Разработка методики оценки показателей финансово-хозяйственной деятельности и источников финансирования инвестиций предприятий

Танда Али Коулибали
Аспирант, кафедры корпоративных финансов и оценки бизнеса
Санкт-Петербургский государственный экономический университет
(СПбГЭУ). Г. Санкт-Петербург, Российская Федерация
Евразийский Союз Ученых
№12-1 (69) 2019

В современной научной и практической литературе существует множество методик оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятий, которые необходимы как для текущего управления, так и для предварительной оценки объекта инвестирования.

В данной статье мы остановимся на нескольких наиболее, по нашему мнению, интересных и перспективных группах показателей. Анализ динамики данных показателей позволит сделать выводы о текущем положении анализируемых компаний, а также о потребности в инвестировании. Мы полагаем, что разработка любой инвестиционной стратегии, будь то небольшая частная компания, или целый регион, требует существенной проработки на прединвестиционной стадии. Однако, при чрезмерном углублении в данный вопрос, инвестор рискует упустить главное и погрязнуть в несущественных фактах, в результате чего суть вопроса может быть потеряна, а выводы окажутся необъективными.

В данной работе мы предлагаем использовать основные, по нашему мнению, группы показателей для анализа финансово-хозяйственной деятельности, которые не только смогут служить коротким экспресс-анализом, не требующим больших затрат времени и ресурсов аналитиков, но также позволят выявить предпочтительные источники инвестиций.

Одним из главных требований, которые собственник предъявляет к финансовой отчётности, является достоверная информация о стоимости бизнеса. Владелец предприятия в любой момент времени желает знать, сколько стоит всё, чем он владеет, причём стоимость должна быть совершенно определённо выражена в денежном эквиваленте и документально подтверждена. Только на основании подобных знаний владелец бизнеса сможет принимать объективно обоснованные инвестиционные решения. На этот вопрос дают ответ показатели оценки финансового состояния.

Таблица 2.1. Показатели оценки финансового состояния

Второе требование, которое должно выполняться при получении достоверной картины текущего положения дел в бизнесе, относится к, условно, второму уровню, то есть более глубокому уровню анализа. Получив достоверные данные о стоимости своего имущества, любой собственник, при рассмотрении различных вариантов развития инвестиционного проекта, захочет точно понимать, насколько быстро он сумеет ответить по долгам кредиторов, реализовав своё имущество, и сможет ли покрыть их требования, не допустив банкротства бизнеса. Для этого рассматривают показатели ликвидности или платёжеспособности (см. таблицу 2.2).

Таблица 2.2 Показатели оценки ликвидности (платёжеспособности)

Более детальный анализ, позволяющий сделать выводы об [1] эффективности работы компании, даёт группа показателей оборачиваемости или деловой активности (представлены в таблице 2.3).

Таблица 2.3. Показатели оценки оборачиваемости (деловой активности)

Данные такого анализа покажут, насколько быстро вложенные в бизнес денежные средства и их эквиваленты вновь обретут свою наиболее ликвидную, то есть денежную форму, приняв участие в производственном цикле. Анализируя скорость обращения средств, можно получить представление о потенциальных возможностях бизнеса, потенциальных угрозах, рисках «затоваривания» и потери активов. Показатели оборачиваемости имеют строгую привязку к сфере бизнеса (отрасли) и во многом зависят от производственного процесса.

Исходя из теории экономики предприятия, для частного предпринимателя и инвестора основным показателем эффективности работы компании является максимальная прибыль в определённый момент времени. Иными словами, получение максимального дохода (выручки) при минимальных затратах на ресурсы. Это утверждение имеет целый ряд дополнительных условий или ограничений, таких как: качество производимого товара, соблюдение законодательных актов и установленных отраслевых норм, стабильный и профессиональный коллектив и прочее. Данное условие эффективности описывают показатели рентабельности, именно они дают ответ на вопрос, насколько интересен бизнес инвестору (см. табл. 2.4).

Таблица 2.4. Показатели рентабельности (прибыльности) продаж

Финансовый рычаг предприятия(financial leverage, FL), представленный в таблице 2.5, показывает, как использование заемного капитала влияет на величину чистой прибыли предприятия. Цель использования финансового рычага заключается в увеличении прибыли предприятия за счет изменения структуры капитала: долей собственных и заемных средств. Необходимо отметить, что увеличение доли заемного капитала (краткосрочных и долгосрочных обязательств) предприятия приводит к снижению ее финансовой независимости. Но, в тоже время, с увеличением финансового риска предприятия, увеличивается и возможность получения большей прибыли.

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. В таблице 2.5. приведены коэффициенты финансовой устойчивости, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов предприятия и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива компания в финансовом отношении. Устойчивое финансовое положение предприятия это результат умелого управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Таблица 2.5. Показатели оценки финансовой устойчивости

[2] Основной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. В процессе анализа необходимо дать ответы на вопросы: насколько компания независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. В классической теории анализа финансовой отчетности под финансовой устойчивостью понимают такое соотношение активов и обязательств организации, которое гарантирует определенный уровень риска несостоятельности организации. Таким образом, в качестве показателей финансовой устойчивости могут быть использованы коэффициенты, характеризующие структуру актива и пассива баланса, а также соотношения между отдельными статьями актива и пассива.

В соответствии с Международными стандартами финансовой отчётности (МСФО), основными документами, характеризующими имущественное положение предприятия, являются:

Отчёт о финансовом положении (statement of financial position) (ОФП) - это документ, в котором отражается стоимость активов, обязательств и собственного капитала предприятия на отчетные даты. В системе РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учёта) аналогом данного отчета является бухгалтерский Баланс (Форма 1).

Отчет о совокупном доходе (statement of comprehensive income) - это документ, в котором отражается величина прибылей, убытков и изменений прочего совокупного дохода за отчетный период. В системе РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учёта) аналогом данного отчета является Отчёт о финансовых результатах (Форма 2). Состоит из двух частей:

• Отчёт о прибылях и убытках (ОПиУ);
• Отчёт о прочем совокупном доходе.

В соответствии с описанными группами показателей мы предлагаем методику оценки финансово-хозяйственной деятельности и выбора источников инвестиций. Необходимо отметить, что принятие решения об инвестировании является во многом сугубо субъективным процессом, относящимся к деятельности инвестора, в то время как показатели оценки должны иметь абсолютно объективный характер. Таким образом, задачей владельца бизнеса, при поиске источников финансирования инвестиций, является разработка различных вариантов финансирования, которые он мог бы предложить инвестору, на основании сложившегося имущественного положения предприятия.

Список использованной литературы

1. А.К. Танда, Процесс эффективного финансирования инвестиционной деятельности предприятии или корпорации в регионе // An International Journal of Economy and Entrepreneurship. № 11(4.1). С. 758-760.

2. Ю.Г. Кузменко, А.Е. Власова. Вестник ЮУрГУ. Серия «экономика и менеджмент» 2017. т.11, № 1. С, 123-129.