6647fd3a3d4cc8_37779891___skip_ 6647fd3a3d4e18_95696915___skip_ Российский опыт страхования ответственности директоров и руководителей компаний 6647fd3a3d4f43_85681413___skip_ 6647fd3a3d5059_37209686___skip_ Небольсина Елена Вахтанговна 6647fd3a3d5197_12117164___skip_ кандидат экономических наук, 6647fd3a3d5197_12117164___skip_ старший преподаватель 6647fd3a3d5197_12117164___skip_ Московского государственного института 6647fd3a3d5197_12117164___skip_ международных отношений (университета) 6647fd3a3d5197_12117164___skip_ Министерства иностранных дел России 6647fd3a3d5197_12117164___skip_ Общество: политика, экономика, право 6647fd3a3d5197_12117164___skip_ №9 2017 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d5595_71706271___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Аннотация: Усложнение характера рисков в бизнес-среде неуклонно ведет к увеличению масштабов материальных потерь и судебных издержек, что заставляет управленцев компаний задуматься о надежных комплексных механизмах защиты своей ответственности от требований, которые могут быть предъявлены им в связи с их решениями или действиями в процессе ежедневной рабочей деятельности. Одним из подобных инструментов выступает полис страхования ответственности директоров и руководящих служащих (Directors and Officers Liability Insurance, или D&O), получивший широкое распространение в США, странах Европы и Японии. Автор статьи проводит анализ основной идеи данного страхового инструмента, принципов покрытия опасностей, обозначает текущие реалии и перспективы развития данного продукта в России с учетом наметившихся изменений нормативно-правовой базы. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Современные организации подвергаются многочисленным рискам, и перед менеджерами высшего звена стоит задача быстрой адаптации к изменчивой среде. Наличие сложных логистических цепочек и широкая география деятельности означают, что руководителям необходимо справляться с нормативно-правовыми требованиями различных юрисдикций и их деловыми обычаями. Помимо этого, отголоски финансово-экономического кризиса 2008-2009 гг. и отсутствие стабильности на геополитической арене ужесточают стандарты корпоративного управления. Новшества в налоговой среде и антимонопольном регулировании расширили зону фидуциарной ответственности членов правления перед инвесторами и клиентами, что способствовало учащению и увеличению масштаба исков в отношении акционеров, директоров и руководящих работников предприятий. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ В этих условиях возникает потребность в надежном инструменте защиты экономических интересов и прав руководства компаний. Таким механизмом финансовой гарантии в первую очередь выступает страхование, а комплексным страховым продуктом, отвечающим обозначенной цели, является полис страхования ответственности директоров и руководящих служащих (англ. Directors and Officers Liability Insurance - D&O). 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Несмотря на то что страхование ответственности управленцев компаний впервые обсуждалось в Европе и США в конце XIX в., продажа страхования D&O началась в 1930-е гг. на Лондонском страховом рынке после обвала на Нью-Йоркской фондовой бирже в 1929 г. и принятия законов о ценных бумагах в США в 1933 и 1934 гг. Тем не менее этот вид страхования вплоть до 1960-х гг. оставался востребованным только среди узкоспециализированных компаний, а массовым продуктом стал несколько позже: в США - в конце 1970-х гг., в Великобритании, Канаде, ЮАР, Австралии, Ирландии и Израиле - в начале 1980-х гг., к концу 1980-х гг. охватил Францию, Бельгию, Нидерланды, Испанию и Швейцарию, а в начале 1990-х гг. распространился в остальных странах континентальной Европы и Японии [1, p. 15]. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Сегодня на обозначенных рынках почти все компании, акции которых котируются на фондовых биржах, обладают покрытием D&O, а предприятия малого и среднего бизнеса все охотнее его приобретают, ведь за риск совершения ошибок часто приходится нести личную ответственность. В случае предъявления претензии покрытие D&O гарантирует истцу определенную финансовую защиту, а в случае банкротства компании страховой полис D&O становится одним из тех немногих средств, которые позволяют компании, акционерам или кредиторам хотя бы частично компенсировать убытки. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Иски по D&O могут быть связаны с любым нарушением обязанностей по управлению, с небрежностью, бездействием, ошибкой, вводящим в заблуждение или ошибочным высказыванием директора или должностного лица, нарушениями в отношении служащих (нарушение трудового законодательства, проявление расовой, возрастной, половой или любой другой дискриминации) и т.д. По запросу покрытие может быть расширено, и тогда оно будет распространяться и на административные, и на судебные издержки. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ В таблице 1 приведены основные причины убытков по полисам D&O в количественном и стоимостном выражениях. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d5c27_83776822___skip_ Таблица 1 - Основные причины убытков по полисам D&O в 2011-м - первой половине 2016 г. [2] 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d5da6_97742698___skip_ 6647fd3a3d5e52_49312309___skip_ 6647fd3a3d5f22_45811307___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ По количеству 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ % 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ По стоимости 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ % 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6394_34476505___skip_ 6647fd3a3d6446_79542843___skip_ 6647fd3a3d5f22_45811307___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ несоответствие требованиям нормативно-правового регулирования 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 34 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ несоответствие требованиям нормативно-правового регулирования 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 61 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6394_34476505___skip_ 6647fd3a3d5f22_45811307___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ халатность 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 21 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ нарушение доверия / фидуциарных обязанностей 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 14 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6394_34476505___skip_ 6647fd3a3d5f22_45811307___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ ошибки в управлении / недостаточный контроль 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 7 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ халатность 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 10 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6394_34476505___skip_ 6647fd3a3d5f22_45811307___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ нарушение доверия / фидуциарных обязанностей 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 6 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ ошибки в управлении / недостаточный контроль 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 4 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6394_34476505___skip_ 6647fd3a3d5f22_45811307___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ неадекватное/неточное раскрытие информации 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 2 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ неадекватное/неточное раскрытие информации 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 1 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6394_34476505___skip_ 6647fd3a3d5f22_45811307___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ прочие причины 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 30 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ прочие причины 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6038_82873465___skip_ 10 6647fd3a3d6139_71855794___skip_ 6647fd3a3d6394_34476505___skip_ 6647fd3a3d7066_72317049___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Полис D&O построен по принципу страхования «от всех рисков», но имеет ряд исключений из покрытия: мошеннические, уголовно наказуемые правонарушения, противоречащие закону операции, умышленно причиненные имущественный ущерб и телесные повреждения, ранее заявленные или известные требования. Если какой-то руководитель действовал со злым умыслом, выступающие соответчиками коллеги в случае их невиновности будут полностью защищены договором страхования D&O. Покрытие не будет предоставлено в отношении случаев, когда директор получил вознаграждение без законного основания или действовал с целью личной выгоды. По договору страхования профессиональной ответственности эти риски либо исключаются, либо покрываются после исчерпания лимитов по полисам специальных видов страхования [3]. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Страхование осуществляется на базе заявленных убытков, т.е. убытки по полису покрываются только в случае, если они впервые заявлены в период действия договора, либо в течение дополнительного периода (обычно до 72 месяцев) заявления претензий, зафиксированного договором или дополнительным соглашением. Обычно полис имеет согласованный ретроактивный период, который позволяет заявить о претензиях по убыткам, произошедшим в период действия полиса. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Страховая премия по D&O считается с учетом частоты и тяжести убытков, т.е. к размеру компании добавляется еще ряд рисковых факторов, влияющих на тарификацию. Годовые премии финансовых институтов или компании, акции которых котируются на ведущих фондовых биржах, могут значительно превышать 100 000 евро за каждый миллион долларов или евро лимита ответственности. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Эти, казалось бы, большие премии позволяют защититься от весьма серьезного ущерба. Банк данных хранит достаточное количество многомиллионных претензий. Так, сумма иска от акционеров оператора «Фукусима-1» к руководству АЭС (а точнее к 27 сотрудникам) составила порядка 68 млрд долл. США [4]. Понятно, что ни один страховой полис не обеспечит такой высокий уровень покрытия, однако он, как говорилось выше, покрывает расходы на юридическую защиту, на которые, как правило, приходится большая часть выплат. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Российская история убытков по полисам D&O еще не настолько насыщенна, но уже включает ряд крупных претензий. В 2009 г. частные инвесторы из США подали в суд Южного округа Нью-Йорка иск против российского промышленного холдинга «Мечел». Компанию обвинили в том, что она не проинформировала инвесторов о проведении в отношении компании расследования антимонопольными органами, чем ввела инвесторов в заблуждение, при этом у топ-менеджеров корпорации был полис D&O. Ни страховщик, ни «Мечел» не захотели комментировать эту историю. Однако, по словам независимого эксперта, осведомленного об итогах, полис сработал [5]. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Российский рынок еще весьма слабо охвачен данным видом страхования - прирост полисов в год составляет примерно 15 % [6, p. 36]. От года к году не происходит резкого роста страховых претензий по D&O, однако значительно увеличилось число случаев, которые могут привести к искам в отношении ответственности руководителей компаний. Фактически каждый день в прессе появляется информация о гражданских, административных или криминальных нарушениях со стороны какого-то топ-менеджера. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ На пути развития страхования D&O, помимо скептического отношения многих руководителей, стоят законодательные барьеры. В российском законодательстве в большей степени, чем гражданская ответственность, прописаны и предусмотрены административная и уголовная ответственность руководителей, а эти два вида ответственности не покрываются полисом страхования D&O (могут лишь покрываться судебные издержки по претензиям). Положительные изменения, конечно, наблюдаются. Так, в 2013 г. было принято постановление Пленума Высшего арбитражного суда Российской Федерации «О некоторых вопросах возмещения убытков лицами, входящими в состав органов юридического лица» [7], которое содержит основные принципы возложения ответственности на директоров и руководителей предприятия и основания признания ответственности руководителей за ущерб, понесенный компанией. Еще одним сдвигом в плане регулирования можно считать подготовленный ЦБ РФ проект «Основных направлений развития финансового рынка РФ на период 2016-2018 гг.», одобренный Правительством РФ в начале марта 2016 г. В рамках данного проекта предполагается повысить ответственность топ-менеджеров, членов совета директоров, правления. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Недавние события заставляют задуматься о необходимости покупки полиса D&O самими страховыми компаниями. Во-первых, экономический кризис снижает уровень толерантности к ошибкам руководителей, особенно если акционерами являются западные инвестиционные фонды. Во-вторых, мегарегулятор финансового рынка регулярно и тщательно проводит проверки страховщиков. Отзыв лицензий страховых компаний идет быстрыми темпами, и вполне возможно, что результаты подобных проверок спровоцируют иски против руководителей. В-третьих, в ФЗ «О банкротстве» появилась новая статья 184.13, в соответствии с которой учредители и руководители обанкротившихся страховых компаний могут быть привлечены к субсидиарной ответственности, из чего следует, что в случае неплатежеспособности страховщика руководители будут отвечать своим имуществом перед кредиторами наравне с акционерами. Наконец, в-четвертых, в 2016 г. принят законопроект № 822082-6 «О внесении изменений в федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" в части наделения государственной корпорации "Агентство по страхованию вкладов" [АСВ] функциями по проведению процедуры банкротства страховых организаций». Закон предусматривает исполнение АСВ полномочий конкурсного управляющего при несостоятельности (банкротстве) страховой организации, что позволит более оперативно применять к страховщику меры, направленные на удовлетворение требований кредиторов. АСВ является одним из самых активных государственных органов по привлечению руководителей к ответственности. На сайте ЦБ РФ есть целый перечень руководителей признанных несостоятельными (банкротами) кредитных организаций, привлеченных конкурсным управляющим к гражданско-правовой и уголовной ответственности с обозначенными суммами ущерба, составляющими миллионы долларов. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d56d7_38463415___skip_ Несмотря на текущий кризис, кардинального роста спроса на полисы D&O на российском рынке все же ожидать не стоит. Для этого необходимы ужесточение требований к нормам корпоративного управления и наработка судебной практики привлечения к гражданско-правовой ответственности руководителей бизнеса за совершенные ошибки. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d7479_28961144___skip_ Ссылки и примечания: 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d7601_51917375___skip_ 1. Introduction to D&O Insurance [Электронный ресурс] / Allianz Global Corporate and Specialty. 2010. 20 p. URL: https://www.agcs.allianz.com/assets/PDFs/risk%20insights/AGCS-DO-infopaper.pdf (дата обращения: 28.08.2017). 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d7601_51917375___skip_ 2. Таблица 2 составлена по: Global Claims Review. Liability in Focus. Loss Trends and Emerging Risks for Businesses [Электронный ресурс] / Allianz Global Corporate and Specialty. 2017. 40 p. URL: http://www.agcs.allianz.com/as-sets/PDFs/Reports/AGCS-Global-Claims-Review-2017.pdf (дата обращения: 01.09.2017). 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d7601_51917375___skip_ 3. Небольсина Е.В. Страхование D&O, или Кто должен отвечать за ошибки руководства // Страховое дело. 2016. № 3 (276). С. 44-49. 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d7601_51917375___skip_ 4. Stapczynski S. Fukushima $70 Billion Cleanup Leaves Foreign Firms Dry [Электронный ресурс]. 2016. 20 Dec. URL: https://www.bloomberg.com/news/articles/2016-12-20/fukushima-s-70-billion-cleanup-leaves-foreign-firms-in-the-cold (дата обращения: 27.08.2017). 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d7601_51917375___skip_ 5. Емельянова Т. Директора задумались об ответственности [Электронный ресурс] // Страхование сегодня. 2011. Июнь. URL: http://www.insur-info.ru/press/66102/ (дата обращения: 28.08.2017). 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d7601_51917375___skip_ 6. D&O Risk & Liability [Электронный ресурс] : annual review 2017 / Financier Worldwide. 44 p. URL: http://docs.financi-erworldwide.com/AnnualReviews/AR_DORisk_634tfc.pdf (дата обращения: 30.08.2017). 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d7601_51917375___skip_ 7. О некоторых вопросах возмещения убытков лицами, входящими в состав органов юридического лица [Электронный ресурс] : постановление Пленума ВАС РФ от 30 июля 2013 г. № 62. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс». 6647fd3a3d5454_50230487___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d7d16_95412508___skip_ 6647fd3a3d7e35_58304708___skip_ Метки 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d7fb2_22596062___skip_ 6647fd3a3d80d0_73423308___skip_ страхование ответственности директоров и руководителей 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d82a7_23206678___skip_ directors and officers liability insurance (d&o) 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d8421_43552101___skip_ управленцы 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d8535_39946631___skip_ риски 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d8651_77942537___skip_ принципы страхового покрытия 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d8744_60953459___skip_ судебные иски 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d8837_12731979___skip_ убытки 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d8957_38055764___skip_ банкротство 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d8a81_69962692___skip_ Программа Финансовый анализ - 6647fd3a3d4332_88875778___skip_ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов. 6647fd3a3d8ba6_44427081___skip_ 6647fd3a3d8c50_04351833___skip_ 6647fd3a3d8d73_84632866___skip_ Скачать программу 6647fd3a3d4569_44136007___skip_ 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d8ef6_32311344___skip_ 6647fd3a3d8ff5_60044420___skip_ Попроборать 6647fd3a3d4569_44136007___skip_ Онлайн 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d48a7_10482275___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d91a5_50955241___skip_ 6647fd3a3d92b3_99542680___skip_ См. также 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d9416_69214114___skip_ 6647fd3a3d9525_01393621___skip_ 6647fd3a3d95d0_39473440___skip_ Финансовый анализ Онлайн 6647fd3a3d81d5_04946900___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_ 6647fd3a3d5843_90239097___skip_