6623b63adec000_63857327___skip_ 6623b63adec1a3_18044248___skip_ Точка безубыточности как пороговый индикатор инвестиционной привлекательности угольных шахт 6623b63adec327_33335743___skip_ 6623b63adec490_08541147___skip_ Петенко Ирина Валентиновна 6623b63adec664_93413680___skip_ Доктор экон. наук, профессор, 6623b63adec664_93413680___skip_ Донецкий национальный университет, 6623b63adec664_93413680___skip_ 83001, г. Донецк, ДНР, Украина, 6623b63adec664_93413680___skip_ Майдуков Георгий Леонидович 6623b63adec664_93413680___skip_ Канд. техн. наук, доцент, 6623b63adec664_93413680___skip_ Донецкий научно-исследовательский 6623b63adec664_93413680___skip_ угольный институт, 6623b63adec664_93413680___skip_ 83048, г. Донецк, ДНР, Украина, 6623b63adec664_93413680___skip_ Уголь 6623b63adec664_93413680___skip_ №6, 2017, 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecdc3_58871749___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ В статье рассмотрены специфические особенности формирования дохода угледобывающих предприятий и предложены соответствующие этим условиям методические подходы ранжированию финансового состояния шахт как объектов инвестирования по точке безубыточности реализуемой продукции. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Используемые в настоящее время методические подходы к оценке инвестиционных проектов построены на общих принципах определения экономической эффективности инноваций, не учитывают особенностей поточного характера комплексно-механизированной добычи угля при разработке пластовых месторождений. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ В условиях рыночной экономики потребность во внешних заимствованиях и инвестициях во всех странах постоянно растет, в то время как потенциальных инвесторов привлекают другие, более прибыльные и менее рискованные отрасли экономики - шоу-бизнес, жилищное строительство, транспортная инфраструктура, производство лекарств, пищевых продуктов и т.д. Именно поэтому высокий спрос на заимствование внешнего капитала требует от каждого потенциального реципиента инвестиций наличия явных конкурентных преимуществ предлагаемого проекта, которые представляют экономический интерес для инвестора. Этому, разумеется, должен способствовать еще и соответствующий инвестиционный климат в стране. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Учитывая наличие в Российской Федерации шахт, разрабатывающих пластовые месторождения угля в условиях, сходных с горно-геологическими условиями Донбасса, в статье рассмотрены особенности определения их точки безубыточности как предварительного индикатора финансового состояния предприятия. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ В международной практике различают абсолютную и сравнительную инвестиционную привлекательность отрасли. По абсолютной инвестиционной привлекательности в сложившихся условиях угольная отрасль неконкурентоспособна с другими сферами экономической деятельности. Сравнительная привлекательность на макроуровне предполагает сопоставление показателей угольных шахт с показателями инвестиционной привлекательности предприятий других отраслей, однако при нынешнем состоянии шахтного фонда государственных шахт и это нереально. Оценка сравнительной инвестиционной привлекательности в угольной отрасли Донбасса может проводиться только на макроуровне (при государственном стимулировании отраслей экономики) и на микроуровне (для конкретного стратегического или портфельного инвестора). 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Независимо от этого при определении привлекательности объекта инвестиций существуют две проблемы: 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63aded6a7_65058038___skip_ 6623b63aded7a1_95157581___skip_ проблема математической формализации, т.е. количественного выражения результатов оценки (в цифрах, рейтинговых баллах и другом), что особенно актуально при сопоставлении неоднородных объектов инвестиционной привлекательности; 6623b63aded8d8_76667550___skip_ 6623b63aded7a1_95157581___skip_ проблема выбора эффективной методики оценки с учетом типа инвестиций (прямые или портфельные), их назначения (в расширение производственных мощностей, в модернизацию производства и прочее) и срока инвестиционного периода амортизации. 6623b63aded8d8_76667550___skip_ 6623b63adedb22_14787051___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Например, методикой, предложенной А.И. Амошей, М.А. Ильяшовым и В.И. Салли [1], интегральную оценку инвестиционной привлекательности шахт предложено производить по трем основным факторам - себестоимость добычи угля, остаточный срок службы шахты и пропускная способность ее производственных звеньев. И.Н. Лащенко в качестве интегральной оценки состояния объектов инвестиций предлагает использовать показатель экономической надежности как сумму оценки трех компонентов - технологического, экономического и геологического состояния объекта [2], численные значения которых определяются по соотношению минимальных и максимальных величин. А.А. Кравченко, И.К. Демин и И.О. Митрошичев предлагают использовать более сложную методику, в основу которой положена эталонная оценка по безразмерным величинам горногеологических, производственных, экономических и финансовых показателей, которым авторы произвольно установили значения в виде дискретных величин размером от 0,4 до 0,1 [3]. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Общим для этих методик является использование двух групп факторов - горно-геологических и производственно-технических показателей, которые (особенно в старопромышленном Донбассе) отличаются мало. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Мы не имеем возможности оценить, насколько их результаты совпадают. Бесспорно одно - техническое состояние, производственный потенциал и запасы сырья объекта инвестиций инвестором принимаются во внимание априори. Для определения финансового состояния объекта приватизации чаще всего используют ключевые индикаторы: ликвидность, управление активами и прибыльностью в комплексе с коэффициентами покрытия баланса и показателем использования активов. Однако большинство действующих государственных шахт, будучи глубоко убыточными, по этим показателям не могли раньше и не могут сейчас выступать как предмет купли-продажи, поскольку приватизация не отражала фактической стоимости объекта. В этом случае предлагаемые методические подходы к оценке финансового состояния объекта для привлечения капитала в виде инвестиций в развитие товарного производства используют резервный производственный потенциал шахты [4, 5, 6]. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Между тем при избытке потенциальных претендентов на внешние инвестиции донору необходима первичная информация хотя бы для селекции шахт по уровню чистой прибыли, аккумулирующей в себе все показатели хозяйственной и производственной деятельности предприятия. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Одним из таких критериев в стабильных условиях производства может служить точка безубыточности К [7]. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Положение точки безубыточности К на графике (рис. 1) в декартовой системе координат с осями Х (объем реализации продукции Q) и Y (доход от реализации продукции как разность TR и TC) R является частным от деления общих условно постоянных издержек FC на величину покрытия VC (называемую иногда маржинальной прибылью), представляющих собой разность между ценой продукции С и переменными издержками Р: 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adedfa5_46655939___skip_ R = К / (C - P)      (1) 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ 6623b63adee279_57591549___skip_ 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ В денежном выражении точка безубыточности определяется путем умножения К на цену единицы продукции. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Для определения точки безубыточности при установленной норме прибыли N (в том числе и накопления финансирования для расширенного воспроизводства предприятия) величину К следует умножить на 1 + N, где N - безразмерная величина прибыли в долях единицы. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ При стабильных ценах и нормированном расходе материальных затрат, что характерно для отраслей поточного поштучного производства (машиностроение, фармацевтика, строительство и другое), такой методический подход для оценки финансового состояния предприятия соответствует потребностям инвестора. Однако для отраслей экономики, производство которых, как упоминалось выше, связано с природными источниками (агропромышленность, горнодобывающие отрасли), нужны другие методические подходы, которые учитывают специфику горного производства в контексте особенностей формирования экономических показателей угольных шахт. Рассмотрим их ниже. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ При реализации рядового угля издержки производства по добыче целиком (за исключением затрат на сбыт) ложатся на себестоимость товарной продукции. При обогащении угля в результате выделения из массы валовой добычи части породы себестоимость 1 т товарной продукции увеличивается обратно пропорционально ее выходу C 6623b63adee611_33244275___skip_ 0 6623b63adee749_13998444___skip_ / λ, и темпы этого роста ускоряются гиперболически. Производитель, ориентируясь на спрос потребителя и рыночные цены, эмпирически регулирует структуру реализуемой продукции, поскольку при сложившихся ценах и себестоимости добычи выгоднее реализовать необогащенный уголь [8]. Из гистограмм (рис. 2, а) видно, что зольность реализуемой продукции состоит из двух самостоятельных пересекающихся графиков логнормального распределения, накладывающихся друг на друга в границах максимальной зольности продуктов обогащения (от 20 до 50%) и необогащенного (рядового угля) с такой же зольностью. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Это имеет зеркальное отражение (см. рис. 2, б), где распределение частоты наблюдений за ценами на каждый из видов продукции переместилось в противоположную сторону. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ 6623b63adee9f9_49273794___skip_ 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Выделить в «чистом» виде условно-постоянные расходы на угольной шахте невозможно из-за особенностей режима ее работы. Если, например, в условиях поштучного конвейерного производства переменные расходы регулируют, образно говоря, выключением электроэнергии рубильником, то на шахте этого сделать невозможно. Остановка комбайна в забое, где формируется масса товарной продукции (фактор себестоимости), не означает прекращения работы шахты: воспроизводство линии очистных забоев ведется независимо от очистных работ, не прекращается работа транспорта, вентиляторов, водоотлива, подъемных машин, не отключаются полностью электроснабжение, средства контроля и обеспечения безопасности. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Это видно из структуры потребления электроэнергии на шахтах отрасли (рис. 3): на долю выемки и транспортирования угля в забое расходуется всего 7,07% электроэнергии на государственных и 6,14% на частных предприятиях при общей себестоимости электроэнергии в добыче угля 16,5% [9]. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ 6623b63adeecb2_49498455___skip_ 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Определение точки безубыточности для сопоставления финансового состояния ранжированного ряда угледобывающих предприятий усложнено из-за «нестандартных» потребительских характеристик качества добываемого угля и товарной продукции, обусловленных неодинаковыми горнотехническими условиями в горнопромышленных районах угольного бассейна, текстурой и зольностью разрабатываемых пластов [10]. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Между массой добычи угля и массой произведенной из нее продукции конкретной шахтой существует достаточно устойчивая статистическая связь, нарушение которой чаще всего обусловлено кратковременными изменениями гипсометрии, структуры разрабатываемых пластов и геологическими нарушениями. Это обстоятельство дает основание рассматривать валовую добычу как стабильную предельную продуктивность горного отвода шахты, обусловленную зольностью разрабатываемых пластов, на вскрытом горизонте. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Цена - главная составляющая дохода. Она является эквивалентом потребительской стоимости реализуемой продукции, регулируемым, с одной стороны, спросом и предложением на энергетическом рынке, с другой -протекционистской политикой государства в области энергетической независимости. По ряду причин функции топливно-энергетического рынка в Украине разбалансированы. Цена на угольную продукцию не соответствует конъюнктуре рыночного равновесия, присущего свободному обращению товара и услуг. В значительной мере этому способствует характер совершения коммерческих операций внутри частных компаний с собственными дочерними предприятиями (шахты, обогатительные фабрики, предприятия ТЭК, металлургические заводы), для чего широко используются трансфертные цены и бартерные сделки. Занижая цены на уголь, используемый как сырье в ТЭК (тепло- и электроснабжение), в металлургии (кокс и агломерат), химическом производстве, корпоративные хозяйственные образования получают более высокий доход, чем в продуктах обогащения, за счет добавленной стоимости в цене на металл, удобрения, полимеры, в тарифах на тепловую и электрическую энергию. Поэтому низкий уровень рентабельности большинства частных шахт не влияет на конечные размеры дохода корпоративных объединений и в то же время позволяет в собственных интересах поддерживать на топливном рынке низкие цены на уголь. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Такая система коммерческих отношений способствует росту рентабельности конечной товарной продукции корпораций и дает им возможность увеличивать доход за счет дешевого угля государственных шахт. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Государственные шахты нерентабельны, убытки, образующиеся от превышения себестоимости над оптовыми ценами на угольную продукцию, и часть затрат на воспроизводство очистных и подготовительных забоев покрываются из государственного бюджета. Следовательно, в сложившихся условиях доход от реализованной продукции не отражает ее реальной стоимости. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ На рис. 4 приведены графики регрессии массы реализованной продукции Y 6623b63adee611_33244275___skip_ 1 6623b63adee749_13998444___skip_ , дохода Y 6623b63adee611_33244275___skip_ 2 6623b63adee749_13998444___skip_ и ее производственной себестоимости по угольной отрасли Y 6623b63adee611_33244275___skip_ 3 6623b63adee749_13998444___skip_ . Все эти показатели тесно коррелированны с валовой добычей угля X, и, в конечном счете, они определяют точку безубыточности угледобывающего предприятия. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Из сопоставления уравнений регрессии, приведенных на поле графиков (см. рис. 4, б, в), следует, что в рассматриваемом случае средние темпы роста себестоимости добычи (384,17 грн./1000 т) на 11,17% опережают темпы роста дохода (317,66 грн./1000 т) при среднем выходе продукции по отрасли 69,43%. Точки, расположенные выше линии регрессии, принадлежат не только предприятиям, реализующим концентрат коксующихся марок угля, в их числе находятся и высокопроизводительные предприятия, использующие проектный потенциал основных фондов. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Ранжирование финансового состояния угледобывающих предприятий по натуральной величине валовой добычи и произведенной из нее товарной продукции не в полной мере отражает реальное место объектов при их ранжировании по точке безубыточности из-за различного содержания в каждом из них пустой породы. В условиях поточной добычи угля при отсутствии в общешахтном транспорте средств накопления и бункеризации породы от проведения горных выработок происходит смешение грузопотоков угля из очистных и подготовительных выработок. Определить в этом случае источник породы и его вклад в общую добычу невозможно. Чтобы избежать погрешностей в определении положения точки безубыточности в ранжированном ряду шахт, различных по техническим и горно-геологическим условиям, целесообразно использовать международный эквивалент условного органического топлива - низшую теплоту сгорания, равную 29,3 МДж/кг. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Для упрощения расчетов натуральной массы добычи и товарной продукции в условное топливо рекомендуется применять эмпирическое уравнение низшей теплотворной способности ископаемых каменных углей Донбасса [11]: 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adedfa5_46655939___skip_ Q 6623b63adef509_57465637___skip_ p 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ r 6623b63adee749_13998444___skip_ = 8256 - 0,33A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ , МДж/кг.      (2) 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Таким образом, пренебрегая затратами на обогащение (в среднем 1,9% себестоимости), точку безубыточности шахты предлагается определять по полной себестоимости товарной продукции (техническая цена), которая определяется равенством валового дохода D и суммарной производственной себестоимости реализованной продукции P: 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adedfa5_46655939___skip_ D / P = 1,      (3) 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ или для 1 т продукции: 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adedfa5_46655939___skip_ Q 6623b63adee611_33244275___skip_ m.n 6623b63adee749_13998444___skip_ / Q 6623b63adee611_33244275___skip_ o 6623b63adee749_13998444___skip_ * C = γ 6623b63adee611_33244275___skip_ Т 6623b63adee749_13998444___skip_ Р,      (4) 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adefcb7_65876107___skip_ где: Q 6623b63adee611_33244275___skip_ m.n 6623b63adee749_13998444___skip_ - масса реализованной продукции, т; 6623b63adec664_93413680___skip_ Q 6623b63adee611_33244275___skip_ 0 6623b63adee749_13998444___skip_ - валовая добыча угля, т; 6623b63adec664_93413680___skip_ С - оптовая цена продукции; 6623b63adec664_93413680___skip_ γ 6623b63adee611_33244275___skip_ Т 6623b63adee749_13998444___skip_ - выход товарной продукции (безразмерная величина). 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Выход товарной продукции γ определяется соотношением величин Q 6623b63adee611_33244275___skip_ m.n 6623b63adee749_13998444___skip_ / Q 6623b63adee611_33244275___skip_ 0 6623b63adee749_13998444___skip_ и зависит от многих природных и техногенных факторов. В то же время, исходя из материального баланса зольных единиц сухого топлива, выход товарной продукции у определяется соотношением [12]: 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adedfa5_46655939___skip_ γ = (A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ n 6623b63adee749_13998444___skip_ - A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ m.n 6623b63adee749_13998444___skip_ ) / (A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ n 6623b63adee749_13998444___skip_ - A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ 0 6623b63adee749_13998444___skip_ ),      (5) 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adefcb7_65876107___skip_ где A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ 0 6623b63adee749_13998444___skip_ , A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ m.n 6623b63adee749_13998444___skip_ , A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ n 6623b63adee749_13998444___skip_ - зольность рядового угля, товарной продукции и отходов обогащения соответственно. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Масса валовой добычи угля (производственная мощность) Q 6623b63adee611_33244275___skip_ 0 6623b63adee749_13998444___skip_ представляет собой произведение вынимаемой мощности пластов m 6623b63adee611_33244275___skip_ B 6623b63adee749_13998444___skip_ (м), средней длины подвигания очистного забоя v (м/год), средневзвешенной линии очистных забоев (м) и плотности массы валовой добычи (т/м 6623b63adef509_57465637___skip_ 3 6623b63adef5e3_70849551___skip_ ): 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adedfa5_46655939___skip_ Q 6623b63adee611_33244275___skip_ 0 6623b63adee749_13998444___skip_ = m 6623b63adee611_33244275___skip_ B 6623b63adee749_13998444___skip_ * v * l * ρ, т/год.      (6) 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Исходя из приведенных выше равенств: 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adedfa5_46655939___skip_ K = D / P = C * Q 6623b63adee611_33244275___skip_ T 6623b63adee749_13998444___skip_ / P = C * m 6623b63adee611_33244275___skip_ B 6623b63adee749_13998444___skip_ * v * l * ρ * (A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ n 6623b63adee749_13998444___skip_ - A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ 0 6623b63adee749_13998444___skip_ ) / (A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ n 6623b63adee749_13998444___skip_ - A 6623b63adef509_57465637___skip_ d 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ m.n 6623b63adee749_13998444___skip_ ) * Q 6623b63adef509_57465637___skip_ p 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ n 6623b63adee749_13998444___skip_ / q, грн.,      (7) 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adefcb7_65876107___skip_ где: Q 6623b63adef509_57465637___skip_ p 6623b63adef5e3_70849551___skip_ 6623b63adee611_33244275___skip_ n 6623b63adee749_13998444___skip_ - низшая теплотворная способность товарной продукции, МДж/m; 6623b63adec664_93413680___skip_ q - эквивалентная теплота сгорания одной тонны условного топлива, равная 29,3 * 103 МДж/т. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Граничные значения массы, выхода товарной продукции и порогового значения точки безубыточности ограничены зольностью пластов и находящихся в них угольных пачек угля. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Таким образом, представленное выше уравнение можно рассматривать как своеобразную модель регулирования финансового состояния объекта инвестиций, и, хотя предложенные методические подходы базируются на данных угольного производства украинского Донбасса, это не ограничивает возможности их распространения на другие месторождения. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ 6623b63adf1b67_59106685___skip_ 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Наличие репрезентативных динамических рядов информации дает возможность угледобывающим предприятиям создать собственную модель вычисления точки безубыточности в ви де уравнения множественной корреляции, используя для этого индивидуальную информацию о горно-геологических характеристиках разрабатываемого горного отвода шахты и технико-экономических показателях производства, а также установить доверительный интервал границ точки безубыточности. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Последовательно манипулируя величиной независимых переменных уравнения (6) в пределах проектной производственной мощности шахты, оператор имеет возможность определить пороговую рентабельность объекта инвестиций. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf1e34_31861630___skip_ Программа Финансовый анализ - 6623b63adeacf3_78081753___skip_ для расчета 6623b63adf1fd2_76592716___skip_ порога рентабельности 6623b63adf2238_79256388___skip_ и большого количества финансово-экономических коэффициентов. 6623b63adec664_93413680___skip_ 6623b63adf23a7_52999937___skip_ 6623b63adf2523_59109751___skip_ Скачать программу 6623b63adeaf36_66345438___skip_ 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adf2958_57501662___skip_ 6623b63adf2ab8_43301940___skip_ Попроборать 6623b63adeaf36_66345438___skip_ Онлайн 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adeb3e8_15352366___skip_ 6623b63adecf81_31413016___skip_ Формализованная модель точки безубыточности - это вспомогательный инструмент менеджмента для разработки стратегической программы маркетинга развития угледобывающего предприятия (решения о стратегическом развитии) в условиях конкретного рынка сбыта и конъюнктуры угольной продукции. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2d71_12475676___skip_ Список литературы 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 1. Амоша А.И., Ильяшов М.А., Салли В.И. Системный анализ шахты как объекта инвестирования. Донецк: Институт экономики промышленности, 2002. 68 с. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 2. Лащенко И.Н. Технико-экономический анализ шахт ка к объектов и н вести рования // Уголь Украины. 2005. № 3. С. 22-23. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 3. Кравченко А.А., Демин И.К., Митрошичев И.О. Разработка методики углубленной оценки инвестиционной привлекательности угольных шахт / Научные труды ДонНТУ. Серия: экономическая. Вып. 91. Донецк, 2004. С. 115-122. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 4. Мацибора Т. Конкурентоспособность как фактор инвестиционной привлекательности видов экономической деятельности // Экономика Украины. 2011. № 9. С. 38-43. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 5. Амоша А.И., Логвиненко В.И., Гринев В.Г. Комплексное освоение месторождений Донецкой области. Монография. Донецк: Институт экономики промышленности, 2007. 216 с. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 6. Череватский Д.Ю., Черкасов В.Ф. Об инвестиционной привлекательности крупных топливно-энергетических объектов на базе угольных шахт // Глюкауф. 2007. № 2(4). С. 74-77. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 7. Что такое точка безубыточности и как ее рассчитать // Делать дело / Справочник предпринимателя [Электронный ресурс]. URL: http://delatdelo.com/spravochnik/osnovy-biznesa/rentabelnost/tochka-bezubytochnosti-kak-rasschitat.html (дата обращения 11.05.2017). 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 8. Майдуков Г.Л. Инвестиционно-энергетический потенциал товарной угольной продукции // Уголь Украины. 2012. № 7. С. 23-31. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 9. Логвиненко В.И., Грядущий Б.А. Электропотребление и электроснабжение на угольных предприятиях // Уголь Украины. 2003. № 11. С. 25-28. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 10. Майдукова С.С., Майдуков Г.Л. Горная рента как механизм налогового администрирования // Уголь Украины. 2015. № 10. С. 28-37. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 11. Теплота сгорания углей, добываемых и отгружаемых предприятиями Минуглепрома Украины / А.А. Кривченко, П.П. Шведик, В.Я. Долгий, Н.П. Егоркин / Сборник научных трудов ДонУГИ. Вып. 103. Донецк, 1999. С. 299-305. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63adf2f80_42897294___skip_ 12. Фоменко Т.Г., Бутовецкий В.С., Погарцева Е.М. Технология обогащения углей. Справочное пособие. М.: Недра, 1985. 287 с. 6623b63adecb55_98350714___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adf3e85_12698871___skip_ 6623b63adf3ff0_61093536___skip_ Метки 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adf4203_60289097___skip_ 6623b63adf4370_32220299___skip_ уголь 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63adf4531_38490832___skip_ инвестиции 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63adf46a3_44332055___skip_ точка безубыточности 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63adf47d2_10516036___skip_ доход 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63adf4941_56942030___skip_ себестоимость 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63adf4a97_90977968___skip_ зольность 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adf1e34_31861630___skip_ Программа Финансовый анализ - 6623b63adeb558_27954135___skip_ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов. 6623b63adec664_93413680___skip_ 6623b63adf23a7_52999937___skip_ 6623b63adf2523_59109751___skip_ Скачать программу 6623b63adeaf36_66345438___skip_ 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adf2958_57501662___skip_ 6623b63adf2ab8_43301940___skip_ Попроборать 6623b63adeaf36_66345438___skip_ Онлайн 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adeb3e8_15352366___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adf5039_83352765___skip_ 6623b63adf51b8_05860141___skip_ См. также 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63adf53c7_04529534___skip_ 6623b63adf5541_72901321___skip_ 6623b63adf5622_42143625___skip_ Финансовый анализ Онлайн 6623b63adf2689_25943287___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_ 6623b63aded242_18069346___skip_