Структура инвестиций

Структура инвестиций - это состав инвестиций по видам и направлениям использования, а также их доля в общем объеме капиталовложений. Структура инвестиций представляет собой распределение общей суммы инвестиций по различным видам и направлениям вложений средств. Она показывает долю каждого вида инвестиций в их общем объеме. Анализ структуры необходим для определения приоритетов инвестиционной деятельности.

Анализ инвестиционной привлекательности предприятия производится в программе ФинЭкАнализ в блоке Оценка инвестиционной привлекательности.

Основные виды инвестиций по структуре:

1. потребительские - покупка товаров длительного пользования - автомобилей, бытовой техники, недвижимости и других предметов, которые удовлетворяют личные потребности, но не приносят прямого дохода;
2. капитальные - это вложения в расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основных фондов предприятий. Они направлены на модернизацию и повышение эффективности основных средств;
3. финансовые - вложения вложения в ценные бумаги, банковские депозиты, паевые инвестиционные фонды и другие финансовые инструменты с целью получения инвестиционного дохода.

Например, общий объем инвестиций предприятия в 2022 году составил 500 млн руб. Из них:

• 200 млн руб. было направлено на приобретение нового оборудования для модернизации производства (капитальные инвестиции);
• 150 млн руб. было инвестировано в покупку корпоративных облигаций других компаний (финансовые инвестиции);
• 100 млн руб. было потрачено на приобретение служебных автомобилей и оргтехники (потребительские инвестиции);
• 50 млн руб. было вложено в расширение офиса компании (капитальные инвестиции).

Таким образом, структура инвестиций предприятия по видам в 2022 году:

• 40% - капитальные инвестиции,
• 30% - финансовые инвестиции,
• 20% - потребительские инвестиции.

По форме собственности инвестиции подразделяются на:

• государственные - осуществляемые за счет средств федерального, региональных или местных бюджетов;
• частные - осуществляемые за счет средств коммерческих организаций и индивидуальных инвесторов;
• иностранные - осуществляемые за счет средств иностранных инвесторов;
• совместные - осуществляемые совместно российскими и иностранными инвесторами.

Анализ инвестиций по форме собственности позволяет оценить роль государственного и частного капитала, а также иностранных инвестиций в экономике. Структура инвестиций по данному признаку характеризует инвестиционный климат в стране. Например, в структуре инвестиций в основной капитал компании за год:

• 30% составили бюджетные инвестиции из федерального бюджета (государственные);
• 50% - собственные средства компании (частные);
• 10% - заемные средства российских банков (частные);
• 10% - прямые иностранные инвестиции из стран ЕС (иностранные).

Такая структура инвестиций по форме собственности свидетельствует о значительной доле частного капитала (60%) в инвестициях компании.

Эффективная структура инвестиций зависит от целей компании, её финансовой политики и склонности к риску. Рассмотрим пример определения эффективной структуры инвестиций на предприятии "АльфаПроизводство".

"АльфаПроизводство" является производителем средств индустриальной автоматизации. Основная цель инвестирования - расширение производства и увеличение доли на рынке за счет новых продуктов.

Для долгосрочных инвестиций на период 5 лет "АльфаПроизводство" выделило 10 млн. руб. Это включает собственные средства и возможные кредитные источники.

Руководство компании высказало готовность взять на себя умеренный риск ради потенциально высокой доходности. Риск убытков оценен как приемлемый в рамках заданной стратегии.

"АльфаПроизводство" рассматривает два основных инвестиционных инструмента: разработку новой линейки продукции (высокорисковый, высокодоходный) и модернизацию производственной линии (низкорисковый, стабильный доход).

Проведем расчет оптимальной структуры инвестиций на предприятии:

Определение эффективной структуры инвестиций на предприятии "АльфаПроизводство" показало, что оптимальное распределение инвестиций составляет примерно 33% на разработку новой продукции и 67% на модернизацию производственной линии. Это обеспечивает баланс между риском и потенциальной доходностью, соответствует целям компании и финансовой стратегии.

На структуру инвестиций влияют:

• объем инвестиционных потребностей в различных секторах экономики и отраслях,
• приоритетные направления развития согласно стратегическим планам,
• ожидаемая доходность и уровень риска по разным объектам инвестирования.

Рассмотрим пример, иллюстрирующий влияние различных факторов на структуру инвестиций на предприятии "БетаТехника".

"БетаТехника" занимается производством электроники и робототехники. После анализа рынка и потенциального спроса, компания выявила, что существует растущий интерес к автономным роботам для промышленности и бытовых целей. Этот сектор представляет больший потенциал роста.

Стратегический план "БетаТехника" выделяет робототехнику как ключевое направление развития, с уклоном в автономных роботов для промышленности и быта. Это становится приоритетным фокусом для инвестиций.

Робототехника – высокорисковый сектор, но с потенциально высокой доходностью. В то время как другие проекты, такие как модернизация производственных линий, имеют более низкий риск, но и более умеренную доходность.

Таблица. Анализ инвестиционных вариантов

Проведем расчет оптимальной структуры инвестиций на предприятии:

Анализ факторов, влияющих на структуру инвестиций на предприятии "БетаТехника", показал, что оптимальное распределение инвестиций следует ориентировать на робототехнику, несмотря на её высокий риск, ввиду высокой потенциальной доходности. Это соответствует стратегическим целям компании и позволяет максимизировать возможную прибыль при заданном уровне риска.

Оптимальность структуры инвестиций оценивают путем сравнения плановых показателей долей отдельных видов и направлений инвестиций с фактически достигнутыми показателями. Отклонения факта от плана свидетельствуют о необходимости корректировки инвестиционной политики. Рассмотрим пример на предприятии "ГаммаПроизводство".

Предположим, что "ГаммаПроизводство" разработала план инвестиций на текущий финансовый год. План предусматривает инвестирование 70% средств в расширение производства и 30% в исследования и разработку новых продуктов.

По итогам года "ГаммаПроизводство" инвестировала 60% средств в расширение производства и 40% в исследования и разработку.

Таблица. Сравнение плановых и фактических долей инвестиций

Проведем анализ отклонений между плановыми и фактическими долями инвестиций:

• Отклонение в доле инвестиций в расширение производства: 70% - 60% = 10%
• Отклонение в доле инвестиций в исследования и разработку: 40% - 30% = 10%

Анализ отклонений показал, что "ГаммаПроизводство" инвестировала меньше средств в расширение производства, чем планировалось, и больше в исследования и разработку. Это может свидетельствовать о том, что инвестиционная стратегия компании была перераспределена в пользу более инновационных проектов.

К рискам неоптимальной структуры относят:

• недоинвестирование важных сфер,
• чрезмерное вложение в объекты с низкой доходностью.

Это ведет к замедлению экономического роста и снижению инвестиционной привлекательности. Рассмотрим пример на предприятии "ДельтаПродукция", чтобы увидеть, какие риски связаны с такой структурой.

Предположим, что "ДельтаПродукция" занимается производством сельскохозяйственной техники и имеет два основных направления: производство комбайнов и разработку новых сельскохозяйственных технологий.

Рассмотрим следующие варианты структуры инвестиций на предприятии:

Вариант 1. Неэффективная структура

Вариант 2: Эффективная структура

В "Варианте 1" компания чрезмерно инвестирует в производство комбайнов, не оставляя достаточно средств для развития новых технологий. Это может привести к упущенным возможностям на растущем рынке новых технологий и снизить конкурентоспособность компании в будущем.

В "Варианте 2" инвестиции равномерно распределены между двумя направлениями, что позволяет компании развивать и обновлять как производство комбайнов, так и разработку технологий. Это может способствовать устойчивому росту компании и максимизации потенциальной доходности.

Для исправления неоптимальной структуры инвестиций необходимо провести ее перебалансировку. Это подразумевает увеличение доли наиболее эффективных и перспективных объектов и инструментов инвестирования за счет сокращения вложений в низкодоходные активы. Рассмотрим пример на предприятии "ЭпсилонТехно", чтобы увидеть, как это может быть выполнено.

Предположим, что "ЭпсилонТехно" имеет следующую структуру инвестиций:

Компания решает исправить неоптимальную структуру инвестиций, увеличив долю вложений в исследования и разработку.

Таблица. Перебалансированная структура инвестиций

Проведем анализ, сравнив планируемую структуру с исходной:

• До перебалансировки: Ожидаемый доход = (70% * 12) + (30% * 5) = 9.4
• После перебалансировки: Ожидаемый доход = (60% * 12) + (40% * 8) = 10

Процесс перебалансировки позволил "ЭпсилонТехно" увеличить ожидаемую доходность инвестиций с 9.4 до 10. Это свидетельствует о том, что перераспределение средств в пользу более перспективных направлений может повысить эффективность инвестиций и обеспечить более высокую доходность.

Для улучшения структуры инвестиций применяются такие меры, как:

1. Льготное кредитование и субсидирование ключевых инновационных и инфраструктурных проектов. Позволяет привлечь инвестиции в важные сферы. Например, льготное кредитование ИТ-стартапов в Сколково.
2. Использование налоговых и таможенных льгот для стимулирования инвестиций в определенные отрасли. К примеру, льготы по налогу на прибыль для резидентов ОЭЗ.
3. Развитие механизмов государственно-частного партнерства. ГЧП обеспечивает приток частных инвестиций и компетенций в инфраструктурные и социальные проекты при поддержке государства. Например, проекты ГЧП в дорожной инфраструктуре.
4. Совершенствование инвестиционного законодательства. Улучшение законодательных условий для инвесторов повышает привлекательность вложений в российскую экономику по ряду направлений. К примеру, закон об иностранных инвестициях.
5. Повышение инвестиционной привлекательности. Улучшение инвестклимата и имиджа страны и регионов привлекает инвестиции в различные сектора экономики. Например, создание ТОРов на Дальнем Востоке.

Далее: источники инвестиций

Структура капиталовложений