Модель Фулмера

Модель Фулмера - это аналитический инструмент, разработанный американским экономистом Джоном Фулмером в 1984 году для прогнозирования вероятности банкротства предприятий. Эта модель представляет собой результат тщательного анализа финансовых показателей 60 компаний, половина из которых успешно функционировала, а другая половина обанкротилась. Средний годовой оборот исследуемых предприятий составлял 455 000 долларов США, что делает модель особенно актуальной для оценки малого и среднего бизнеса.

Уникальность модели Фулмера заключается в ее многофакторности. Изначально автор рассматривал 40 различных финансовых коэффициентов, но в итоге остановился на 9 наиболее значимых. Это позволило создать модель, которая не только точна, но и устойчива к различным экономическим условиям.

Анализ модели Фулмера производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Модели оценки вероятности банкротства предприятия.

Формула определения вероятности банкротства по модель Фулмера имеет вид:

где,

• Х₁ - Нераспределенная прибыль прошлых лет / Баланс;
• Х₂ - Выручка от реализации / Баланс;
• Х₃ - Прибыль до уплаты налогов / Собственный капитал;
• Х₄ - Денежный поток / Долгосрочные и краткосрочные обязательства;
• Х₅ - Долгосрочные обязательства / Баланс;
• Х₆ - Краткосрочные обязательства / Совокупные активы;
• Х₇ - log (материальные активы);
• Х₈ - Оборотный капитал / Долгосрочные и краткосрочные обязательства;
• Х₉ - log (прибыль до налогообложения + проценты к уплате/выплаченные проценты).

Ключевой момент в использовании модели Фулмера - это интерпретация полученного значения H. Если H < 0, то вероятность банкротства предприятия оценивается как высокая. В противном случае (H ≥ 0) финансовое положение компании считается устойчивым.

Важно отметить высокую точность прогнозов, сделанных с помощью этой модели. На горизонте в один год точность достигает впечатляющих 98%, а на двухлетнем горизонте - 81%. Это делает модель Фулмера одним из наиболее надежных инструментов финансового анализа.

Практическое применение модели Фулмера

Рассмотрим применение модели на примере гипотетической компании "ТехноПрогресс", занимающейся производством инновационных гаджетов.

Рассчитаем коэффициенты:

• X₁ = 15 000 / 100 000 = 0,15
• X₂ = 150 000 / 100 000 = 1,5
• X₃ = 20 000 / 60 000 = 0,33
• X₄ = 25 000 / (20 000 + 20 000) = 0,625
• X₅ = 20 000 / 100 000 = 0,2
• X₆ = 20 000 / 100 000 = 0,2
• X₇ = log(80 000) ≈ 4,9
• X₈ = 40 000 / (20 000 + 20 000) = 1
• X₉ = log((20 000 + 2 000) / 2 000) ≈ 1,04

Теперь подставим значения в формулу:

Полученное значение H = 3,76 > 0, что свидетельствует о хорошем финансовом состоянии компании "ТехноПрогресс" и низкой вероятности банкротства.

Преимущества и ограничения модели Фулмера

Модель Фулмера обладает рядом существенных преимуществ:

• Многофакторность, учитывающая различные аспекты финансового состояния предприятия
• Высокая точность прогнозов
• Учет размера компании, что делает модель применимой в различных экономических условиях
• Возможность использования для оценки кредитоспособности потенциальных заемщиков

Однако, как и любой инструмент финансового анализа, модель Фулмера имеет свои ограничения:

• Сложность расчетов по сравнению с более простыми моделями
• Необходимость адаптации к специфике российской экономики и системы бухгалтерского учета
• Отсутствие учета качественных факторов, таких как репутация компании или рыночные тенденции

Модель Фулмера в контексте российской экономики

При использовании модели Фулмера в российских реалиях необходимо учитывать особенности отечественной системы бухгалтерского учета и отчетности. Например, показатель X1 (Нераспределенная прибыль прошлых лет / Баланс) в российской отчетности может быть найден как отношение строки 1370 к строке 1600 бухгалтерского баланса.

Важно отметить, что применение модели Фулмера в России должно сопровождаться анализом специфики отрасли и макроэкономической ситуации. Например, в условиях высокой волатильности курса рубля или в периоды экономических санкций, некоторые коэффициенты модели могут требовать корректировки.

Модель Фулмера в сравнении с другими моделями прогнозирования банкротства

В арсенале финансовых аналитиков существует множество моделей прогнозирования банкротства, каждая из которых имеет свои особенности. Рассмотрим, как модель Фулмера соотносится с некоторыми из них:

Модель Фулмера, благодаря своей многофакторности и учету размера предприятия, часто оказывается более точной и универсальной по сравнению с другими моделями. Однако для получения наиболее полной картины финансового состояния предприятия рекомендуется использовать комплексный подход, сочетая различные модели и методы анализа.

Инновационные подходы к использованию модели Фулмера

В эпоху цифровизации и больших данных открываются новые возможности для применения модели Фулмера. Например, использование машинного обучения позволяет автоматизировать процесс сбора и анализа финансовых показателей, что делает применение модели более эффективным для крупных портфелей компаний.

Интересным направлением является интеграция модели Фулмера с системами управления рисками предприятия. Это позволяет не только прогнозировать вероятность банкротства, но и выявлять конкретные области финансового управления, требующие улучшения.

В духе азиатского подхода к бизнесу, где большое внимание уделяется долгосрочным отношениям и репутации, модель Фулмера может быть дополнена качественными показателями. Например, оценкой деловой репутации компании или анализом ее социальной ответственности. Это позволит получить более целостную картину финансовой устойчивости предприятия.

Заключительные мысли

Модель Фулмера представляет собой инструмент финансового анализа, способный предоставить ценную информацию о финансовом здоровье предприятия. Ее многофакторность и высокая точность делают ее особенно полезной для оценки малых и средних предприятий.

Однако, как и любой аналитический инструмент, модель Фулмера не должна использоваться изолированно. Наилучших результатов можно достичь, комбинируя ее с другими методами финансового анализа и учитывая специфику конкретной отрасли и экономической ситуации.

Далее:

• модель Альтмана,
• модель Дюпона,
• модель Лиса,
• модель Таффлера,
• модель Сайфуллина,
• модель Гордона,
• модель Зайцевой,
• модель Спрингейта.

Девятифакторная модель Фулмера

Еще найдено про модель фулмера

1. Какая модель лучше прогнозирует банкротство российских предприятий Фулмера Верных предсказаний по транспорту было сделано 80.4% при этом по здоровым предприятиям показатель составил 88.7% а по предприятиям-банкротам - 72.1% Модель Фулмера использует большое количество факторов девять поэтому оказывается стабильнее чем другие методики Модель Альтмана
2. Оценка вероятности банкротства Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и таким образом применима только к компаниям на акции которых существует публичный рынок Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации
3. Разработка моделей прогнозирования банкротства российских предприятий для отраслей строительства и сельского хозяйства Тимофеева 1 в которой оценена прогностическая способность известных моделей наиболее высокой степенью прогнозирования из зарубежных моделей характеризуется модель Фулмера из отечественных - модель коллектива ИГЭА 1 Федорова Е.Л Довженко С.Е Тимофеев Я.В
4. Модели прогнозирования банкротства предприятий строительной отрасли и отрасли сельского хозяйства Сравнительная характеристика прогностических способностей моделей для отрасли Модель Качество классификации % Общая прогнозная сила % здоровых банкротов Альтман Altman1968 61.1 82.6 71.9 ... Альтман Altman1968 61.1 82.6 71.9 Фулмер Fulmer J Moon J Gavin T et al.1984 77.5 67.3 72.4 Спрингейт Springate1978 22.4
5. Прогнозирование банкротства предприятия теория и практика Таффлера модель Фулмера модель Спрингейта модель ИГЭА Иркутская государственная экономическая академия модель Бивера модель Лиса модель
6. Анализ финансового состояния в динамике Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и таким образом применима только к компаниям на акции которых существует публичный рынок Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации
7. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций - часть 5 Проценты к уплате тыс руб 8616 6750 5130 13 Модель Фулмера 4.860 4.678 4.901 Позже Альтман вывел модифицированный вариант своей формулы для компаний акции
8. Модели предвидения дефолта аграрного бизнеса Спрингейта 11 до 98 % по модели Фулмера 12 Во всех случаях период предвидения составляет не более года 13 в противном
9. Проблемы финансового оздоровления предприятий в России и пути их решения Автомат-Паркинг по модели Фулмера за 2015-2017 гг Показатели 2015 г 2016 г 2017 г Изменение 2016 к
10. Анализ финансово-хозяйственной деятельности для администраций субъекторв РФ Модель Альтмана включает показатель рыночной капитализации акций и таким образом применима только к компаниям на акции которых существует публичный рынок Модель Фулмера построена по выборке из гораздо меньших фирм и не содержит показателей рыночной капитализации
11. Векторный метод прогнозирования вероятности банкротства предприятия Д Коннана - М Гольдера девятифакторная модель Фулмера модель Спрингейта скоринговый метод Credit-Men Ж Депаляна формула Z-счет Лиса модель Таффлера и
12. Риск дефолта аграрного бизнеса в регионе продовольственный аспект Вероятность банкротства малая Модель Фулмера предсказывает точно в 97% случаев на год вперед и в 80% случаев на
13. Моделирование вероятности банкротства организаций Г Спрингейтом Модель Фулмера данная модель имеет вид Z 5.528А 0.212В 0.073С 1.270D - 0.120Е 2.335F 0.575G
14. Оценка финансового положения предприятия и определение оптимальной модели вероятности банкротства предприятия Всевозможные модели и методики Ж Конана и М.Гольдера Д Дюрана У Бивера Р.Лиса Д Фулмера Г.Спрингейта
15. Результативность применения кейс-метода в оценке риска банкротства организации Прогнозирование банкротства по модели Таффлера - Тишоу Низкая Низкая Прогноз банкротства по методике Лиса Низкая Высокая Прогнозирование банкротства ... Низкая Высокая Прогнозирование банкротства по методике Фулмера Низкая Высокая Методика кредитного скоринга предложенная Д Дюраном Низкая Высокая Оценки вероятности банкротства по
16. Формирование учетно-отчетной информации для прогнозирования риска возникновения сомнительных дебиторских задолженностей агрохолдинга С 83 92 5 Модель Фулмера классификации банкротства Электронный ресурс Режим доступа http afdanalyse.ru publ finansovyj analiz 1 model
17. Анализ взаимосвязи глубины кризиса и опасности банкротства предприятий Одни самые простые методики например двухфакторная модель модель Фулмера коэффициентный анализ методика рейтинговой оценки финансового состояния предприятия Р.С Сайфулина и Г Г
18. Новости Наибольшее распространение получили модели Альтмана Фулмера и Стрингейта Россия все версии Добавлен блок Оценка деятельности авиаперевозчика 2017-05-22 18
19. Оценка возможности использования матрицы финансовых стратегий Ж Франшона и И Романе для предприятий нефтегазового комплекса России Банкрот Показатель модели банкротства Фулмера 4.05 3.82 3.72 2.90 Оценка Устойчиво Устойчиво Устойчиво Устойчиво Показатель модели банкротства
20. Методы оценки риска банкротства предприятий К методам данной группы относятся дискриминантный анализ представленный дискриминантными моделями модели Z-счета Э Альтмана Р Таффлера и Э Тисшоу Р Лиса Д Фулмера Г Спрингейта