Финансовый рычаг 

Финансовый рычаг - это фактор изменения финансовых результатов, выражающийся в структуре источников финансирования и измеряемый, в частности, как соотношение заемного и собственного капиталов.

Если доля заемного капитала в сумме долгосрочных источников велика, говорят о высоком значении финансового рычага и высоком финансовом риске.

При прочих равных условиях привлечение заемного капитала сопровождается ростом финансового рычага и соответственно увеличением финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой.

Расчет финансового рычага производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Расчет эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага - формула

Эффект финансового рычага, % = (1 - Снп) * (КВРа - ПК) * 3К / СК

где:

  • Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
  • КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%;
  • ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала,%
  • ЗК – средняя сумма заемного капитала;
  • СК – средняя сумма собственного капитала.

Эффект финансового рычага - что показывает

Это показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при разных уровнях использования заемных средств в структуре капитала.

У роста эффекта финансового рычага есть пределы. Снижение уровня финансовой устойчивости предприятия при повышении используемой доли заемного капитала приводит к увеличению риска банкротства. Это вынуждает кредиторов увеличивать уровень кредитной ставки с учетом включения в нее возрастающей премии за дополнительный финансовый риск. При высоком коэффициенте финансового рычага (при котором использование заемного капитала не дает прироста рентабельности собственного капитала) дифференциал будет сведен к нулю.

В отдельных случаях дифференциал финансового рычага принимает отрицательную величину, при которой рентабельность собственного капитала снизится (часть прибыли, генерируемой собственным капиталом, уходит на погашение высоких ставок процента за кредит).

Таким образом, увеличение коэффициента финансового рычага (привлечение дополнительного заемного капитала) целесообразно при условии, что дифференциал больше нуля. Отрицательное значение дифференциала финансового рычага ведет к снижению рентабельности собственного капитала. В этом случае либо снижают стоимость привлечения заемного капитала, либо отказываются от его использования.

Расчет эффекта финансового рычага дает возможность определить финансовую структуру капитала с позиций выгодного его использования, т.е. выявить предельную  долю использования заемного капитала для каждого конкретного предприятия. Однако расчетный показатель предельной доли использования заемного капитала не всегда соответствует менталитету финансовых менеджеров в части допустимого уровня риска снижения финансовой устойчивости предприятия. С этих позиций порог предельной доли использования заемных средств при формировании структуры капитала может быть снижен.

Далее:

Синонимы

финансовый леверидж

Еще найдено про финансовый рычаг

  1. Особенности анализа консолидированной отчетнсоти (на примере анализа показателей финансового рычага)
    Выполнен анализ показателей финансового рычага реальной компании Статья может быть полезна специалистам финансовых служб принимающим финансовые решения в
  2. Анализ состояния и использования заемного (привлеченного) капитала на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности
    Эффект финансового рычага еще можно характеризовать как приращение к рентабельности собственного капитала за счет использования кредита
  3. Определение уровня риска неплатежеспособности предприятия на основе анализа виртуальной клиентской базы
    OLS Перед построением регрессий математически описывающих рассмотренные теории приращения в финансовом рычаге компаний были проверены на независимость Целью этой процедуры являлась проверка гипотезы о случайности
  4. Эффективность использования заемного капитала
    К этим факторам относятся изменение плеча финансового рычага т е соотношения собственного и заемного капитала рентабельность общего капитала ROA уровень налогообложения
  5. Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практический аспект
    Поэтому для того чтобы уравновесить финансовый рычаг и финансовую устойчивость а затем направить их в сторону повышения необходимо рассмотреть следующие ситуации
  6. Статистический анализ взаимосвязей показателей управления капиталом и рыночной стоимости публичных компаний России
    По плену финансового рычага D E представленные компании в период 2000 2008 гг количественно неоднородны коэффициент вариации
  7. Формирование скоринговой модели оценки кредитоспособности корпоративного заемщика
    Мама собственный капитал составляет 10 000 руб что приводит к искажению соответствующих показателей финансовый рычаг равен 181 957 при среднеотраслевых значениях в диапазоне 0,7-1,5 Таблица 5 Финансовые показатели
  8. Анализ финансовых результатов деятельности предприятий как источник информации при принятии управленческих решений на примере ОАО Нижнекамскнефтехим
    Операционный рычаг 1,59 1,75 1,66 1,75 3,27 1,52 1,38 1,45 Финансовый рычаг - 1,60 1,18 1,12 1,02 1,28 1,05 1,30 Совокупный операционный и финансовый рычаг
  9. Модель оценки капитальных активов как инструмент оценки ставки дисконтирования
    D E - финансовый рычаг финансовый леверидж Если предположить что компания X функционирует на основе только собственного капитала т
  10. Предупреждение ошибок в оценке инвестиционных проектов: ставки дисконтирования
    В статье С В Черемушкина 19 было продемонстрировано что риск налоговой экономии изменяется вместе с финансовым рычагом Для расчета ставки дисконтирования налоговой экономии требуются достаточно сложная финансовая модель и знание
  11. Обоснование финансовых решений в управлении структурой капитала малых организаций
    Эффект финансового рычага показывает изменение собственного капитала организации за счет привлечения заемных средств Положительный эффект финансового
  12. Финансовая устойчивость организации и критерии структуры пассивов
    Величина собственного капитала тыс руб Финансовый рычаг коэф гр 1 гр 2 Beta-коэффициенты сравнимых компаний коэф Неотрегулированные beta-коэффициенты сравнимых компаний
  13. Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка
    Коэффициент Тобина Финансовый рычаг Теория предпочтительности дивидендов Акционерный капитал Совокупный капитал Рыночная капитализация Прибыль Теория налоговых предпочтений
  14. Определение оптимальной структуры капитала: от компромиссных теорий к модели APV
    E % 80 70 60 50 40 30 20 Финансовый рычаг D E 0,25 0,43 0,67 1,00 1,50 2,33 4,00 Кредитный рейтинг соответствующий финансовому
  15. Особенности финансовой политики компаний в условиях кризиса
    Это касается операционного рычага финансового рычага валютного риска кредитного риска и риска ликвидности 8, 9, 16 Снижение рисков
  16. Формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности организации
    Финансовая привлекательность финансовый рычаг -0,292932 Финансовая привлекательность уровень риска где log Investment appeat степень инвестиционной привлекательности компании
  17. Какая кредитная нагрузка будет оптимальна для компании
    ROE L - рентабельность собственного акционерного капитала с учетом финансовой рычага % в год Определяется по формуле ROE L ROE U ROE U -
  18. Разработка модели оптимизации структуры капитала промышленного предприятия в условиях неустойчивого финансового развития
    WACC показателя эффекта финансового рычага ЭФР экономической добавленной стоимости EVA Результаты проведенной оценки представлены в табл 1. Таблица
  19. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости
    Из коэффициентов представленных в таблице особого внимания заслуживает коэффициент финансового левериджа плечо финансового рычага Изменение величины данного коэффициента зависит от влияния ряда факторов Эту зависимость можно представить
  20. Исследование проблем недоинвестирования и переинвестирования российских компаний в зависимости от стадии их жизненного цикла
    Как правило увеличение финансового рычага негативно влияет на инвестиционную активность компаний при низком уровне финансового рычага компании имеют
Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ