Формирование диверсифицированного портфеля акций и прогноз индекса MICEXBMIВ данной статье формирование оптимального портфеля акций на российском фондовом рынке основано на принципах модели оценки капитальных активов В качестве стиля выбрано инвестирование в рост для краткосрочного периода в 2-3 месяца и ... Таблица 1 - Основные индексы акций Индекс Код Индекс ММВБ MICEX INDEXCF Индекс РТС RTSI ... MICEXBMI по которому и построим прогноз доходности и риска рынка Данный индекс представляет собой ценовые взвешенные по рыночной капитализации композитные индексы российского фондового рынка включающие 50 наиболееликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов Ввиду сложности природы рыночного индекса применение
Классификация инструментов урегулирования проблемной задолженности банковОсновные задачи исследования обусловлены тем что применение конкретного метода урегулирования зависит не только от экономического состояния проблемного заемщика но и от уровня лояльности ... Бизнес Заемщика позволяет вернуть кредит но из-за разрывов ликвидности обусловленных как изменениями внешних условий так и ошибками при предоставлении заемщику исходного кредита заемщик ... Его бизнес не позволяет вернуть кредит без реализации профильных активов либо без снижения кредиторской задолженности третьих лиц Заемщик нуждается в наиболее эффективной продаже бизнеса стороннему инвестору под контролем банка для максимального гашения кредита Существует альтернативный ... Кобзева А.В Система управления проблемными активами и статистический анализ активных операций банка по кредитованию юридических лиц на примере Мордовского отделения Волго-Вятского Банка ОАО Сбербанк ... Материалы I Открытого российского статистического конгресса Новосибирск Новосибирский государственный университет экономики и управления НИНХ 2015 С
Экономические циклы и риски управления суверенным долгомМетодология Для определения цикличности используется проверка выбранного показателя на соответствие пикам и доньям глобального индикатора реальной экономической активности Тренд и колебания определяются ... Не выделенные в категории показатели индекс деловой активности в промышленности мнение менеджеров о ситуации в стране и компании по аналогии с PMI ... Для данной цели наиболее эффективным критерием выбора индикаторов является их показательность при мониторинге рисков для проведения суверенной заемной ... Риск ликвидности Риск ликвидности МВФ выделяет в отдельную категорию определяя ситуацию в которой объем ликвидныхактивов
Облигации федерального займаПравительство РФ Государство гарантирует своевременную выплату купонного дохода и номинальной стоимости при погашении что закреплено в Бюджетном кодексе РФ статья 121.2 Риск ... Moody s BBB- от Fitch и BBB- от S P Это означает что государство обладает достаточными финансовыми ресурсами для ... ОФЗ является их высокая ликвидность Облигации свободно обращаются на Московской бирже и инвестор может продать их до наступления срока ... Доходность к погашению Наиболее важный показатель для инвестора так как учитывает не только купонные выплаты но и разницу ... Диверсификация активов Не стоит вкладывать все средства только в ОФЗ Разумно диверсифицировать портфель добавив другие классы
Практика обратного выкупа акций российскими компаниямиИсследование влияния объявления компании о сделке бай-бэк на изменение котировок акций проведено на основе выборки из 30 российских компаний реализовавших программы обратного выкупа с 2006 по 2016 г В качестве метода выбран событийный анализ Оценка кумулятивной ... URL https cyberleninka.ru article n praktika-obratnogo-vykupa-aktsiy-rossiyskimi-kompaniyami Согласно динамической теории компромисса 1-4 в процессе деятельности компании возможно отклонение ... Institute в 1999 г позволили выявить наиболее популярные мотивы реализации программ обратного выкупа В результате проведенного опроса менеджмента компаний осуществлявших сделки ... Однако необходимо учитывать что в ситуации если акции компании низколиквидные сокращение их объема на вторичном рынке может привести к падению котировок принятие решения о ... Приобретение активов опционы сотрудникам 2006 ОАО Сургутнефтегаз 14.06.2006 3.2 млрд долл Повышение капитализации опционы сотрудникам 2007
Оценка дефолта заемщикаРезультаты Выявлена различная степень влияния финансовых показателей оценки предприятий на вероятность дефолта Построена модель оценки ... URL http www.cbr.ru analytics bank system obs ex.pdf Как следует из представленных данных в 2015 г резко упали ... Представленные в табл 2 показатели оценивают ликвидность рентабельность деловую активность и финансовую устойчивость Таблица 2 Показатели отобранные для построения модели оценки ... Способность рассчитаться по краткосрочным обязательствам за счет текущих активов Текущие активы - Налог на добавленную стоимость Краткосрочные обязательства K avt Коэффициент автономии финансовой ... Следовательно для построения моделей с дискретной зависимой переменной необходимо использовать бинарные модели среди которых наиболее известны логит- и пробит-регрессии Как следует из анализа данных табл 4 оценки этих регрессий
Новый комплексный показатель оценки финансового состояния предприятияЭ Альтманом получил широкое признание на всех континентах и продолжает широко использоваться в анализе в том числе и в России ... Ряд параметров оказывается недоступным для точного измерения и тогда в его оценке неизбежно появляется субъективный компонент выражаемый нечеткими оценками типа высокий низкий наиболее предпочтительный весьма ожидаемый скорее всего маловероятно не слишком и т.д Появляется то что в ... Хi и производится нечеткая классификация их значений Пусть D Х i - область определения параметра ... Например ряд банков анализируя кредитоспособность заемщика присваивает большую значимость показателям финансовой устойчивости и ликвидности и меньшую - показателям прибыльности и оборачиваемости В то же время этот критерий не ... Обыкновением для таких предприятий является то что значительный вес основных средств в структуре активов здания сооружения и т.д соседствует с низкой рентабельностью или даже убыточностью То есть построение
В поисках оптимальной структуры капитала компанииОсновы современной теории структуры капитала компании впервые были изложены в 1958 г в ставшей классической работе Ф Модильяни и ... Е Фама и М Миллер доказали что в случае эмиссии компанией долговых ценных бумаг а также при определенных обстоятельствах особенно когда компания испытывает финансовые затруднения менеджеры имеют возможности и могут быть заинтересованы в том чтобы увеличить благосостояние акционеров компании за счет кредиторов 11 Наиболее распространенными механизмами такого перераспределения стоимости могут стать ликвидация активов компании и распределение полученных доходов Наиболее распространенными механизмами такого перераспределения стоимости могут стать ликвидация активов компании и распределение полученных доходов между акционерами в форме дивидендных выплат выкупа акций по более высокой цене кредитов связанным сторонам уменьшение требований выпуск приоритетных долговых обязательств осуществление более рискованной инвестиционной политики overinvestment processes недостаток инвестиций underinvestment problem Таким образом если принять во внимание что предположения теоремы ... Ю 2012 Ямада 2012 доля внеоборотных активов Фланнери и Рэнган 2006 Дробец и Ванзеринд 2006 Кайан и Титман 2007 Леммон Робертс ... Wihlborg C 2004 Ликвидность компании Banjeree S Heshmati A and Wihlborg C 2004 ТЕБ-спрэд Wihlborg C 2004 Fama
Концепция амортизированной стоимости как основа современной системы международных стандартов отчетностиКак результат влияние различных процедур и правил на достоверность отчетной информации и эффективность принятия тех или иных финансовых и инвестиционных решений ... МСФО МСФО IAS 32 Финансовые инструменты представление информации МСФО IFRS 7 Финансовые инструменты раскрытие информации МСФО IFRS ... Московской биржи и ряда внебиржевых площадок например одних из наиболее популярных интернет-порталов ФИНАМ и CBonds и нормативно введен Банком России для расчета доходности к ... При первоначальном признании финансового актива организация должна оценивать его по справедливой стоимости плюс в случае финансового актива который не оценивается по справедливой стоимости через прибыль или убыток затраты по сделке прямо ... По первому пункту любой хозяйствующий субъект однозначно не имеет твердого намерения владеть инвестициями в финансовый актив с фиксированным сроком погашения до наступления срока погашения в случаях когда имеется а намерение владеть финансовым активом только в течение неопределенного периода меньшего чем срок до погашения б готовность продать финансовый актив в ответ на изменения касающиеся рыночных процентных ставок или рисков доступности и доходности альтернативных инвестиций собственных потребностей в денежных средствах нарушения состояния структурной ликвидности и платежеспособности условий и источников финансирования и рефинансирования всей финансово-экономической деятельности Что касается второго
Финансовый анализ должника в процедурах несостоятельности банкротства пути совершенствованияПравилами предусматривается расчет ряда показателей которые характеризуют финансово-хозяйственную деятельность должника в частности коэффициента абсолютной и текущей ... Правилами рассчитываемый как отношение ликвидныхактивовликвидныеактивы представляют собой сумму стоимости наиболееликвидных оборотных активов краткосрочной дебиторской задолженности прочих оборотных активов к текущим обязательствам должника в ... Величина коэффициента текущей ликвидности в значительной степени зависит от объема оборотных средств в виде запасов поэтому коэффициент ликвидности будет ниже у предприятий продукция которых обладает небольшой материалоемкостью или где производственные запасы присутствуют ... В среднем доля выручки полученной компанией за III и IV кварталы составляет 25.2 и 29.6 процента соответственно от годового объема выручки см
Коэффициентный анализ состояния ликвидности предприятияЛогика расчета коэффициентов ликвидности основывается на сопоставлении различных элементов оборотных активов с краткосрочными обязательствами табл 1 2 2 Наряду с ... Flow from Operations денежный поток от операционной деятельности скорректированный на изменения оборотного капитала OCF - Operating Cash ... Стремление данного показателя к 1 является наиболее оптимальной тенденцией для предприятия В заключение заметим что для оценки реального состояния ликвидности и
Оценка ликвидности балансаВнеоборотные активы за исключением Долгосрочные финансовые вложения А4 П4 П4 статьи раздела III пассива баланса Капитал
Статистический анализ портфеля ценных бумаг минимального рискаE R x E R y - ожидаемые средние доходы портфелей x и y σ x σ y - их среднеквадратические отклонения 3 Множество всех портфелей представляется графически и сущность задачи по нахождению эффективных портфелей ... R - вектор средних доходов активов x i S - ковариационная матрица c - константа z - дополнительно введенный вектор ... В финансовой практике для получения наиболее точных результатов зачастую рассчитывают среднедневную доходность принимая размерность периода равную одному месяцу Доходность за ... ВВП инфляции безработицы отраслевые индексы цен на сырье и материалы и т.д и микроэкономических факторов ликвидность рентабельность финансовая устойчивость деловая активность компании Но она обладает и одним из главных достоинств
Антикризисные механизмы финансовой стабилизации и развития организацииПравил.. 4 также показывает что оценка финансового состояния организации и определение признаков банкротства основаны на статической модели оценки финансового состояния В последней имеют значение только те обстоятельства ... D к D д D д е i k 1 где D к - сумма денежных средств подлежащих погашению к концу процедуры ... На первом этапе в ходе анализа финансового состояния должника могут быть выявлены наиболее проблемные участки вето финансовом состоянии к основным из них можно отнести неэффективные накопленные обязательства ... В общем виде оперативный механизм финансовой стабилизации включает в себя мероприятия направленные на уменьшение размера текущих финансовых обязательств организации в краткосрочном периоде и на увеличение объемов денежных активов которые обеспечивают срочное погашение этих обязательств Проведение мероприятий оперативного механизма финансовой стабилизации зависит от ... Рассмотрим механизм проведения анализа финансовой стабилизации с учетом ограничений и особенностей 2 Основное содержание мероприятий оперативного механизма финансовой стабилизации в процедурах наблюдения и финансового оздоровления будет заключаться в сокращении размеров текущих финансовых потребностей и отдельных видов ликвидныхактивов и обеспечении баланса денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия В процедурах применяемых
Аналоговая модель динамического равновесия акционерного банкаОбщеэкономические процессы их влияние на устойчивость банков и банковского сектора БС в кризисные периоды 6-9 Требования к капиталу управлению рисками как важнейшим факторам ... СМИ на рубеже I II полугодий 2016 г Центробанк России завершит основную работу по оздоровлению максимум до середины ... Заемщиков так как в структуре активов БС кредиты устойчиво составляют около 70 % а с учетом вложений в облигации корпоративных ... БС в 2007-2008 гг когда быстрый рост кредитных портфелей банков привел к опасному снижению ликвидности В 2007-2008 гг в предкризисный период наблюдалось несоответствие в темпах прироста основных статей пассивов ... СУР это наиболее удачно было реализовано на участках между точками 6-8 а между точками 4-5 банк действовал
Диагностирование инсайдерской торговли акциями и депозитарными расписками российских компанийТак за несколько дней до события наблюдались положительные отрицательные в случае объявлений о делистинге акций значения ACAR и AAV которые росли по мере приближения дня анонсирования события и достигали ... Global depositary receipt GDR и American depositary receipts ADR в общем случае - DR 1 1 ... Практически все авторы изучавшие влияние кросс-листинга на изменение ликвидности ценных бумаг приходили к выводу о росте объемов торгов и снижении ценовых спредов на ... В соответствии с гипотезой эффективности рынка в ее средней форме вся публичная информация уже отражена в рыночных ценах активов и единственным способом систематически получать избыточную доходность является использование инсайдерской информации Таким образом наличие ... В настоящем исследовании для диагностирования инсайдерской торговли применялись два метода - метод анализа события event study method и метод избыточного объема abnormal volume method Метод анализа события является одним из наиболее распространенных методов анализа финансовых данных Данный подход используется SEC при выявлении случаев инсайдерской торговли
Оценка финансовой результативности сделок слияний и поглощенийВ настоящее время положительная финансовая результативность проведенной сделки отсутствует однако стоит учитывать что сделка была совершена недавно и из-за сложности постинтеграции основной синергетический эффект будет приходиться на 2015-2017 гг Процесс слияния ... Показатель I Оценка инвестиционной привлекательности сторон сделки Рентабельность ROE ROA EPS и др Оборачиваемость деловая активность ... ROA EPS и др Оборачиваемость деловая активность Финансовая устойчивость Инвестиционная привлекательность V Определение финансовой результативности осуществления сделки Чистый синергетический эффект Соотношение ... В целом у обеих компаний только пятая часть собственных средств вложена в ликвидныеактивы но это проще чем в среднем по отрасли У компании-цели финансовая устойчивость выше ... ДДП - это наиболее часто используемый метод оценки При его применении требуется построение прогноза денежных потоков за определенный
Моделирование вероятности банкротства организацийУказанные методики должны позволять использовать различные антикризисные стратегии заранее еще до наступления кризиса коммерческой организации с целью его предотвращения ... Дикин Deakin 1972 Лис Lis 1972 Р Тафлер и Г Тишоу Taffler Tisshaw 1974 Лев Lev ... Рассмотрим наиболее известные модели прогнозирования банкротства предприятий Модель Альтмана подробный анализ модели изложен в этой статье ... В - прибыль до уплаты налога и процентов всего активов С - прибыль до налогообложения текущие обязательства D - оборот всего активов Критическое значение ... Такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности корпорации прибыльность соответствие оборотного капитала финансовый риск и ликвидность Объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино модель платежеспособности производит точную картину
Премия за риск отменяет амортизацию и умножает ценыЭксперт авторы пытались разобраться с проблемой почему несмотря на значительные инвестиционные вливания осуществляемые при прямой или косвенной поддержке государства сколько-нибудь заметного уменьшения уровня физического износа основного капитала крупнейших хозяйствующих субъектов в российской экономике не наблюдается что фиксируется даже официальными данными Росстата В качестве одного из ключевых факторов подобной неблагоприятной ситуации была совершенно справедливо названа ... Как известно в классической модели цен активов САРМ Capital Asset Pricing Model фундаментальной основой цены финансового актива является премия за риск ... В качестве наиболее широко используемого индекса социального риска в отношении эксплуатации сложных технических систем зачастую рассматривают математическое ... Риск за ликвидность предприятия 3 Размер компании 3 Уровень и прогнозируемость прибылей 5 Суммарная ставка капитализации 31.25
Методологические аспекты управления собственным капиталом организации с использованием критерия стоимостиСобственный капитал можно трактовать как аналог долгосрочной задолженности организации перед своими собственниками Собственный капитал характеризуется как положительными особенностями так и недостатками которые ... При этом о ценка стоимости компонентов собственного капитала является наиболее сложной по сравнению с заемным капиталом поскольку уровень доходности по нему заранее не определен ... Воронина 2012 51 V I 0 l g R - g 2 здесь V - стоимость актива g - ... CAPM положен целый ряд допущений наличие эффективного финансового рынка с общедоступной релевантной информацией и рациональность поведения инвесторов отсутствие транзакционных издержек и ограничений вхождения на рынок максимизация возможного прироста своего благосостояния через максимизацию доходности и максимизацию рисков одинаковый период вложения для инвесторов делимость и ликвидность всех финансовых активов несущественные налоги и операционные издержки возможность кредитования по безрисковой ставке Брусов