Проблема управления финансовым состоянием сельскохозяйственной организации в рамках повышения рентабельности собственного капитала

О.А. Герасименко
доцент, к.э.н., доцент кафедры «Финансы»
ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный аграрный университет»
Д.В. Семенова
студентка 4 курса факультета «Финансы и кредит»
ФГБОУ ВПО «Кубанский государственный аграрный университет»
Г. Краснодар, Российская Федерация
Инновационная наука
№4 2016

Аннотация. В данной статье представлены основные подходы к оценке финансового состояния организации с использованием коэффициентов оценки ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности организации. Также произведен расчет экономической рентабельности.

В современных условиях для большинства организаций «реактивная» форма управления деятельностью, представляющая собой ответ на текущие проблемы организации, возникающие под влиянием внешнего воздействия. Поэтому оценка финансового состояния и своевременное реагирование на внешние условия возможны лишь при совершенствовании инструментов управления финансово-хозяйственной деятельностью [2].

Актуальность данной темы заключается в том, что для финансового менеджмента главной задачей является обеспечение финансовой устойчивости любой коммерческой организации.

Цель данной работы, состоит в проведении оценки финансовой устойчивости ЗАО «Искра» и разработке мероприятий по повышению эффективности его работы.

В основе методов оценки и механизма управления финансовым состоянием организации лежит финансовый анализ, методика проведения которого состоит из трех больших взаимосвязанных блоков:

  1. анализа финансового положения и деловой активности;
  2. анализа финансовых результатов;
  3. оценки возможных перспектив развития организации.

При проведении анализа финансовой устойчивости была выбрана цель - оценить способность ЗАО «Искра» погашать свои обязательства и сохранять права владения в долгосрочной перспективе.

Первым из этапов анализа финансового состояния является оценка финансовой устойчивости организации. Для более детального анализа финансовой устойчивости рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость (табл. 1).

Коэффициент капитализации (U1) свидетельствует о том, что данное предприятие не зависит от привлеченного капитала. Что является привлекательным для его контрагентов. Так, в 2014 г. минимальное значение за весь исследуемый период составило 0,04, что на 1,5 пункта ниже нормы (см. табл. 1).

Таблица 1. Коэффициенты финансовой устойчивости ЗАО «Искра»

Показатель 2012 г 2013 г 2014 г Оптимальное значение
Коэффициент капитализации(Ш) 0,18 0,16 0,04 ≤ 1,5
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2) 0,6 0,5 0,9 ≥ 0,6-0,8
Коэффициент финансовой независимости (U3) 0,8 0,8 0,9 ≥ 0,4
Коэффициент финансирования (U4) 5,5 6,0 20,1 ≥ 1
Коэффициент финансовой устойчивости (U5) 0,8 0,9 0,10 ≥ 0,7
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U6) 0,6 0,8 1,2 ≥ 0,6
Индекс постоянного актива 0,9 1,1 1,0 -

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2) показывает, что степень обеспеченности собственными оборотными средствами ЗАО «Искра» в 2014 году выше нормы на 0,1 пункта, что позволяет сделать вывод о том, что организация не зависит от заемных источников финансирования , при формировании своих оборотных средств.

Значение коэффициента финансовой независимости (U3) выше нормы, что свидетельствует о том, что с позиции долгосрочной перспективы организация все меньше будет зависеть от внешних источников финансирования.

Коэффициент финансирования (U4) говорит о том, что в 2014 г собственные средства составляют большую часть в общей сумме источников финансирования .

Коэффициент финансовой устойчивости (U5) за исследуемый период, превышает нормативное значение, что позволяет сделать вывод о том, что ЗАО «Искра» не пользуется долгосрочными кредитами и займами.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (U6) показывает, что в 2014 г. за счет собственных средств полностью формируются запасы и затраты данного предприятия.

Незначительное снижение наблюдается по показателю индекса постоянного актива , который в 2014 году составил 1,0 пункта, что на 0,1 пункта меньше по сравнению ч 2012 г., что свидетельствует о сокращении доли иммобилизованных средств, в собственных источниках .

Анализируя деловую активность организации (табл. 2), можно заметить , что все показатели в динамике демонстрируют благоприятную тенденцию к увеличению.

Таблица 2. Показатели деловой активности (оборачиваемости) ЗАО «Искра»

Показатель 2012 г 2013 г 2014 г
Оборачиваемость постоянных активов 0,44 0,57 0,53
Оборачиваемость оборотных (текущих) активов 1,28 2,03 1,46
Оборачиваемость всех активов 0,45 0,59 0,55

В тесной взаимозависимости с понятием «деловая активность» находится экономическое содержание анализа ликвидности и платежеспособности и рентабельности предприятия. Для детального анализа платежеспособности предприятия необходимо проанализировать в динамике абсолютные и относительные структурные сдвиги оборотных активов предприятия.

С помощью анализа коэффициентов ликвидности проведем оценку изменений финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности.

Как видно из данных табл. 3, в ЗАО «Искра» значения коэффициентов текущей и быстрой ликвидности значительно ниже рекомендуемых, а коэффициент абсолютной ликвидности к концу исследуемого периода сократился на 0,04 пункта.

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ 2019 для расчета коэффициента абсолютной ликвидности и других финансово-экономических коэффициентов.

Таблица 3. Коэффициенты ликвидности ЗАО «Искра» за 2012-2014 гг.

Показатель 2012 г 2013 г 2014 г Рекомендуемая величина
1 .Коэффициент абсолютной ликвидности 0,07 0,43 0,10 0,1-0,4
2. Коэффициент маневренности СК 0,5 0,49 0,49 1,0-2,0
З. Коэффициент текущей ликвидности 2,2 3,5 7,6 1,0-2,0

Важным показателем финансового состояния организации выступает коэффициент маневренности собственного капитала (СК), который показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение данного показателя в динамике является положительной тенденцией. Увеличение денежных средств является положительным моментом. Наличие и увеличение краткосрочных финансовых вложений, также следует оценивать положительно, так как структура оборотных активов становится наиболее ликвидной.

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ 2019 для расчета коэффициента текущей ликвидности и других финансово-экономических коэффициентов.

Оценка рентабельности, в свою очередь, показывает высокий уровень убыточности в 2012 г. и рост рентабельности в динамике за 2013-2014 гг. (табл.4).

Таблица 4. Коэффициенты рентабельности ЗАО «Искра»

Показатель 2012 г 2013 г 2014 г Абсолютное изменение
Рентабельность продаж, % 22,4 17,3 33,4 11
Рентабельность внеоборотных активов, % 7,1 9,1 25,2 18,1
Рентабельность оборотных активов, % 14,8 19,6 52,6 37,8
Рентабельность собственного капитала, % 10,3 13,6 40,2 29,9

Коэффициент рентабельности (убыточности) внеоборотных и оборотных активов в 2012 г. характеризуется положительной динамикой и отражает величину прироста в размере 7,1 и 14,8 руб. соответственно, приходящуюся на каждый рубль активов организации. Так, в 201 4 г. предприятие получило 18,1 и 37,8 руб. прибыли на рубль активов соответственно.

Коэффициент рентабельности собственного капитала в 2014 г. показывает, что предприятие получило 40,2 руб. прибыли на каждый рубль собственного капитала организации. Так же положительной динамикой характеризуется коэффициент рентабельности продаж, который в 2014 г. равен 33,4 %, что на 11 пунктов больше, чем в 2012 г (22,4 %).

Произведенный анализ предприятия, на текущий момент, показал наличие существенных вопросов, в области операционной и финансовой деятельности организации. Для решения выявленных проблем целесообразно произвести совершенствование финансового механизма.

В результате проведенного анализа был выявлен негативный фактор в механизме управления финансовой устойчивостью, которым является несовершенство финансового механизма ее управления.

Финансовое состояние ЗАО «Искра» в будущем может измениться. Реальной может стать ситуация, в которой организация будет зависимой от кредиторов. И в дальнейшем ей может грозить потеря самостоятельности.

Рассмотрим эффект повышения финансовой устойчивости за счет использования эффекта финансового левериджа, который показывает, на сколько процентов изменится рентабельность собственного капитала за счет использования заемных средств [3].

Предположим, что ЗАО «Искра» возьмет целевой кредит в размере 5 млн. руб. для приобретения сельхозтехники под 7,5 % годовых с учетом субсидирования, на срок 5 лет.

Для оценки степени эффективности использования заемных средств, рассчитаем уровень эффекта финансового левериджа по следующей формуле:

ЭФЛ = (1 - Н) * (ВРа - ПК) * (ЗК/СК),

Где: Н - ставка налога на прибыль;
ВРа - валовая рентабельность активов;
ПК - средняя процентная ставка по кредитам;
(ЗК/СК) - отношение заемных средств к собственному капиталу , характеризующее активность использования заемных средств, структуру капитала [4].

Для определения валовой рентабельности активов:

  1. Прибыль до налогообложения (33633руб.) делим на среднюю стоимость активов (197317,5 руб.), полученный результат умножаем на 100%. В нашей ситуации ВРа = 17,0 %.
  2. ЭФЛ = (1 - 0,2) * (17,0% - 7,5%) * (4071 / 126574) =2,5 %

Согласно произведенным расчетам мы видим, что ЭФЛ увеличился на 2,5 %, что говорит о том, что рентабельность собственных средств увеличится на 2,5 % , если предприятие будет использовать данный кредит. Это говорит о том, что организации необходимо принимать меры к наращиванию рентабельности активов.

Для реальной капитализации собственного капитала ЗАО «Искра» смоделируем ситуацию, при которой ЭФЛ окажется выше уровня инфляции. Это позволит нам определить желаемую рентабельность активов.

Рассчитаем ЭФЛ при условии, что инфляция составит 12,9 %. Эффект финансового рычага с учетом инфляции составляет:

ЭФЛ = (17 - 7,5 / 1,129)(1 - 0,2) * 4071 / 126574 + 0,129 * 4071 / 1,129 * 126574 * 100 = 2,7 %

Таким образом, прирост ЭФЛ за счет инфляции составил:

2,7 % - 2,5 % = 0,2 %

Отсюда следует, что в условиях инфляционной среды, даже при отрицательной величине дифференциала, эффект финансового левериджа может быть положительным за счет не индексации долговых обязательств, что создает дополнительный доход от применения заемных средств и увеличивает сумму собственного капитала [6].

Таким образом, в условиях инфляции эффект финансового рычага зависит от следующих факторов:

  • разницы между ставкой доходности всего инвестированного капитала и ставкой ссудного процента;
  • уровня налогообложения;
  • суммы долговых обязательств;
  • темпов инфляции [5].

Чтобы избежать увеличения риска банкротства, в процессе повышения доли заемного капитала, необходимо обеспечивать высокий уровень рентабельности активов.

Для устранения всех факторов, отрицательно влияющих на рентабельность собственного капитал и финансовой устойчивости, руководству организации целесообразно провести следующие мероприятия:

  • обеспечить опережающий рост финансовых результатов над общим размером капитала путем интенсификации труда работников и снижения материалоемкости, энергоемкости и трудоемкости продукции;
  • внедрять новые технологии для снижения себестоимости продукции;
  • выявлять наиболее рентабельные виды продукции и оптимизировать структуру ее продажи;
  • осуществлять мониторинг по всем видам операций организации путем составления смет расходов.

Список использованной литературы:

1. Абрютина М.С., Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебно-практическое пособие. / М.С. Абрютина - М.: Издательство «Дело и сервис», 2011. - 256с.

2. Артеменко, В.Г. Финансовый анализ: учебник / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир - М.: ДИС, 2012. - 343 с.

3. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: учебно-практическое пособие. М.: Издательство «Приор», 2012 - 96с.

4. Волков О.И. Экономика предприятия (курс лекций) - М.: ИНФРА - М, 2012

5. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2011. - 256с.

6. Крытановская А.В. Практические аспекты механизма оптимизации структуры капитала ОАО «Приволье» / А.В. Крыжановская, О. А. Герасименко // Экономика и социум. - 2014. - №4 -3(13). - С. 626-631.

Метки
Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ