Финансовый рычаг 

Финансовый рычаг - это фактор изменения финансовых результатов, выражающийся в структуре источников финансирования и измеряемый, в частности, как соотношение заемного и собственного капиталов.

Если доля заемного капитала в сумме долгосрочных источников велика, говорят о высоком значении финансового рычага и высоком финансовом риске.

При прочих равных условиях привлечение заемного капитала сопровождается ростом финансового рычага и соответственно увеличением финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой.

Расчет финансового рычага производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Расчет эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага - формула

Эффект финансового рычага, % = (1 - Снп) * (КВРа - ПК) * 3К / СК

где:

  • Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
  • КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%;
  • ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала,%
  • ЗК – средняя сумма заемного капитала;
  • СК – средняя сумма собственного капитала.

Эффект финансового рычага - что показывает

Это показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при разных уровнях использования заемных средств в структуре капитала.

У роста эффекта финансового рычага есть пределы. Снижение уровня финансовой устойчивости предприятия при повышении используемой доли заемного капитала приводит к увеличению риска банкротства. Это вынуждает кредиторов увеличивать уровень кредитной ставки с учетом включения в нее возрастающей премии за дополнительный финансовый риск. При высоком коэффициенте финансового рычага (при котором использование заемного капитала не дает прироста рентабельности собственного капиталадифференциал будет сведен к нулю.

В отдельных случаях дифференциал финансового рычага принимает отрицательную величину, при которой рентабельность собственного капитала снизится (часть прибыли, генерируемой собственным капиталом, уходит на погашение высоких ставок процента за кредит).

Таким образом, увеличение коэффициента финансового рычага (привлечение дополнительного заемного капитала) целесообразно при условии, что дифференциал больше нуля. Отрицательное значение дифференциала финансового рычага ведет к снижению рентабельности собственного капитала. В этом случае либо снижают стоимость привлечения заемного капитала, либо отказываются от его использования.

Расчет эффекта финансового рычага дает возможность определить финансовую структуру капитала с позиций выгодного его использования, т.е. выявить предельную  долю использования заемного капитала для каждого конкретного предприятия. Однако расчетный показатель предельной доли использования заемного капитала не всегда соответствует менталитету финансовых менеджеров в части допустимого уровня риска снижения финансовой устойчивости предприятия. С этих позиций порог предельной доли использования заемных средств при формировании структуры капитала может быть снижен.

Далее:

Синонимы

финансовый леверидж

Еще найдено про финансовый рычаг

  1. Особенности анализа консолидированной отчетнсоти (на примере анализа показателей финансового рычага)
    финансового рычага реальной компании Статья может быть полезна специалистам финансовых служб принимающим финансовые решения в корпорациях В управлении корпоративными финансами существенную роль играет анализ деятельности корпорации для проведения которого
  2. Определение уровня риска неплатежеспособности предприятия на основе анализа виртуальной клиентской базы
    финансовом рычаге компаний были проверены на независимость Целью этой процедуры являлась проверка гипотезы о случайности изменений финансового рычага Однако результат показал что выборка не может быть описана моделью случайного
  3. Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практический аспект
    рычаг и финансовую устойчивость а затем направить их в сторону повышения необходимо рассмотреть следующие ситуации Первая ситуация валюта баланса постоянна изменяется структура капитала т е соотношение между собственными и
  4. Статистический анализ взаимосвязей показателей управления капиталом и рыночной стоимости публичных компаний России
    финансового рычага D E представленные компании в период 2000 2008 гг количественно неоднородны коэффициент вариации V> 80% распределение имеет существенную правостороннюю асимметрию даже после удаления аномальных значений Обобщающие характеристики
  5. Формирование скоринговой модели оценки кредитоспособности корпоративного заемщика
    финансовый рычаг равен 181 957 при среднеотраслевых значениях в диапазоне 0,7-1,5 Таблица 5. Финансовые показатели с учетом веса Показатель Вес в системе показателей Максимальный балл Диапазон коэффициента Количество баллов
  6. Модель оценки капитальных активов как инструмент оценки ставки дисконтирования
    рычаг финансовый леверидж Если предположить что компания X функционирует на основе только собственного капитала т е ее финансовый леверидж равен нулю ее безрычаговый коэффициент бета равен 0,7, а ставка
  7. Предупреждение ошибок в оценке инвестиционных проектов: ставки дисконтирования
    финансовым рычагом Для расчета ставки дисконтирования налоговой экономии требуются достаточно сложная финансовая модель и знание вероятностных распределений денежных потоков На практике разумно использовать явно задаваемые допущения в отношении ставки
  8. Обоснование финансовых решений в управлении структурой капитала малых организаций
    финансового рычага показывает изменение собственного капитала организации за счет привлечения заемных средств Положительный эффект финансового рычага указывает на превышение рентабельности совокупного капитала организации над стоимостью заемного капитала и на
  9. Финансовая устойчивость организации и критерии структуры пассивов
    Финансовый рычаг коэф гр 1 гр 2 Beta-коэффициенты сравнимых компаний коэф Неотрегулированные beta-коэффициенты сравнимых компаний коэф rp 4 l rp 3J А В 1 2 3 4 5 1
  10. Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка
    Финансовый рычаг Теория предпочтительности дивидендов Акционерный капитал Совокупный капитал Рыночная капитализация Прибыль Теория налоговых предпочтений Суммарный размер уплаченного налога по итогам года Модель была оценена пробит-регрессией результаты оценки которой
  11. Определение оптимальной структуры капитала: от компромиссных теорий к модели APV
    Финансовый рычаг D E 0,25 0,43 0,67 1,00 1,50 2,33 4,00 Кредитный рейтинг соответствующий финансовому рычагу АА А- ВВВ ВВ В В- ССС Собственный капитал Е млн руб 245
  12. Особенности финансовой политики компаний в условиях кризиса
    рычага финансового рычага валютного риска кредитного риска и риска ликвидности 8, 9, 16 Снижение рисков достигается с помощью следующих мер 1 снижение операционного рычага уменьшение доли постоянных операционных расходов
  13. Какая кредитная нагрузка будет оптимальна для компании
    финансовой рычага % в год Определяется по формуле ROE L ROE U ROE U - K 1 - T d 1 - d где ROE U - доходность акционерного
  14. Формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности организации
    финансовый рычаг -0,292932 Финансовая привлекательность уровень риска где log Investment appeat степень инвестиционной привлекательности компании Анализ данных табл 3 свидетельствует что наибольшее влияние на инвестиционную привлекательность компании оказывают такие
  15. Разработка модели оптимизации структуры капитала промышленного предприятия в условиях неустойчивого финансового развития
    финансового рычага ЭФР экономической добавленной стоимости EVA Результаты проведенной оценки представлены в табл 1. Таблица 1. Оценка эффективности использования капитала в ОАО ВАТИ 1 Показатели 2012 г 2013 г
  16. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости
    финансового рычага Изменение величины данного коэффициента зависит от влияния ряда факторов Эту зависимость можно представить пятифакторной моделью следующего вида TL EC TL TA FA TA TCA FA NWS TCA
  17. Исследование проблем недоинвестирования и переинвестирования российских компаний в зависимости от стадии их жизненного цикла
    финансового рычага негативно влияет на инвестиционную активность компаний при низком уровне финансового рычага компании имеют запас финансовой прочности для инвестирования в новые проекты а при высоком уровне рычаге инвестиционная
  18. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
    финансового рычага для оценки рыночного риска риска изменения рыночных факторов в том числе цен процентных ставок доля основных покупателей и поставщиков в выручке и поставках компании соответственно для оценки
  19. Коэффициент финансового рычага
    Финансовый рычаг Страница была полезной
  20. Анализ взаимосвязи глубины кризиса и опасности банкротства предприятий
    финансового рычага отрицательный Глубокий Финансовый структурный или доходности Финансовая неустойчивость Кризисное финансовое состояние с целесообразностью финансового оздоровления 33>СОС КК ИОФН при 33<ДСОС КЗ Отрицательная величина собственных оборотных средств Запасы
Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Финансовый анализ Онлайн
Сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ