Финансовая устойчивость организации и критерии структуры пассивовКоэффициент соотношения заемного и собственного капиталов плечо финансового рычага п 6 п 4 1 0.936 0.731 -0.205 14 Индекс постоянного актива п 1 п 4 1 0.922 1.24 0.318 По данным ... Существенное влияние на структуру источников финансирования оказывает политика собственников в сфере управления капиталом Консервативный подход к управлению совокупным капиталом обусловлен неприятием высокого уровня финансовогориска т.е ... Д.А Ендовицкий 3 с 237 рекомендует использовать pure play-подход В процессе анализа при этом используют информационные материалы по организациям одной организационно-правовой формы выпускающим
Оптимизация структуры российских золотовалютных резервов при помощи модели Блэка ЛиттерманаСША после начала финансового кризиса 2008 г побудили инвесторов пересмотреть распределение своих инвестиционных портфелей 1 Так например годовая ... США снизилась за период времени с 01.05.2008 по 01.11.2017 соответственно с 4.068 % до 2.333 % https ru.investing.com rates-bonds u.s.-10-year-bond-yield Рекордный уровень международных резервов накопленный странами с формирующимися рынками заставил центральные банки искать ответ ... Следовательно управление международными резервами должно соответствовать всем трем задачам Важнейшим приоритетом ЦБ является безопасность то есть ... США очень рискованный актив поэтому менеджеры резервов советуют диверсифицировать портфели уменьшив долю активов номинированных в долларах Вторая
Финансовый цикл и рентабельность активов российских компаний пищевой промышленности эмпирический анализ взаимосвязиС этой точки зрения управление оборотным капиталом можно свести к минимизации риска потери ликвидности чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами тем меньше степень риска Значит компании нужно стремиться к увеличению оборотного капитала Однако рост оборотного капитала может привести ... Таким образом управление оборотным капиталом компании следует осуществлять в соответствии с двумя зачастую противоречащими друг другу целями ... Волков Никулин 2012 В то же время ликвидность должна рассматриваться как ограничение роста рентабельности Исходя из целей ... Никулин 2012 предложили разделить все показатели результатов управления оборотным капиталом компании на три основные группы частные универсальные для элементов оборотного капитала например показатель оборачиваемости запасов частные специальные показатели для оборотного капитала например доля просроченной кредиторской задолженности обобщающие показатели как результаты одновременного управления несколькими элементами оборотного капитала операционный и финансовый цикл В исследованиях Shin Soenen 1998 Lazaridis Tryfonidis 2006 в качестве основного показателя с
Пул ликвидности как способ управления риском ликвидности в платежных системахЕС В то же самое время указанная цель также неразрывно связана со снижением достигнутого уровня риска ликвидности В настоящий период времени в рамках TARGET 2 реализовано два различных варианта пула ... TARGET2 Pricing March 2015 version 4.0 ECB-Public Агрегированная ликвидность the aggregated liquidity - AL посредством создания виртуального счета Данный вид ... Консолидированная информация об остатках на счетах consolidated account information -CAI которая позволяет менеджеру пула получать комплексную информацию о финансовой позиции всех участников пула без ... Чаще всего виртуальный счет используется для поддержки кооперативных банков расположенных в одной стране в качестве меры поддерживающей их управленческую структуру виртуальных пулов для межстрановых групп в качестве меры направленной на поддержку централизации казначейства
Достаточность залогового обеспечения как адаптируемый финансовый ковенант в банковском кредитованииApril 2012 В частности отмечается что установление правил для допустимого уровня левериджа способствует сокращению как кредитных ... LTV для снижения дефолта заемщиков превосходит по степени эффективности такие меры как целевое управление коэффициентом обслуживания долга debt-service ratio 14 Таким образом можно сказать что требования к достаточности ... Во-первых они выступают как элемент системы управления кредитным риском и величиной банковских потерь действия кредитора и заемщика Во-вторых как макропруденциальный инструмент поддержания финансовой
Оптимизация инвестиций в корпоративный риск-менеджментВ контексте данного исследования оптимальные инвестиции в риск-менеджмент могут быть оценены по следующей формуле I ERM SGA CE S CE varEVA CE ... CE A - CL где SGA - управленческие расходы S - выручка CE - вовлеченный капитал EVA - экономическая добавленная ... Коротков и др 2005 Экономическая добавленная стоимость используется для оценки ценности компании для собственников демонстрирует реальную способность предприятия ... С помощью экономической добавленной стоимости можно оценить инвестиционную привлекательность предприятия его конкурентоспособность финансовую устойчивость платежеспособность EVA NOPAT - WACC IC где NOPAT - чистая операционная прибыль после
Влияние внешних факторов на дивидендную политику российских компанийНапример среднеарифметический показатель free-float входящих в индекс ММВБ по состоянию на май 2016 г равен всего 34% 4 ... К структуре акционерного капитала относятся тип собственника и его долевое участие а также его причастность к непосредственному управлению компанией В рамках данного исследования было поставлено несколько гипотез Гипотеза 1 Выплаты по дивидендам ... Выплаты по дивидендам зависят от финансово-экономических показателей деятельности компании а именно от размера компании показателей результатов деятельности компании и финансового ... Чем выше кредитный рейтинг тем меньше рисков меньше ставки по кредитам благоприятнее среда для финансирования новых проектов и тем меньше денежных
Оценка доходности и стоимости активовB т.е рекомендация финансового анализа - покупка активов вида А и продаже активов вида В Ожидаемую доходность E ... M 2 - рыночный риск актива Составим теперь портфель ценных бумаг из активов A i доходности которых выражаются соотношениями ... Проведем оценку эффективности управления портфелем с использованием индексной модели У Шарпа для следующих активов ОАО Лукойл LKOH ОАО ... ОАО АФК Система AFKS Полиметал POLY ОАО Газпром GASP Объединенная компания РУСАЛ RUAL С этой целью определим доходности ... R M рыночного портфеля на протяжении периодов 01.10.2014 - 16.12.2014 гг и 05.01.2015 - 13.03.2015 гг Под доходностью рыночного портфеля будем понимать
Инструменты долгосрочного и среднесрочного финансирования предприятияСледовательно выбор соотношения между дивидендами и чистой прибылью отчетного года т.е коэффициент распределения payout ratio фундаментален Причины такого выбора теоретические подходы к нему и наконец практика распределения подробно рассмотрены ... Однако данная операция вполне осуществима но несет определенный риск для предприятий курс акций которых особенно низок по сравнению с их обычной оценкой Публичные ... М Гордона курс Р 0 одной акции в нулевой момент времени равен сумме дисконтированных значений дивидендов D 1 D ... Тогда распределение дивидендов - это не только вознаграждение финансовых инвестиций акционеров но и возможность оценить качество управления Эта оценка опирается на сравнение суммы
Оценка вероятности дефолта российского коммерческого банка с учетом теоретического значения спреда CDSДля проведения целостной оценки финансового положения банков показатели модели были разделены на следующие группы показатели качества капитала качества активов доходности ликвидности и качества управления что позволило целостно оценивать финансовое положение банков Обязательные нормативы учитываются в соответствующих показателях Оценка прозрачности структуры баланса которая является ... Оценка прозрачности структуры баланса которая является скорее качественным нежели количественным показателем проводилась при помощи введения в модель фиктивных переменных наличие государственного или иностранного акционера в капитале банка с долей превышающей 25 % а также использования показателей стабильности управления ресурсами Все показатели были сформированы из следующих публикуемых форм отчетности 101 102 123 134 ... Активы с нулевым риском c2 Показатель качества капитала Основной капитал Собственные средства a1 Показатель доли доходных активов Доходные
Разработка методики оценки доходности и стоимости активовВМ а доходность повысится до значения ЕВ т.е рекомендация финансового анализа - покупка активов вида А и продаже активов вида В Ожидаемую доходность Е ... V 2 β i 2σМ 2 - рыночный риск актива Составим теперь портфель ценных бумаг из активов Ai доходности которых выражаются соотношениями вида ... Е i a i b i EM а вариации V R i β i 2σМ 2 σ2ε ... Проведем оценку эффективности управления портфелем с использованием индексной модели У Шарпа для следующих активов ОАО Лукойл LKOH ОАО ... RM рыночного портфеля на протяжении периодов 01.10.2014-16.12.2014 гг и 05.01.2015 - 13.03.2015 гг Под доходностью рыночного портфеля будем понимать динамику вариации
Сравнительный анализ стратегий хеджирования фьючерсами портфеля ценных бумагСуществует большое число стратегий хеджирования с помощью которых можно снизить риск различных финансовых активов в зависимости от желаний и предпочтений инвестора Наряду с диверсификацией страхованием арбитражем и ... Наряду с диверсификацией страхованием арбитражем и иммунизацией хеджирование является одной из наиболее известных стратегий управления рыночным риском Хеджированием называется страхование риска неблагоприятного изменения цены спота посредством открытия противоположной позиции ... Во втором коэффициент хеджирования зависит от времени и рассчитывается с использованием многомерных моделей авторегрессионной условной гетероске-дастичности подробнее см работы 6 с 39 7 с 160 Разумеется динамическое хеджирование представляется более гибким и потому более точным способом расчета коэффициента хеджирования ... GARCH Компромисс может быть достигнут с помощью расчета статического коэффициента хеджирования методом скользящего окна Коэффициент
Концепция валютно-финансового регулирования национальной экономики в условиях нестабильности глобальных финансовСторонники идеи свободного движения капитала базируют свои идеи на схожих с либерализацией торговли выгодах сравнительные преимущества мобильности капитала должны приводить к более эффективным распределению инвестиционных ресурсов и управлениюрисками а также к выравниванию уровня потребления Последовательный сторонник данного подхода А Гринспен считает ... Для любой возможной формы провалов рынка market failure существует соответствующая форма оптимального регуляторного вмешательства 1 В настоящее время теория контроля за ... Резкое увеличение масштабов движения глобальных инвестиций в 2005-2008 гг содержало в себе возрастающую компоненту спекулятивных операций что привело к кризису и массовому
Сценарный подход при прогнозировании и анализе консолидированной финансовой отчетностиВ условиях турбулентности экономики особое внимание следует уделить диверсификации рисков и определению наиболее эффективных управленческих решений которые смогли бы повысить результативность деятельности корпорации а ... По мнению автора статьи стоимость бизнеса является наиболее достоверным индикатором его состояния поскольку эта величина учитывает изменения как во внешней так и во внутренней среде деятельности предприятия полученные стоимости собственного капитала корпорации соответствующие каждому из сценариев прогноза финансовой отчетности следует сравнить между собой для выявления наиболее взвешенного и эффективного управленческого решения которое ... T - налог на прибыль A - амортизация I - капитальные вложения ΔWC - изменение чистого оборотного капитала Ставка дисконтирования ... Sum N 0 DCF Sum N i 0 FCFF N 1 WACC N - 0.5 3 где
Модели прогнозирования банкротства предприятий строительной отрасли и отрасли сельского хозяйстваОбеспеченность собственными оборотными средствами - 0.082 0.024 0.001 Константа - 3.506 0.303 0.000 - 3.260 0.216 0.000 R 2 0.396 0.418 Знач ... На основании полученных результатов можно рекомендовать компаниям использовать модель для текущего финансового анализа прогнозирования риска банкротства и принятия эффективных управленческих решений Так как модель не учитывает ... ЛИТЕРАТУРА 1 Altman Е.I 1968 Financial Ratios Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy Journal of
Анализ современных методик выявления признаков преднамеренного банкротстваБолее того при увеличении степени риска на который готов пойди предприниматель увеличивается и объем прибыли получаемый от предпринимательской деятельности Изначально ... II J.A DiLullo S.A 1998 Практически не исследуется механизм реализации правонарушения методы финансовой диагностики противоправных действий Львова 2004 ... Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа Значения данных коэффициентов характеризующих общую платежеспособность организации играют одну из важнейших ролей при ... Ведь именно в случае установления на данном этапе существенного ухудшения значений двух и более исследуемых коэффициентов проводится второй этап выявления признаков преднамеренного банкротства должника который заключается в анализе сделок должника и действий органов управления которые могли быть причиной подобного ухудшения 2 2 Постановление Правительства Российской Федерации от 27.12.2004
Динамическая модель цены на акцию при проведении обратного выкупа акцийНаучная полемика в области обратного выкупа акций компаниями стала активной в 2016 году в связи с изменениями в законодательстве 1 Среди ученых занимающихся этой проблематикой целесообразно ... А.В Солопченко рассматривает обратный выкуп акций компании как инструмент управления стоимостью компании 5 с 319 Ранее в научной статье 6 автором также рассматривались мотивы ... G Grullon R Michaely 7 с 1649 1684 Hua Yang 8 Выкуп акций и стоимость выкупа в отчетности ... В разделе Движение денежных средств от финансовой деятельности показаны изменения произошедшие в структуре капитала компании за отчетный период В частности деньги ... Фактически это означало что любой желающий мог с минимальным риском заработать на выкупе около 300 000 руб Нужно было только купить 100 акций на
Анализ влияния структуры капитала высокотехнологичной компании на величину ее прибыли на одну акцию с использованием модели ebit-eps на примере корпорации Honeywell InternationalEBIT-EPS не учитывает эту премию за риск в структуре капитала это может привести к повышению долговой нагрузки до уровня при котором ... При рассмотрении различных вариантов финансирования в модели анализа EBIT-EPS не допускается использование их комбинации для принятия окончательного управленческого решения Иначе говоря увеличение количества альтернативных вариантов финансирования ведет к усложнению применения данной модели ... EBIT-EPS статична и не всегда учитывает влияние такого фактора как информационная асимметрия финансовых рынков индуцирующая соответствующие изменения структуры капитала Авторы настоящей публикации считают что модель EBIT-EPS в ... Modigliani F Miller M The cost of capital corporation finance and the theory of investment ... ООО ЮНЗ 2015 3 DeAngelo H Masulis R Optimal capital structure under corporate and personal taxation Journal
Альтернативные методы оценки нетипичных инвестиционных проектовМенеджер не склонный к риску охотнее примет проект если его норма прибыли существенно выше альтернативных издержек капитала требуемых для ... Kulakov Kulakova 2013 Следовательно если y IRR то PV y PV IRR и значение NPV проекта ... Исходный проект -10 000 4100 4100 4100 9774 -26 11.1% 1-й подпроект -3690 4100 - - 3727 37 11.1% 2-й подпроект ... Грачева М.В 2004 Управление экономикой и финансовый менеджмент на предприятии Инновации Т 76 № 9 С 82-100 Кулакова
Специфика оценки средневзвешенной стоимости капитала кредитной организации и методы ее оптимизацииПри этом финансовый леверидж банка за рассматриваемый период снизился на 16% что свидетельствует с одной стороны о повышении финансовой надежности банка вызванной дополнительной эмиссией акций но с другой стороны об урезании рентабельности собственного ... URL http www.interfax.ru business 429620 Такое стремительное падение произошедшее на фоне ухудшения качества заемщиков возрастания стоимости риска и неоднозначной