Погашение облигаций

Погашение облигаций - это процесс, когда эмитент облигаций выкупает их у инвесторов по номинальной стоимости в установленный срок, закрепленный в решении о выпуске облигаций. Облигация снимается с рынка, и эмитент больше не обязан выплачивать купоны.

В случае с дисконтными облигациями инвестор получает номинальную цену, а для купонных долговых бумаг - процентный доход или эквивалент в форме имущества. Обычно облигации выпускаются на ограниченный срок, например, 1 год, 5 лет, 10 лет, и все желающие купить облигацию знают, когда наступит погашение

При погашении облигаций учитывается только изначально зафиксированная величина номинала. Облигации продаются и покупаются по цене, установившейся на рынке. На уровень рыночной цены облигации влияют следующие факторы:

• ситуация на финансовом рынке,
• перспектива получения номинальной стоимости облигации при погашении (чем срок погашения ближе, тем ее рыночная цена выше),
• возможность получения регулярного фиксированного дохода (чем доход выше, тем выше и рыночная цена облигации).

Например, если номинал облигации равен 1000 ₽, а купонная доходность по ней — 5% годовых, при погашении владелец каждой облигации получит 1000 ₽, а до этого момента будет получать купонные выплаты в размере 50 ₽ в год. Другой пример - облигация номиналом 1000 ₽ может стоить на бирже 1080 ₽, но в дату погашения облигации ее держатель все равно получит 1000 ₽

Существует 2 способа расчета доходности облигаций: по текущей доходности и по доходности к погашению.

Текущая доходность облигации - это характеристика годовых поступлений по облигации по отношению к затратам на ее приобретение. C помощью только этого показателя невозможно определить самую прибыльную для инвестирования облигацию, поскольку расчет текущей доходности не учитывает колебания стоимости облигации во время владения ею. Формула:

Рассмотрим пример: облигация с годовым доходом 5% и текущей ценой 1000 руб.

Доходность к погашению – это характеристика полного дохода по облигации, который приходится на единицу расходов по ее приобретению. Этот показатель представляет собой отношение суммы совокупного процентного дохода и изменения стоимости к произведению рыночной цены приобретения и числа лет владения облигацией инвестором.

Для расчета изменения стоимости облигации из номинальной стоимости вычитают цену приобретения, если инвестор намеревается держать облигацию до ее погашения. При продаже инвестором облигации до ее погашения, изменение стоимости представляет собой разницу цены продажи и покупки облигации.

Пример: облигация с номинальной стоимостью 1000 руб., рыночной ценой 950 руб., годовым процентным доходом 5% и сроком до погашения 3 года.

Сроки и/или дата погашения облигаций должны быть прописаны в специальном документе — решении о выпуске облигаций. Обычно период (срок) погашения облигаций длится от 1 до 6 месяцев, хотя на практике могут быть предусмотрены и более длительные периоды.

Рыночная цена облигаций зависит от нескольких основных факторов:

• Уровень процентных ставок. Чем выше процентные ставки в экономике, тем ниже будет цена облигаций и наоборот. Это связано с тем, что при повышении ставок инвесторы могут получить более высокий доход от инструментов, поэтому спрос на облигации падает, а также с альтернативой и ценой.
• Срок до погашения облигаций. Чем дольше срок, тем выше цена, так как инвестор рассчитывает получить выплаты по облигациям в течение более длительного периода времени.
• Кредитный рейтинг эмитента облигации. Чем выше рейтинг, тем ниже риск дефолта и, соответственно, выше цена облигаций. Облигации компаний с низким рейтингом торгуются с возможным дисконтом.
• Спрос и предложение на рынке. При сохранении условий, чем выше спрос на конкретную облигацию, тем выше ее цена. И наоборот, большое предложение облигаций на рынке оказывает давление на цену вниз.

Текущая доходность облигации не учитывает изменения цены облигации, фокусируясь исключительно на купонных выплатах и цене покупки. С другой стороны, доходность к погашению учитывает как купонные выплаты, так и изменения в цене облигации в течение всего срока владения.

Например, если инвестор приобретает облигацию по цене 1000 руб. с купонной ставкой 5% и ожидает ее погашения через 5 лет, и если цена облигации вырастет до 1100 руб. к моменту погашения, то доходность к погашению учтет как купонные выплаты, так и прирост цены облигации в течение всего периода владения.

Облигацию можно продать на вторичном рынке до наступления срока погашения. Продажа облигации до даты погашения позволяет инвесторам реализовать свои инвестиции и получить обратно вложенные средства. Процесс продажи облигаций может осуществляться через биржевые площадки или профессиональных участников рынка, таких как брокеры.

Далее: облигация.