Оптимизация структуры источников финансирования инвестиционной деятельность компании принципы подходы модельАгентские конфликты могут проявляться в оппортунистическом поведении менеджмента трансформации его мотивации принятии инвестиционных решений ведущих к реализации неэффективных и рискованных инвестиционных проектов при слишком высокой доле заемного капитала трансформируется отношение к компании стейкхолдеров которые могут приступить ... Бухучет в строительных организациях 2012 № 7 Игонина Л Л Опрышко Е.Л Современные тенденции формирования ... Анализ основных подходов к оптимизации структуры капитала с учетом их адаптации к проблеме формирования оптимальной структуры источников ... Заниженная доля заемного капитала фактически означает недоиспользование потенциально более дешевого чем собственный капитал источника финансирования поскольку у компании формируются более высокие затраты на инвестиционный капитал что детерминирует рост требований к доходности будущих инвестиций В то же время при росте доли заемного капитала растет вероятность издержек В то же время при росте доли заемного капитала растет вероятность издержек банкротства увеличиваются риски неплатежа для инвестора что также ведет к повышению требований к доходности этого капитала направления
Методология оценки нематериальных активовРынок товарных знаков существует и в достаточной степени развит однако сама специфика товарных знаков такова что параметров сравнения много и они сложно поддаются количественному учету На стоимость товарного знака влияет не только ... На стоимость товарного знака влияет не только его правовое положение но и наличие волны спроса на товар который потенциально может данным товарным знаком маркироваться Учет фактора востребованности оцениваемых товарных знаков и товарных знаков-аналогов крайне затруднен и в связи с Учет фактора востребованности оцениваемых товарных знаков и товарных знаков-аналогов крайне затруднен и в связи с этим применение сравнительного подхода не может быть проведено в достаточной степени корректно Таким образом сравнительный подход для оценки ... Оценка товарных знаков по доходномуподходу возможно в том случае когда есть возможность надежно спрогнозировать доходы которые могут быть ... ИС определяются на основе прямого сопоставления величины риска и времени получения денежного потока от использования ИС с величиной риском и временем получения
Оценка биологических активов по справедливой стоимостиВведение Важными проблемами которые затрудняют практическое внедрение оценки биологических активов по справедливой стоимости являются отсутствие практики осуществления повседневной оценки активов по справедливой стоимости не только в сельском хозяйстве но и в других видах экономической деятельности несовершенство внешнего информационного обеспечения учетно-аналитических служб сложность методических подходов к определению справедливой стоимости биологических активов их практическая неадаптированность Согласно МСФО 41 биологический актив ... Данное определение также станет первым шагом на пути обособления биологических активов в отдельную учетно-экономическую категорию поскольку будет четко определен их состав Биологические активы как средства производства представляют собой ... Важными проблемами которые затрудняют практическое внедрение оценки биологических активов по справедливой стоимости являются отсутствие практики осуществления повседневной оценки активов по справедливой стоимости не только в сельском хозяйстве но и вучете других видов экономической деятельности несовершенство внешнего информационного обеспечения учетно-аналитических служб сложность методических подходов к определению справедливой стоимости биологических активов их практическая неадаптированность Предлагаемая автором методика призвана решить ... ПБУ Учет биологических активов где указано что в отсутствие рыночной ставки отражающей риски специфически присущие данному активу компания вынуждена прибегать к оценкам 2 В качестве отправной точки ... S3 C где Re ставка доходности на собственный капитал Rf норма дохода по безрисковым вложениям Rm среднерыночная норма доходности Rm
Управление капиталом - Статьи по финансовому анализуРоссии Совершенствование управления структурой капитала производственного предприятия Совершенствование управления рисками банковской системы Совершенствование управления основным капиталом ... Роль операции с ценными бумагами в повышении доходности коммерческого банка Роль кредитных кооперативов на финансовом рынке России Роль конвертируемых облигаций в финансировании ... Рыночные риски российского банковского сектора инструменты хеджирования Риски банковского сектора Резервный капитал аграрных предприятий проблемы тенденции перспективы региональный аспект Ресурсный потенциал финансов ... Рекомендации по управлению инвестиционной деятельностью предприятия с учетом резервирования инвестиционного капитала Развитие внутрифирменного планирования собственного капитала промышленного предприятия Развитие венчурного инвестирования в ... Портфельный подход к управлению активами Портфельные инвестиции в условиях модернизации экономики международный опыт Портфель реальных инвестиций
Премия за риск отменяет амортизацию и умножает ценыЧем больше доходность актива коррелирует с изменениями на фондовом рынке тем с большим уровнем риска и напротив меньшими вложениями сопряжена покупка актива Разница цен рискового и безрискового активов тем больше чем ... E-library не выдал ни одного результата а запрос риск-ориентированныйподход к ценообразованию увязал эту буквально на глазах обретающую признаки фундаментальности экономическую проблематику исключительно ... ИИК 1 РИК - размер инвестированного капитала установленный на начало первого долгосрочного периода регулирования в соответствии с правилами определения стоимости активов и размера инвестированного капитала и ведения их учета Согласно п 51 Методических указаний.. размер инвестированного капитала регулируемой организации определяется при первом применении ... Согласно п 51 Методических указаний.. размер инвестированного капитала регулируемой организации определяется при первом применении метода доходности инвестированного капитала на начало первого долгосрочного периода регулирования как стоимость капитала инвестированного и использованного ... Аналогичные подходыв процессе ценообразования можно увидеть и в других сферах деятельности российских регулируемых организаций В
Оценка акцийЭмиссионная стоимость - это цена по которой акции размещаются среди первых инвесторов при первичном публичном предложении IPO Она определяется с ориентиром на ожидаемую рыночную стоимость и ... Она рассчитывается аналогично балансовой стоимости но с учетом ликвидационных затрат и возможных штрафов Рыночная стоимость Рыночная курсовая стоимость акции - это цена ... Инвестиционная стоимость акции представляет ее ценность для конкретного инвестора с учетом его инвестиционных целей горизонта инвестирования допустимого риска и других индивидуальных факторов Она может существенно отличаться от рыночной стоимости Таким образом различные ... Пример расчета для акции с ожидаемым ростом дивидендов 5% в год и требуемой доходностью 10% Год Дивиденд Дисконтированный дивиденд 1 1.05 0.95 2 1.10 0.92 3 1.16 0.88 Доходныйподход Данный подход основан на расчете будущих доходов которые принесет владение акциями Наиболее распространенными методами
Факторы специфических рисков компаний при оценке премии за эти риски на развивающихся рынках капиталаВ дальнейшем это приведет к более адекватной оценке требуемой доходности на собственный капитал компании несистематический риск учитывающей все ее риски Выводы Операционная и финансовая В процессе оценки аналитик опирается как на свое профессиональное мнение основанное на личном опыте например при выборе экономических предпосылок финансовой модели или при прогнозировании деятельности компании и выборе сценариев развития бизнеса с учетом вероятности их наступления так и на более объективные признанные в научном сообществе и эмпирически
Инвестиционная стратегияУстановление сроков реализации инвестпроектов Инвестиционная стратегия определяет горизонт инвестирования краткосрочный до 1 года среднесрочный 1-3 года или долгосрочный ... Таким образом грамотно составленная инвестиционная стратегия позволяет системно подойти к управлению капиталом снизить риски и максимизировать доходность вложений в долгосрочной перспективе Ее разработка требует глубокого анализа рынка учета ... Краткосрочный подход не позволит в полной мере оценить эффективность и рентабельность вложений Устойчивое развитие Современные компании
Портфель акцийЦелью является не просто получение прибыли а достижение оптимального соотношения между риском и доходностью что позволяет максимизировать потенциальную прибыль при заданном уровне риска Соответствие инвестиционным целям Портфель акций ... ЛУКОЙЛа имеют стабильные финансовые показатели и высокую дивидендную доходность что делает их подходящими для консервативного портфеля Формирование портфеля акций требует тщательного анализа и отбора Инвесторы должны учитывать
Оптимизация структуры капитала организаций с учетом риска внешних источников их финансированияВ настоящее время отечественная экономика ощущает значительное влияние кризисных процессов внешнего и внутреннего проявления В условиях ограниченного доступа к финансовым ресурсам удорожания и сокращения объема банковских кредитов ... С учетом российских реалий более точным определением является соотношение источников финансирования организации в их общем объеме ... Сысоева Е.Ф Сравнительный анализ подходов к проблеме оптимизации структуры капитала Финансы и кредит 2007 № 25 С 55-59 На ... М Миллера утверждающая что в идеальной экономической среде структура капитала не влияет на стоимость организации которая зависит только от рентабельности ее деятельности и связанных с ней рисками Иными словами менеджмент компании может случайным образом выбирать источники финансирования поскольку этот выбор не ... Для расчета обобщенного показателя риска привлечения и использования внешних источников финансирования определим параметры для каждого из них для банковских кредитов - среднюю процентную ставку эмиссии акций - годовую доходность эмиссии облигаций - среднюю доходность выпуска векселей - средневзвешенную процентную ставку по операциям кредитных
Измерение риска рыночной ликвидности портфеля рыночных ценных бумагValue at Risk как меры риска ликвидности поиск оптимального подходав выборе стратегии формирования инвестиционного портфеля Экономическое развитие Российской Федерации на данном этапе и эффективное функционирование всех отраслей ... Поставленная главная цель обуславливает систему конкретных задач достигаемых на основе управления инвестиционным портфелем предприятия с учетом выбранной стратегии и особенностей реализации инвестиционной деятельности Одной из ключевых задач инвестиционной политики является ... Поэтому эффективность инвестиционной политики требует оптимального определения с позиций соотношения риска и доходности как по отдельным инвестиционными активами так и инвестиционному портфелю в целом что ... Различия вподходах инвесторов и менеджеров которые внедряют проекты оказываются в устанавливаемыми ими различными приоритетами критериев придания
Эффективность управления портфелями паевых инвестиционных фондов акций и ее оценкаВо время Великой рецессии 2007-2009 годов индустрия коллективных инвестиций в отличие от банковского сектора избежала громких финансовых крахов потребовавших массированной поддержки за счет централизованных ресурсов Эффективность деятельности ... За редким исключением фонды не являются носителями системного риска поэтому основой их регулирования выступает поддержание рыночной конкуренции между управляющими компаниями и информационной прозрачности показателей их деятельности для общественности а не классические для банков требования достаточности собственного капитала как средства хеджирования от системных рисков Модель регулирования взаимных фондов стала воплощением основополагающих мыслей создателей американского законодательства о ценных бумагах ... Разработка подобных продуктов долгий путь предполагающий развитие систем сбора и обработки информации учета и публичной отчетности схем коллективных инвестиций стандартов профессиональной деятельности посредников технологий инфраструктуры и регулирования В научной литературе посвященной паевым инвестиционным фондам до сих пор не существует единого подхода к измерению эффективности их деятельности Неоднозначен подход к выбору бенчмарка отсутствует универсальный способ измерения ... Анализ валовой доходности позволяет оценить имеют ли активные менеджеры какие-либо навыки в достижении ожидаемой избыточной доходностив
Об итоговых поправках при оценке бизнеса методами доходного подходаОднако при внимательном рассмотрении не только экономической но и юридической стороны этого утверждения возникает ряд вопросов связанных с его правомерностью Попробуем разобраться в этом с учетом уяснения ... Признаком агрессивной политики в области управления текущими пассивами служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов с более низкой процентной ставкой чем при долгосрочных кредитах в силу меньшего риска Следствием агрессивной политики в области управления текущими пассивами является более высокий уровень эффекта финансового
Анализ взаимосвязи чистой прибыли и чистого денежного потокаЦели Формирование методических подходов к оценке способности страховых компаний сбалансированно развиваться поддерживать необходимый уровень прибыльности и платежеспособности Методика ... На основе анализа работ ведущих специалистов по оценке финансового состояния страховых организаций и накопленного опыта сформирована методика исследования взаимосвязи чистой прибыли и чистого денежного потока в страховых компаниях с учетом специфики этой сферы а также требований бухгалтерского и страхового законодательства С ... Акцентирование внимания на таком важном аспекте как управление прибылью и денежными ресурсами позволит страховым компаниям минимизировать риски потери платежеспособности своевременно выполнять свои обязательства перед страхователями и контрагентами Страхование в России на В настоящее время почти 70-85% финансовых инвестиций страховых компаний представляют собой банковские вклады доходность которых невысока Кроме того такая структура инвестиционного портфеля также не способствует развитию фондового рынка
Методы оценки стоимости нематериальных активовВ современном мире по мере развития экономики внедрения новых технологий и выпуска наукоемкой продукции нематериальные активы становятся одной из наиболее важных составных частей активов любого хозяйствующего субъекта Это обусловлено волной поглощения одних предприятий другими скоростью и ... Положения по бухгалтерскому учетуУчет нематериальных активов ПБУ 14 2007 В соответствии с п 3 ст 257 Налогового ... Однако из-за неумения правильно применять подходящий метод оценки активы зачастую стоят значительно дешевле чем это есть на самом деле Особенно ... Особенно актуальна данная ситуация для нематериальных активов по причине не только низкой ликвидности высокой доходности и отсутствия объективной оценки но и в силу непонимания необходимости капитализировать их на баланс В связи с тем что нематериальные активы как вид средств хозяйствующего субъекта являются нестандартным объектом для оценки использование данных подходов имеет свою специфику так как разные виды нематериальных активов несут в себе разный риск и это надо учитывать при использовании соответствующего подхода к оценке 2 Приказ Министерства финансов
Модель оценки капитальных активов как инструмент оценки ставки дисконтированияКроме того в национальной экономике появилась необходимость корректной оценки ставки дисконтирования для целей формирования финансовой отчетности ряд статей которой согласно требованиям учетных стандартов РСБУ и МСФО должен содержать дисконтированные оценки Модель САРМ является одной из ... Модель САРМ Ставку дисконта можно определить как функцию риска связанную с конкретным денежным потоком Количественное определение ставок дисконтирования является неотъемлемой частью процесса оценки ... R f - безрисковая доходность β - коэффициент бета ERP - премия за инвестирование в акции Рассмотрим отдельные компоненты ... России на наш взгляд применим любой из приведенных выше подходов Тем не менее некоторые авторы предпочитают 1 Спрэд премия - сумма выплачиваемая покупателем CDS
Портфельный подход к управлению активамиЦель работы - рассмотреть понятие активов положения и критерии формирования активов портфель активов раскрыть сущность управления активами как важной составляющей управления предприятием рассмотреть портфельный подходв управлении активами и предложить направления ... А в России Концепцией бухгалтерского учетав рыночной экономике понятие активы формулируется так Активами считаются хозяйственные средства контроль над которыми ... Портфельный подход основные элементы которого рассмотрим ниже предполагает восприятие активов и пассивов предприятия как элементов единого целого -портфеля сообщающих ему характеристики риска и доходности Портфель - это группа активов которых объединяет ответственность за них у одного ... Портфель - это набор активов пассивов - титулов собственности или иных благ который представляет собой композитный составной актив пассив имеющий параметры риска и доходности стоимости изменяющиеся под воздействием комбинации двух факторов изменения состава портфеля выбытие активов обмен изменения
Оценка вероятности дефолта российского коммерческого банка с учетом теоретического значения спреда CDSCDS страны которую представляет анализируемый банк а также вероятность дефолта этой страны наличие или отсутствие государственного участия в акционерном капитале а также следующие финансовые показатели из отчетности изменение итоговой величины активов обратная зависимость со спре-дом CDS и доля ... Полученная модель оценки вероятности дефолта контрагента с учетом теоретического спреда CDS позволит решить две задачи которые не способны решить традиционные модели добиться ... Количественное измерение рисков является важной составляющей процесса управления рискамив коммерческом банке Надо отметить что во-первых риск ... VaR earning at default или относительная величина требуемая доходность инвестора - через кредитный спред как элемент требуемой доходности инвестора Относительную величину потерь можно рассматривать через спреды производных финансовых инструментов В зависимости от ... Международная конвергенция измерения капитала и стандартов капитала уточненные рамочные подходыВ исследуемое число банков вошли банки со следующим распределением по рейтингам на 01.07.2014 01.07.2015
Факторы стоимости дебиторской задолженности сроки погашения и риски невозврата долгаОбъяснительный подход пытается предсказать поведение инвестора покупателя дебиторской задолженности и исходя из этого оценить уровень риска Дедуктивный подход предполагает расчет ставки дисконтирования из рыночных данных сделках купли-продажи аналогичных долгов Выводы ... Выводы Результаты исследования могут быть применены при проведении оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности как в рамках управленческого учета предприятия так и независимыми оценщиками при составлении отчета об оценке Проведенное исследование обеспечивает ... Дебиторская задолженность по своей природе является будущими поступлениями средств отложенным доходом или платежом следовательно при проведении оценки методологически основным является доходныйподход Принципиальная модель оценки рыночной стоимости дебиторской задолженности РС имеет вид РС НО 1