Институциональный капитал

Институциональный капитал - это совокупность формальных и неформальных активов компании, которые, взаимодействуя между собой и с сотрудниками, создают уникальную организационную структуру, приносящую фирме дополнительный доход и конкурентные преимущества. Это своего рода "невидимая рука", направляющая компанию к успеху через установленные правила, нормы и практики.

Представьте, что вы - владелец небольшой сети кофеен в Москве. Ваш финансовый капитал - это деньги на счетах и оборудование. Человеческий капитал - ваши бариста и менеджеры. А институциональный капитал - это уникальная атмосфера в ваших заведениях, особый подход к обслуживанию клиентов, который отличает вас от конкурентов, и даже особые рецепты кофе, передающиеся от опытных бариста к новичкам.

Дуализм институционального капитала

Одна из интересных особенностей институционального капитала - его дуалистическая природа. С одной стороны, он может быть:

• Первичным (например, уникальная бизнес-модель, разработанная компанией)
• Вторичным (заимствованные и адаптированные практики)
• Самостоятельным (инновационные методы работы)
• Интегрированным (объединяющим различные ресурсы компании)

С другой стороны, институциональный капитал может быть как созидательным, так и деструктивным. Например, сложившаяся в компании культура "срезания углов" для быстрого достижения результатов может принести краткосрочную выгоду, но в долгосрочной перспективе приведет к проблемам с качеством и репутацией.

Институциональный капитал как ресурс

Согласно новому институциональному подходу, институциональный капитал может быть:

• Общим ресурсом (например, широко известные бизнес-модели)
• Специфическим ресурсом (внутренние нормативные документы компании)
• Интерспецифическим ресурсом (уникальные корпоративные знания и ценности)

Рассмотрим это на примере. Допустим, вы решили открыть суши-ресторан в Санкт-Петербурге. Общим ресурсом будет стандартная модель японского ресторана. Специфическим ресурсом может стать ваша уникальная система обучения поваров. А интерспецифическим - особая философия приготовления блюд, которая передается только внутри вашей команды и делает ваши суши неповторимыми.

Пентада-система институционального капитала

Для лучшего понимания структуры институционального капитала можно использовать пентада-систему, основанную на теории экономических тетрад Г. Б. Клейнера. Эта система рассматривает институциональный капитал как совокупность пяти взаимосвязанных элементов:

1. Институциональный капитал как объект
2. Институциональный капитал как процесс
3. Институциональный капитал как среда
4. Институциональный капитал как проект
5. Институциональный капитал как событие

Рассмотрим эту систему на примере крупной технологической компании, скажем, Яндекса.

1. Институциональный капитал как объект

Это могут быть патенты Яндекса на алгоритмы поиска, их уникальные технологии машинного обучения, базы данных пользователей. Все это - осязаемые активы, которые можно измерить и оценить.

2. Институциональный капитал как процесс

Здесь мы говорим о постоянном совершенствовании продуктов Яндекса, их подходе к разработке новых сервисов, методологии работы команд. Это динамичная составляющая институционального капитала.

3. Институциональный капитал как среда

Это корпоративная культура Яндекса, атмосфера инноваций и творчества, которая царит в офисах компании. Сюда же относится репутация Яндекса на рынке труда как привлекательного работодателя.

4. Институциональный капитал как проект

Это могут быть инициативы Яндекса по созданию новых направлений бизнеса, например, развитие беспилотных автомобилей или запуск образовательных программ.

5. Институциональный капитал как событие

Сюда можно отнести знаковые моменты в истории компании, которые повлияли на ее развитие. Например, выход Яндекса на IPO или запуск голосового помощника Алиса.

Генерация институционального капитала

Как же компании могут генерировать и наращивать свой институциональный капитал? Вот несколько эффективных способов:

• Развитие корпоративной культуры и ценностей
• Инвестиции в обучение и развитие сотрудников
• Создание и поддержание уникальных бизнес-процессов
• Формирование сильного бренда и репутации
• Развитие партнерских отношений и сетей сотрудничества

Например, компания Toyota известна своей системой бережливого производства (Lean Manufacturing). Эта система, включающая в себя принципы Кайдзен (постоянное улучшение), Just-in-Time (точно в срок) и другие, является ярким примером институционального капитала. Она не только повышает эффективность производства, но и создает уникальную корпоративную культуру, которая трудно поддается копированию конкурентами.

Измерение институционального капитала

Одна из сложностей работы с институциональным капиталом - его измерение. В отличие от финансового капитала, здесь нет четких метрик и показателей. Однако можно использовать косвенные индикаторы:

• Уровень текучести кадров
• Индекс удовлетворенности сотрудников
• Количество и качество инноваций
• Скорость адаптации новых сотрудниковc
• Эффективность бизнес-процессов

Для оценки институционального капитала можно использовать следующую формулу:

• IC - Институциональный капитал
• OE - Организационная эффективность
• IP - Инновационный потенциал
• BR - Репутация бренда
• CF - Культурный фактор

Каждый из этих компонентов может быть оценен по шкале от 0 до 1, где 1 - максимальное значение. Культурный фактор выступает как мультипликатор, усиливающий или ослабляющий влияние других факторов.

Институциональный капитал в контексте финансового анализа

Для финансовых аналитиков и менеджеров понимание институционального капитала открывает новые горизонты в оценке компаний. Традиционные методы финансового анализа, основанные на бухгалтерской отчетности, не всегда могут объяснить, почему одни компании успешнее других при схожих финансовых показателях.

Рассмотрим пример. Две компании в сфере IT-консалтинга имеют схожие финансовые показатели:

На первый взгляд, компании почти идентичны, с небольшим преимуществом компании A по рентабельности. Однако при более глубоком анализе выясняется, что компания B имеет более сильный институциональный капитал:

• Уникальная методология ведения проектов, повышающая удовлетворенность клиентов
• Сильная корпоративная культура, способствующая удержанию талантов
• Развитая система обмена знаниями между сотрудниками

Эти факторы не отражены в финансовой отчетности, но они создают прочную основу для будущего роста компании B. В долгосрочной перспективе это может привести к более устойчивому финансовому положению и более высоким темпам роста.

Институциональный капитал в контексте российского бизнеса

В России концепция институционального капитала приобретает особое значение в свете экономических вызовов и необходимости повышения конкурентоспособности отечественных компаний. Согласно исследованию Высшей школы экономики, российские компании, активно инвестирующие в развитие институционального капитала, демонстрируют более высокую устойчивость в кризисные периоды.

Например, компания "Тинькофф Банк" смогла быстро адаптироваться к условиям пандемии COVID-19 благодаря своей гибкой организационной структуре и культуре инноваций. Это позволило банку не только сохранить, но и увеличить свою клиентскую базу в сложный период.

Риски и вызовы

Несмотря на очевидные преимущества, развитие институционального капитала сопряжено с определенными рисками:

• Сложность измерения и оценки эффективности инвестиций
• Риск создания "токсичной" корпоративной культуры
• Возможность "закостенения" организационных структур
• Сложность адаптации при слияниях и поглощениях

Чтобы минимизировать эти риски, компаниям необходимо регулярно проводить аудит своего институционального капитала и быть готовыми к изменениям.

Заключение

Институциональный капитал - это не просто модное понятие в мире бизнеса. Это реальный актив, который может стать ключевым фактором успеха компании в долгосрочной перспективе. Для финансовых аналитиков и менеджеров понимание и умение оценивать институциональный капитал становится все более важным навыком.

Еще найдено про институциональный капитал

1. Национальное богатство республики Беларусь концептуальные подходы к оценке НБ активными же его составляющими неразделимыми в своем функционировании являются человеческий капитал и институциональный капитал Высоко оценивая национальный человеческий капитал необходимо сделать акцент на целесообразности изменения
2. Социально-экономическая и институциональная природа и роль рентабельности в рыночной экономике Многие исследователи рентабельности экономики социально-экономический и институциональный механизмы ее максимизации справедливо видят в снижении издержек производства и обращения в повышении цен ... Многие исследователи рентабельности экономики социально-экономический и институциональный механизмы ее максимизации справедливо видят в снижении издержек производства и обращения в повышении цен реализации ускорении оборачиваемости капитала более быстром росте производительности труда по сравнению с повышением оплаты труда Несомненно все эти
3. Моделирование вероятности дефолта российских банков Во-вторых исследователям удалось значительно улучшить качество итоговой модели за счет использования макроэкономических факторов и индикаторов состояния институциональной среды например года индекса потребительских цен нормы безработицы и т.п Первой и наиболее популярной ... Э Альтман учитывал в качестве факторов относительные показатели отношения капитала к сумме активов нераспределенной прибыли к сумме активов прибыли до налогообложения к общей стоимости активов рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости всех обязательств и выручки к общей величине активов В дальнейшем данная
4. Инвестиционная политика предприятия Предприятия инвестируют в основном в реальные активы - основные средства нематериальные активы оборотный капитал Например компания Coca-Cola инвестирует в расширение производственных мощностей и модернизацию оборудования Институциональные инвесторы вкладывают
5. Премия за риск отменяет амортизацию и умножает цены Семейно-клановый капитализм характеризуется тем обстоятельством что - при институциональной неадекватности государства - принуждение к выполнению договоров
6. Исследование финансовой инфраструктуры в контексте институционального подхода К примеру при сохранении значительной потребности организаций в обновлении основных фондов по итогам 2014 г совокупный износ составляет 49.4% доля собственных средств организаций в финансировании инвестиций в основной капитал в 2014 г составила 45.8% доля банковского кредита составила 10.6% 23 23 Данные Федеральной ... Там же В долгосрочной перспективе финансовая инфраструктура в рамках действующей модели не имеет ресурсов развития Необходим переход к институциональной модели предусматривающей развитие финансовой инфраструктуры как системы включающей в себя подсистемы банковских и не
7. Факторы формирования структуры капитала К внешним факторам формирующим структуру капитала относятся институциональная среда конъюнктура финансового рынка и развитие промышленности Эти элементы по-разному формируют условия
8. Рынок корпоративных облигаций международный опыт и российская практика Несмотря на неблагоприятные в целом внешние и внутренние условия для развития российского рынка корпоративных облигаций антироссийские санкции замедление экономического роста страны низкий уровень потребительского спроса и инвестиционной активности уход с российского финансового рынка значительной части иностранных портфельных инвесторов отток российского капитала за границу и т.д в последние несколько лет наблюдается стабильный рост количества эмитентов и ... Минфин РФ будет осуществлять внутренние заимствования тем в более сложных условиях с точки зрения объемов и цены привлеченных ресурсов будет находиться корпоративный сектор В связи с этим государству придется искать разумный компромисс между комплексом необходимых мер направленных на ускоренное развитие российского рынка корпоративных облигаций и собственными широкомасштабными планами внутренних заимствований Вероятно бондизация российского финансового рынка потребует более активного вовлечения в покупку государственных и корпоративных облигаций в качестве инвесторов физических лиц а также различных типов институциональных инвесторов в лице пенсионных и инвестиционных фондов страховых компаний и др которые в свою
9. Основной капитал и проблемы его воспроизводства в северо-кавказском регионе В качестве механизма способствующего ускорению воспроизводства основного капитала в Северо-Кавказском регионе на основе имеющихся ресурсов и заложенного потенциала мы предлагаем создание институционального
10. Структура валового внутреннего продукта Человеческий капитал Институциональная среда Рассмотрим как эти факторы влияют на экономический рост России 1 Инвестиции в
11. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности Корпорации присущ высокий темп роста и высокая эффективность уровень риска низкий качество корпоративного управления можно характеризовать как высокое внешняя институциональная среда недостаточно эффективна Сформированная информация о факторах влияющих на основные финансовые решения корпорации позволяет ... Информация о решениях относительно структуры капитала а также информация о прочих факторах влияющих на структуру капитала кроме ранее проанализированных представлена
12. Экономическая культура и финансовый механизм Человеческий капитал существует на микроуровне для повышения экономической отдачи индивида а на макро- и мегауровне действует ... В связи с этим на базе соединения институциональных подходов и развития мэйнстрима необходимо создать новую экономическую теорию и новую экономическую культуру в
13. Концепция валютно-финансового регулирования национальной экономики в условиях нестабильности глобальных финансов Развивающиеся страны не обладая достаточно развитой инфраструктурой чаще всего не имеют возможности привлекать иностранный капитал на внутренний рынок в достаточном объеме а ограниченная конвертируемость большинства национальных валют не позволяет ... Развивающиеся страны не обладая достаточно развитой инфраструктурой чаще всего не имеют возможности привлекать иностранный капитал на внутренний рынок в достаточном объеме а ограниченная конвертируемость большинства национальных валют не позволяет им ориентироваться на размещение среди институциональных инвесторов крупных объемов национальных обращающихся инструментов Размещение долговых ценных бумаг осуществляется преимущественно на международных
14. Анализ отраслевого аспекта деятельности венчурных фондов в Российской Федерации Из приведенного анализа видно что большинство венчурных фондов за исключением фондов с государственным капиталом отдают свое предпочтение сфере IT-технологий Вследствие этого более 50% денежных вложений венчурных фондов приходится ... Для устранения существующих отраслевых диспропорций необходимы изменения институциональной среды для венчурных инвесторов именно в этих сегментах венчурного рынка Целесообразно использовать опыт Ю
15. К вопросу о факторах производства в современной экономике В постиндустриальной экономике знание стало претендовать на дополнение собой традиционной триады земли труда и капитала и стало наиболее важной основой современных производительных сил 7 8 Stouner 1986 Chales 2001 ... Chales 2001 В силу этого существенно возросла роль учреждений науки и университетов как базовых институциональных структур призванных обеспечить сохранность наращивание и распространение знаний Во многих странах существенно усилилась роль
16. О функциях национальной финансовой системы Обладая нормой валового накопления капитала близкой к аналогичным показателям развитых стран Россия характеризуется иной структурой накопления что связано с ... Россия характеризуется иной структурой накопления что связано с характером институционального развития а также со спецификой сформировавшейся структуры экономики и соотношений в рентабельности производства придающих
17. Особенности корпоративного венчурного капитала Преимущественно институциональные инвесторы Частные инвесторы которые рискуют собственным капиталом Крупные компании как частные так и государственные
18. Система национальных счетов Счет операций с капиталом отражает операции с капиталом такие как инвестиции и кредитование Финансовый счет отражает финансовые операции между различными секторами экономики ... Какие институциональные сектора выделяют в системе национальных счетов В системе национальных счетов выделяют следующие институциональные сектора
19. Финансовые источники повышения инвестиций в основной капитал Таблица 1 Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности в 2016 г РФ млн руб млн долл млн долл ... Не способствует выбору курса на смягчение финансовой политики и низкое качество российской институциональной системы Действительно чтобы сбережения трансформировались в накопления необходимы определенные условия Но с другой стороны
20. Совет директоров и дивидендная политика в российских компаниях с прямым государственным участием Классические подходы в сфере корпоративного управления имплицитно предполагали рассмотрение компаний с распыленной собственностью доминированием в структуре акционерного капитала институциональных инвесторов Как известно см напр работы Р Ла Порта и др за пределами