Практические подходы к управлению денежными потоками в кредитном кооперативе

А.Г. Соколова,
С.А. Шабарин
Вестник Российского университета кооперации
№2(32) 2018

Финансовые операции кредитного кооператива основаны на движении денежных средств во времени. Методы управления денежными потоками в кредитном кооперативе требуют глубоких теоретических исследований и в первую очередь определения оптимального остатка денежных средств и прогнозирования будущих поступлений для обеспечения непрерывности бизнес-процессов. Наличие регуляторных и финансовых рисков доказывает необходимость изучения денежных потоков кредитного кооператива на основе научно обоснованных методов.

В статье рассматривается практическое применение современных принципов и методов эффективного управления денежными потоками в кредитном кооперативе, что позволит осуществлять самостоятельное финансирование деятельности и регулировать величину привлеченных от пайщиков сбережений, а также обеспечивать его переход к новому качеству экономического роста.

Авторами статьи произведен анализ денежных потоков в кредитном кооперативе, основанный на традиционных методиках И.А. Бланка [1], Е.А. Еленевской [2] и В.В. Ковалева [3], и в результате внесены конкретные предложения по адаптации методов управления денежными потоками применительно к кредитным кооперативам. Основным предметом исследования является система денежных отношений между кредитным кооперативом и пайщиками, которая определяется понятием «финансы».

В настоящее время в кредитном кооперативе «Байконур-Инвест» управлению денежным потоком уделяется большое внимание, и уже достигнут определенный результат. В статье отражены практические подходы к управлению денежными потоками в кредитном кооперативе на основе моделей Миллера-Орра и Стоуна. Результатом исследования является вывод о том, что краткосрочная финансовая политика управления целевым остатком денежных средств на основе моделей Миллера-Орра и Стоуна достаточно эффективна при ее применении в кредитных кооперативах [4].

В 2016 г. в кредитном кооперативе «Байконур-Инвест» при управлении денежными средствами стала использоваться модель Миллера-Орра. Логика действий по управлению остатком денежных средств кредитного кооператива по модели Миллера-Орра такова, что как только он достигнет верхнего предела, избыточные денежные средства необходимо инвестировать в доходные, надежные и быстроликвидные активы, которыми за рубежом являются ценные бумаги. Далее, если запас денежных средств достигает нижнего предела, активы подлежат продаже и запас денежных средств пополняется до нормального уровня.

Для расчета размаха вариации остатка денежных средств согласно модели Миллера-Орра использовалась формула, предложенная В.В. Ковалевым [3]:

R = 3*[3*Zt*Var / (4*Zs)]1/3,

где R - размах вариации остатка денежных средств;
Zt - расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги;
Var - вариация ежедневного поступления средств;
Zs - расходы по хранению средств на расчетном счете.

Модель Миллера-Орра требует адаптации к условиям российской экономики с учетом особенностей деятельности кредитного кооператива. При реализации данной модели должны быть решены следующие задачи [2]:

  1. Размер вариации ежедневного поступления денежных средств может быть существенно завышен, что требует тщательного анализа движения денежных средств.
  2. Существенной особенностью деятельности кредитного кооператива является значительный объем привлекаемых средств и выдаваемых займов наличными денежными средствами. Таким образом, бизнес-модель для кредитного кооператива выглядит как трансформация наличных денежных средств в безналичные (с дальнейшим размещением в краткосрочные финансовые вложения) и обратно. Следовательно, необходимо минимизировать затраты по данным операциям.
  3. Ввиду неразвитости в России рынка ценных бумаг необходимо подобрать вариант удобного, недорого и надежного финансового инструмента.

При решении первой задачи в КПК «Байконур-Инвест» был проведен анализ оборотно-сальдовых ведомостей счетов: 50 «Касса организации», 51 «Расчетные счета», 71 «Расчеты с подотчетными лицами» с целью выявления сумм прихода-расхода, физически не производившихся, сумм, выданных под отчет при превышении лимита кассы, и сумм, выданных под отчет для внесения на расчетный счет [5].

Таким образом, рассчитанное среднеквадратичное отклонение ежедневного поступления денежных средств составило 80 тыс. руб., вариация ежедневного поступления средств (Var) - 6 400 тыс. руб.

Решение последующих задач значительно усложняется тем, что политика Центрального банка РФ в области использования наличных денежных средств носит ограничительный характер, что, с одной стороны, влечет повышение коммерческими банками тарифов на снятие наличных денежных средств, а с другой - частое снятие наличных денежных средств несет риски блокировки расчетного счета по подозрению в финансировании терроризма и отмывании незаконно полученных доходов. Указанная проблема решается выбором обслуживающего организацию банка/банков одновременно с учетом предлагаемых финансовых продуктов.

КПК «Байконур-Инвест» решил эти задачи с помощью двух банков, введя для себя ограничения по сумме снятия наличных денежных средств не более 500 тыс. руб. и не чаще двух раз в год. Средние расходы по сдаче-снятию денежных средств не превысили 1,33 тыс. руб. (показатель Zt). В качестве инструмента финансовых вложений один из этих банков предложил использовать краткосрочный депозит с приемлемой ставкой в 6,5 % годовых (показатель Zs составил 0,000173). Таким образом, размах вариации остатка денежных средств R рассчитан в размере 1 000 тыс. руб.

Минимальный запас денежных средств в кассе определяется каждой организацией самостоятельно, и в КПК «Байконур-Инвест» он был установлен на уровне 50 тыс. руб. Следовательно, максимальный объем денежных средств в кассе кооператива не должен превышать 1 050 тыс. руб.

Целевой уровень остатка денежных средств в кассе кооператива не является средней величиной между верхним и нижним пределами. Миллер и Орр устанавливают величину целевого остатка на уровне 1/3 размаха вариации остатка денежных средств R, что составляет 383 тыс. руб.

На основе произведенных расчетов можно предложить следующие действия кредитного кооператива по управлению остатком денежных средств на 2017 г.: при достижении объема денежных средств в кассе кооператива более 1 050 тыс. руб. целесообразно уменьшить остаток до 383 тыс. руб., разместив 667 тыс. руб. в краткосрочный депозит; при уменьшении остатка средств ниже минимального значения необходимо снять денежные средства с расчетного счета и восстановить его до 383 тыс. руб. Краткосрочная финансовая политика кредитного кооператива должна также учитывать планируемые в ближайшее время выплаты личных сбережений пайщиков.

Процесс управления целевым остатком денежных средств хорошо описывает модель Стоуна, являющаяся дальнейшим развитием модели Миллера-Орра. Концепция модели Стоуна заключается в том, что руководство кредитного кооператива прогнозирует изменение остатка на несколько дней вперед (предлагаемый срок составляет 5 дней), т.е. действия кооператива в текущий момент определяются прогнозом на ближайшее будущее. В отличие от модели Миллера-Орра, когда при достижении контрольных пределов совершаются немедленные операции, в модели Стоуна это происходит не всегда.

Следовательно, достижение верхнего предела не вызовет немедленного перевода наличных средств в безналичные, если в ближайшие дни ожидаются относительно высокие расходы денежных средств. Тем самым минимизируется число конвертационных операций, и, следовательно, снижаются расходы [1]. Такая же логика действий должна быть организована в случае, если остаток денежных средств достаточен, но предстоят выплаты, превышающие их объем. Необходимо заранее пополнить остаток денежных средств в кассе кооператива.

Приведенный рисунок иллюстрирует процесс управления целевым остатком денежных средств в кассе КПК «Байконур-Инвест» за 2017 г.

Необходимо отметить, что верхний предел установлен менее рассчитанного по модели Миллера-Орра в связи с обязанностью кредитного кооператива исполнять указание Банка России от 11.03.2014 г. № 3210-У «О порядке ведения кассовых операций юридическими лицами и упрощенном порядке ведения кассовых операций индивидуальными предпринимателями и субъектами малого предпринимательства» и равен 955 тыс. руб.

Рисунок показывает, что 11.04.2017 г. остаток денежных средств в кассе КПК «Байконур-Инвест» превысил верхний уровень и достиг значения 1150 тыс. руб., который сохранялся до 17.04.2017 г., когда были совершены выплаты личных сбережений, и остаток средств снизился до приемлемых 850 тыс. руб. Аналогичные действия наблюдаются в период 13.12.2017 г. -15.12.2017 г.

В периоды 17.07.2017 г. - 19.07.2017 г., 20.11.2017 г. - 22.11.2017 г. кредитный кооператив был готов к выплатам личных сбережений по договорам, закрывавшимся в плановом порядке. Пайщики изъявили желание вновь разместить свои сбережения, излишки денежных средств были сданы на расчетный счет и размещены в краткосрочные финансовые активы.

Остаток денежных средств в кассе

Динамика остатка денежных средств в кассе КПК «Байконур-Инвест» за 2017 г.

В период 12.09.2017 г. - 15.09.2017 г. в кассе кооператива остаток денежных средств достигает верхнего предела, плановых выплат не предвидится, поэтому вновь денежные средства сдаются на расчетный счет и размещаются в краткосрочный депозит.

Действия кредитного кооператива с целью пополнения денежных средств отмечены 02.03.2017 г., когда остаток составлял 476 тыс. руб. и 03.03.2017 г. предстояли выплаты в размере 530 тыс. руб. В связи с указанными планами произведено пополнение в размере 350 тыс. руб., уровень денежных средств в кассе кооператива по окончании указанных кассовых операций составил 277 тыс. руб. и уже к 10.03.2017 г. достиг целевого уровня.

Как следует из рисунка, операции КПК «Байконур-Инвест» по инкассации денежных средств отличаются от величин, рассчитанных согласно модели Миллера-Орра. На наш взгляд, это не является критическим, так как управление целевым остатком денежных средств в исследуемом кредитном кооперативе осуществляется по модели Стоуна, существенным преимуществом которой является то, что ее параметры - не фиксированные величины. Руководство кооператива может и должно учитывать множество факторов, влияющих на принятие того или иного решения.

В результате использования вышеуказанной краткосрочной финансовой политики за 2017 г. были получены процентные доходы от размещения денежных средств в краткосрочные депозиты в размере 177,6 тыс. руб., что соразмерно расходам по оплате труда работников КПК «Байконур-Инвест» за один календарный месяц.

По результатам исследования можно утверждать следующее:

  1. Предложенная методика расчета размаха вариации остатка денежных средств по модели Миллера-Орра и, соответственно, целевого уровня остатка денежных средств в кассе кооператива применима для кредитных кооперативов.
  2. Краткосрочная финансовая политика управления целевым остатком денежных средств в кредитных кооперативах на основе модели Стоуна достаточно эффективна при ее применении.
  3. При управлении целевым остатком по модели Стоуна менеджмент кредитного кооператива может и должен учитывать ряд факторов, влияющих на принятие того или иного решения.

Список литературы

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учеб. курс. Киев: Ника-Центр, 2007. 656 с.

2. Еленевская Е.А., Неверов В.П., Краснова Г.А. Концепции и анализ денежных потоков: учеб. пособие. Чебоксары: ЧКИ РУК, 2010. 108 с.

3. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2017. 1104 с.

4. Мельников Е.Н. Сравнительный анализ существующих моделей управления денежным потоком // Аудит и финансовый анализ. 2011. № 4.

5. Соколова А.Г. Формирование финансового результата с учетом политики снижения кредитных рисков в кредитных кооперативах // Вестник Российского университета кооперации. 2009. № 1 (3). С. 24-33.

Метки
Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ