Форвардный контракт

Форвардный контракт - это срочный договор, заключаемый между покупателем и продавцом, по которому они согласовывают поставку товара или валюты на определённую дату в будущем. В момент заключения контракта цена товара и условия фиксируются, обеспечивая предсказуемость для обеих сторон. Это позволяет защитить бизнес от неблагоприятного развития рынка, что является одним из основных преимуществ форвардных контрактов.

Таким образом, форвардный контракт является эффективным инструментом для управления рисками и обеспечения стабильности в коммерческой деятельности, особенно при неопределенной экономической ситуации.

Форвардный контракт представляет собой соглашение между двумя сторонами на покупку или продажу актива по определённой цене в будущем, где цена, объём и другие условия фиксируются в момент заключения сделки. Это означает, что обе стороны знают заранее, какой товар или валюта будет поставлен, в каком количестве и по какой цене, что обеспечивает предсказуемость и стабильность в коммерческой деятельности.

Пример. Пусть компания "А" производит автомобили и закупает комплектующие у компании "Б". Цена комплектующих может колебаться в зависимости от рыночных условий, и компания "А" хочет защитить себя от возможного роста цен. Для этого она заключает форвардный контракт с компанией "Б" на поставку комплектующих в течение следующих шести месяцев по фиксированной цене 100 руб. за единицу.

В момент заключения контракта цена комплектующих на рынке составляет 90 руб. за единицу, но компания "А" согласна платить 100 руб., чтобы обеспечить стабильность поставок и предсказуемость затрат. Если цена комплектующих на рынке возрастет до 120 руб., компания "А" будет покупать их по фиксированной цене 100 руб., что позволит ей сэкономить 20 руб. на каждой единице.

С другой стороны, если цена комплектующих упадет до 80 руб., компания "А" будет покупать их по фиксированной цене 100 руб., что означает, что она будет платить больше, чем рыночная цена. Однако, это риск, который компания "А" готова принять, чтобы обеспечить стабильность поставок и предсказуемость затрат.

Форвардные контракты широко используются в различных отраслях экономики, включая производство, торговлю, финансы и другие. Они позволяют компаниям управлять рисками, связанными с колебаниями рыночных цен, и обеспечивать стабильность в коммерческой деятельности.

В России форвардные контракты регулируются Гражданским кодексом РФ и другими нормативными документами. В частности, статья 1034 Гражданского кодекса РФ определяет форвардный контракт как договор, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне товар или валюту в будущем, а другая сторона обязуется принять и оплатить его по фиксированной цене.

Форвардные контракты могут быть использованы для управления рисками, связанными с колебаниями курсов валют, цен на товары и услуги, а также для хеджирования рисков, связанных с изменениями рыночных условий. Они позволяют компаниям планировать свои затраты и доходы, обеспечивать стабильность в коммерческой деятельности и принимать обоснованные решения в условиях неопределенной экономической ситуации.

Форвардные контракты являются эффективным инструментом для управления рисками и обеспечения стабильности в коммерческой деятельности. Они позволяют компаниям планировать свои затраты и доходы, обеспечивать стабильность в коммерческой деятельности и принимать обоснованные решения в условиях неопределенной экономической ситуации.

Форвардный контракт, как инструмент управления рисками, обладает рядом особенностей, которые делают его привлекательным для компаний, стремящихся обеспечить стабильность в коммерческой деятельности. Одной из ключевых особенностей форвардного контракта является возможность заключения его вне биржи.

В отличие от фьючерсных контрактов, которые торгуются на бирже и подчиняются строгим правилам и регламентам, форвардные контракты заключаются напрямую между двумя сторонами, что дает им больше гибкости и свободы в управлении рисками. Это означает, что стороны могут самостоятельно определять условия контракта, включая цену, объем и срок поставки, без необходимости согласовывать их с третьими лицами.

Еще одной важной особенностью форвардного контракта является отсутствие ограничений по сроку. В то время как фьючерсные контракты обычно имеют стандартные сроки исполнения, форвардные контракты могут быть заключены на любой срок, который устраивает стороны. Это позволяет компаниям планировать свои затраты и доходы на долгосрочную перспективу, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

Кроме того, форвардные контракты не требуют строгих стандартов оформления. Это означает, что стороны могут самостоятельно определять форму и содержание контракта, что дает им больше гибкости и свободы в управлении рисками. Однако, это также означает, что стороны должны быть более ответственными и внимательными при заключении контракта, чтобы избежать возможных споров и недопониманий.

Еще одной важной особенностью форвардного контракта является то, что его невозможно разорвать или отредактировать какой-либо из сторон без согласия другой стороны. Это означает, что стороны должны быть уверены в своих решениях и готовы нести ответственность за свои действия. Однако, это также означает, что форвардный контракт обеспечивает более высокую степень предсказуемости и стабильности в коммерческой деятельности.

Примером использования форвардного контракта может служить компания, которая производит электронику и закупает компоненты у поставщика. Цена компонентов может колебаться в зависимости от рыночных условий, и компания хочет защитить себя от возможного роста цен. Для этого она заключает форвардный контракт с поставщиком на поставку компонентов в течение следующих 12 месяцев по фиксированной цене 500 руб. за единицу.

В момент заключения контракта цена компонентов на рынке составляет 450 руб. за единицу, но компания согласна платить 500 руб., чтобы обеспечить стабильность поставок и предсказуемость затрат. Если цена компонентов на рынке возрастет до 600 руб., компания будет покупать их по фиксированной цене 500 руб., что позволит ей сэкономить 100 руб. на каждой единице.

В таблице ниже приведен пример расчета экономии компании при использовании форвардного контракта:

Как видно из таблицы, компания сэкономит 100 руб. на каждой единице компонентов, если цена на рынке возрастет до 600 руб. Это позволит ей планировать свои затраты и доходы, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

В России форвардные контракты регулируются Гражданским кодексом РФ и другими нормативными документами. В частности, статья 1034 Гражданского кодекса РФ определяет форвардный контракт как договор, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне товар или валюту в будущем, а другая сторона обязуется принять и оплатить его по фиксированной цене.

Форвардный контракт является одним из эффективных инструментов хеджирования рисков, позволяя компаниям избежать убытков или снизить их. Он заключается между двумя сторонами, которые хотят защитить себя от колебаний рыночных цен или курсов валют. Форвардный контракт позволяет фиксировать цену или курс на будущую дату, что обеспечивает предсказуемость затрат и доходов.

Одной из основных задач форвардного контракта является хеджирование рисков, связанных с колебаниями рыночных цен или курсов валют. Компании, которые закупают или продают товары или валюту, могут использовать форвардный контракт для фиксации цены или курса на будущую дату. Это позволяет им планировать свои затраты и доходы, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

Примером использования форвардного контракта для хеджирования рисков может служить компания, которая экспортирует товары в другие страны. Цена товара может колебаться в зависимости от курса валют, и компания хочет защитить себя от возможного падения курса. Для этого она заключает форвардный контракт с банком на продажу валюты в будущем по фиксированному курсу.

Если курс валюты на рынке снизится, компания будет продавать валюту по фиксированному курсу, что позволит ей избежать убытков. Если курс валюты на рынке возрастет, компания будет продавать валюту по фиксированному курсу, что позволит ей сэкономить деньги.

В таблице ниже приведен пример расчета экономии компании при использовании форвардного контракта для хеджирования рисков:

Как видно из таблицы, компания сэкономит 5 руб. на каждом долларе, если курс валюты на рынке возрастет до 70 руб. Это позволит ей планировать свои затраты и доходы, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

Форвардный контракт может быть использован не только для хеджирования рисков, связанных с колебаниями рыночных цен или курсов валют, но и для управления рисками, связанными с изменениями процентных ставок или инфляцией. Компании, которые берут кредиты или выпускают облигации, могут использовать форвардный контракт для фиксации процентной ставки или индекса инфляции на будущую дату.

В России форвардные контракты регулируются Гражданским кодексом РФ и другими нормативными документами. В частности, статья 1034 Гражданского кодекса РФ определяет форвардный контракт как договор, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне товар или валюту в будущем, а другая сторона обязуется принять и оплатить его по фиксированной цене.

Фрвардный контракт является эффективным инструментом для хеджирования рисков и обеспечения стабильности в коммерческой деятельности. Он позволяет компаниям планировать свои затраты и доходы, обеспечивая предсказуемость и стабильность в коммерческой деятельности.

Базовый актив в форвардном контракте является одним из ключевых элементов, определяющих эффективность хеджирования рисков. Это предмет договора, который может быть сырьём, сельскохозяйственной продукцией, драгоценными металлами, валютными парами, ценными бумагами, процентными ставками центральных банков и другими активами.

В зависимости от типа базового актива, форвардный контракт может быть использован для хеджирования различных типов рисков. Например, компания, которая закупает сырье для производства, может использовать форвардный контракт для фиксации цены на сырье на будущую дату. Это позволит ей планировать свои затраты и доходы, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

Примером использования форвардного контракта для хеджирования рисков может служить компания, которая производит автомобили и закупает сталь для производства. Цена стали может колебаться в зависимости от рыночных условий, и компания хочет защитить себя от возможного роста цены. Для этого она заключает форвардный контракт с поставщиком стали на закупку стали в будущем по фиксированной цене.

Если цена стали на рынке возрастет, компания будет закупать сталь по фиксированной цене, что позволит ей сэкономить деньги. Если цена стали на рынке снизится, компания будет закупать сталь по фиксированной цене, что позволит ей избежать убытков.

В таблице ниже приведен пример расчета экономии компании при использовании форвардного контракта для хеджирования рисков:

Как видно из таблицы, компания сэкономит 5 руб. на каждой тонне стали, если цена стали на рынке возрастет до 60 руб. Это позволит ей планировать свои затраты и доходы, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

В России форвардные контракты регулируются Гражданским кодексом РФ и другими нормативными документами. В частности, статья 1062 Гражданского кодекса РФ определяет форвардный контракт как договор, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне товар или валюту в будущем, а другая сторона обязуется принять и оплатить его по фиксированной цене.

Кроме того, форвардные контракты могут быть использованы для хеджирования рисков, связанных с изменениями процентных ставок или инфляцией. Компании, которые берут кредиты или выпускают облигации, могут использовать форвардный контракт для фиксации процентной ставки или индекса инфляции на будущую дату.

Например, компания, которая берет кредит на 5 лет, может использовать форвардный контракт для фиксации процентной ставки на будущую дату. Если процентная ставка на рынке возрастет, компания будет платить проценты по фиксированной ставке, что позволит ей сэкономить деньги. Если процентная ставка на рынке снизится, компания будет платить проценты по фиксированной ставке, что позволит ей избежать убытков.

Базовый актив в форвардном контракте является ключевым элементом, определяющим эффективность хеджирования рисков. Форвардный контракт может быть использован для хеджирования различных типов рисков, связанных с колебаниями рыночных цен или курсов валют, изменениями процентных ставок или инфляцией. Это позволит компаниям планировать свои затраты и доходы, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

Форвардный контракт является эффективным инструментом для хеджирования рисков, связанных с колебаниями рыночных цен или курсов валют, изменениями процентных ставок или инфляцией. Одним из ключевых преимуществ форвардного контракта является возможность защититься от неблагоприятного развития рынка.

Рассмотрим пример, когда компания, производящая автомобили, хочет закупить сталь для производства. Цена стали на рынке может колебаться в зависимости от рыночных условий, и компания хочет защитить себя от возможного роста цены. Для этого она заключает форвардный контракт с поставщиком стали на закупку стали в будущем по фиксированной цене.

Если цена стали на рынке возрастет, компания будет закупать сталь по фиксированной цене, что позволит ей сэкономить деньги. Если цена стали на рынке снизится, компания будет закупать сталь по фиксированной цене, что позволит ей избежать убытков.

Кроме того, форвардный контракт позволяет гибко оговаривать условия, подстраивающихся под ожидания продавца и покупателя. Например, компания может заключить форвардный контракт на закупку стали с опционом на изменение цены в зависимости от рыночных условий.

В таблице ниже приведен пример расчета экономии компании при использовании форвардного контракта с опционом на изменение цены:

Как видно из таблицы, компания сэкономит 2 рубля на каждой тонне стали, если цена стали на рынке возрастет до 60 руб. Это позволит ей планировать свои затраты и доходы, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

Форвардный контракт также позволяет компаниям хеджировать риски, связанные с изменениями процентных ставок или инфляцией. Например, компания, которая берет кредит на 5 лет, может использовать форвардный контракт для фиксации процентной ставки на будущую дату.

Если процентная ставка на рынке возрастет, компания будет платить проценты по фиксированной ставке, что позволит ей сэкономить деньги. Если процентная ставка на рынке снизится, компания будет платить проценты по фиксированной ставке, что позволит ей избежать убытков.

Форвардный контракт является эффективным инструментом для хеджирования рисков, связанных с колебаниями рыночных цен или курсов валют, изменениями процентных ставок или инфляцией. Он позволяет компаниям планировать свои затраты и доходы, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

Хотя форвардный контракт является эффективным инструментом для хеджирования рисков, связанных с колебаниями рыночных цен или курсов валют, изменениями процентных ставок или инфляцией, он не является идеальным инструментом и имеет свои недостатки.

Один из основных недостатков форвардного контракта заключается в том, что он не является стандартизированным продуктом. Это означает, что каждый контракт является уникальным и может иметь свои особенности и условия, которые могут привести к проблемам при его закрытии обратной сделкой.

Например, если компания заключает форвардный контракт на закупку стали с опционом на изменение цены, она может столкнуться с проблемами при закрытии контракта, если рыночная цена стали будет ниже фиксированной цены по контракту. В этом случае компания может понести убытки, если она не сможет найти контрагента, готового закрыть контракт по фиксированной цене.

Кроме того, форвардный контракт может иметь ограничения в отношении гибкости. Если рыночные условия изменятся, компания может столкнуться с проблемами при изменении условий контракта. Например, если компания заключает форвардный контракт на закупку стали на 6 месяцев, она может столкнуться с проблемами, если рыночная цена стали изменится в течение этого периода.

Другим недостатком форвардного контракта является риск кредитного дефолта. Если контрагент не сможет выполнить свои обязательства по контракту, компания может понести убытки. Например, если компания заключает форвардный контракт на закупку стали с поставщиком, который не сможет доставить сталь в срок, компания может понести убытки.

В России форвардные контракты регулируются Гражданским кодексом РФ и другими нормативными документами. В частности, статья 1034 Гражданского кодекса РФ определяет форвардный контракт как договор, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне товар или валюту в будущем, а другая сторона обязуется принять и оплатить его по фиксированной цене.

Однако, несмотря на эти недостатки, форвардный контракт остается эффективным инструментом для хеджирования рисков, связанных с колебаниями рыночных цен или курсов валют, изменениями процентных ставок или инфляцией. Компании могут использовать форвардный контракт для планирования своих затрат и доходов, обеспечивая стабильность в коммерческой деятельности.

Форвардный контракт и фьючерсный контракт - два популярных инструмента, используемых для хеджирования рисков, связанных с колебаниями рыночных цен или курсов валют, изменениями процентных ставок или инфляцией. Хотя оба инструмента имеют схожие цели, они имеют значительные отличия в своей структуре и функционировании.

Один из основных отличий между форвардным контрактом и фьючерсным контрактом заключается в степени стандартизации. Фьючерсные контракты стандартизированы и продаются на учреждённых с согласия федеральных властей рынках срочных контрактов, таких как Московская биржа или Чикагская товарная биржа. Это означает, что фьючерсные контракты имеют стандартные условия и параметры, такие как сроки исполнения, объемы и цены.

В отличие от фьючерсных контрактов, форвардные контракты не стандартизированы и не продаются на учреждённых рынках. Каждый форвардный контракт является уникальным и может иметь свои особенности и условия, которые могут привести к проблемам при его закрытии обратной сделкой. Это означает, что форвардный контракт может быть более гибким и адаптивным к конкретным потребностям компании, но также более рискованным.

Другим важным отличием между форвардным контрактом и фьючерсным контрактом является способ исполнения. Фьючерсные контракты исполняются через clearing-центр, который обеспечивает выполнение обязательств по контракту. Форвардные контракты, наоборот, исполняются напрямую между контрагентами, что может привести к риску кредитного дефолта.

Например, компания "А" заключает фьючерсный контракт на закупку нефти на Московской бирже. Если цена нефти на рынке изменится, компания "А" может закрыть контракт через clearing-центр, который обеспечит выполнение обязательств по контракту. Если компания "А" заключает форвардный контракт на закупку нефти с поставщиком, она может столкнуться с проблемами, если поставщик не сможет выполнить свои обязательства по контракту.

В России форвардные контракты регулируются Гражданским кодексом РФ и другими нормативными документами. В частности, статья 1034 Гражданского кодекса РФ определяет форвардный контракт как договор, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне товар или валюту в будущем, а другая сторона обязуется принять и оплатить его по фиксированной цене.

В таблице ниже приведен пример расчета убытков компании при использовании форвардного контракта и фьючерсного контракта:

Как видно из таблицы, компания понесет убытки в 5 руб. на каждый баррель нефти, если цена нефти на рынке снизится до 50 руб., используя форвардный контракт. Если компания использует фьючерсный контракт, она может закрыть контракт через клиринг-центр, который обеспечит выполнение обязательств по контракту, и не понесет убытки.

Форвардный контракт и фьючерсный контракт - два различных инструмента, используемых для хеджирования рисков. Форвардный контракт более гибкий и адаптивный к конкретным потребностям компании, но также более рискованный. Фьючерсный контракт более стандартизирован и обеспечивает выполнение обязательств по контракту через clearing-центр. Компании должны тщательно учитывать эти отличия при выборе инструмента для хеджирования рисков.

Форвардный контракт, как инструмент хеджирования рисков, позволяет компаниям фиксировать цену на активы или валюты на будущий период. Однако, при исполнении такого контракта возникает вопрос о том, как рассчитать разницу между рыночной ценой актива и ценой, указанной в договоре. В этом разделе мы подробно рассмотрим процесс исполнения форвардного контракта и расчета компенсации.

При исполнении форвардного контракта рассчитывается разница между рыночной ценой актива и ценой, указанной в договоре. Это делается для определения суммы, которую одна сторона должна компенсировать другой. Например, компания "А" заключает форвардный контракт на закупку нефти по цене 55 руб. за баррель, а рыночная цена нефти на момент исполнения контракта составляет 50 руб. за баррель. В этом случае разница между рыночной ценой и ценой по контракту составляет 5 руб. за баррель.

Компенсация рассчитанной разницы происходит в пользу одной из сторон контракта. В нашем примере компания "А" должна компенсировать поставщику нефти разницу в 5 руб. за баррель, поскольку рыночная цена нефти ниже цены по контракту. Если бы рыночная цена нефти была выше цены по контракту, то поставщик нефти должен был бы компенсировать разницу компании "А".

Рассмотрим пошаговый расчет компенсации при исполнении форвардного контракта:

1. Определение рыночной цены актива на момент исполнения контракта: 50 руб. за баррель.
2. Определение цены по контракту: 55 руб. за баррель.
3. Расчет разницы между рыночной ценой и ценой по контракту: 55 - 50 = 5 руб. за баррель.
4. Определение суммы компенсации: 5 руб. за баррель x количество баррелей нефти, указанное в контракте.

Таблица расчета компенсации

Исполнение форвардного контракта предполагает расчет разницы между рыночной ценой актива и ценой, указанной в договоре, и компенсацию этой разницы одной стороной в пользу другой. Это позволяет компаниям фиксировать цену на активы или валюты на будущий период и управлять рисками, связанными с колебаниями рыночных цен. Форвардный контракт является гибким инструментом хеджирования рисков, но требует тщательного расчета и учета всех факторов, влияющих на рыночную цену актива.

Форвардный контракт, как инструмент хеджирования рисков, позволяет компаниям фиксировать цену на активы или валюты на будущий период. Однако, для эффективного использования этого инструмента необходимо понимать, как заключается форвардный контракт и как регулируется объём предполагаемых поставок.

Форвардный контракт может быть заключен на любой срок, который согласован сторонами. Это может быть как короткий срок, так и долгосрочный контракт, рассчитанный на несколько лет. Срок заключения контракта зависит от целей и задач компании, а также от рыночной ситуации.

Объём предполагаемых поставок регулируется только взаимным соглашением сторон. Это означает, что компании могут договориться о любом объёме поставок, который устраивает обе стороны. Однако, при заключении контракта необходимо учитывать реальные возможности поставки и потребности компании.

Рассмотрим пошаговый процесс заключения форвардного контракта:

1. Определение цели и задачи компании: определить, какой актив или валюта необходим для производства или торговли, и какой риск необходимо хеджировать.
2. Определение рыночной цены актива: определить текущую рыночную цену актива или валюты.
3. Определение цены по контракту: определить цену, по которой компания хочет приобрести актив или валюту в будущем.
4. Определение срока заключения контракта: определить срок, на который заключается контракт.
5. Определение объёма предполагаемых поставок: определить объём поставок, который необходим компании.
6. Заключение контракта: заключить контракт с поставщиком или покупателем.

Рассмотрим пример заключения форвардного контракта на закупку нефти. Компания "А" хочет приобрести 1000 баррелей нефти через 6 месяцев по цене 55 руб. за баррель. Текущая рыночная цена нефти составляет 50 руб. за баррель.

Форвардный контракт позволяет компаниям управлять рисками, связанными с колебаниями рыночных цен. Если рыночная цена нефти через 6 месяцев будет ниже 55 руб. за баррель, то компания "А" сможет приобрести нефть по фиксированной цене и избежать потерь. Если рыночная цена нефти будет выше 55 руб. за баррель, то компания "А" сможет продать нефть по фиксированной цене и получить прибыль.

Заключение форвардного контракта — это гибкий инструмент хеджирования рисков, который позволяет компаниям фиксировать цену на активы или валюты на будущий период. Для эффективного использования этого инструмента необходимо понимать, как заключается форвардный контракт и как регулируется объём предполагаемых поставок. Форвардный контракт позволяет компаниям управлять рисками, связанными с колебаниями рыночных цен, и получить прибыль в условиях нестабильного рынка.

Форвардный контракт является одним из наиболее эффективных инструментов хеджирования рисков, позволяющим компаниям получить стабильность цен на активы, управлять рисками и обеспечить предсказуемость будущих финансовых потоков. В условиях рыночной нестабильности, когда цены на активы и валюты могут изменяться в любую сторону, форвардный контракт позволяет компаниям фиксировать цену на будущий период, тем самым обеспечивая стабильность и предсказуемость финансовых потоков.

Форвардный контракт играет важную роль на рынке, позволяя компаниям управлять рисками, связанными с колебаниями рыночных цен. Это особенно важно для компаний, которые зависят от импортных поставок или экспорта, а также для компаний, которые производят товары или услуги, цены на которые могут изменяться в зависимости от рыночной ситуации.

Рассмотрим пример использования форвардного контракта в практической деятельности компании. Компания "Б" производит автомобили и зависит от импортных поставок комплектующих из-за рубежа. Цена на комплектующие может изменяться в зависимости от рыночной ситуации, что может привести к увеличению затрат на производство. Чтобы управлять рисками, связанными с колебаниями рыночных цен, компания "Б" заключает форвардный контракт на закупку комплектующих на будущий период по фиксированной цене.

В этом примере компания "Б" фиксирует цену на комплектующие на будущий период, тем самым обеспечивая стабильность и предсказуемость финансовых потоков. Если рыночная цена на комплектующие через 3 месяца будет выше 1000 руб. за единицу, то компания "Б" сможет приобрести комплектующие по фиксированной цене и избежать потерь. Если рыночная цена на комплектующие будет ниже 1000 руб. за единицу, то компания "Б" сможет продать комплектующие по фиксированной цене и получить прибыль.

Форвардный контракт является эффективным инструментом хеджирования рисков, позволяющим компаниям получить стабильность цен на активы, управлять рисками и обеспечить предсказуемость будущих финансовых потоков. Для эффективного использования этого инструмента необходимо понимать, как заключается форвардный контракт и как регулируется объём предполагаемых поставок. Форвардный контракт позволяет компаниям управлять рисками, связанными с колебаниями рыночных цен, и получить прибыль в условиях нестабильного рынка.

Далее: фьючерсный контракт

Форвардная сделка, биржевой форвардный договор