Риск банкротства

Риск банкротства - это риск того, что компания не сможет выполнить свои обязательства. Риск банкротства относится к числу наиболее опасных для предприятия, так как генерирует непосредственную угрозу банкротства.

Этот риск вызывается недостаточностью денежных активов предприятия (его денежных средств и их эквивалентов).

Оценка и анализ риска банкротства производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модели оценки вероятности банкротства.

Как оценить риск банкротства предприятия?

Для оценки риска банкротства компании проводится анализ её финансового состояния с использованием таких показателей, как ликвидность, деловая активность, рентабельность, структура капитала. Это позволяет комплексно оценить финансовую устойчивость компании и спрогнозировать вероятность банкротства. Рассмотрим основные показатели для анализа риска банкротства:

1. Коэффициенты ликвидности (текущей, быстрой, абсолютной) характеризуют способность компании погашать текущие обязательства за счёт оборотных активов. Снижение ликвидности указывает на риск неплатёжеспособности.
2. Коэффициенты оборачиваемости активов и запасов отражают эффективность использования ресурсов компании. Замедление оборачиваемости сигнализирует о снижении деловой активности и приближении к банкротству.
3. Рентабельность показывает эффективность бизнеса и использования вложенного капитала. Стабильное снижение рентабельности указывает на ухудшение финансового состояния компании.
4. Коэффициент финансовой зависимости демонстрирует долю заёмных средств в пассивах. Рост долговой нагрузки повышает риск банкротства из-за неспособности расплатиться по обязательствам.
5. Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю собственного капитала в пассивах. Чем он выше, тем финансово устойчивее компания. Снижение этого коэффициента свидетельствует о росте риска банкротства.
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами демонстрирует наличие у компании собственных оборотных средств для финансирования запасов. Снижение этого показателя также указывает на опасность банкротства.
7. Коэффициент покрытия процентов показывает достаточность прибыли для обслуживания долговых обязательств. Его снижение сигнализирует о риске дефолта по кредитам.

Предположим, у нас есть компания "ПримерООО", и мы хотим оценить её риск банкротства с помощью вышеупомянутых коэффициентов.

1. Коэффициенты ликвидности:

• Текущая ликвидность = (Оборотные активы / Текущие обязательства)
• Быстрая ликвидность = (Оборотные активы - Запасы / Текущие обязательства)
• Абсолютная ликвидность = (Денежные средства и эквиваленты / Текущие обязательства)

Допустим, "ПримерООО" имеет следующие финансовые показатели:

• Оборотные активы = 500 000 руб.
• Текущие обязательства = 300 000 руб.
• Запасы = 100 000 руб.
• Денежные средства и эквиваленты = 50 000 руб.

Расчет:

• Текущая ликвидность = (500 000 / 300 000) = 1.67
• Быстрая ликвидность = ((500 000 - 100 000) / 300 000) = 1.33
• Абсолютная ликвидность = (50 000 / 300 000) = 0.17

Интерпретация: Высокие значения этих коэффициентов указывают на хорошую ликвидность и способность компании погасить текущие обязательства.

2. Коэффициенты оборачиваемости:

• Коэффициент оборачиваемости активов = Выручка / Общие активы
• Коэффициент оборачиваемости запасов = Выручка / Запасы

Допустим, "ПримерООО" имеет выручку в размере 1 000 000 руб. и общие активы в размере 2 000 000 руб. Расчет:

• Коэффициент оборачиваемости активов = 1 000 000 / 2 000 000 = 0.5
• Коэффициент оборачиваемости запасов = 1 000 000 / 100 000 = 10

Интерпретация: Высокие значения этих коэффициентов свидетельствуют о хорошей эффективности использования активов и запасов.

3. Рентабельность:

Рентабельность = (Чистая прибыль / Выручка) x 100%

Допустим, "ПримерООО" имеет чистую прибыль в размере 150 000 руб. и выручку в размере 1 000 000 руб. Расчет:

Интерпретация: Стабильное снижение рентабельности может указывать на ухудшение финансового состояния компании.

4. Коэффициент финансовой зависимости:

Коэффициент финансовой зависимости = (Долг / Собственный капитал)

Предположим, долг компании составляет 200 000 руб., а собственный капитал - 400 000 руб. Расчет:

Интерпретация: Рост долговой нагрузки (высокий коэффициент) повышает риск банкротства.

5. Коэффициент автономии:

Коэффициент автономии = (Собственный капитал / Всего пассивов)

Предположим, собственный капитал компании составляет 600 000 руб., а всего пассивов - 1 000 000 руб. Расчет:

Интерпретация: Чем выше этот коэффициент, тем финансово устойчивее компания.

6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами:

Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами = (Собственные оборотные средства / Запасы)

Предположим, собственные оборотные средства составляют 120 000 руб., а запасы - 100 000 руб. Расчет:

Интерпретация: Значение больше 1 указывает на наличие собственных средств для финансирования запасов.

7. Коэффициент покрытия процентов:

Коэффициент покрытия процентов = (Чистая прибыль + Проценты по долгу / Проценты по долгу)

Предположим, чистая прибыль составляет 150 000 руб., а проценты по долгу - 20 000 руб. Расчет:

Интерпретация: Высокое значение этого коэффициента указывает на достаточность прибыли для обслуживания долговых обязательств.

Итак, проведя анализ вышеперечисленных коэффициентов для "ПримерООО", мы можем сделать выводы о его финансовой устойчивости и риске банкротства.

Какие модели используются для оценки риска банкротства?

Для комплексной оценки риска банкротства компании применяется ряд экономико-математических моделей:

1. Модель Альтмана (Z-счет Альтмана) учитывает показатели ликвидности, рентабельности, деловой активности, структуры капитала. Является одной из наиболее популярных моделей для прогнозирования банкротства.
2. Модель Таффлера основана на четырех коэффициентах рентабельности, ликвидности и долговой нагрузки. Применяется для анализа как производственных, так и торговых компаний.
3. Модель Лиса учитывает показатели эффективности активов, рентабельности, ликвидности и финансовой зависимости от внешних инвесторов.
4. Модель Спрингейта анализирует рентабельность активов, уровень финансового левериджа, коэффициент покрытия активов оборотным капиталом.
5. Отечественные модели Сайфуллина и Кадыкова, Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова адаптированы для российских условий и основаны на 6-10 финансовых показателях.

Рассмотрим пример расчета пяти моделей для оценки риска банкротства вымышленного предприятия "ФинансООО".

1. Модель Альтмана (Z-счет Альтмана):

Модель Альтмана учитывает следующие финансовые показатели:

• Коэффициент ликвидности (CL) = (Оборотные активы / Текущие обязательства)
• Коэффициент рентабельности (ROA) = (Чистая прибыль / Общие активы)
• Коэффициент капитализации (WC/TA) = (Оборотные активы - Краткосрочные обязательства) / Общие активы
• Коэффициент зависимости от рыночных цен (MV/E) = (Рыночная стоимость акций + Долги) / Общие активы
• Коэффициент размера (S) = Логарифм от выручки

Предположим, у "ФинансООО" следующие значения:

• CL = 1.2
• ROA = 0.05
• WC/TA = 0.1
• MV/E = 0.8
• S = 10

Расчет Z-счета:

Интерпретация: Значение Z-счета выше 2.99 считается безопасным, между 1.8 и 2.99 - зона предостережения, ниже 1.8 - высокий риск банкротства.

2. Модель Таффлера:

Модель Таффлера использует четыре коэффициента:

• Коэффициент рентабельности активов (ROA) = (Чистая прибыль / Общие активы)
• Коэффициент ликвидности (CL) = (Оборотные активы / Текущие обязательства)
• Коэффициент эффективности использования активов (ROCE) = (Чистая прибыль / Собственный капитал)
• Коэффициент финансовой зависимости (DL) = (Долг / Собственный капитал)

Предположим, у "ФинансООО" следующие значения:

• ROA = 0.06
• CL = 2.0
• ROCE = 0.12
• DL = 0.5

Расчет балла Таффлера:

Интерпретация: Значение более 3 считается безопасным, менее 1 - риск банкротства.

3. Модель Лиса:

Модель Лиса учитывает показатели эффективности активов, рентабельности, ликвидности и финансовой зависимости. Предположим у "ФинансООО" следующие значения:

• Коэффициент эффективности активов (ROA) = 0.08
• Коэффициент ликвидности (CL) = 1.5
• Коэффициент рентабельности (ROE) = 0.15
• Коэффициент финансовой зависимости (DL) = 0.6

Расчет балла по модели Лиса:

Интерпретация: Чем выше значение балла Лиса, тем меньше риск банкротства.

4. Модель Спрингейта:

Модель Спрингейта анализирует рентабельность активов, уровень финансового левериджа, коэффициент покрытия активов оборотным капиталом. Предположим у "ФинансООО" следующие значения:

• Коэффициент рентабельности активов (ROA) = 0.07
• Уровень финансового левериджа (L) = 1.2
• Коэффициент покрытия активов оборотным капиталом (NCA/TA) = 0.15

Расчет балла Спрингейта:

Интерпретация: Значение выше 1 указывает на меньший риск банкротства.

5. Модели Сайфуллина и Кадыкова:

Отечественные модели, такие как модель Сайфуллина и Кадыкова, основаны на 6-10 финансовых показателях, включая ликвидность, рентабельность, финансовую независимость и другие. Проведем анализ для "ФинансООО".

• Ликвидность (Коэффициент текущей ликвидности) = 1.5
• Рентабельность (ROA - Коэффициент рентабельности активов) = 0.08
• Финансовая независимость (Коэффициент собственных средств в пассивах) = 0.6
• Коэффициент оборачиваемости активов = 0.9
• Коэффициент покрытия процентов = 4.0

Расчет балла по модели Сайфуллина и Кадыкова:

• Значение текущей ликвидности = 1.5
• Значение коэффициента рентабельности активов (ROA) = 0.08
• Значение коэффициента собственных средств в пассивах = 0.6
• Значение коэффициента оборачиваемости активов = 0.9
• Значение коэффициента покрытия процентов = 4.0

Рассчитываем сумму баллов по всем показателям (подробные весовые коэффициенты и формулы могут варьироваться в разных версиях модели):

После расчета суммы баллов, получим, например, значение 7.98. Значение этой суммы может быть интерпретировано как уровень риска банкротства: чем выше балл, тем ниже риск. Например, значение более 5.0 может считаться низким риском, а менее 3.0 - высоким риском.

Как снизить риск банкротства предприятия?

Для снижения риска банкротства компании необходим комплекс мер по повышению эффективности бизнеса и улучшению структуры капитала. Рассмотрим основные направления:

1. Повышение рентабельности и оборачиваемости активов за счет оптимизации затрат, улучшения бизнес-процессов, расширения рынков сбыта, повышения качества продукции. Чем выше прибыль и отдача от активов, тем ниже риск банкротства.
2. Оптимизация запасов и дебиторской задолженности. Избыточные запасы и невозврат долгов ухудшают финансовое состояние. Необходимо внедрить эффективную политику управления оборотным капиталом.
3. Снижение доли заемных средств за счет увеличения собственного капитала путем допэмиссий акций, капитализации прибыли, привлечения инвестиций. Это повышает финансовую устойчивость и снижает риск дефолта по кредитам.
4. Привлечение долгосрочных кредитов и займов взамен краткосрочных для снижения риска кассовых разрывов при погашении обязательств.
5. Внедрение процедур оперативного финансового планирования и бюджетирования, контроля и мониторинга финансового состояния компании.
6. Применение инструментов антикризисного управления при ухудшении финансового состояния - реструктуризация активов и пассивов, снижение издержек, реорганизация бизнеса.

Таким образом, используя комплекс данных мер, компания может минимизировать вероятность банкротства, повысить инвестиционную привлекательность и устойчивость бизнеса.

Далее:

• банкротство предприятия,
• диагностика банкротства,
• признаки банкротства,
• процедуры банкротства,
• стадии банкротства.
• упрощённая процедура банкротства,
• предупреждение банкротства,
• фиктивное банкротство,
• банкротство физического лица.

Еще найдено про риск банкротства

1. Методы оценки риска банкротства предприятий Деятельность любой организации функционирующей в рыночной экономике постоянно сопряжена с возникновением рисков различного рода Наибольшую опасность представляет собой риск банкротства который ведет к временному или полному прекращению функционирования субъектов хозяйствования Так по данным
2. Учет риска банкротства в управлении стоимостью капитала торгового предприятия Аннотация В статье на основе анализа подходов к оптимизации структуры капитала предлагается модель оптимизации стоимости капитала с учетом риска банкротства на основе метода логистической регрессии В настоящее время предприятие фирма или компания может
3. Отбор факторов риска банкротства предприятия на основе метода главных компонент В статье представлено обоснование выбора метода главных компонент для решения актуальной задачи отбора наиболее значимых факторов риска банкротства предприятия Для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия часто используют систему показателей которая включает несколько
4. Критический анализ существующих инструментов идентификации рисков банкротства предприятия Однако можно констатировать недостаточную научно- методическую разработанность проблемы анализа риска банкротства и как следствие необходимость дальнейшего совершенствования методов его оценки в условиях экономической нестабильности
5. Бинарные модели оценки риска банкротства предприятий Резюме В данной статье речь идет о моделях бинарного выбора с помощью которых можно прогнозировать риск банкротства предприятий приводятся общетеоретические сведения о данных моделях рассматриваются этапы и результаты их построения
6. MDA-модели в комплексной оценке риска банкротства российских предприятий Современные компании недостаточно полно используют различные приемы и методы на основании которых осуществляется прогнозирование финансовых показателей деятельности предприятия и оценивается риск банкротства предприятий в условиях неопределенности Актуальность исследования определяется наличием проблемы связанной с выбором методики
7. Проблема выбора аналитического инструментария при управлении рисками банкротства Наименование Риск банкротства 2016 г 2017 г 2018 г Модель Альтмана Высокий Z 1.8 Высокий Z
8. Оценка риска вероятности банкротства с помощью logit-моделей XX в Круг факторов определяющих риск банкротства заметно больше это обусловливает необходимость совершенствования моделей его оценки за счет расширения его
9. Комплексная модель оценки риска банкротства По нашему мнению включение данного фактора в модель позволит оценить риск банкротства не только с точки зрения прогноза деятельности анализируемого предприятия в обозримом будущем но
10. Кредитные риски кредитоспособность заемщика банкротство К последствиям банкротства для должника можно отнести арест имущества изъятие денежных накоплений ограничение на выезд из страны контроль за расходованием средств и совершением сделок запрет на коммерческую деятельность пятилетняя обязанность информирования кредиторов о статусе банкрот а также пятилетний запрет на процедуру банкротства Подводя итоги можно отметить что несмотря на кредитные риски - возможность несения убытков банку
11. Оценка финансовой устойчивости фирмы и диагностика риска банкротства С точностью дать прогноз вероятности банкротства предприятия практически невозможно однако существует ряд методик которые позволяют диагностировать возможность банкротства компании В статье рассмотрены показатели позволяющие оценить финансовую устойчивость организации оценить ее деловую активность и риск возникновения банкротства на примере конкретного предприятия В условиях нестабильности развития экономики а так же
12. Как минимизировать риски компании при банкротстве обслуживающего банка Стоит заметить оценка данных отчетности банка и определение по ним вероятности банкротства сами по себе не спасают от риска оспаривания сделок по статье 61.3 поскольку обанкротить
13. Результативность применения кейс-метода в оценке риска банкротства организации Аннотация В работе представлена методика проведения кейс-метода в оценке риска банкротства конкретной организации на основе соответствующего анализа и обоснована ее объективность В основе появления
14. Классификация подходов моделей и методов диагностики банкротства банков А 2014 24 июля Риски банкротств российских банков недооценены примерно в три раза Режим доступа http bosfera.ru bo riski-bankrotstv-rossiyskih-bankov
15. Финансовое оздоровление как процедура банкротства или результат ее проведения Влияние факторов риска на динамику банкротств промышленных предприятий Экономика Профессия Бизнес № 2 С 27-34 16 Федеральный
16. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия на основе российских моделей с целью сохранения платежеспособности Z 0 Максимальный риск банкротства от 90 до 100 % 0 Z 0.18 Высокий риск банкротства от 60
17. Методы количественной оценки экономического риска строительной организации при реализации инвестиционных проектов Z 0037 - вероятность банкротства мала 2 Значение каждого из коэффициентов значимости отдельных показателей должны быть пересмотрены в соответствии ... Анализ уровня расходов можно осуществлять по двум направлениям изучение факторов их возникновения и величины расходов вследствие рисковых действий На уровень издержек производства в значительной степени влияет выручка от реализации продукции Все
18. Анализ финансовой устойчивости предприятия Предельный риск банкротства Риск банкротства высокий Риск банкротства средний Риск банкротства низкий Риск банкротства незначителен Чем
19. Методика управления дебиторской задолженностью предприятия с учетом рисков Как демонстрирует таблица на коэффициент дисконтирования решающее воздействие при таких сроках задолженности имеет риск банкротства предприятия-дебитора Сниженный коэффициент дисконтирования 0.72 0.75 и соответственно повышенный дисконт к дебиторской задолженности
20. Модель Альтмана Модель Альтмана сосредоточена на количественных показателях таких как финансовые показатели и не учитывает качественные аспекты которые также могут влиять на риск банкротства Например изменения в руководстве инновационные подходы или репутация компании могут оказать значительное влияние