Привилегированная акция

Привилегированная акция - это разновидность акций акционерного общества, которые дают их владельцам особые преимущества перед владельцами обыкновенных акций. К таким преимуществам относится прежде всего приоритет в получении дивидендов в оговоренном минимальном размере, а также преимущественное право на получение части имущества компании в случае ее ликвидации. При этом обладатели привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров и не могут влиять на управление компанией.

Привилегированные акции широко используются в практике крупнейших российских компаний. Среди эмитентов можно выделить следующих: ПАО "Газпром", ПАО "Сбербанк", ПАО "Лукойл", ПАО "ГМК "Норильский никель", ПАО "РусГидро", ПАО "ФСК ЕЭС", ПАО "Аэрофлот", ПАО "МТС", ПАО "Северсталь" и многие другие.

Как определить стоимость привилегированной акции?

Стоимость привилегированных акций, уже находящихся в обращении, определяется как отношение годового дивиденда на 1 акцию к ее рыночной цене:

Полученная ставка является, с одной стороны, стоимостью использования этого элемента капитала для корпорации, а с другой – нормой доходности для акционеров, владельцев привилегированных акций.

Допустим, инвестор приобрел 100 привилегированных акций компании "Ромашка" по цене 250 руб. за одну акцию. Таким образом, сумма инвестиций составила 100 * 250 = 25 000 руб.

Согласно уставу компании "Ромашка", размер дивиденда по привилегированным акциям установлен в размере 15% годовых от номинальной стоимости одной акции, которая составляет 100 руб.

То есть дивиденд на одну привилегированную акцию составит: 15% от 100 руб. = 15 руб. Теперь рассчитаем стоимость привилегированной акции по формуле:

Таким образом, стоимость приобретенной инвестором привилегированной акции компании "Ромашка" составляет 6% годовых. Это означает, что владение такими акциями по цене 250 руб. обеспечит инвестору доходность в размере 6% в год в виде дивидендов.

Показатель стоимости привилегированной акции важно учитывать при принятии инвестиционного решения, чтобы оценить эффективность вложений в такие акции. Чем выше стоимость, тем выше доходность для инвестора.

Как устанавливается размер дивидендов по привилегированным акциям?

Размер дивиденда, выплачиваемого по привилегированным акциям, определяется в уставе акционерного общества. Чаще всего он устанавливается в виде фиксированного процента от номинальной стоимости таких акций или от величины чистой прибыли компании. Например, дивиденд может составлять 7% годовых от номинала привилегированной акции или 5% от чистой прибыли компании. В российской практике также широко распространен подход, когда размер дивидендов по привилегированным акциям вообще не фиксируется в уставе.

Можно ли продать привилегированные акции?

Владельцы привилегированных акций имеют право продавать их на вторичном рынке ценных бумаг так же, как это делают владельцы обыкновенных акций. Привилегированные акции обращаются на организованных биржевых площадках и на внебиржевом рынке. Их можно продать другому частному инвестору, профессиональному участнику рынка или самой компании-эмитенту, если она выкупает свои ценные бумаги.

В каких случаях выгоднее быть держателем привилегированной акции?

Выгоднее быть держателем привилегированных акций в следующих случаях:

• Когда важен стабильный и гарантированный доход в виде дивидендов, размер которых четко определен в уставе компании. Привилегированные акции дают приоритет в получении дивидендов. Для получения стабильного дохода владельцы предпочитают "привилегировки" Сбербанка с фиксированным дивидендом 10% годовых.
• Если нет цели участвовать в управлении компанией. Владельцы "привилегировок" не имеют права голоса на общих собраниях. Инвестфонды, не стремящиеся к управлению компаниями, покупают привилегированные акции Газпрома.
• При инвестировании на короткий срок для получения фиксированного процента дохода, а не прироста капитала. На короткий период из-за ожидаемого роста финансовых результатов выгодны привилегированные акции НЛМК.
• Когда есть риск банкротства компании. Привилегированные акции дают преимущество в получении имущества или активов при ликвидации. В условиях кризиса и риска банкротства предпочтительны "привилегировки" Аэрофлота из-за преимуществ при ликвидации.
• Если ожидается существенный рост финансовых показателей и дивидендных выплат компании в ближайшие годы. Ожидая рост дивидендов, инвесторы покупают привилегированные акции Роснефти.
• Когда приоритетны стабильность и снижение рисков по сравнению с потенциально более доходными, но и более рискованными обыкновенными акциями. Для консервативного инвестора привлекательны "привилегировки" Мосэнерго с низкой волатильностью.

Таким образом, "привилегировки" больше подходят консервативным инвесторам, ориентированным на стабильный доход.

Какие преимущества есть у привилегированных акций?

К основным преимуществам привилегированных акций можно отнести:

• Гарантированный доход в виде фиксированных дивидендов, размер которых определен в уставе компании. Привилегированные акции Сбербанка гарантируют дивиденд в размере не менее 10% годовых от номинала.
• Приоритет в получении начисленных дивидендов и активов компании в случае ее банкротства по сравнению с обыкновенными акциями. Владельцы "привилегировок" банка "Открытие" имели преимущество при получении средств от продажи его активов.
• Более низкие колебания и относительная стабильность рыночных цен привилегированных акций. Курс привилегированных акций Лукойла гораздо меньше подвержен колебаниям по сравнению с обыкновенными акциями компании.
• Отсутствие рисков, связанных с участием в управлении компанией. Держатели привилегированных бумаг РАО ЕЭС не несут рисков, связанных с принятием управленческих решений.

Есть ли риски у инвесторов, вкладывающихся в привилегированные акции?

Да, инвестирование в привилегированные акции несет определенные риски. К основным из них относятся:

• риск невыплаты дивидендов или выплаты дивидендов в меньшем размере, чем ожидалось, в случае недостаточной прибыли или убытков компании. Пример: В 2020 году ПАО "Аэрофлот" из-за существенных убытков, вызванных пандемией, принял решение не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям;
• риск возможной ликвидации компании, что приведет к потере инвестиций; Пример: В 2016 году была ликвидирована компания "Трансаэро". В результате владельцы её привилегированных акций потеряли вложенные средства;
• риск снижения рыночных цен на привилегированные акции и, как следствие, потери части инвестированного капитала. Пример: В 2014 году из-за кризиса и санкций резко упали цены на привилегированные акции Сбербанка, что привело к потерям инвесторов;
• риск конвертации в обыкновенные акции с потерей преимуществ. Пример: В 2020 году привилегированные акции ПАО "Мостотрест" были конвертированы в обыкновенные, в результате инвесторы утратили гарантированные дивиденды.

Какие права есть у владельцев привилегированных акций?

Владельцы привилегированных акций имеют особые права по сравнению с владельцами обыкновенных акций. К таким правам относятся:

1. Право на получение фиксированного дивиденда, размер которого определен в уставе компании. В уставе компании-эмитента определен четкий размер дивиденда на одну привилегированную акцию, выраженный в процентах от номинальной стоимости акции или в абсолютной сумме. Владелец привилегированных акций имеет право на получение данного фиксированного дохода в первоочередном порядке. Размер дивиденда по привилегированным акциям не зависит от финансового состояния компании и наличия прибыли за отчетный период.
2. Преимущественное право на получение начисленных дивидендов перед владельцами обыкновенных акций. В случае недостаточности прибыли для выплаты дивидендов по всем типам акций, преимущество имеют держатели привилегированных акций. Дивиденды в первую очередь выплачиваются по привилегированным акциям в зафиксированном размере. Если после этого остается прибыль, она направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям.
3. Приоритетное право на часть имущества компании в случае ее ликвидации. При ликвидации компании после расчетов с кредиторами владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право на получение части имущества стоимостью, соответствующей номинальной стоимости их акций. Владельцы обыкновенных акций получают остаток имущества после удовлетворения требований держателей "привилегировок".
4. Право участвовать в общем собрании акционеров с правом совещательного голоса. Хотя привилегированные акции не дают права голоса при принятии решений общим собранием, их владельцы могут присутствовать на собрании и высказывать свое мнение по вопросам повестки дня. Мнение держателей "привилегировок" может учитываться, но юридической силы не имеет.
5. Право на получение информации о деятельности компании. Акционеры-владельцы привилегированных акций имеют право знакомиться с документами компании, получать информацию о ее финансово-хозяйственной деятельности, затрагивающей интересы акционеров. К таким документам относятся годовые отчеты, бухгалтерская отчетность, протоколы общих собраний и заседаний совета директоров. Доступ к информации позволяет оценить перспективы получения дивидендов.

Таким образом, владельцы привилегированных акций, хоть и лишены права голоса при управлении компанией, имеют важные имущественные права.

Можно ли участвовать в управлении компанией, имея привилегированные акции?

Нет, в отличие от владельцев обыкновенных акций, обладатели привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Соответственно, они не могут влиять на принятие решений по ключевым вопросам деятельности и управления компанией путем голосования. Это один из основных минусов владения привилегированными акциями наряду с отсутствием права на часть прироста стоимости компании.

Когда выгодно покупать привилегированные акции?

Наиболее выгодным моментом для покупки привилегированных акций является период, когда прогнозируется значительное увеличение прибыли компании-эмитента в ближайшие годы. Это связано с тем, что рост прибыли, как правило, означает и увеличение дивидендов. Кроме того, ожидания роста могут привести к повышению рыночных котировок привилегированных акций. Таким образом, их покупка на этапе позитивных прогнозов позволяет в дальнейшем получить более высокий доход.

Примеры выгодного приобретения привилегированных акций российских компаний:

• В преддверии роста цен на нефть в 2021 году выгодной была покупка привилегированных акций "ЛУКОЙЛа", так как ожидался существенный рост прибыли и дивидендных выплат нефтяной компании.
• Перед восстановлением авиаперевозок в 2022 году инвесторы наращивали позиции в привилегированных акциях "Аэрофлота", ожидая увеличения доходов авиакомпании.
• В преддверии запуска новых газовых месторождений, аналитики рекомендовали покупку привилегированных акций Газпрома, прогнозируя существенный рост выручки и дивидендов.

Могут ли привилегированные акции стать обыкновенными?

Да, привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции по решению общего собрания акционеров компании-эмитента. При этом их владельцы получают право голоса, но теряют гарантированные дивиденды и преимущество при ликвидации компании. Конвертация возможна только в том случае, если она предусмотрена уставом.

Какое количество привилегированных акций может выпустить компания?

Согласно российскому законодательству, компания может разместить привилегированные акции в количестве не более 25% от общего объема размещенных акций этой компании. Это ограничение призвано защитить права владельцев обыкновенных акций, которые определяют стратегию развития компании.

Может ли компания отказаться от выплаты дивидендов?

Да, компания вправе принять решение не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, если такой вариант предусмотрен ее уставом. Чаще всего это происходит при отсутствии или недостаточности прибыли. Невыплаченные дивиденды могут быть выплачены впоследствии, если это оговорено в уставе.

Где можно найти информацию о привилегированных акциях компании?

Информацию о выпущенных привилегированных акциях, условиях выплаты дивидендов, объемах эмиссии можно найти:

• В уставе и бухгалтерской отчетности компании.
• В проспекте эмиссии акций.
• На официальном сайте компании в разделе "Акционерам".
• На сайтах бирж, где обращаются акции компании.
• В аналитических обзорах профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Далее: обыкновенные акции.

Еще найдено про привилегированная акция

1. Кумулятивная привилегированная акция Кумулятивная привилегированная акция - это особая форма привилегированных акций которые дают их владельцам право на получение
2. Акция как бездокументарная ценная бумага Привилегированных акций может быть не более 25 % от всего уставного капитала акционерного общества Первой разновидностью указанных акций является кумулятивная привилегированная cumulative preference share акция Она дает акционеру право получить доход за счет прибыли следующего
3. Основные параметры дивидендной политики При отсутствии дивидендных выплат по привилегированным акциям они получают право голоса становятся голосующими наравне с обыкновенными акциями а при выплате
4. Классификация прав владельцев обыкновенных акций Голосующими акциями являются обыкновенные акции или привилегированные акции при решении вопросов в определённых ситуациях То есть
5. Классификация биржевых ценных бумаг Любая ценная бумага обладающая основными свойствами обыкновенных акций относится к классу 3 независимо от того содержит ли она в названии обыкновенная акция привилегированная акция или даже облигация Предложенная нами классификация исключает основные недостатки общепринятой Облигации и
6. Акция Наиболее существенное значение для инвестора с позиций различия их инвестиционных качеств играет деление акций на простые и привилегированные преференциальные Простые акции обладают следующими основными преимуществами по ним возможно получение более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности акционерной компании доходы по этим акциям более тесно коррелируют с темпами инфляции в стране владельцы этих акций имеют возможность прямого влияния на хозяйственный процесс путем участия в управлении акционерной компанией владельцы акций имеют возможность участвовать в разработке дивидендной политики компании ликвидность простых акций на фондовом рынке более высокая чем привилегированных Вместе с тем этим акциям присущи следующие недостатки нестабильность доходов компании существенным образом влияет
7. Оценка инвестиционной привлекательности акций ПАО ТАТНЕФТЬ В современных экономических условиях привлечение инвестиций является необходимым условием успешного функционирования компании Самым востребованным механизмом для привлечения инвестиций является рынок ценных бумаг и его составляющая - рынок акций Акция - вид долевой ценной бумаги дающий владельцу право на получение части чистого дохода от ... Татнефти выросли в цене почти вдвое привилегированные - более чем в два раза Завидная динамика Помнится нечто подобное происходило годом ранее
8. Оценка акций Выплаты привилегированным акционерам 200 тыс 100 руб 20 млн руб ЛСА 70 млн - 20 млн ... Например если акция ПАО Газпром торгуется по 250 руб а чистая прибыль на акцию за 2023 год
9. Обмен акций В целом обмен привилегированных акций на обыкновенные может быть выгодным как для компании так и для инвесторов при ... Для инвестора существует два основных варианта распоряжения принадлежащими ему акциями продажа или обмен Выбор между этими вариантами зависит от того какой из них позволит
10. Разводнение Разводненная прибыль на акцию рассчитывается как отношение чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям к средневзвешенному количеству обыкновенных акций в обращении за отчётный период Здесь под потенциаьными
11. Методика формирования портфеля ценных бумаг на основе риска доходности и справедливой стоимости компании АФК Система Привилегированные акции ПАО Транснефть и ОАО Сургутнефтегаз оценки не требуют так как она была произведена ... ММВБ финансы было выявлено что акция имеет более высокое значение P B по сравнению со среднеотраслевыми показателями 1.29 и 0.909
12. Дополнительная эмиссия акций Конвертация привилегированных акций или облигаций в обыкновенные акции Рассмотрим пример дополнительной эмиссии на примере ПАО Газпром ... Например если до эмиссии акция Альфы стоила 100 руб а после эмиссии по цене 80 руб то стоимость пакета
13. Оценка стоимости контрольного пакета акций нефтяной компании Средневзвешенное количество привилегированных акций млн шт 38.65 27.45 24.92 -28.98 -9.20 Оценка инвестиционной привлекательности обыкновенных акций ПАО ... Исходя из анализа рассчитанных значений риска и доходности сформированного инвестиционного портфеля по обыкновенным акциям ВИНК вертикально-интегрированной нефтяной компании РФ можно сделать вывод что ПАО АНК Башнефть является инвестиционно
14. Консолидация акций Например если у акционера было 101 акция после консолидации 2 1 у него останется 50 целых акций и 0.5 акции В ... Мечел В 2016 году компания провела консолидацию привилегированных акций в соотношении 10 1 До консолидации Количество привилегированных акций 138 756 915 Номинальная
15. Учет нематериальных активов проблемы идентификации и классификации Стоимость компании рассчитывается исходя из показателей долговых обязательств привилегированных акций доли меньшинств и обыкновенных акций компаний т.е с учетом всех источников финансирования в ... Барух Л цит по 1 ...Нематериальный актив обеспечивает будущие выгоды не имея материального или финансового как акция или облигация воплощения Бочкарева И.И 2 НМА - это внеоборотные немонетарные активы не имеющие
16. Анализ структуры портфеля ценных бумаг Сбербанка России Уставный капитал сформирован в сумме 67.76 млрд рублей и состоит из 21 586 948 000 обыкновенных и 1 000 000 000 привилегированных акций номинальной стоимостью 3 рубля каждая Основным акционером банка является Центральный банк Российской Федерации ... Сбербанка составляет 50% плюс одна голосующая акция в голосующих акциях 52.32% 1 Основные итоги деятельности за 20142015 гг Сбербанка представлены в
17. Номинальный доход Таким образом облигация номинальной стоимостью 1000 долл по которой ежегодно выплачивается дивиденд 90 долл имеет номинальный доход 9% называемый купонной ставкой Аналогичным образом привилегированная облигация номинальной стоимостью 100 долл по которой ежегодно выплачивается дивиденд 9 долл имеет номинальный ... Если акция или облигация приобретается по номинальной стоимости номинальный доход равен реальному доходу поскольку рыночные курсы
18. Цена акции компании Если же инвестор распределит свои инвестиции между акциями нескольких компаний то даже если одна из компаний столкнется с проблемами это не окажет ... Далее привилегированные акции прибыль на одну акцию оценка акций рынок акций курс акций Попробуйте программу ФинЭкАнализ