Погашение облигаций

Погашение облигаций - это процесс, когда эмитент облигаций выкупает их у инвесторов по номинальной стоимости в установленный срок, закрепленный в решении о выпуске облигаций. Облигация снимается с рынка, и эмитент больше не обязан выплачивать купоны.

В случае с дисконтными облигациями инвестор получает номинальную цену, а для купонных долговых бумаг - процентный доход или эквивалент в форме имущества. Обычно облигации выпускаются на ограниченный срок, например, 1 год, 5 лет, 10 лет, и все желающие купить облигацию знают, когда наступит погашение

Как определяется стоимость погашения облигаций?

При погашении облигаций учитывается только изначально зафиксированная величина номинала. Облигации продаются и покупаются по цене, установившейся на рынке. На уровень рыночной цены облигации влияют следующие факторы:

  • ситуация на финансовом рынке,
  • перспектива получения номинальной стоимости облигации при погашении (чем срок погашения ближе, тем ее рыночная цена выше),
  • возможность получения регулярного фиксированного дохода (чем доход выше, тем выше и рыночная цена облигации).

Например, если номинал облигации равен 1000 ₽, а купонная доходность по ней — 5% годовых, при погашении владелец каждой облигации получит 1000 ₽, а до этого момента будет получать купонные выплаты в размере 50 ₽ в год. Другой пример - облигация номиналом 1000 ₽ может стоить на бирже 1080 ₽, но в дату погашения облигации ее держатель все равно получит 1000 ₽

Как рассчитать доходность облигации к погашению

Существует 2 способа расчета доходности облигаций: по текущей доходности и по доходности к погашению.

Текущая доходность облигации - это характеристика годовых поступлений по облигации по отношению к затратам на ее приобретение. C помощью только этого показателя невозможно определить самую прибыльную для инвестирования облигацию, поскольку расчет текущей доходности не учитывает колебания стоимости облигации во время владения ею. Формула:

Текущая Доходность = (Годовой процентный доход / Текущая цена облигации) × 100%

Рассмотрим пример: облигация с годовым доходом 5% и текущей ценой 1000 руб.

Текущая доходность = (0,05 × 1000 / 1000) × 100% = 5%

Доходность к погашению – это характеристика полного дохода по облигации, который приходится на единицу расходов по ее приобретению. Этот показатель представляет собой отношение суммы совокупного процентного дохода и изменения стоимости к произведению рыночной цены приобретения и числа лет владения облигацией инвестором.

Доходность к погашению облигации = (Совокупный процентный доход + Изменение стоимости облигации) / Рыночная цена приобретения * Число лет владения облигацией

Для расчета изменения стоимости облигации из номинальной стоимости вычитают цену приобретения, если инвестор намеревается держать облигацию до ее погашения. При продаже инвестором облигации до ее погашения, изменение стоимости представляет собой разницу цены продажи и покупки облигации.

Пример: облигация с номинальной стоимостью 1000 руб., рыночной ценой 950 руб., годовым процентным доходом 5% и сроком до погашения 3 года.

Изменение стоимости обязательства = 1000 − 950 = 50
Доходность к погашению = ((0,05 + 50 / 950) / 950 × 3) × 100% = 0,0036%

Каковы сроки погашения облигаций

Сроки и/или дата погашения облигаций должны быть прописаны в специальном документе — решении о выпуске облигаций. Обычно период (срок) погашения облигаций длится от 1 до 6 месяцев, хотя на практике могут быть предусмотрены и более длительные периоды.

От чего зависит рыночная цена облигации?

Рыночная цена облигаций зависит от нескольких основных факторов:

  • Уровень процентных ставок. Чем выше процентные ставки в экономике, тем ниже будет цена облигаций и наоборот. Это связано с тем, что при повышении ставок инвесторы могут получить более высокий доход от инструментов, поэтому спрос на облигации падает, а также с альтернативой и ценой.
  • Срок до погашения облигаций. Чем дольше срок, тем выше цена, так как инвестор рассчитывает получить выплаты по облигациям в течение более длительного периода времени.
  • Кредитный рейтинг эмитента облигации. Чем выше рейтинг, тем ниже риск дефолта и, соответственно, выше цена облигаций. Облигации компаний с низким рейтингом торгуются с возможным дисконтом.
  • Спрос и предложение на рынке. При сохранении условий, чем выше спрос на конкретную облигацию, тем выше ее цена. И наоборот, большое предложение облигаций на рынке оказывает давление на цену вниз.

Чем отличается текущая доходность облигации от доходности к погашению?

Текущая доходность облигации не учитывает изменения цены облигации, фокусируясь исключительно на купонных выплатах и цене покупки. С другой стороны, доходность к погашению учитывает как купонные выплаты, так и изменения в цене облигации в течение всего срока владения.

Например, если инвестор приобретает облигацию по цене 1000 руб. с купонной ставкой 5% и ожидает ее погашения через 5 лет, и если цена облигации вырастет до 1100 руб. к моменту погашения, то доходность к погашению учтет как купонные выплаты, так и прирост цены облигации в течение всего периода владения.

Можно ли продать облигацию до даты погашения?

Облигацию можно продать на вторичном рынке до наступления срока погашения. Продажа облигации до даты погашения позволяет инвесторам реализовать свои инвестиции и получить обратно вложенные средства. Процесс продажи облигаций может осуществляться через биржевые площадки или профессиональных участников рынка, таких как брокеры.

Далее: облигация.

Попробуйте программу ФинЭкАнализ для финансового анализа организации по данным бухгалтерской отчетности, доступной через ИНН

Еще найдено про погашение облигаций

  1. Оценка облигаций в условиях кризиса CF t - величина купона руб r - ставка дисконтирования t - число периода начисления купона до погашения Текущая цена облигации рассчитывалась по формуле 6 Р 0 M 1 r t CF
  2. Доходность к погашению Как рассчитать доходность к погашению облигации Доходность к погашению облигации может быть рассчитана с использованием формулы учитывающей купонные выплаты
  3. Государственная облигация Кроме того на дату погашения облигации инвестор получит номинальную стоимость облигации в размере 1 000 000 руб Риски государственных
  4. Оценка риска реинвестирования облигации Дополняющая дюрация Дюрация не превосходит срока погашения облигации Только для бескупонной облигации величина дюрации Маколи равна сроку Дюрация облигации с большим
  5. Сравнительная характеристика моделей оценки рыночной стоимости ценных бумаг Кроме того финансовые инструменты продаются в конце срока по той цене которая сложилась на них на момент продажи на финансовом рынке например продажа акций или по заранее обусловленной фиксированной их сумме например погашение облигаций Следовательно в состав возвратного денежного потока по финансовым инструментам инвестирования входит стоимость их
  6. Эмитент облигации Выпускаются облигации с различными сроками погашения - от краткосрочных до долгосрочных Налоговые льготы В некоторых случаях
  7. Облигации федерального займа для населения Срок до погашения облигаций 3 года Купонный доход выплачивается один раз в шесть месяцев При владении ОФЗ-Н
  8. Лестница облигаций Число ступеней определяется как произведение числа лет и числа погашений облигаций каждый год Например если вы планируете инвестиции на 5 лет с двумя погашениями
  9. Учет операций по выпуску и обслуживанию облигационного займа у организации-эмитента Общество вправе предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев При этом в решении о выпуске облигаций должны быть
  10. Облигации федерального займа Она определяется при размещении выпуска и остается неизменной до погашения облигации Однако реальная доходность очищенная от инфляции будет снижаться по мере роста инфляции Например
  11. Инвестиционные качества облигаций Финансовая способность организации к погашению облигаций вопрос который требует всестороннего анализа как текущего так и перспективного финансового состояния предприятия
  12. Лэддеринг Кроме того лестница обеспечивает стабильный поток доходов по мере погашения облигаций и их можно реинвестировать по более высоким ставкам Кроме того эта стратегия позволяет
  13. Покупка облигаций РФ Купонные облигации предоставляют инвестору право на получение процентных выплат по определенному графику а дисконтные облигации предоставляют право на получение дохода при погашении облигации Облигации могут быть как надежным инструментом для инвестирования так и рискованным в зависимости
  14. Проблемы бухгалтерского учета процентов и дисконта по облигациям непрофессиональными участниками рынка ценных бумаг Таким образом дисконт должен быть признан в периоде размещения облигации поскольку уже в этот момент эмитент знает что получает расход размещая ценные бумаги по цене ниже номинальной стоимости по которой будут погашены облигации Однако следуя принципу равномерности в признании прочих расходов сумма дисконта в периоде размещения
  15. Анализ влияния различных экономических показателей на спреды доходности российских рублевых корпоративных облигаций В данном исследовании предполагается отрицательное влияние срока до погашения на спреды доходности по корпоративным облигациям Срок до погашения выражен в логарифме от срока до погашения в месяцах 4 Берзон
  16. Концепция амортизированной стоимости как основа современной системы международных стандартов отчетности YTM эффективная доходность к погашению облигации % При этом эффективная доходность на дату принятия к учету трансформируется в доходность
  17. Безрисковая ставка доходности Кроме того срок до погашения таких облигаций обычно соответствует ожидаемому сроку действия оцениваемого финансового инструмента В случае если в
  18. Заемное финансирование Высокие затраты на выпуск облигаций - Необходимость выплаты процентов и погашения основной суммы - Риск невозможности привлечения достаточного количества
  19. Затраты на капитал при финансировании инновационных проектов оценка премии за риск инфляции Следует учитывать что величина ожиданий должна быть соотносима со сроком погашения облигации При проведении расчетов в настоящем исследовании в качестве инфляционных ожиданий использовались статические ожидания
  20. Размещение государственных облигаций сквозь призму микроструктуры рынка Выделим следующие показатели для дальнейшего использования 10 цикл жизни разность дат последнего и первого аукционов срок размещения относительная скорость размещения цикл жизни в процентах от номинального срока до погашения число траншей аукционов по размещению данной облигации средняя частота аукционов сумма дней между аукционами
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ