Паевой инвестиционный фонд - это объединенные в инвестиционный портфель средства инвесторов, имущественный комплекс без создания юридического лица, переданный в доверительное управление управляющей компании. В качестве его инвесторов могут выступать физические и юридические лица.
Имущество, передаваемое в паевой инвестиционный фонд пайщиками, остается собственностью пайщиков. Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом, совершая сделки с этим имуществом. В соответствии с этим договором доверительного управления управляющая компания обязуется действовать исключительно в интересах инвесторов. Паи инвестиционного фонда не обращаются на вторичном фондовом рынке, однако свободно продаются и покупаются самим фондом.
Анализ инвестиционной привлекательности предприятия производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Оценка инвестиционной привлекательности.
Паевой инвестиционный фонд может быть открытым или интервальным. Паевой инвестиционный фонд признается открытым, если управляющая компания обязуется выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в срок, установленный правилами, но не превышающий 15 рабочих дней с даты предъявления требования, и интервальным, если управляющая компания обязуется выкупать эти паи по требованию инвестора в срок, установленный правилами, но не реже одного раза в год.
Основными объектами вложений паевых инвестиционных фондов являются ценные бумаги:
Управление паевым инвестиционным фондом направлено на сохранение инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соответствовали интересам инвестора. Управление фондом - применение методов и технологий, которые:
Первый и наиболее трудоемкий элемент управления, - мониторинг, представляющий собой непрерывный анализ:
Конечная цель мониторинга - выбор ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, соответствующими данному типу портфеля. Мониторинг - основа как активного, так и пассивного способа управления.
Менеджер, занимающийся активным управлением, отслеживает и приобретает наиболее эффективные ценные бумаги и избавляется от низкодоходных. При этом важно не допустить снижение стоимости портфеля и потерю им инвестиционных свойств. Следовательно, сопоставляется стоимость, доходность, риск и иные инвестиционные характеристики «нового» портфеля. Управляющий фондом меняет структуру портфеля, обеспечивая выбор наилучшего варианта соотношения риск-доходность. В результате строится портфель, обладающий минимальным риском при данном уровне доходности.
Пассивное управление предполагает создание диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Подход используется при управлении портфелями индексных фондов. Индексный фонд - это портфель, отражающий движение выбранного биржевого индекса, характеризующего состояние всего рынка ценных бумаг, например, индекса РТС.
Главная задача управляющего - воспроизведение в портфеле структуры рынка с периодической его корректировкой через заданный промежуток времени. Ребалансировка инвестиционного портфеля фонда производится при изменении веса одной из ценных бумаг в индексе РТС более чем на 10%. Наибольшие доли в индексном фонде будут принадлежать «голубым фишкам», имеющим наибольшие обороты на бирже.
Стратегии управления паевыми инвестиционными фондами:
1. Агрессивная стратегия нацелена на максимальный прирост капитала. В портфель входят акции молодых, быстрорастущих компаний, а также высокодоходные ценные бумаги небольших эмитентов, венчурных компаний и т.д. Инвестиции в данный тип портфеля рискованы, но потенциально могут приносить самый высокий доход. Стратегия присуща в большей степени для фондов акций.
2. Консервативная стратегия - наименее рискована. Портфель состоит из акций крупных компаний, с невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля стабилен в течение длительного периода времени, и нацелен на сохранение капитала. Защищает инвестора от инфляции. Данную стратегию реализуют большинство фондов облигаций.
3. Умеренная стратегия подразумевает создание портфеля умеренного роста, который представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В портфель включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность - ценными бумагами агрессивного роста. Как правило, в состав портфеля включаются обыкновенные и привилегированные акции, а также облигации.