Индекс рентабельности инвестиций (PI) - это показатель, который помогает оценить, насколько прибыльным является проект или инвестиция. Он определяет соотношение между суммой денег, вложенной в проект, и ожидаемыми денежными потоками, учитывая ставку дисконтирования.
Простыми словами, если PI больше 1, то каждая вложенная единица валюты приносит дополнительную стоимость, и проект можно считать прибыльным. Если PI равен 1, то проект не приносит дополнительной прибыли сверх затрат, но и не убыточен. Если PI меньше 1, то проект не прибыльный и может не оправдать инвестиций.
где PI - индекс рентабельности инвестиций, IC - первоначальные инвестиции, CFt - денежный поток за период t, r - ставка дисконтирования, N - количество периодов.
Методология расчета PI включает в себя следующие шаги:
Определение суммы первоначальных инвестиций, то есть суммы денег, вложенных в проект. Задание ставки дисконтирования, которая обычно соответствует ожидаемой доходности от альтернативных инвестиций с аналогичным уровнем риска. Оценка денежных потоков, поступающих в разные периоды времени от проекта. Расчет PI с использованием формулы:
PI может быть применен на практике в различных ситуациях, включая оценку новых проектов, инвестиционных возможностей, оценку стоимости компаний при слияниях и поглощениях, а также для сравнения различных инвестиционных альтернатив. Он помогает принимать решения о том, стоит ли вкладывать средства в данный проект или нет, и оценивает его эффективность с финансовой точки зрения.
Внесите данные.
Введите значение "Первоначальные инвестиции": это сумма денег, которую вы вложили в проект или инвестицию.
Укажите "Ставку дисконтирования, %": это процентная ставка, которую вы используете для дисконтирования будущих денежных потоков. Обычно это ставка доходности, которую вы ожидаете от альтернативных инвестиций с тем же уровнем риска.
Добавьте "Денежный поток" для каждого периода, например, для трех периодов. Введите сумму денег, которая поступит в каждый из этих периодов. Положительные значения представляют поступления, а отрицательные - расходы или затраты.
Рассчитайте PI.
Нажмите кнопку "Рассчитать", чтобы калькулятор определил индекс рентабельности инвестиций (PI) на основе введенных данных.
Анализ результатов.
Полученное значение PI будет показывать, насколько каждая инвестируемая единица валюты приносит дополнительную стоимость в сравнении с альтернативой (например, вкладывание денег в другой проект или инвестиции с аналогичным риском):
Если PI > 1, это означает, что проект является прибыльным и может быть рассмотрен как целесообразный вариант инвестиций.
Если PI = 1, это означает, что проект не приносит дополнительной прибыли сверх затрат, но также не является убыточным.
Если PI < 1, это означает, что проект не является прибыльным и может не оправдать инвестиций.
Предположим, у вас есть два проекта: проект A и проект B. Вы хотите рассчитать PI для обоих проектов и сравнить их эффективность.
Проект A:
Проект B:
Теперь рассчитаем PI для обоих проектов:
Для проекта A:
Рассчитаем дисконтированные денежные потоки:
Сложим дисконтированные денежные потоки:
36 363 + 41 322 + 45 079 = 122 764 (рублей)
Рассчитаем PI:
PI = 122 764 / 100 000 = 1.23
Для проекта B:
Рассчитаем дисконтированные денежные потоки:
Сложим дисконтированные денежные потоки:
45 455 + 49 587 + 52 592 = 147 634 рублей
Рассчитаем PI:
PI = 147 634 / 130 000 = 1.14
Анализ результатов.
Для проекта A PI = 1.23, что означает, что каждая инвестируемая единица валюты приносит дополнительную стоимость в размере 0.23 единицы. Для проекта B PI = 1.14, что означает, что каждая инвестируемая единица валюты приносит дополнительную стоимость в размере 0.14 единицы.
Оба проекта имеют PI > 1, что означает, что они оба являются прибыльными. Однако проект A имеет более высокий PI, что указывает на его более высокую эффективность по сравнению с проектом B при учете ставки дисконтирования в 10%.
Предположим, у нас есть проект с следующими данными:
PI для этих данных принимает значение 1.14.
Рассчитаем PI для этого проекта при разных значениях ставки дисконтированияю
При низкой ставке дисконтирования, скажем, 5%:
Дисконтированные денежные потоки:
Сумма дисконтированных денежных потоков: 47 619 + 63 492 + 77 745 = 188 856 рублей
PI = 188 856 / 150 000 = 1.25904
При высокой ставке дисконтирования, например, 15%:
Дисконтированные денежные потоки:
Сумма дисконтированных денежных потоков: 43 478 + 52 930 + 59 176 = 155 584 рублей. PI = 155 584 / 150 000 = 1.0372
Как видно из примера, при низкой ставке дисконтирования в 5% значение PI = 1.26, что указывает на более высокую эффективность проекта, в то время как при высокой ставке дисконтирования PI снижается до 1.04, что указывает на меньшую эффективность проекта.
Теперь рассмотрим влияние изменения величины денежных потоков на значение PI. Предположим, что величина денежных потоков в каждом периоде увеличивается на 10%. В таком случае, при сохранении ставки дисконтирования на уровне 10%, значение PI также увеличится на 10%, что отразит увеличение эффективности проекта.
Предположим, что у нас есть те же данные по проекту, но теперь каждый денежный поток увеличивается на 10%:
Рассчитаем новое значение PI с учетом измененных денежных потоков:
Дисконтированные денежные потоки при ставке дисконтирования 10%:
Сумма дисконтированных денежных потоков: 50 000 + 63 636 + 74 229 ≈ 187 865 рублей
Рассчитаем новое значение PI: PI = 187 865 / 150 000 ≈ 1.25
Как видно, при увеличении денежных потоков на 10% значение PI также увеличилось примерно на (1.25 - 1.14) = 0.11, то есть на 11%. Это отражает увеличение эффективности проекта при увеличении денежных потоков, сохраняя при этом ту же ставку дисконтирования.
Предположим, у нас есть проект с следующими данными.
Рассчитаем NPV для этого проекта:
NPV = ∑ (Денежные потоки / (1 + ставка дисконтирования)период) - Первоначальные инвестиции
NPV = (100 000 / (1 + 0.10)1) + (150 000 / (1 + 0.10)2) + (200 000 / (1 + 0.10)3) - 300 000 = 65 140
Рассчитаем IRR для этого проекта.
Для расчета IRR нам нужно найти такую ставку дисконтирования, при которой NPV равен нулю. Мы можем использовать численные методы для нахождения этой ставки. IRR = 20.61%.
Рассчитаем PI для этого проекта:
PI = Сумма дисконтированных денежных потоков / Первоначальные инвестиции
PI = 1.22
Анализ результатов.
NPV = 65 140 рублей. Этот положительный NPV указывает на то, что проект приносит дополнительную стоимость. IRR = 20.61%. Это означает, что проект имеет внутреннюю норму доходности в 20.61%, что превышает ставку дисконтирования в 10%. PI = 1.22. Это означает, что каждая инвестируемая единица валюты приносит дополнительную стоимость в размере 0.22 единицы.
Все три показателя (NPV, IRR и PI) указывают на то, что проект является прибыльным и может быть рассмотрен как целесообразный вариант инвестиций. NPV и PI предоставляют конкретные денежные значения, тогда как IRR представляет собой процентный показатель доходности.