664c8a156a09d6_24209683___skip_ 664c8a156a0f95_13035549___skip_ Анализ финансовых активов по данным консолидированной отчетности 664c8a156a1415_62405393___skip_ 664c8a156a1b53_13669553___skip_ Когденко В.Г., 664c8a156a2056_06678076___skip_ доктор экономических наук, 664c8a156a2056_06678076___skip_ заведующая кафедрой финансового менеджмента 664c8a156a2056_06678076___skip_ Крашенинникова М.С., 664c8a156a2056_06678076___skip_ доцент кафедры бухгалтерского учета и аудита 664c8a156a2056_06678076___skip_ Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ» 664c8a156a2056_06678076___skip_ Экономический анализ: теория и практика 664c8a156a2056_06678076___skip_ 24(375)-2014 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a3cd5_92807870___skip_ В статье представлен алгоритм анализа финансовых активов по данным консолидированной отчетности. Предложена классификация финансовых активов, расчет показателей их движения, алгоритм оценки влияния финансовых активов на создаваемую компанией фундаментальную стоимость. Выполнен анализ по данным реальной компании. Статья может быть полезна специалистам финансовых служб, принимающим финансовые решения. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ В активах крупнейших корпораций значительный удельный вес занимают финансовые активы, оказывающие все возрастающее влияние на их финансовое состояние, 664c8a156a4bf6_94554856___skip_ финансовые результаты 664c8a156a5076_27223312___skip_ и создаваемую ими фундаментальную стоимость. Финансовые активы относятся к классу финансовых инструментов, которые представляют собой договоры, в результате которых у одной стороны возникает финансовый актив, а у другой - финансовое обязательство или долевой инструмент. К финансовым активам относятся: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ первичные финансовые инструменты, в том числе долевые и долговые инструменты, депозиты, 664c8a156a6607_22916055___skip_ дебиторская задолженность 664c8a156a5076_27223312___skip_ , предоставленные займы, 664c8a156a6d55_66282118___skip_ денежные средства 664c8a156a5076_27223312___skip_ ; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ производные финансовые инструменты, в том числе фьючерсы, форварды, опционы, варранты, свопы. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Роль финансовых активов в создании фундаментальной стоимости корпорации весьма существенная: они позволяют увеличивать доходы, диверсифицируя источники их получения; обеспечивают 664c8a156a8d53_75007622___skip_ ликвидность 664c8a156a5076_27223312___skip_ , так как включают высоколиквидные активы; повышают 664c8a156a9521_40751880___skip_ кредитоспособность 664c8a156a5076_27223312___skip_ , поскольку могут быть использованы в качестве залога; страхуют компанию от рисков, так как включают производные инструменты; обеспечивают возможность управления продажами, потому что включают дебиторскую задолженность. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Порядок признания, списания, оценки, учета и раскрытия информации о финансовых инструментах постоянно реформируется и в настоящее время регулируется четырьмя стандартами: МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации» 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 1 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ ; МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 2 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ ; МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации» 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 3 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ ; МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 4 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ . Целями реформирования международных стандартов, содержащих требования к отражению в отчетности информации о финансовых инструментах, является упрощение признания, классификации и оценки финансовых инструментов, а также постепенный переход к справедливой стоимости при отражении всех разновидностей финансовых инструментов. Необходимо отметить, что новый стандарт МСФО (IFRS) 9 организации должны применять с 01.01.2015 (если не принято решения о досрочном применении стандарта), поэтому в процессе анализа надо учитывать, что информация о финансовых активах в отчетности компаний часто отражается в соответствии с положениями трех из перечисленных стандартов. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156ab9f4_66058312___skip_ 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 1 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации»: введен в действие на территории РФ приказом Минфина России от 25.11.2011 № 160н. 664c8a156a2056_06678076___skip_ 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 2 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ МСФО (1 AS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка»: утв. приказом Минфина России от18.07.2012 № 106н (недействующая редакция). 664c8a156a2056_06678076___skip_ 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 3 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ 3 МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты: раскрытие информации»: введен в действие на территории РФ приказом Минфина России от 25.11.2011 № 160н. 664c8a156a2056_06678076___skip_ 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 4 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ 4 Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 9 «Финансовые инструменты»: введен в действие на территории РФ приказом Минфина России от 02.04.2013 № 36н. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Финансовые инструменты - одна из самых дискутируемых и противоречивых тем, рассматриваемых в МСФО [3]. Сложность в анализе финансовых активов связана с тем, что они включают отличающиеся элементы, к которым невозможно применить стандартные методики; стоимость этих активов существенно меняется; доходы от финансовых активов невозможно достоверно прогнозировать, что усложняет оценку их влияния на финансовое состояние, финансовые результаты и стоимость корпорации. Поэтому многие аспекты анализа финансовых активов остаются недостаточно проработанными, отсутствует комплексная методика их анализа на основе консолидированной отчетности. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ В научной и учебной литературе представлено немало алгоритмов анализа финансовых активов. В частности, в трудах Д.А. Ендовицкого изложены теория и методика анализа 664c8a156ade26_67094642___skip_ финансовых вложений 664c8a156a5076_27223312___skip_ , дебиторской задолженности, денежных средств и их эквивалентов [3]. Необходимо также отметить работы В.Б. Малицкой, в которых представлены аналитические показатели для оценки финансовых активов [5]. Вопросы классификации финансовых активов освещены, например, в статье Ю.А. Астаховой. Здесь содержится подробная классификация финансовых инструментов в соответствии с принципами МСФО, однако аналитических алгоритмов автор не рассматривает [1]. Одной из наиболее известных книг в области анализа отчетности западных компаний, в том числе отражаемых в ней финансовых инструментов, является книга Л.А. Бернстайна [2], в которой представлены алгоритмы анализа элементов финансовых активов. Необходимо отметить, что имеющиеся в научной литературе алгоритмы зачастую разрозненны, не объединены в единую комплексную методику и не включают оценки влияния финансовых активов на создаваемую компанией стоимость. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Актуальность проблемы анализа финансовых активов обусловлена еще и тем, что российские компании в настоящее время готовят консолидированную отчетность в соответствии с международными стандартами, что вызывает необходимость использования соответствующих алгоритмов анализа. Разработанная и представленная в статье методика предназначена для анализа финансовых активов в целом и основных их элементов в частности с точки зрения их влияния на 664c8a156ae934_22047934___skip_ финансовое положение 664c8a156a5076_27223312___skip_ компании, финансовые результаты ее деятельности и на фундаментальную стоимость. Методика включает следующие алгоритмы: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ анализ структуры финансовых активов по различным классификационным признакам и анализ динамики стоимости различных видов финансовых активов. Анализ состояния финансовых рынков и экономических субъектов, в которых размещены финансовые активы компании; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ анализ влияния финансовых активов на финансовое состояние корпорации: оценка доли финансовых активов в валюте баланса и в инвестициях; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ анализ влияния финансовых активов на показатели ликвидности; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ анализ показателей движения финансовых активов (показателей интенсивности операций с финансовыми активами), а именно коэффициентов приобретения и продажи финансовых активов; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ анализ эффективности финансовых активов и оценка их влияния на финансовые результаты корпорации. Оценка показателей рентабельности и оборачиваемости финансовых активов; анализ изменения справедливой стоимости финансовых активов; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ оценка влияния финансовых активов на первичный фактор стоимости бизнеса - рентабельность инвестированного капитала. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 1. Характеристика финансовых активов 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Вид финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Цели, достигаемые с помощью финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Виды получаемых доходов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Финансовый активы, оцениваемые по справедливой стоимости, изменения которой отражаются в составе прибылей или убытков (в том числе инвестиции, предназначенные для торговли). Включают долевые и долговые инструменты. Не включают долевых инструментов, которые не обращаются на финансовом рынке 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Получение прибыли в краткосрочной перспективе. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Диверсификация, стабилизация доходов. Поддержание ликвидности компании. Использование в качестве обеспечения обязательств 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Доход от изменения справедливой стоимости, т.е. от роста курса ценных бумаг. 664c8a156b4c34_98082860___skip_ Дивиденды 664c8a156a5076_27223312___skip_ . 664c8a156a2056_06678076___skip_ Проценты. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Курсовые разницы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Инвестиции, удерживаемые до погашения (финансовые активы с фиксированными или определяемыми выплатами и фиксированным сроком погашения). Включают долговые инструменты, в том числе облигации и векселя 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Получение прибыли в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Диверсификация, стабилизация доходов. Использование в качестве обеспечения обязательств 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Проценты. Дисконтный доход. Курсовые разницы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Займы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Получение прибыли в краткосрочной и долгосрочной перспективе 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Проценты. Курсовые разницы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Дебиторская задолженность. Включает дебиторскую задолженность покупателей и заказчиков, векселя к получению, прочую дебиторскую задолженность. Не включает любых видов предоплаты; расчетов с работниками; расчетов с бюджетом 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Управление спросом, привлечение покупателей посредством осуществления кредитной политики 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Доходы от реализации продукции. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Курсовые разницы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи. Включают любые финансовые активы, которые не включены в другие группы финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Получение прибыли в долгосрочной перспективе. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Диверсификация, стабилизация доходов. Использование в качестве обеспечения обязательств 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Дивиденды. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Проценты. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Доход от изменения справедливой стоимости, т.е. от роста курса ценных бумаг. Курсовые разницы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Денежные средства и их эквиваленты 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Обеспечение ликвидности. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Выполнение транзакционной, страховой и спекулятивной функций 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Проценты, начисляемые на остатки денежных средств. Курсовые разницы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ По данным консолидированного отчета о финансовом положении, примечаний к консолидированной отчетности рассчитываются показатели структуры и динамики финансовых активов, доля финансовых активов в совокупных активах и инвестициях, оценивается влияние финансовых активов на динамику коэффициентов ликвидности. По данным 664c8a156b7db2_00456767___skip_ отчета о движении денежных средств 664c8a156a5076_27223312___skip_ анализируется интенсивность операций с финансовыми активами. По данным отчета о совокупном доходе и примечаний к консолидированной отчетности производится оценка эффективности финансовых активов и их влияния на первичный фактор стоимости - рентабельность инвестированного капитала. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Характеристика финансовых активов представлена в табл. 1. Приведенный перечень финансовых активов сформирован с учетом старой редакции МСФО 39 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 5 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ , именно так публикуется информация о финансовых активах в консолидированной отчетности российских компаний. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Доходы (расходы) от финансовых активов отражаются в составе прибылей и убытков, в том числе и результаты переоценки финансовых активов, отражаемых по справедливой стоимости. Изменения справедливой стоимости финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи, временно отражаются в составе прочего совокупного дохода. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156ab9f4_66058312___skip_ 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 5 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка»: введен в действие на территории РФ приказом Минфина России от 25.11.2011 № 160н. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ При выбытии этих финансовых активов сумма накопленной прибыли или убытка переносится из состава прочего совокупного дохода в прибыли или убытки. Этот аспект учета доходов (расходов) от финансовых активов важен, поскольку от того, каким образом будет учтено изменение справедливой стоимости финансовых активов, зависят показатели прибыли и рентабельности инвестированного капитала, которые непосредственно влияют на фундаментальную стоимость корпорации. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для стоимости необходимо анализировать не только внутреннюю информацию компании, но и внешнюю. В частности, информацию о текущем состоянии и перспективах финансовых рынков; финансовом состоянии эмитентов, ценные бумаги которых входят в состав финансовых активов компании; финансовое состояние покупателей, дебиторская задолженность которых имеется у компании; устойчивость положения банков, в которых размещены расчетные и депозитные счета; динамику валютных курсов по тем валютам, в которых номинированы финансовые инструменты. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Поскольку финансовые активы характеризуются значительным разнообразием, существенное значение для анализа имеет их классификация, поэтому на первом этапе анализа необходимо проанализировать структуру финансовых активов по различным классификационным принципам, которые можно оценить по данным консолидированной отчетности (табл. 2). 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 2. Классификация финансовых активов 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Признак 664c8a156a2056_06678076___skip_ классификации 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Классификационные 664c8a156a2056_06678076___skip_ группы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Учетная стоимость 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Активы, оцениваемые по амортизированной стоимости. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Активы, оцениваемые по справедливой стоимости 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Цели приобретения и использования 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Инвестиционные. Спекулятивные. Транзакционные (расчетные инструменты) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Уровень и гарантированность дохода 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Активы, приносящие неопределенный доход. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Активы, приносящие гарантированный доход. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Активы, не приносящие дохода 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Срок обращения 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Долгосрочные. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Краткосрочные 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Уровень ликвидности 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Высоколиквидные. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Ликвидные. 664c8a156a2056_06678076___skip_ Низколиквидные 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ В соответствии с МСФО (IFRS) 9 базовая классификация финансовых активов включает две категории: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ активы, оцениваемые по амортизированной стоимости; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ активы, оцениваемые по справедливой стоимости. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Разделение на эти две группы осуществляется в зависимости оттого, какая бизнес-модель используется для управления финансовыми активами и какие потоки денежных средств предусмотрены соответствующим договором. Амортизированная стоимость представляет собой величину, в которой финансовые активы или обязательства оцениваются при первоначальном признании: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ за вычетом выплат в погашение основной суммы долга; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ уменьшенную или увеличенную на сумму накопленной с использованием метода эффективной ставки процента 664c8a156bbc12_37958902___skip_ амортизации 664c8a156a5076_27223312___skip_ разницы между первоначальной стоимостью и суммой погашения; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ за вычетом суммы уменьшения (прямого или путем использования счета оценочного резерва) на обесценение или безнадежную задолженность. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ По амортизированной стоимости оцениваются финансовые активы, если выполняются следующие условия: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ актив удерживается для получения предусмотренных договором потоков денежных средств; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ потоки денежных средств являются исключительно платежами основного долга и процентов на непогашенную сумму основного долга. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Во всех других случаях финансовые активы оцениваются по справедливой стоимости, т.е. по цене, которая была бы получена при продаже актива при проведении операции на добровольной основе между участниками рынка на дату оценки. Таким образом, определяющим фактором в разделении финансовых активов на эти категории (оцениваемые по амортизированной или справедливой стоимости) является цель бизнес-модели корпорации по управлению финансовыми активами. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ В зависимости от целей приобретения и использования финансовые активы могут быть классифицированы следующим образом: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ инвестиционные активы, которые предназначены для получения дохода в долгосрочном периоде в виде дивидендов, процентов, роста справедливой стоимости. К ним относятся финансовые инструменты, имеющиеся в наличии для продажи, а также финансовые активы, удерживаемые до погашения; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ спекулятивные активы, которые предназначены для получения дохода в краткосрочном периоде в результате колебания процентных ставок, курсов валют, справедливой стоимости финансовых активов. К ним относятся финансовые инструменты, предназначенные для торговли; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ транзакционные активы, которые предназначены для обслуживания сделок. К ним можно отнести дебиторскую задолженность; расчетные инструменты, использующиеся для ускорения процесса обращения денежных средств (векселя, чеки); денежные инструменты - денежные средства, краткосрочные депозиты в банках, т.е. финансовые инструменты, служащие для размещения временно свободных денежных средств [1]. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Классификация по уровню и гарантированности дохода тесно связана с классификацией по целям приобретения и использования и включает следующие элементы: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ финансовые активы с неопределенным доходом, например долевые и производные инструменты; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ финансовые активы, приносящие гарантированный доход, в частности долговые инструменты; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ финансовые активы, не приносящие дохода, в частности денежные средства и дебиторская задолженность. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ По сроку обращения финансовые активы группируются в: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ долгосрочные активы с периодом обращения более года, например инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи. К этому виду финансовых инструментов относятся бессрочные финансовые инструменты, конечный срок погашения которых не установлен (например, акции). Финансовые инструменты этого вида обслуживают операции на рынке капитала; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ краткосрочные активы с периодом обращения до одного года, например денежные средства и их эквиваленты, дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, векселя к получению, а также инвестиции, предназначенные для торговли. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ По уровню ликвидности финансовые инструменты делятся на: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ низколиквидные, которые включают долгосрочные инвестиции, предназначенные для продажи; долгосрочную дебиторскую задолженность; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ ликвидные, которые включают краткосрочные инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи; инвестиции, предназначенные для торговли; дебиторскую задолженность; векселя к получению; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ высоколиквидные, к которым относятся денежные средства и их эквиваленты. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ На втором этапе анализа оценивается влияние финансовых активов на финансовое состояние корпорации через расчет доли этих активов в совокупных активах и инвестициях, а также доли доходов (расходов), полученных от финансовых активов, в совокупном доходе корпорации. В процессе оценки влияния финансовых активов на финансовое состояние корпорации необходимо учитывать, что именно они обеспечивают мгновенную, промежуточную и отчасти текущую ликвидность, поэтому с точки зрения оценки их достаточности для обеспечения ликвидности необходимо рассчитать указанные коэффициенты. Расчет этих коэффициентов несколько отличается от традиционного расчета показателей [4]. Коэффициент мгновенной ликвидности определяется как отношение денежных средств и их эквивалентов к величине 664c8a156be738_83261419___skip_ краткосрочных обязательств 664c8a156a5076_27223312___skip_ . В числитель показателя не следует включать таких финансовых активов, как инвестиции, предназначенные для торговли, поскольку они не могут быть мгновенно трансформированы в денежные средства: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ k 664c8a156bf588_80664383___skip_ ML 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ = C/CL 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ где С - денежные средства и их эквиваленты; 664c8a156a2056_06678076___skip_ CL - краткосрочные обязательства. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, их эквивалентов, а также дебиторской задолженности к величине краткосрочных обязательств. При этом в числитель показателя, в отличие от общепринятого алгоритма, не следует включать той части дебиторской задолженности, которая не относится к финансовым активам, а именно авансы поставщикам, НДС к возмещению, задолженность по прочим налогам, предоплату по 664c8a156c07d6_51130051___skip_ налогу на прибыль 664c8a156a5076_27223312___skip_ и другие, поскольку они не характеризуются достаточной степенью ликвидности, которая должна быть у активов, используемых при расчете показателя: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ k 664c8a156bf588_80664383___skip_ PL 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ = C + AR 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ /CL 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ AR 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - дебиторская задолженность покупателей, векселя к получению, задолженность по краткосрочным займам, прочая дебиторская задолженность, относящаяся к финансовым активам. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Таким образом, при расчете коэффициента мгновенной и промежуточной ликвидности должны использоваться исключительно финансовые активы в качестве числителя формулы. 664c8a156c1a04_48640189___skip_ Коэффициент текущей ликвидности 664c8a156a5076_27223312___skip_ рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Оборотные активы включают как финансовые, так и нефинансовые активы, в частности запасы, поэтому в процессе анализа финансовых активов важно определить, как они влияют на значение показателя текущей ликвидности, который рассчитывается по формуле: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156c2343_69979719___skip_ Программа Финансовый анализ - 664c8a1569bda9_14528336___skip_ для расчета 664c8a156c2927_01291199___skip_ коэффициента текущей ликвидности 664c8a156c3150_95221932___skip_ и других финансово-экономических коэффициентов. 664c8a156a2056_06678076___skip_ 664c8a156c3699_47451504___skip_ 664c8a156c3ba5_50450316___skip_ Скачать программу 664c8a1569c312_12405945___skip_ 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c4491_95085841___skip_ 664c8a156c4a69_89536212___skip_ Попроборать 664c8a1569c312_12405945___skip_ Онлайн 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a1569d0b1_28982545___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ k 664c8a156bf588_80664383___skip_ CL 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ = (C + AR 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ + AR 664c8a156bf588_80664383___skip_ NFl 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ + F 664c8a156bf588_80664383___skip_ IS 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ + F 664c8a156bf588_80664383___skip_ IT 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ + F 664c8a156bf588_80664383___skip_ ID 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ + INV)/CL, 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ где AR 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - дебиторская задолженность, не относящаяся к финансовым активам, в том числе авансы поставщикам, НДС к возмещению и др.; 664c8a156a2056_06678076___skip_ F 664c8a156bf588_80664383___skip_ IS 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи; 664c8a156a2056_06678076___skip_ F 664c8a156bf588_80664383___skip_ IT 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ — инвестиции, предназначенные для торговли; 664c8a156a2056_06678076___skip_ F 664c8a156bf588_80664383___skip_ ID 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - прочие краткосрочные финансовые активы, в том числе безотзывные банковские депозиты; 664c8a156a2056_06678076___skip_ INV- запасы и прочие оборотные активы. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Третьим этапам являются анализ движения финансовых активов и оценка интенсивности операций с финансовыми активами. Высокие показатели интенсивности операций в целом не типичны для производственных компаний. Интенсивность операций характерна для инвестиций, предназначенных для торговли, которые позволяют получать краткосрочную прибыль. Для ее оценки определяются коэффициенты приобретения и продажи. Коэффициент приобретения финансовых активов рассчитывается по формуле 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ k 664c8a156bf588_80664383___skip_ p 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ = P 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ /FI 664c8a156bf588_80664383___skip_ N 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ , 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ где P 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - платежи в счет приобретаемых финансовых активов; 664c8a156a2056_06678076___skip_ FI 664c8a156bf588_80664383___skip_ N 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - величина финансовых активов за вычетом займов, дебиторской задолженности, депозитов, денежных средств и их эквивалентов. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Коэффициент продажи финансовых активов рассчитывается по формуле 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ k 664c8a156bf588_80664383___skip_ S 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ = S 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ /FI 664c8a156bf588_80664383___skip_ N 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ , 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ где S 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - поступления от продажи финансовых активов. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Существенный аспект анализа финансовых активов - оценка их эффективности (четвертый этап). Для оценки эффективности финансовых активов необходимо рассчитать показатели рентабельности инвестиционных и спекулятивных финансовых активов и показатели оборачиваемости транзакционных финансовых активов. Для расчета рентабельности необходимо соотнести доходы, полученные от финансовых активов, с их стоимостью: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ r 664c8a156bf588_80664383___skip_ FA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ = (IN 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ /FI 664c8a156bf588_80664383___skip_ N 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ )*100 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ где IN 664c8a156bf588_80664383___skip_ FI 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - доходы от финансовых активов. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для расчета периода оборота транзакционных финансовых активов используется формула 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ P 664c8a156bf588_80664383___skip_ T 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ = (FI 664c8a156bf588_80664383___skip_ TR 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ /T 664c8a156bf588_80664383___skip_ R 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ )T, 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ где FI 664c8a156bf588_80664383___skip_ TR 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - транзакционные финансовые активы, в том числе дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты; 664c8a156a2056_06678076___skip_ T 664c8a156bf588_80664383___skip_ R 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - выручка; 664c8a156a2056_06678076___skip_ Т - длительность календарного периода. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Следующий этап анализа инвестиционных и спекулятивных финансовых активов - оценка изменения их справедливой стоимости. Эти изменения могут отражаться в составе прибылей и убытков или в составе прочего совокупного дохода (по инвестициям, имеющимся в наличии для продажи). Если эти изменения учитываются в составе прибылей и убытков, то они влияют на показатели рентабельности. Если они учитываются в составе прочего совокупного дохода, то изменения справедливой стоимости финансовых активов необходимо проанализировать отдельно. Для этого рассчитывается темп прироста справедливой стоимости как отношение изменения справедливой стоимости к справедливой стоимости инвестиций, имеющихся в наличии для продажи: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ r 664c8a156bf588_80664383___skip_ S 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ =(ΔFI 664c8a156bf588_80664383___skip_ s 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ /FI 664c8a156bf588_80664383___skip_ s 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ )*100, 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ где ΔFI 664c8a156bf588_80664383___skip_ s 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - изменение справедливой стоимости инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, отражаемое в составе прочего совокупного дохода. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ При оценке доходности финансовых активов рентабельность и темп прироста справедливой стоимости сравниваются с рыночными 664c8a156ca7b9_84103042___skip_ процентными ставками 664c8a156a5076_27223312___skip_ , темпом инфляции, индексом фондового рынка и рентабельностью основной деятельности корпорации. При этом необходимо учитывать, что рентабельность вложений в финансовые активы имеет зачастую низкие, и даже отрицательные значения. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ На пятом этапе анализа оценивается влияние финансовых активов на создаваемую стоимость. Это влияние реализуется через показатели рентабельности и оборачиваемости финансовых активов. Схема взаимосвязи между показателями эффективности финансовых активов и создаваемой стоимостью представлена на рисунке. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Формула рентабельности инвестированного капитала, позволяющая анализировать влияние финансовых активов, имеет вид: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bef19_78660855___skip_ ROIC = (NROS 664c8a156bf588_80664383___skip_ EBIFA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ + NROS 664c8a156bf588_80664383___skip_ FA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ )*T/(PN 664c8a156bf588_80664383___skip_ FA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ + P 664c8a156bf588_80664383___skip_ FA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - P 664c8a156bf588_80664383___skip_ AP 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ ), 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156bff48_24681341___skip_ где NROS 664c8a156bf588_80664383___skip_ EBIFA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - чистая рентабельность продаж по прибыли до вычета процентов и до учета доходов (расходов) от финансовых активов; 664c8a156a2056_06678076___skip_ NROS 664c8a156bf588_80664383___skip_ FA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - чистая рентабельность продаж по доходам (расходам) от финансовых активов; 664c8a156a2056_06678076___skip_ PN 664c8a156bf588_80664383___skip_ FA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - период оборота нефинансовых активов; 664c8a156a2056_06678076___skip_ P 664c8a156bf588_80664383___skip_ FA 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - период оборота финансовых активов; 664c8a156a2056_06678076___skip_ Р 664c8a156bf588_80664383___skip_ АР 664c8a156bf9d7_34882062___skip_ - период оборота кредиторской и приравненной к ней задолженности; 664c8a156a2056_06678076___skip_ Т - количество дней в календарном периоде. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156c2343_69979719___skip_ Программа Финансовый анализ - 664c8a1569bda9_14528336___skip_ для расчета 664c8a156c2927_01291199___skip_ рентабельности продаж 664c8a156c3150_95221932___skip_ и большого количества финансово-экономических коэффициентов. 664c8a156a2056_06678076___skip_ 664c8a156c3699_47451504___skip_ 664c8a156c3ba5_50450316___skip_ Скачать программу 664c8a1569c312_12405945___skip_ 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c4491_95085841___skip_ 664c8a156c4a69_89536212___skip_ Попроборать 664c8a1569c312_12405945___skip_ Онлайн 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a1569d0b1_28982545___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для анализа влияния финансовых активов на первичный фактор стоимости числитель формулы представлен как сумма двух составляющих: 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a5a19_26558999___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ чистой рентабельности продаж от основной и прочей деятельности, не включая доходов от финансовых активов; 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a5f94_56966492___skip_ чистой рентабельности продаж, полученной от финансовых активов. 664c8a156a7416_33379284___skip_ 664c8a156a7f92_17275706___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ В знаменателе формулы также выделен период оборота финансовых активов. Положительное влияние финансовых активов на создаваемую стоимость обусловлено высокой рентабельностью инвестиционных и спекулятивных финансовых активов и высокой оборачиваемостью транзакционных финансовых активов. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для апробации предложенной методики выполнен анализ финансовых активов на основе консолидированной отчетности крупной российской корпорации реального сектора экономики. Информация о составе и структуре финансовых активов корпорации представлена в табл. 3. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Как следует из анализа данных, представленных в табл. 3, корпорации принадлежат разнообразные финансовые активы, в том числе инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи; инвестиции, предназначенные для торговли; дебиторская задолженность; депозиты; денежные средства и их эквиваленты. Структура финансовых активов существенно изменилась за анализируемый период. Если на начало периода преобладали инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи (68,18% от суммарных финансовых активов), то к концу периода доминирующей статьей стали денежные средства и их эквиваленты (47,05%), в то время как доля инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, снизилась до 34,03%. Стоимость финансовых активов увеличилась, темп прироста составил 63,06%, что превышает темп прироста валюты баланса (59,69%). Это указывает на растущее значение финансовых активов в деятельности корпорации. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ 664c8a156ce0c0_09826317___skip_ 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 3. Состав и структура финансовых активов корпорации в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156cea45_99941678___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Сумма, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Структура, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи в составевнеоборотных активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 398 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 950 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4 824 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 68,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 50,84 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8,27 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - акции 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 398 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 812 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4 684 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 68,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 50,49 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8,03 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - прочее 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 138 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 140 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,35 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,24 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Дебиторская задолженность по долгосрочным займам 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 42 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 68 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 23 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,12 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,17 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,04 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Инвестиции, имеющиеся вналичии для продажи в составеоборотных активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 857 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34,03 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе акции 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 857 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34,03 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Инвестиции,предназначенные для торговли 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 727 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 345 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 860 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,03 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,88 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,47 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - облигации, векселя 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 671 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 345 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 860 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,88 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,88 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,47 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - акции 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 56 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,16 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Дебиторская задолженность 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 021 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4 247 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 898 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8,44 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 10,82 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,68 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - задолженность покупателей и заказчиков 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 657 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2 384 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1425 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4,63 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,08 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,44 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - задолженность по краткосрочным займам 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 956 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 920 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 363 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,67 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,34 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,34 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ — векселя к получению 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 172 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 212 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 314 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,48 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,54 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,54 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - прочая дебиторскаязадолженность 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 236 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 731 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 796 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,66 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,86 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,36 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Безотзывные банковские депозиты в дслларах США 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 121 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 435 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ — 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,86 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,46 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Денежные средства и их эквиваленты 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 7 597 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 13 509 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 27 453 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 21,23 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34,43 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 47,05 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - денежные средства в кассе и на банковских счетах в рублях 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2 194 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 904 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 10 179 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,13 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4,85 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 17,44 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - денежные средства в кассе на банковских счетах долларах США и других валютах 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 5 403 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 11 605 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 17 274 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 15,10 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 29,57 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 29,60 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156dda05_85468244___skip_ Итого финансовые активы 664c8a156ddcb3_45102469___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156dda05_85468244___skip_ 35 785 664c8a156ddcb3_45102469___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156dda05_85468244___skip_ 39 240 664c8a156ddcb3_45102469___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156dda05_85468244___skip_ 58 350 664c8a156ddcb3_45102469___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156dda05_85468244___skip_ 100,00 664c8a156ddcb3_45102469___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156dda05_85468244___skip_ 100,00 664c8a156ddcb3_45102469___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156dda05_85468244___skip_ 100,00 664c8a156ddcb3_45102469___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для оценки влияния финансовых активов на финансовое состояние корпорации рассчитаны доли финансовых активов в ее активах и совокупном доходе (табл. 4, 5). 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Как показывают расчеты, финансовые активы исследуемой корпорации - это существенный элемент в составе ее имущества. Так, на начало анализируемого периода их удельный вес составлял 36,49% от валюты баланса, а на конец - 37,26%. Структура финансовых активов нестабильна - компания существенно увеличивает одни виды активов и уменьшает другие, диапазон колебаний темпов прироста финансовых активов - от 75,79 до 178,34%. В целом, финансовые активы остаются фактором роста совокупных активов: в предыдущем году их вклад в увеличение активов составил 17,96%; в отчетном - 48,61%. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Доля доходов и расходов от финансовых активов в совокупных финансовых результатах корпорации также существенна. В 2010 г. она составила 41,85%; однако в 2011 г. получен отрицательный финансовый результат от финансовых активов, его доля в совокупном доходе составила 1,04%. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для оценки доли финансовых активов в инвестициях и идентификации инвестиционной стратегии корпорации рассчитаны показатели, представленные в табл. 6. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 4. Доля финансовых активов в структуре активов корпорации в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156cea45_99941678___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Сумма, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Структура, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ Темп прироста, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ Доля факторов в изменении стоимости активов, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Внеоборотные активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 75 433 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 81 154 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 82 599 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 76,91 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 69,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 52,74 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 7,58 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,78 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 29,75 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3,68 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - долгосрочные финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 440 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 20 018 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4 847 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24,92 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 17,06 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3,09 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (18,09) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (75,79) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (22,99) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (38,59) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - оборотные активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 22 645 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 36 156 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 74 020 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 23,09 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 30,82 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 47,26 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 59,66 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 104,72 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 70,25 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 96,32 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - краткосрочные финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ И 345 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 222 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 53 503 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 11,57 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 16,39 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34,16 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 69,43 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 178,34 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 40,96 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 87,21 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Итого активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 98 078 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 117310 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 156 619 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19,61 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 33,51 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 35 785 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 39 240 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 58 350 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 36,49 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 33,45 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 37,26 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 9,65 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 48,70 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 17,96 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 48,61 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 5. Доля доходов (расходов), прибылей (убытков) от финансовых активов в финансовых результатах корпорации в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156cea45_99941678___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Сумма, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Структура, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Прибыль до налогообложения 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8 184 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 25 524 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 18 959 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе финансовые (расходы)/доходы, отражаемые в составе прибылей (убытков) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 221 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (401) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 560 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,70 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,57) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8,23 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Совокупный доход 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 9 518 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 17 229 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 15 460 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе прибыль (убыток) от изменения справедливой стоимости инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, отражаемая в составе прочего совокупного дохода 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 983 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (180) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 067 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 41,85 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,04) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,90 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 6. Доля реальных и финансовых активов в приросте совокупных активов в 2011 и 2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156cea45_99941678___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ Сумма, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ Структура, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Прирост внеоборотных активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 5 721 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 445 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 29,75 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3,68 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - реальные активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 10 143 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 16616 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 52,74 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 42,27 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (4 422) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (15 171) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (22,99) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (38,59) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Прирост оборотных активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 13511 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 37 864 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 70,25 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 96,32 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - реальные активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2 126 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 864 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 11,05 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 9,83 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 11 385 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34 000 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 59,20 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 86,49 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Всего прирост активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 232 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 39 309 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Расчеты показывают, что в отчетном году резко снизилась инвестиционная активность корпорации. Так, прирост внеоборотных активов составил всего 3,68% от прироста совокупных активов. При этом в части долгосрочных финансовых активов происходит дезинвестирование, т.е. их величина существенно снижается. Однако в части краткосрочных финансовых активов можно отметить резкое повышение активности: в предыдущем году инвестиции в краткосрочные финансовые активы составили 59,2% от прироста совокупных активов, а в отчетном году этот показатель достиг 86,49%. Таким образом, можно констатировать, что инвестиции корпорации направлены на краткосрочные финансовые инструменты, которые играют существенную роль в ее деятельности. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 7. Структура финансовых активов по учетной стоимости в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Сумма, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Структура, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ Темп прироста, 664c8a156a2056_06678076___skip_ % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Финансовые активы, оцениваемые по амортизированной стоимости 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 10 660 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 18 945 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 32 809 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 29,79 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 48,28 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 56,23 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 77,72 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 73,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - дебиторская задолженность 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 063 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4315 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 921 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8,56 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 11,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,72 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 40,87 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (9,13) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - безотзывные банковские депозиты 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 121 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 435 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,86 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,46 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ — 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 28,01 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - денежные средства и их эквиваленты 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 7 597 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 13 509 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 27 453 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 21,23 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34,43 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 47,05 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 77,82 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 103,22 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Финансовые активы, оцениваемые по справедливой стоимости 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 25 125 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 20 295 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 25 541 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 70,21 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 51,72 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 43,77 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (19,22) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 25,85 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 398 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 950 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 681 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 68,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 50,84 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 42,30 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (18,23) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 23,71 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - инвестиции, предназначенные для торговли 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 727 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 345 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 860 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,03 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,88 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,47 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (52,54) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 149,28 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Итого финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 35 785 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 39 240 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 58 350 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 9,65 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 48,70 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 8. Структура финансовых активов по целям приобретения и использования в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Сумма, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Структура, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ Темп прироста, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Инвестиционные финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 398 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 950 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 681 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 68,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 50,84 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 42,30 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (18,23) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 23,71 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 398 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 950 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 681 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 68,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 50,84 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 42,30 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (18,23) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 23,71 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Спекулятивные финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 727 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 345 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 860 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,03 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,88 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,47 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (52,54) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 149,28 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе инвестиции, предназначенные для торговли 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 727 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 345 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 860 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,03 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,88 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,47 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (52,54) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 149,28 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Транзакционные финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 10 660 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 18 945 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 32 809 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 29,79 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 48,28 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 56,23 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 77,72 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 73,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - дебиторская задолженность 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 063 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4315 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 921 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8,56 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 11,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,72 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 40,87 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (9,13) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - безотзывные банковские депозиты 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ — 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 121 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 435 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ — 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,86 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,46 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ — 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 28,01 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - денежные средства и их эквиваленты 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 7 597 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 13 509 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 27 453 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 21,23 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34,43 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 47,05 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 77,82 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 103,22 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Итого финансовые активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 35 785 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 39 240 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 58 350 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 9,65 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 48,70 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Переходя к анализу структуры финансовых активов по перечисленным критериям, необходимо отметить, что значительная часть финансовых активов отражается по амортизированной стоимости по методу эффективной процентной ставки (денежные средства и их эквиваленты, займы, дебиторская задолженность) (табл. 7). При этом прирост финансовых активов в основном связан именно с увеличением финансовых активов, оцениваемых по амортизированной стоимости. Доля этих активов в суммарных финансовых активах увеличилась с 29,79 до 56,23%, что связано с увеличением денежных средств и их эквивалетов. По справедливой стоимости отражаются инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи, а также инвестиции, предназначенные для торговли; их доля в суммарных финансовых активах снижается вследствие снижения доли инвестиций, имеющихся в наличии для продажи. В примечаниях к консолидированной отчетности корпорации указано, что справедливая стоимость денежных средств и их эквивалентов равна их балансовой стоимости, а справедливая стоимость дебиторской задолженности существенно не отличается от ее балансовой стоимости 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 6 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ . 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Анализируя цели приобретения финансовых активов (табл. 8), можно отметить, что на начало анализируемого периода преобладают инвестиционные активы (68,18%), на конец периода - транзакционные активы (56,23%). В состав транзакционных активов отнесены безотзывные депозиты, которые представляют собой депозиты группы, ограниченные в использовании, размещаемые в качестве гарантий банкам по кредитному соглашению. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Аналогичные соотношения складываются и по структуре, характеризующей уровень и гарантированность доходов от финансовых активов. Так, инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи (42,3% на конец периода), которые включают акции, а также инвестиции, предназначенные для торговли (1,47% на конец периода), которые состоят в значительной степени из вложений в долговые ценные бумаги (еврооблигации, казначейские облигации США, корпоративные облигации, векселя), характеризуются неопределенным доходом. Дебиторская задолженность, депозиты, денежные средства и их эквиваленты (56,23% на конец периода) приносят невысокий доход или не приносят его вовсе. Таким образом, совокупная доходность финансовых активов достаточно низкая, поскольку в структуре финансовых активов преобладают активы с низким доходом. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156ab9f4_66058312___skip_ 664c8a156a9ff2_33480610___skip_ 6 664c8a156aa5f3_28118356___skip_ Финансовая отчетность ОАО «Акрон». URL: http://www.acron.ru/investor/report/rep_acron/ 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Анализ структуры финансовых активов по сроку обращения позволил сделать следующие выводы. В структуре финансовых активов на начало анализируемого периода преобладали долгосрочные (отражаемые в составе внеоборотных активов), их удельный вес в общей сумме финансовых активов составлял 68,3%, а на конец периода - 8,31%. Такое резкое снижение удельного веса произошло вследствие того, что долгосрочные финансовые активы, предназначенные для продажи, были переведены в состав краткосрочных. Таким образом, в будущем можно ожидать уменьшения величины финансовых активов, поскольку часть из них будет продана. Долгосрочные финансовые активы на конец анализируемого периода состоят в основном из инвестиций, предназначенных для продажи, в состав которых входят акции крупнейших банков и производственных предприятий. В составе краткосрочных финансовых активов доминируют денежные средства и их эквиваленты, а также инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи (их совокупный удельный вес в составе краткосрочных финансовых активов на конец года - 81,08%). Денежные средства и их эквиваленты включают денежные средства в кассе, депозиты до востребования в банках, прочие краткосрочные высоколиквидные инвестиции со сроком погашения не более трех месяцев. Также в составе краткосрочных финансовых активов имеются инвестиции, предназначенные для торговли, включающие еврооблигации, корпоративные облигации, векселя. Эти активы приобретены для получения прибыли в результате краткосрочных колебаний цены, а также для обеспечения ликвидности, поскольку в случае необходимости могут быть проданы в течение одного дня. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ По критерию ликвидности финансовые активы корпорации можно охарактеризовать как активы с высокой степенью ликвидности, поскольку в их структуре высоколиквидные активы (денежные средства и их эквиваленты) составляют на конец анализируемого периода 47,05%, а низколиквидные (долгосрочные инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи, дебиторская задолженность по долгосрочным займам) - всего 8,31 %. При этом структура заметно меняется в направлении увеличения доли высоколиквидных и ликвидных активов. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Общий вывод относительно структуры по всем классификационным признакам состоит в том, что в составе финансовых активов на конец анализируемого периода преобладают активы, оцениваемые по амортизированной стоимости; приобретаемые для обслуживания транзакций. При этом резко увеличивается доля краткосрочных финансовых активов, характеризующихся высокой ликвидностью и низкой доходностью. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для оценки влияния финансовых активов на финансовое состояние корпорации рассчитаны коэффициенты ликвидности и выполнен 664c8a15703ed2_56941951___skip_ факторный анализ 664c8a156a5076_27223312___skip_ коэффициента текущей ликвидности (табл. 9,10). 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 9. Показатели ликвидности корпорации в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31.12.2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Абсолютная ликвидность 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,40 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,51 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,83 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Промежуточная ликвидность 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,55 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,67 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,95 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Текущая ликвидность 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,37 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,25 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 10. Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности за 2011 и 2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156cea45_99941678___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ п.п. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ п.п. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Финансовые активы, учитываемые при расчете коэффициентов ликвидности 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,41 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 219,73 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,30 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 146,77 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - финансовые активы в составе дебиторской задолженности 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,06 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34,20 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,01) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,49) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - краткосрочные инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,75 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 85,01 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - инвестиции, предназначенные для торговли 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,02) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (10,66) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,02 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,20 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - безотзывные банковские депозиты 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,06 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 31,27 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,01 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,34 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - денежные средства и их эквиваленты 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,31 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 164,92 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,53 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 59,70 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Нефинансовые активы, учитываемые при расчете коэффициентов ликвидности 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,29 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 157,16 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,14 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 15,34 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ В том числе: 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_   664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - запасы и прочие оборотные активы 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,11 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 59,31 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,15 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 16,54 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - нефинансовые активы в составе дебиторской задолженности 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,18 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 97,86 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,01) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,20) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Краткосрочные обязательства 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,52) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (276,89) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,55) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (62,11) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Изменение коэффициента текущей ликвидности 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,19 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,88 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Показатели ликвидности устойчиво растут и на конец анализируемого периода превышают разумные пределы показателей, что свидетельствует о чрезмерной ликвидности и связанном с ней снижением доходности активов. Для анализа факторов, приведших к такому росту текущей ликвидности, выполнен расчет, результаты которого представлены в табл. 10. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Расчеты показывают, что фактором увеличения коэффициента текущей ликвидности в отчетном году стало появление в составе оборотных активов инвестиций, имеющихся в наличии для продажи. Именно этот фактор объясняет 85,01% изменения коэффициента. Увеличение денежных средств и их эквивалентов также привело к росту коэффициента текущей ликвидности (доля влияния фактора 59,7%). Отрицательное влияние на текущую ликвидность корпорации оказало увеличение краткосрочных обязательств. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Информация для оценки интенсивности операций с финансовыми активами представлена в табл. 11, 12. Источник информации - отчет о движении денежных средств. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Как показывают расчеты, коэффициенты приобретения и продажи достаточно низкие. Только в отчетном году имеет место существенное увеличение коэффициента приобретения, который достиг 29,39%. Чистые денежные средства от операций с финансовыми активами отрицательны в отчетном году, что закономерно, поскольку величина финансовых активов увеличивается, приводя к оттоку денежных средств. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 11. Операции по покупке/продаже финансовых активов в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156cea45_99941678___skip_ 664c8a156a2056_06678076___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Значение, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156cf352_31112698___skip_ Структура, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Поступления от погашения займов выданных 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 414 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 528 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1404 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 10,25 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 44,71 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Поступления от продажи инвестиций, имеющихся в наличии для продажи 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4 307 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 248 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 83,60 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 7,90 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Поступления от реализации инвестиций, предназначенных для торговли 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 317 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 488 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,15 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 47,39 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Итого поступления от финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 414 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 5152 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3140 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Займы выданные 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (521) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (616) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1 802) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 99,24 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 34,55 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 22,71 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Приобретение инвестиций, имеющихся в наличии для продажи 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (4) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (46) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (3 876) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,76 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,58 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 48,85 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Приобретение инвестиций, предназначенных для торговли 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1942) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24,48 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Внесение безотзывных банковских депозитов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1121) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (314) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 62,87 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3,96 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Итого платежи в счет финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (525) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1783) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (7 934) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Чистые денежные средства 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (111) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 369 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (4 794) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 12. Показатели движения финансовых активов в 2010-2012 гг., % 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156a2056_06678076___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Коэффициент приобретения финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,09 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8,30 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 29,39 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Коэффициент продажи финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,65 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 23,98 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 11,63 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Расчет рентабельности финансовых активов представлен в табл. 13. Результаты расчетов свидетельствуют о невысокой рентабельности активов, реальная рентабельность на протяжении всего анализируемого периода оставалась отрицательной, однако в отчетном году надо отметить рост рентабельности финансовых активов. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156c2343_69979719___skip_ Программа Финансовый анализ - 664c8a1569bda9_14528336___skip_ для расчета 664c8a156c2927_01291199___skip_ рентабельности активов 664c8a156c3150_95221932___skip_ и большого количества финансово-экономических коэффициентов. 664c8a156a2056_06678076___skip_ 664c8a156c3699_47451504___skip_ 664c8a156c3ba5_50450316___skip_ Скачать программу 664c8a1569c312_12405945___skip_ 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c4491_95085841___skip_ 664c8a156c4a69_89536212___skip_ Попроборать 664c8a1569c312_12405945___skip_ Онлайн 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a1569d0b1_28982545___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для оценки эффективности использования транзакционных финансовых активов рассчитаны показатели периодов их оборота (табл. 14). 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Расчеты свидетельствуют об эффективном управлении дебиторской задолженности и о снижении эффективности использования транзакционных активов в части денежных средств, период оборота которых увеличился с 59 до 141 дня. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Еще одним индикатором эффективности управления финансовыми активами является изменение их справедливой стоимости, отражаемое в составе прочего совокупного дохода (табл. 15). 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Расчеты показывают, что изменения справедливой стоимости в 2010 г. были существенны. Так, стоимость увеличилась на 16,33%, однако в последующие периоды изменения несущественны, а в 2011 г. справедливая стоимость снизилась. В среднем за анализируемый период темп прироста составил 7,06%, что свидетельствует о низкой капитальной доходности этих инвестиций. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Для определения влияния финансовых активов на первичный фактор стоимости - рентабельность инвестированного капитала-сформированы показатели, представленные в табл. 16. Эти показатели являются вторичными факторами стоимости, обусловившими влияние финансовых и нефинансовых активов на первичный фактор стоимости - рентабельность инвестированного капитала 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 13. Рентабельность финансовых активов в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Финансовые доходы (расходы), млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 221 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (401) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 560 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Финансовые активы (за исключением дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, денежных средств и их эквивалентов), млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 26 531 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 23 347 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 29 472 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Номинальная рентабельность финансовых активов, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,83 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,72) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 5,29 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Темп инфляции, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 8,80 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,10 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6,58 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Реальная рентабельность финансовых активов, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (7,32) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (7,37) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,21) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 14. Показатели эффективности использования транзакционных активов в 2010-2012 гг., дн. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 664c8a156a2056_06678076___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота дебиторской задолженности 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 20 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота безотзывных банковских депозитов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ - 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 6 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 7 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота денежных средств и их эквивалентов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 59 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 75 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 141 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 15. Оценка изменений в справедливой стоимости активов, предназначенных для продажи, отражаемых в составе прочего совокупного дохода в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Прибыль (убыток) от инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, полученная за год, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 3 983 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (180) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1 067 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи, млн руб. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 398 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19 950 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 24 681 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Темп прироста справедливой стоимости инвестиций, имеющихся в наличии для продажи, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 16,33 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,90) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 4,32 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 16. Вторичные факторы стоимости в 2010-2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2010 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a1571e511_17619335___skip_ Факторы стоимости финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Чистая рентабельность продаж по финансовым доходам (расходам), % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,36 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,49) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,72 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота инвестиционных и спекулятивных финансовых активов, дн. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 196 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 113 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 131 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота транзакционных финансовых активов, дн. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 83 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 106 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 168 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a1571e511_17619335___skip_ Факторы стоимости нефинансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Чистая рентабельность продаж по прибыли до вычета процентов и финансовых доходов (расходов), % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 14,21 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 33,07 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 20,45 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота активов, кроме финансовых активов, дн. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 486 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 436 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 504 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств, дн. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 47 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 58 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 49 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Первичный фактор стоимости - рентабельность инвестированного капитала, % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 7,40 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 19,94 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 10,72 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156b0bb9_69812664___skip_ Таблица 17. Факторный анализ рентабельности инвестированного капитала за 2011 и 2012 гг. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156b1393_02327707___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156cea45_99941678___skip_ Показатель 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ 2011 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156e02a1_64006612___skip_ 2012 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ п.п. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ п.п. 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ % 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Влияние факторов стоимости, относящихся к финансовым активам 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,21 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,67 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,18) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (12,84) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Чистая рентабельность продаж по финансовым доходам (расходам) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,43) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (3,45) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,35 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 14,65 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота инвестиционных и спекулятивных финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,91 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 7,26 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,62) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (6,72) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота транзакционных финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,27) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (2,14) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,92) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (20,77) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Вдишне факторов стоимости, относящихся к нефинансовым активам 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 12,33 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 98,33 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (8,04) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (87,16) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Чястая рентабельность продаж по прибыли до вычета процентов и учета финансовых доходов (расходов) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 10,46 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 83,42 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (6,80) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (73,76) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота активов, кроме финансовых активов 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 1,52 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 12,10 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,10) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (11,97) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Период оборота кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обгатетств 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 0,35 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 2,81 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (0,13) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (1,43) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b18a6_87065171___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ Изменение рентабельности инвестированного капитала 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 12,54 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ 100,00 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (9,22) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b20d8_03378621___skip_ (100,00) 664c8a156b2ac4_81755196___skip_ 664c8a156b3ce6_14528471___skip_ 664c8a156b7915_01508338___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Результаты расчетов представлены в табл. 17. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Как доказывают расчеты, в 2011 г. рентабельность инвестированного капитала существенно увеличилась, основной причиной стала чистая рентабельность продаж по прибыли до вычета процентов и учета финансовых доходов (расходов), т.е. эффективность основной деятельности корпорации. Ее вклад изменение рентабельности - 83,42%. В 2012г этот же фактор определил негативное изменение рентабельности инвестированного капитала; вклад составил 73,76%. Финансовые активы в анализируемом периоде не оказали существенного влияния на создаваемую корпорацией стоимость. Так, в 2011г положительное влияние финансовых активов на рентабельность инвестированного капитала составною 1,67%, в отчетном году их отрицательное влияние - 12,84%. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Общий вывод по результатам анализа влияния финансовых активов на создаваемую стоимость заключается в том, что, несмотря на то, что финансовые активы имеют значительную долю в активах и инвестициях, они не приносят существенных финансовых результатов в виде доходов и роста справедливой стоимости и поэтому не имеют существенного влияния на создаваемую корпорацией стоимость. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Представленная методика позволяет достичь основных целей анализа финансовых активов. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156a4557_93734628___skip_ Во-первых, оценить их состав и структуру и проанализировать влияние финансовых активов на финансовое состояние корпорации через расчет структуры активов, совокупного дохода и оценку коэффициентов ликвидности. Во-вторых, идентифицировать финансовые результаты от этих активов и проанализировать их влияние на финансовые результаты корпорации. В-третьих, проанализировать интенсивность операций с финансовыми активами. И, наконец, в-четвертых, оценить влияние финансовых активов на создаваемую корпорацией стоимость, что позволяет принимать эффективные решения относительно финансовых активов в контексте ценностно ориентированного менеджмента. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a15727152_41223345___skip_ Литература 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a157278a9_86885191___skip_ 1. Астахова Ю.А. Особенности классификации финансовых инструментов // Международный бухгалтерский учет. 2012. № 24. С. 51-59. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a157278a9_86885191___skip_ 2. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. М.: Финансы и статистика, 2002. 623 с. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a157278a9_86885191___skip_ 3. Ендовицкий Д.А., Исаенко А.Н., Лубков В А. Экономический анализ активов организации: учебник. М.: Эксмо, 2009. 608 с. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a157278a9_86885191___skip_ 4. Любушин Н.П. Экономический анализ: учеб. пособие. М.: Юнити-Дана, 2007. 423 с. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a157278a9_86885191___skip_ 5. Малицкая В.Б. Анализ финансовых активов как одной из основных групп показателей финансового состояния организации // Аудит и финансовый анализ. 2008. № 1. С. 89-96. 664c8a156a3451_52799681___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a15729000_67250015___skip_ 664c8a15729570_72410696___skip_ Метки 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a15729cd1_06520247___skip_ 664c8a1572a338_02183129___skip_ консолидированная отчетность 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a1572aa77_12489469___skip_ экономический анализ 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a1572ae77_59871687___skip_ финансовые активы 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a1572b2c3_45830180___skip_ классификация финансовых активов 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a1572b6b1_44541214___skip_ рентабельность инвестированного капитала 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a1572ba80_06400886___skip_ фундаментальная стоимость 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a1572bfa0_32229281___skip_ 664c8a1572c4d2_89963269___skip_ См. также 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a1572cba8_99392853___skip_ 664c8a1572d0b0_99590220___skip_ 664c8a1572d420_71967502___skip_ Программа по финансовому анализу 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a1572d0b0_99590220___skip_ 664c8a1572ddc8_39094440___skip_ Финансовый анализ для арбитражного управляющего 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a1572d0b0_99590220___skip_ 664c8a1572e703_24439190___skip_ Финансовый анализ Онлайн 664c8a156a5076_27223312___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_ 664c8a156c41d4_96762589___skip_