Направления анализа финансового состояния организации применительно к целям управления и потребностям пользователей

Р.В. Руднев,
аспирант кафедры Экономический анализ и статистика»
ФГБОУ ВПО «Орловский государственный институт экономики и торговли»
Аудитор
№10 2012

В статье на примере строительной фирмы рассмотрена методика анализа финансового состояния организации, раскрыты направления анализа и аналитические процедуры, которые применяется как внешними, так и внутренними пользователями информации.

Анализ финансового состояния организации занимает одно из ключевых мест в системе финансового анализа, и в то же время его результаты являются основой для принятия Конкретных управленческих решений, направленных на достижение цели деятельности экономического субъекта.На различных этапах развития организации эти цели могут различаться: достижение платежеспособности, повышение рентабельности капитала, рост ликвидности активов, обеспечение непрерывности деятельности. В частности, во время финансовых кризисов отдельные-российские организации переживают проблемы с платежеспособностью. В подобной ситуации важны поиск путей генерирования денежных средств и ликвидация дефицита финансовых ресурсов. Соответственно, разработка управленческих мероприятий, направленных на повышение рентабельности капитала, будет являться актуальной задачей следующего этапа развития фирмы.

Для организаций, преодолевших финансовый кризис, первоочередной становится задача эффективного распоряжения имеющимися финансовыми ресурсами.

Методика анализа финансового состояния зависит от потребностей пользователей информации — внешних или внутренних. Как правило, в экономической литературе анализ финансового состояния организации относят к финансовому анализу. В этой связи методика и направления анализа, предлагаемые ведущими аналитиками, адаптированы к потребностям только внешних пользователей. Однако в условиях интеграции всех структурных подсистем анализа (финансового, управленческого, налогового, подтверждающего и пр.) необходимо, чтобы результаты анализа и система аналитических показателей могли использоваться как самой организацией на разных этапах управления, так и различными управленческими и контролирующими органами. Более того, рекомендуемая методика анализа должна быть гибкой, учитывать особенности финансово-хозяйственной деятельности организации, возможность углубления и расширения анализа, повышения его информативности.

Строительный бизнес в России — одна из успешно развивающихся сфер экономики. По данным Федеральной службы государственной статистики, объем работ, выполненных по виду деятельности «Строительство» в I квартале 2012 г., составил 793 9 млрд руб. или 105, 2% к уровню соответствующего периода предыдущего года (в постоянных ценах).

Среднесписочная численность работников в строительстве (по полному кругу организаций с учетом субъектов малого предпринимательства) в I квартале 2012 г. составила 3,1 млн чел. и увеличилась по сравнению с соответствующим периодом 2011 г. на 2,8%.

В I квартале 2012 г. среднемесячная номинальная начисленная заработная плата в строительстве составила 23,7 тыс. руб., что на 12,7% выше уровня соответствующего периода 2011 г.

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) строительных организаций (без субъектов малого предпринимательства) в действующих ценах в I квартале 2012 г. составил 0,8 млрд руб. [3].

Финансово-хозяйственную деятельность строительных организации отличают особенности формирования имущества и источников его образования. Успешность развития этого бизнеса зависит от наличия наиболее ликвидных активов, быстроты оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности, рационального распределения собственного и заемного капитала, привлечения и своевременного погашения заемных средств.

В этой связи основными направлениями анализа финансового состояния фирмы (в т.ч. строительной организации) применительно к целям управления и потребностям пользователей возможности расширения и повышения информативности аналитической оценки являются

— анализ ликвидности имущества;

— анализ оборачиваемости активов и пассивов;

— коэффициентный анализ финансового состояния;

— анализ рентабельности капитала и прибыльности деятельности.

В качестве источников информации для проведения анализа финансового состояния используются формы бухгалтерской отчетности и пояснительная записка. Углубленный анализ финансового положения фирмы применительно к целям управления на внутреннем уровне предполагает использование данных финансового, управленческого и налогового учета. Формирование бухгалтерской отчетности в соответствии с требованиями приказа Минфина России от 02.07.10 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» диктует необходимость адаптации методики анализа финансового состояния применительно к новым отчетным форматам и порядку раскрытия показателей.

Анализ ликвидности организации

Анализ финансового состояния целесообразно начинать с определения ликвидности имущества и способности организации своевременно и в полном объеме выполнять текущие обязательства. Результаты анализа ликвидности важны для внутренних и внешних пользователей информации. Специфика деятельности экономического субъекта влияет на значения коэффициентов ликвидности. Несмотря на то, что показатели ликвидности имеют рекомендуемые нормативные значения, они не всегда приемлемы для оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности конкретной фирмы. Так, для строительных организаций особое внимание следует обратить на остатки денежных средств и дебиторской задолженности, за счет которых можно обеспечить бесперебойность процесса строительства, а следовательно, на значения коэффициентов абсолютной и среднесрочной ликвидности. Достаточная сумма денежных средств позволит покрыть строительные затраты и управленческие расходы.

Анализ финансового состояния целесообразно начинать с определения ликвидности имущества и способности организации своевременно и в полном объеме выполнять текущие обязательства. Результаты анализа ликвидности важны для внутренних и внешних пользователей информации. Специфика деятельности экономического субъекта влияет на значения коэффициентов ликвидности. Несмотря на то, что показатели ликвидности имеют рекомендуемые нормативные значения, они не всегда приемлемы для оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности конкретной фирмы. Так, для строительных организаций особое внимание следует обратить на остатки денежных средств и дебиторской задолженности, за счет которых можно обеспечить бесперебойность процесса строительства, а следовательно, на значения коэффициентов абсолютной и среднесрочной ликвидности. Достаточная сумма денежных средств позволит покрыть строительные затраты и управленческие расходы.

Данные табл. 1 свидетельствуют о том, что текущие обязательства строительной фирмы покрыты денежными ресурсами лишь в размере 0,07 по итогам 2011 г., что ниже значения 2010 г. (0,09). При этом денежные средства покрывают более 10 дней платежей.

Погашение дебиторской задолженности покупателями жилья и объектов производственного назначения позволит руководству ОАО «Стройпроект» в полном объеме погасить краткосрочные долги перед поставщиками строительных материалов, персоналом и бюджетом. Причем значение коэффициента среднесрочной ликвидности к началу 2012 г. составило 1,7.

Анализ оборачиваемости активов и пассивов

Анализ ликвидности должен быть дополнен исследованием оборачиваемости имущества и обязательств. Прежде всего, необходимо рассчитать и проанализировать период оборота денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности. Первые два коэффициента оборачиваемости необходимы для принятия эффективных управленческих решений по повышению платежеспособности на уровне экономического субъекта, а значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности является контрольным показателем для финансовых менеджеров и налоговых служб, т.к. он позволяет исчислить срок погашения наиболее срочных текущих обязательств.

Таблица 1. Показатели ликвидности имущества ОАО «Стройпроект»

Наименование показателя	Формуларасчета	Единица измерения	На01.01.11	На01.01.12
Коэффициент ликвидности имущества	(Оборотные активы + Внеоборотные активы) / (Долгосрочныеобязательства + + Краткосрочные обязательства)	отн. ед.	1,57	1,96
Коэффициент общей (текущей) ликвидности	Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства	отн. ед.	4,39	4,72
Коэффициент среднесрочной ликвидности	Денежные средства и денежныеэквиваленты + Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) + Дебиторская задолженность) /Краткосрочные обязательства	отн. ед.	1,29	1,72
Коэффициент срочной ликвидности	(Денежные средства и денежные эквиваленты + Финансовых вложения (за исключением денежных эквивалентов)) /Краткосрочные обязательства	отн. ед.	0,13	0,22
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства и денежные эквиваленты / Краткосрочные обязательства	отн. ед.	0,09	0,07
Чистый оборотный капитал	Оборотнывактивы — Краткосрочные обязательства	тыс. руб.	1 559 396	1 369 989
Среднедневные платежи	(Себестоимость продаж + Управленческие расходы + Коммерческие расходы- — Амортизация+ Налоговые выплаты+ Прирост запасов материалов, незавершенногопроизводства, готовойпродукции) /Количество дней в анализируемом периоде	тыс. руб.	3 827	2 458
Коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами	Денежныесредства и денежные эквиваленты / Среднедневные платежи	дни	10,3	10,3

Группировка коэффициентов оборачиваемости в днях в разрезе оборотных активов и кредиторской задолженности с экономической интерпретацией показателей применительно к новым форматам отчетности позволяет провести анализ «чистого цикла» строительной организации и сравнение «затратного цикла» и «кредитного цикла» (табл. 2)

Данные табл. 2 отражают существенное улучшение финансового положения ОАО «Стройпроект» к концу 2011 г. Активность строительной деятельности значительно увеличилась, об этом свидетельствует снижение периодов оборота запасов, материалов и затрат в незавершенном строительстве. Количество дней на погашение дебиторской задолженности практически не изменилось, а по расчетам с покупателями жилья и прочей недвижимости несколько возросло (на 7 дней). В целом оборотные активы использовались в течение 2011 г. эффективно. «Затратный цикл», связанный с осуществлением строительных работ по возведению строительных объектов, равен примерно 1 году и 3 месяцам.

Организация не испытывает финансовых трудностей с погашением кредиторской задолженности. Срок погашения всех текущих обязательств не превышает 3 месяцев (50,3 дня).

Таблица 2. Анализ оборачиваемости активов и пассивов и расчет «чистого цикла» ОАО «Стройпроект», дни

Наименованиепоказателя	Формуларасчета	На01.01.11	На01.01.12
Оборот запасов	Запасы(сред.) /Средняя за период выручка	353,5	269,6
Оборот материалов	Материалы(сред.) / Средняя за период выручка	1,5	1,1
Оборот незавершенного производства	Незавершенное производство (сред) / Средняя за период выручка	280,8	220,3
Оборот готовой продукции и товаров	Готовая продукция итовары (сред.) / Средняя за период выручка	51,7	34,3
Оборот дебиторской задолженности	Дебиторскаязадолженность (сред) / Средняя за период выручка	133,4	133,6
Оборот дебиторской задолженности покупателей	Дебиторская задолженность покупателей (сред.) / Средняя за период выручка	34,5	41,9
Оборот прочих оборотных активов	Прочие оборотные активы (сред.) / Средняя за период выручка	55,6	50,7
«Затратный цикл»	Сумма периодов оборота оборотных активов	542,4	453,8
Оборот кредиторской задолженности	Кредиторская задолженность (сред.) / Средняя за период выручка	75,6	50,3
Оборот кредиторской задолженности поставщикам	Кредиторскаязадолженность поставщикам(сред.)/ Средняя за период выручка	26,5	13,2
Оборот расчетов по налогам и сборам, по социальному страхованию и обеспечению	Кредиторскаязадолженность по налогом и сборам, по социальному страхованию и обеспечению (сред.) / Средняя за период выручка	12,7	9,8
Оборот расчетов с персоналом	Кредиторскаязадолженность персоналу (сред.) / Средняя за период выручка	1,3	0,2
Оборот прочих краткосрочных обязательств	Прочие краткосрочныеобязательства (сред.) / Средняя за период выручка	1,2	0,8
Кредитный цикл	Сумма периодов оборота краткосрочных обязательств	76,9	51,1
Чистый цикл	«Затратный цикл» - «Кредитный цикл»	465,5	402,8

Для расчетов по обязательным платежам организации необходимо всего лишь 9,6 дня, что ниже показателей прошлого года на 3 дня. Организация эффективно финансирует оборотный капитал за счет традиционных участников процесса строительства и не нуждается в привлечении внешних заимствований, о чем свидетельствует снижение «чистого цикла».

Коэффициентный анализ финансового состояния

Для анализа финансового состояния организаций применительно к информационным интересам пользователей в экономической литературе предлагается использовать также различные коэффициенты. Оценка рекомендуемого набора аналитических коэффициентов, представленных в трудах ведущих российских и зарубежных ученых, а также анализ нормативных источников по финансовому анализу позволяет нам выделить и предложить для практического применения ограниченную группу коэффициентов. Они могут использоваться внутренними аналитиками и внешними пользователями, в частности, при прогнозировании и диагностике банкротства деятельности строительной организации. В табл. 3 представлена система показателей для проведения финансового состояния организаций с учетом финансовых коэффициентов, рекомендованных Постановлением Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». В систему показателей включен коэффициент обеспеченности процентов по кредитам, т.к. строительный бизнес отличается масштабами финансирования и особенностями привлечения значительных кредитных ресурсов.

Как видно из данных табл. 3, наблюдается рост финансовой стабильности развития ОАО «Стройпроект» к началу 2012 г., о чем свидетельствуют значения коэффициентов финансового состояния.

Таблица 3. Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Стройпроект»

Наименованиепоказателя	Формуларасчета	Единица измерения	На01.01.11	На01.01.12
Коэффициент автономии	Собственныйкапитал / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)	отн. ед.	0,57	0,95
Коэффициент обшей платежеспособности	Собственныйкапитал / Валюта баланса	отн. ед.	0,36	0,49
Коэффициент маневренности	Чистыйоборотный капитал / Собственный капитал	отн. ед.	1,79	1,30
Доля собственных источников финансирования оборотных активов	Чистыйоборотный капитал / Оборотные активы	%	77	79
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	Чистыйоборотный капитал/ Запасы	отн. ед.	1,26	1,44
Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам	Прибыльот продаж/ Сумма процентов, начисленных за период	отн. ед.	3,57	30,56
Коэффициент иммобилизации	Внеобаротныеактивы / Оборотные активы	отн. ед.	0,19	0,24
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах	Просроченнаякредиторская задолженность / Совокупные пассивы	%	0	0
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам	Дебиторская задолженность / Совокупные активы	отн. ед.	0,22	0,26

Несколько снизилось значение коэффициента маневренности использования собственных средств в результате уменьшения величины чистого оборотного капитала (табл. 1). Результаты анализа положительно характеризуют финансовое состояние строительной фирмы относительно возможности банкротства: организация полностью автономна (коэффициент автономии примерно равен 1), платежеспособна (доля собственного капитала составляет около 50 o), мобильна (доля оборотных активов — 76%), деятельность финансируется за счет собственных средств (доля собственных источников финансирования — 79%), фирма не имеет просроченной кредиторской задолженности.

Строительная организация способна рассчитываться по кредитам банков и своевременно погашать банковские проценты. Прибыль от основной деятельности более чем в 30 раз превышает сумму начисленных за анализируемый период процентов.

Анализ рентабельности капиталаи прибыльности деятельности

Завершающим этапом аналитических процедур является анализ рентабельности капитала, прибыльности и безубыточности деятельности.

Применительно к особенностям раскрытия информации о капитале в бухгалтерском балансе целесообразно совокупный капитал организации разделить на в необоротный, оборотный, собственный и заемный и, таким образом, представить группировку коэффициентов рентабельности капитала применительно к целям анализа (табл. 4).

Финансовая отдача капитала в отчетном 2011 г. снизилась (о чем свидетельствуют показатели рентабельности) в результате снижения чистой прибыли на 8126 тыс. руб. по причине роста затрат на строительство и снижения прочих доходов

В результате опережения темпов роста в ОАО «Стройпроект» выручки над темпами роста строительных расходов все же можно говорить о росте эффективности продаж строительных объектов и осуществления затрат (как постоянных, так и переменных) (табл. 5).

Норма чистой прибыли — это показатель, включенный в систему экономических индикаторов для прогнозирования банкротства при проведении финансового анализа и осуществления контрольных функций со стороны налоговой службы. В ОАО «Стройпроект» прибыльность всей деятельности снизилась на 6%.

В целях прогнозирования успешного развития бизнеса на перспективу целесообразно проведение расчетов по оценке безубыточности и определению запаса финансовой прочности организации. Такой анализ позволяет решить следующие управленческие задачи: определить минимально допустимый объем продаж, при котором будут покрываться все затраты, связанные с осуществлением основной деятельности фирмы; установить запас финансовой прочности компании и ее привлекательность на рынке товаров и услуг; выявить факторы, влияющие на изменение запаса прочности (выручка от продаж, величина постоянных затрат, значение цены).

Таблица 4. Анализ рентабельности капитала ОАО «Стройпроект»,%

Наименованиепоказателя	Формуларасчета	На01.01.11	На01.01.1 2
Рентабельность совокупного капитала (активов)	Чистаяприбыль / Совокупные активы	13	10
Рентабельность собственного капитала	Чистаяприбыль /Собственный капитал	31	24
Рентабельность внеоборотного капитала	Чистаяприбыль /Внеоборотные активы	74	59
Рентабельность оборотного капитала	Чистаяприбыль / Оборотные активы	14	12

Таблица 5. Анализ прибыльности и безубыточности деятельности ОАО «Стройпроект»

Наименованиепоказателя	Формуларасчета	Единица измерения	На 01.01.11	На 01.01.12
Прибыльность продаж	Прибыль от продаж /Выручка	%	10	22
Прибыльность деятельности (норма чистой прибыли)	Чистаяприбыль /Выручка	%	22	16
Прибыльность переменных затрат	Прибыльот продаж/Переменныезатраты	%	14	38
Прибыльность постоянных затрат	Прибыль от продаж/Постоянныезатраты	%	45	113
Прибыльность всех затрат	Прибыль от продаж/(Себестоимостьпродаж + Коммерческие расходы + Управленческие расходы)	%	11	29
Маржинальная прибыль	Выручка— Переменные затраты	тыс. руб.	341 316	612 535
Ценовой коэффициент	Маржинальнаяприбыль / Выручка	%	32	42
Производственный рычаг	Маржинальнаяприбыль / Прибыль от продаж	%	320,6	188,3
Точка безубыточности	(Постоянныезатраты / маржинальнаяприбыль) хВыручка	тыс. руб.	741 907	686 710
«Запас прочности»	(Выручка— Точка безубыточности) /Выручка	%	31	53

В результате осуществления эффективной финансово-хозяйственной деятельности, роста выручки от продажи объектов строительства, оптимизации стоимости жилья, грамотной ценовой политики, применения различных действенных ценовых механизмов продажи строительных объектов «запас прочности» ОАО «Стройпроект» вырос до 53%.

Рекомендуемая в статье методика финансового состояния организации значительно упрощает спектр применяемых аналитических процедур, оптимизирует перечень финансовых коэффициентов для разных информационных потребностей пользователей. Аналитические показатели и методика их расчета применительно к новым форматам бухгалтерской отчетности могут применяться при проведении внутреннего анализа, налоговыми службами, арбитражными управляющими (для прогнозирования и выявления признаков банкротства), кредитующими структурами, а также аудиторами.

Список литературы

1. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учебник для студ. вузов / Л.С. Васильева. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Кнорус, 2010. — 880 с.

2. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. — М.: Проспект, 2010. — 424 с.

3. Об итогах инвестиционной и строительной деятельности в Российской Федерации в I квартале 2012 года // Статистический бюллетень № 2. Доступ: Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/nfsstat/rosstatsite/main

4. Парушина, Н.В. Особенности аудита ликвидности баланса коммерческих организаций / Н.В. Парушина, О.В. Губина // Аудитор. — 2009. — № 5. — С. 17 — 23.

5. Пласкова, Н.С. Анализ финансовой отчетности: учебник для вузов / Н.С. Пласкова. — М.: Эксмо, 2010. — 384 с. — (Новое экономическое образование).

6. Сучкова, Н.А. Система показателей анализа и прогнозирования финансового состояния коммерческих организаций для налоговых органов // Вестник ОрелГИЭТ. — 2010. — № 3. — С. 97 — 102.

7. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / АД. Шеремет. — 2-е изд, перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2010. — 208 с.