Система управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами

Берне О.С.,
Емшина Л.Е.
Студенты 6 курса Финансового университета
при Правительстве РФ Барнаульский филиал
Международный научно-исследовательский журнал
№9-1 (40) 2015

Цель статьи - формирование эффективной системы управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами в ОАО «Зерносбыт» Для достижения цели решались следующие три задачи:сделан анализ финансового состояния ОАО «Зерносбыт», на основе анализа дана оценка эффективности системы управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами, предложены мероприятия по повышению эффективности управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

Актуальность: в условиях экономической нестабильности наиболее мобильная часть имущества предприятия нуждается в постоянном мониторинге с целью обеспечения бесперебойного процесса производства.

Система управления оборотными активами и краткосрочными обязательствами состоит из блока управляющей подсистемы (субъект управления) и блока управляемой подсистемы (объект управления). Система должна в совокупности со всеми параметрами обеспечивать устойчивость предприятия, с помощью взаимосвязанных элементов.

Известно, что любая система формируется для достижения конкретных целей. В случае системы управления текущими активами и пассивами предприятие преследует цели достижения высокой ликвидности баланса, оборачиваемости, рентабельности активов. Данные цели достигаются в рамках управления чистым оборотным капиталом, который представляет собой разницу между текущими активами и текущими пассивами.

В работах многих ученых [1-4] велись многочисленные дискуссии по поводу оптимальной стратегии финансирования оборотных активов. При рассмотрении стратегий необходимо разделять оборотные активы на постоянные и варьирующие. Варьирующие активы имеют сезонный характер. Характеристика представлена в таблице 1 [3].

Таблица 1. Характеристика стратегий финансирования оборотных активов

Безусловно, в условиях определенности формирование оборотных активов должно осуществляться преимущественно за счет текущих пассивов, что соответствует основному показателю платежеспособности организации - коэффициенту текущей ликвидности.

В связи с этим возникает ряд вопросов, решение которых без анализа просто невозможно, например: причины сложившейся ситуации, выбор среди альтернатив, целесообразное использование ресурсов фирмы.

Для примера проведем анализ финансового состояния ОАО «Зерносбыт». Основной вид деятельности - переработка зерна и гречки.

Итак, рассматривая неравенства ликвидности баланса, следует отметить, что требуемые условия ликвидности в организации не соблюдаются (табл. 2).

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса ОАО «Зерносбыт»

Из таблицы 2 видно, что в ОАО «Зерносбыт» применяется агрессивная стратегия финансирования оборотных активов, свидетельством этому выступает невыполнение условий 3 и 4, а подтверждением отрицательное значение собственных оборотных средств (СОС) = - 26 124тыс. руб., то есть предприятию по текущим обязательствам рассчитываться нечем. Текущее финансовое состояние - неудовлетворительное

И.А.Бланк [1] определяет систему управления использования оборотными активами как "формирование необходимого объема и состава этого капитала и обеспечение необходимых условий оптимизации процесса его обращения".

Вообще оборотные активы ОАО «Зерносбыт» составляют 47% всех активов организации. Запасы в свою очередь занимают 50% от всех оборотных активов, из них около 40% это готовая продукция. Такая ситуация характерна для неплатежеспособных предприятий.

Анализ показателей, которые более точно охарактеризуют финансовое состояние организации, показал:

Коэффициент текущей ликвидности = 0,7 - крайне низкое значение, собственный капитал не направлен на формирование оборотных активов.

Коэффициент автономии = 0,28 - организация серьезно зависима от заемных источников, у нее неустойчивое финансовое положение.

В исследовании для решения проблемы отрицательного показателя СОС предлагается внедрение инвестиционного проекта об эмиссии обыкновенных и привилегированных акций, а также о продаже облигации.

Данный проект будет связан с переработкой гречихи и зерна. Зерно - это сушка и переработка в муку, гречиха -доведение до готовой продукции.

При внедрении проекта необходимо увеличить коэффициент автономии хотя бы до 0,5, а значит увеличить собственный капитал на 28 584 тыс. руб., а именно привилегированные акции 35% - 10 004,6 т.р., облигации - 35% -10 004,6т.р., обыкновенные акции - 30% - 8 575,4т.р.

При продаже облигаций установлен дисконт в 25% и 15% купонная ставка в конце реализации инвестиционного проекта.

Основная привлекательность проекта - достаточно высокий дисконт.

В исследовательской работе была проведена оценка эффективности инвестиционного проекта по выводу ОАО «Зерносбыт» из кризисного состояния. Сравнительная характеристика представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Вывод: инвестиционный проект экономически эффективен, так как рассматриваемые показатели улучшились, а значит, предприятие «выздоравливает». Таким образом, поставленные задачи решены, цель исследовательской работы достигнута.

Литература

1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - 2-е изд., перераб. и доп. - К: Эльга, Ника-Центр, 2010. - 521 с.

2. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 3-е изд., перераб. И доп. - Москва: Проспект, 2015. - 1104 с.

3. Мочалова, Л.А. Финансовый менеджмент: учеб.пособие / Л.А. Мочалова, А.В. Касьянова, Э.И. Рау; Под ред. Л.А. Мочаловой. - М.: Кнорус, 2012. - 384 с.

4. Мочалова Л.А. Модель риск-ориентированной финансовой стратегии корпорации // Вестник Сиб. Государственного авиационного университета, №2 - 2010 - С. 170-174