всё о финансовом анализе
+7(902) 408-47-00
+7(495) 015-03-24
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности Скачать ФинЭкАнализ

Финансовый рычаг 

Финансовый рычаг - это фактор изменения финансовых результатов, выражающийся в структуре источников финансирования и измеряемый, в частности, как соотношение заемного и собственного капиталов.

Если доля заемного капитала в сумме долгосрочных источников велика, говорят о высоком значении финансового рычага и высоком финансовом риске.

При прочих равных условиях привлечение заемного капитала сопровождается ростом финансового рычага и соответственно увеличением финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой.

Расчет финансового рычага производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Расчет эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага - формула

Эффект финансового рычага, % = (1 - Снп) * (КВРа - ПК) * 3К / СК

где:

  • Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
  • КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов),%;
  • ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала,%
  • ЗК – средняя сумма заемного капитала;
  • СК – средняя сумма собственного капитала.

Эффект финансового рычага - что показывает

Это показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при разных уровнях использования заемных средств в структуре капитала.

У роста эффекта финансового рычага есть пределы. Снижение уровня финансовой устойчивости предприятия при повышении используемой доли заемного капитала приводит к увеличению риска банкротства. Это вынуждает кредиторов увеличивать уровень кредитной ставки с учетом включения в нее возрастающей премии за дополнительный финансовый риск. При высоком коэффициенте финансового рычага (при котором использование заемного капитала не дает прироста рентабельности собственного капитала) дифференциал будет сведен к нулю.

В отдельных случаях дифференциал финансового рычага принимает отрицательную величину, при которой рентабельность собственного капитала снизится (часть прибыли, генерируемой собственным капиталом, уходит на погашение высоких ставок процента за кредит).

Таким образом, увеличение коэффициента финансового рычага (привлечение дополнительного заемного капитала) целесообразно при условии, что дифференциал больше нуля. Отрицательное значение дифференциала финансового рычага ведет к снижению рентабельности собственного капитала. В этом случае либо снижают стоимость привлечения заемного капитала, либо отказываются от его использования.

Расчет эффекта финансового рычага дает возможность определить финансовую структуру капитала с позиций выгодного его использования, т.е. выявить предельную  долю использования заемного капитала для каждого конкретного предприятия. Однако расчетный показатель предельной доли использования заемного капитала не всегда соответствует менталитету финансовых менеджеров в части допустимого уровня риска снижения финансовой устойчивости предприятия. С этих позиций порог предельной доли использования заемных средств при формировании структуры капитала может быть снижен.

См. так плечо рычага

Синонимы

финансовый леверидж

Страница была полезной?  

Что еще найдено о термине Финансовый рычаг

1. Особенности анализа консолидированной отчетнсоти (на примере анализа показателей финансового рычага)
отчетнсоти (на примере анализа показателей финансового рычага) В.Г. КОГДЕНКО, доктор экономических наук, заведующая кафедрой финансового менеджмента Национальный исследовательский ядерный университет «Московский инженерно-физический институт» Экономический анализ: теория и пактика № 36 (291) 2012 В статье представлены алгоритмы анализа консолидированной отчетности...
2. Расчет эффекта финансового рычага
Расчет эффекта финансового рычага ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) на 01.01.2015 г. Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту...
3. Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практический аспект
между собственным и заемным капиталом (финансовый рычаг), минимизирующим средневзвешенную цену капитала (WACC), но и создать необходимые условия для сохранения или увеличения финансовой устойчивости организации...
4. Статистический анализ взаимосвязей показателей управления капиталом и рыночной стоимости публичных компаний России
ratio) - Е/А; коэффициент плеча финансового рычага (Debt-to-equity ratio) - D/E; коэффициент финансовой устойчивости - (E+D)/А и др...
5. Предупреждение ошибок в оценке инвестиционных проектов: ставки дисконтирования
налоговой экономии CoTS от величины финансового рычага. Указанные допущения методологически оправданны в упрощенных моделях перпетуитетов...
6. Особенности финансовой политики компаний в условиях кризиса
направленные на снижение операционного рычага, финансового рычага, валютного риска, кредитного риска и риска ликвидности...
7. Формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности организации
привлекательность в разрезе показателей финансового рычага. Наименьшее же влияние ощущается со стороны таких составляющих, как информационная, кадровая, социальная, инновационная и финансовая привлекательность в разрезе показателей рентабельности...
8. Какая кредитная нагрузка будет оптимальна для компании
собственного капитала с учетом эффекта финансового рычага (ROE L ), % в год Средневзвешенная стоимость капитала (WACC Z ), % в год Стоимость компании с учетом финансового рычага (V L ), тыс...
9. Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынка
теория Коэффициент Тобина. Финансовый рычаг Теория предпочтительности дивидендов Акционерный капитал...
10. Формирование скоринговой модели оценки кредитоспособности корпоративного заемщика
к искажению соответствующих показателей — финансовый рычаг равен 181 957 (при среднеотраслевых значениях в диапазоне 0,7-1,5)...
11. Определение уровня риска неплатежеспособности предприятия на основе анализа виртуальной клиентской базы
подхода к объяснению выбора компаниями уровня финансового рычага является то, что теории компромисса и иерархии, несмотря на их приближенность к реальным условиям, дают ответ только на вопрос об оптимальном значении финансового рычага и не пытаются объяснить фактический показатель...
12. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
капитала в результате действия эффекта финансового рычага; стабильность дивидендных выплат снижает рискованность корпорации для инвесторов...
13. Обоснование финансовых решений в управлении структурой капитала малых организаций
виде учитываются при определении эффекта финансового рычага: EFL = (ROA - i)(1 - t) D / Е, где ROA - экономическая рентабельность; i - проценты за применение заемного капитала; t - налог на прибыль (в долях); D - заемный капитал; Е - собственный капитал...
14. Определение оптимальной структуры капитала: от компромиссных теорий к модели APV
между максимальным и минимальным уровнями финансового рычага на базе выборки 999 компаний за 1977-1985 гг., выявили характеристики компании с более широким диапазоном изменения структуры капитала: более низкая эффективная ставка налога на прибыль; меньший размер компании; более высокий уровень риска, определяемый волатильностью стоимости активов; относительно невысокие издержки банкротства...
15. Разработка модели оптимизации структуры капитала промышленного предприятия в условиях неустойчивого финансового развития
доли заемного капитала (согласно эффекту финансового рычага), то для организаций, в составе капитала которых доля заемные средств достаточно высока, а прибыль при этом не значительна, необходимо соблюдение определенных условий, которые позволят добиваться поставленной цели при сохранении определенного уровня финансовой безопасности, т...
16. Финансовая устойчивость организации и критерии структуры пассивов
финансирования, финансовой активности (плечо финансового рычага), маневренности собственного капитала, обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности запасов собственными источниками, постоянного актива...
17. Векторный метод прогнозирования вероятности банкротства предприятия
организаций [10]: коэффициент финансового рычага; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; коэффициент автономии...
18. Исследование проблем недоинвестирования и переинвестирования российских компаний в зависимости от стадии их жизненного цикла
авторами детерминант данных проблем - уровня финансового рычага, рыночных возможностей и объема денежного потока. Данные показатели различаются для случаев строительства империи, перекладывания риска, долгового навеса и избегания риска (табл...
19. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости
Коэффициент финансового левериджа (финансового рычага, финансовой активности, риска) Заемный капитал / Собственный капитал (CL + LTD) / ЕС Коэффициент финансирования (покрытия долгов собственным капиталом) Собственный капитал / Заемный капитал ЕС / (LTD + CL) Коэффициенты покрытия Коэффициент обеспеченности процентов к уплате TIE {Times interest earned ratio) Прибыль до вычета процентов и налогов / Проценты к уплате EBIT / PP, где EBIT - прибыль до уплаты процентов и налогов (Earnings before interest and tax); PP - проценты к уплате (Percent to payment); Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов FCC (Fixed-charge coverage ratio) Прибыль до вычета процентов и налогов / (Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде) EBIT + CLTL PSF, PP + CLTL + PSF / (1 - TRP / 100) где CLTL - расходы по долгосрочной аренде (Costs on long-term lease); PSF - отчисления в фонд погашения (Payments to the sinking fund); TRP - ставка налога на прибыль (Tax rate profit) Во многих странах при получении компаниями долгосрочных кредитов или выпуске облигационных займов в кредитный договор или условия эмиссии включаются требования о формировании фонда погашения, из которого и будет постепенно погашаться кредит (заем)...
20. Сравнительный анализ российских и зарубежных подходов к анализу финансового состояния организации
анализа называется financial leverage (финансовый рычаг, финансовые соотношения) или leverage ratios (показатели рычага, показатели соотношения)...
Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Обратная связь
Реклама
Рейтинг@Mail.ru