Платежеспособность предприятия - это его способность полностью и в установленный срок погашать свои финансовые обязательства перед контрагентами, бюджетом, работниками за счет реальных денежных средств. Другими словами, это возможность субъекта хозяйствования существовать по своим долгам и честном. Платежеспособность является одним из основных показателей финансового состояния организации. Ее уровень напрямую влияет на возможности деловой репутации, привлечение заемных средств и дальнейшее развитие бизнеса.
Анализ и оценка коэффициентов платежеспособности организации производится в программе ФинЭкАнализ в блоках:
В РФ вопросы платежеспособности регулируются рядом нормативных актов:
Последний закон предписывает организациям изучать внутренний контроль с целью определения операций, связанных с легализацией доходов, полученных преступным путем. Одним из причин отнесения сделки к подозрительной является неплатежеспособность или имущественное состояние контрагента.
От уровня платежеспособности зависит финансовая устойчивость и стабильность деятельности организации. На платежеспособность влияют следующие ключевые факторы:
Предприятия должны сформировать расчет ликвидных активов (денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг, дебиторской задолженности и т.д.), которые можно быстро реализовать для сокращения текущего обязательства. Чем выше ликвидность активов, тем легче обходить организации по долгам.
Собственный капитал - это чистые активы предприятия, оставшиеся после вычета всех обязательств по валютному балансу. Чем больше размер собственного капитала, тем выше финансовая независимость организации и ее платежеспособность.
Стабильный приток денежных средств от инвестиций, инвестиционной и финансовой деятельности позволяет предприятию своевременно гасить инвестиционную задолженность. Нерегулярные или ограниченные поступления доходов могут привести к кассовым разрывам и неплатежам.
Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение средств от оборота и снижение платежеспособности. Оптимальное соотношение этих показателей или небольшое превышение кредиторской задолженности.
Чем больше в рамках кредиторской задолженности краткосрочных обязательств, осложнений по гашению в ближайшее время, тем выше риск неплатежеспособности. Преобладание долгосрочных кредитов и займов с учетом этого риска.
Возможность привлечения заемных средств для пополнения оборотных активов позволяет предприятию сохранять платежеспособность при временных кассовых разрывах. Отсутствие доступа к кредитным ресурсам повышает риск неплатежей.
Таким образом, для поддержания платежеспособности на должном уровне предприятию необходимо грамотно управлять структурой активов и пассивов, обеспечивать приток денежных средств, оптимизировать соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, при необходимости предоставлять кредиты.
Для оценки платежеспособности компании применяются следующие основные коэффициенты:
Показывает способность компании погашать текущие (снижения) исключительно за счет оборотных активов. Рассчитывается как отношение оборотных активов к постепенному сокращению:
Нормативное значение - от 1,5 до 2,0 (зависит от отрасли). Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность.
Аналогично предыдущему, но предусматривают менее ликвидные оборотные активы - запасы. Рассчитывается как:
Нормативное значение - от 0,7 до 1,0.
Показывает, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить за счет денежных средств и их эквивалентов (ценные бумаги):
Нормативное значение - от 0,2 до 0,5.
Приведем пример расчета для СПК "Сеньково" Глазуновского района Орловской области за 2015 год:
Показатель | Формула | Расчет | Значение |
---|---|---|---|
Коэффициент абсолютной ликвидности | Денежные средства и краткосрочные финвложения / Краткосрочные обязательства | (51509 + 0) / (7525 + 693) | 6,3 |
Коэффициент критической ликвидности | (Оборотные активы - Запасы) / Краткосрочные обязательства | (51509 + 19920) / (7525 + 693) | 9,2 |
Коэффициент текущей ликвидности | Оборотные активы / Краткосрочные обязательства | (51509 + 19920 + 92218) / (7525 + 693) | 19,9 |
Как видно из расчетов, все коэффициенты значительно превышают нормативные значения, что свидетельствует о высокой платежеспособности данного предприятия.
Помимо этих основных коэффициентов, использовались также коэффициент утраты платежеспособности и коэффициент восстановления платежеспособности. Они позволяют официально оценить, что быстро компания может потерять или восстановить нормальный уровень ликвидности.
Все эти показатели рассчитаны на основе данных бухгалтерской отчетности компании в соответствии с методиками, утвержденными нормативными актами РФ.
Одним из основных способов повышения платежеспособности предприятия является увеличение собственного капитала. Это позволяет снизить зависимость от заемных средств и укрепить финансовую устойчивость организации.
Согласно статье 90 ГК РФ, увеличение уставного капитала общества происходит путем внесения в него всех вкладов учредителей. Дополнительные вклады могут быть на третьем этапе. Увеличение уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости долей участников общества.
Например, ООО «КСС Альтернатива» имеет весьма небольшую долю собственного капитала. Для повышения платежеспособности руководитель увеличивает собственный капитал за счет:
Эффективное управление дебиторской задолженностью позволяет высвободить денежные средства, "замороженные" в виде долгов контрагентов, и направить их на погашение кредиторской задолженности, тем самым повысив платежеспособность.
Для оптимизации дебиторской задолженности предприятию необходимо:
Факторинг представляет собой финансирование поставщика (кредитора) путем выкупа у него ответственности покупателя (дебитора) специализированной факторинговой компании. Это позволяет высвободить хорошие средства, «замороженные» в дебиторской задолженности, и направить их на погашение обязательства, повышение платежеспособности.
Факторинг в России регулируется главами 24 и 43 ГК РФ, Налогового кодекса, Федерального закона "О банках и банковской деятельности" и другими нормативными актами.
Излишние производственные запасы и остатки нереализованной готовой продукции также «замораживают» оборотные средства предприятия. Ускорение их оборачиваемости высвобождает сохранение ресурсов.
Например, владелец магазина «Бусинка» проанализировал оборачиваемость товаров и выявил неликвидные позиции, которые не продавались месяцами и годами. Реализовав эти "замороженные" товары, он высвободил часть оборотных средств, которые можно направить на погашение долгов.
Таким образом, способами повышения платежеспособности являются наращивание собственного капитала, оптимизация дебиторской задолженности с помощью факторинга, ускорение оборачиваемости запасов, а также снижение затрат, привлечение кредитов и реструктуризация кредиторской задолженности.
Инфляция оказывает негативное влияние на платежеспособность предприятий и населения. Под платежеспособностью понимается необходимость соблюдать осторожность, и в ходе всего процесса погашать осторожность. Рассмотрим, как инфляция подрывает эту способность.
Во-первых, инфляция приводит к росту издержек производства для предприятий. Цены на ресурсы, материалы, комплектующие, энергоресурсы, а также затраты на оплату труда являются причиной ценообразования денег. Например, если годовая инфляция составляет 10%, то при неизменных ценах на продукцию предприятия его стоимость возрастет на 10% в год. Это снижает рентабельность бизнеса и ухудшает финансовое положение.
Во-вторых, инфляция обесценивает доходы населения, если они не индексируются соразмерно росту цен. Реальная покупательная способность заработных плат, пенсий и других доходов падает. Причина, по которой люди больше тратят на товары, заключается в необходимости сокращения потребления других товаров и услуг. Это негативно влияет на платежеспособность граждан по кредитам, ипотеке, коммунальным платежам.
В-третьих, инфляция увеличивает реальную стоимость долгов с фиксированными выплатами. Если предприятие взяло кредит под 10% годовых, инфляция составит 15%, то реальная ставка по кредиту станет отрицательной (-5%). Однако номинальные выплаты по телу кредита не уменьшаются, поскольку увеличивается долговая нагрузка на клиента.
Потеря платежеспособности является чрезвычайным состоянием для любого предприятия, которое может привести к катастрофическим последствиям. Рассмотрим, чем грозит эта ситуация и какие меры необходимо соблюдать.
Одним из первых последствий неплатежеспособности является начисление штрафов и пеней за просроченные платежи. Согласно статье 330 ГК РФ, за каждый день просрочки составленный расчет требует с должника уплаты пени в стандарте, установленном договором. Например, если предприятие просрочило выплату кредита на 45 дней при выплате пени 0,1% в день, то окончательно пени рассчитываются:
Кроме того, банки обычно взимают дополнительные штрафы, которые могут значительно увеличить долговую нагрузку. Так, при штрафе 5 руб. в день общая сумма к Выплате получается уже 53 233,6 руб.
Каждый случай просрочки платежа фиксируется в кредитной истории предприятия, что позволяет снизить его использование при получении новых кредитов и займов в будущем. Банки неохотно кредитуют компании с плохой кредитной историей, опасаясь невозврата средств.
Потеря платежеспособности также может привести к отказу контрагентов, обеспечивающих отсрочку платежа за товары и услуги. Поставщики и партнеры, как финансово-трудные предприятия, потребуют 100% предоплаты, что еще больше удовлетворяет его положение.
Неплатежеспособность наносит серьезный удар по деловой репутации компании. Партнеры и клиенты начнут сомневаться в ее надежности и стабильности, что может привести к оттоку заказов и контрактов.
Если предприятие не сможет погасить просроченную задолженность, банки могут рассмотреть или полностью прекратить его кредитование. Это лишит компанию важного источника финансирования оборотных средств и инвестиций.
В крайнем случае, при невозможности расплатиться по долгам, предприятию грозит банкротство и последующая ликвидация по решению арбитражного суда.. Это означает смерть от смерти в связи с обязательствами перед документами и фактическое продолжение деятельности организации.
Чтобы избежать такого сценария, компания посчитала необходимым принять срочные меры по восстановлению платежеспособности. Это может включать в себя реструктуризацию долгов, привлечение инвестиций, сокращение расходов и оптимизацию бизнес-процессов.
Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" определяет критерии признания должника неплатежеспособным.
Согласно статье 3 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», юридическое лицо признается неплатежеспособным, если:
Таким образом, предприятие признается неплатежеспособным, если оно не может погасить задолженность перед кредиторами на сумму от 300 000 руб. и выше в течение трех месяцев с момента наступления сроков расчетов.
В зависимости от силы кризиса достигаются следующие степени неплатежеспособности предприятия:
Определение степени неплатежеспособности важно для выбора дальнейшей стратегии антикризисного управления предприятием.
Пример расчета неплатежеспособности условного предприятия ООО «Альфа»:
В данном случае ООО «Альфа» соблюдает требования неплатежеспособности по ФЗ «О несостоятельности», а именно:
Кроме того, стоимость активов меньше суммы требований кредиторов, что указывает на невозможность возмещения по долгам даже при реализации всего имущества. Следовательно, ООО «Альфа» находится в состоянии абсолютной неплатежеспособности.
Прогнозирование платежеспособности имеет первостепенное значение для обеспечения финансовой устойчивости и предотвращения банкротства организаций. Своевременное проявление негативных последствий в отношении платежеспособности позволяет предприятию заблаговременно принять корректирующие меры. Это может включать:
Для прогнозирования платежеспособности использовались специальные модели, наблюдающие ретроспективную динамику финансовых показателей и прогнозные значения денежных потоков. Наиболее распространенными являются модели на основе финансовых коэффициентов.
Пример расчета прогнозных коэффициентов платежеспособности. Гипотетическое предприятие, финансовые показатели которого за последние 3 года приведены в таблице:
Показатель | 2021 год | 2022 год | 2023 год |
---|---|---|---|
Оборотные активы | 25 000 | 28 000 | 31 000 |
Краткосрочные обязательства | 18 000 | 22 000 | 27 000 |
Денежные средства | 2 500 | 3 000 | 2 800 |
Дебиторская задолженность | 7 000 | 8 500 | 10 000 |
Рассчитаем два ключевых показателя ликвидности за годы:
Нормативное значение по Методическим рекомендациям Минэкономики РФ - не менее 2,0. Наблюдается негативная тенденция снижения коэффициента.
Нормативное значение - не менее 1,0. Коэффициент ниже нормы и также снижается. Таким образом, прогнозируется возможность платежеспособности предприятия. Для ее восстановления необходимо увеличить долю наиболее ликвидных активов, снизить кредитную задолженность, повысить доходность и пересмотреть политику финансирования оборотных средств.
Своевременное прогнозирование и анализ последствий изменения финансовых коэффициентов позволяет предотвратить финансовые кризисы и банкротства, сохранить устойчивое положение предприятия на рынке.
Недостаточная платежеспособность предприятия может привести к серьезным негативным последствиям, затрагивающим различные стороны его деятельности. рассмотрим их подробнее:
Неспособность своевременно погашать долги перед контрагентами неизбежно приводит к накоплению просроченной кредиторской задолженности. Это может провоцировать следующие проблемы:
Неплатежеспособность может привести к вынужденной распродаже активов предприятия для сокращения долгов. Однако в такой ситуации их ликвидность, то есть возможность быстро реализоваться по рыночной цене, будет снижена. Это может привести к возникновению дополнительных нарушений для предприятия.
Наличие просроченной задолженности и репутация неплатежеспособного заемщика затрудняет привлечение новых кредитов и займов. Банки и инвесторы будут опасаться выдавать средства такому предприятию из-за высокого риска невозврата.
Недостаток оборотных средств из-за неплатежеспособности может привести к сокращению закупок сырья, материалов, комплектующих. Это, в свою очередь, приводит к сокращению объемов производства и реализации продукции, а значит, и выручки.
Приведем пример расчета доходов от расходов на финансовые показатели:
Показатель | Базовый период | При снижении выручки на 20% |
---|---|---|
Выручка | 100 млн руб. | 80 млн руб. |
Переменные затраты (60%) | 60 млн руб. | 48 млн руб. |
Маржинальный доход | 40 млн руб. | 32 млн руб. (-20%) |
Постоянные затраты | 30 млн руб. | 30 млн руб. |
Операционная прибыль | 10 млн руб. | 2 млн руб. (-80%) |
Как видно, 20%-ное снижение выручки из-за падения объемов привело к 80%-ному сокращению освещенности прибыли предприятий.
Таким образом, недостаточная платежеспособность может вызвать каскад негативных последствий, затрагивающих финансовое положение, производственную деятельность и деловую репутацию предприятия.
Восстановление платежеспособности несостоятельного предприятия - сложный и многогранный процесс, регламентированный Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ. Основные основные процедуры банкротства, направленные на финансовое оздоровление должника.
Вводится арбитражным судом для обеспечения сохранности ущерба должника и проведения анализа его финансового состояния. Вводится временный управляющий, который оценивает возможность восстановления платежеспособности и представляет собой отчет кредиторам.
Процедура, применяемая по обращению должника в случае обоснованной возможности восстановить платежеспособность. Вводится административный управляющий, утверждается график сокращения долга. К примеру, ПАО «Уралкалий» в 2014 году прошло временное финансовое оздоровление, погасив задолженность перед кредиторами на сумму 20 млрд руб.
Вводится для восстановления платежеспособности должника. Назначается внешний управляющий, который разрабатывает и реализует план внешнего управления. Так, ОАО «Павловскгранит» в 2011 году в процессе внешнего управления погасило задолженность в 1,2 млрд руб. и восстановило производство.
Достигается между должником и кредиторами для прекращения производства по делу о банкротстве и выполнения обязательств на согласованных условиях. В 2016 году ПАО «Трансаэро» заключило мировое соглашение с кредиторами о реструктуризации долга в 68 млрд руб.
Применяется при отсутствии возможности восстановить платежеспособность для соразмерного соблюдения требований. Назначается конкурсный управляющий для формирования конкурсной массы и расчетов с архитекторами. В 2018 году в ходе конкурсного производства ООО «Трансстроймеханизация» реализовало имущества на 1,4 млрд руб. по расчетам с приведенными выше сведениями.
Процедуры выбора зависят от финансового состояния должника, внешних ресурсов для восстановления платежеспособности и воли стороны. Грамотное применение меры позволяет обеспечить надежность предприятий в области ликвидации последствий.
Риск потери платежеспособност зависит от ряда факторов, особенностей структуры капитала, показателей и особенностей деятельности компании.
Чем выше доля заемных средств в столице, тем больше финансовых рычагов и риск неплатежеспособности. Высокий уровень долговой нагрузки увеличивает расходы на обслуживание долга и делает компанию уязвимой для изменения процентных ставок и финансовых потоков.
Например, у авиакомпании «Трансаэро» в 2015 году доля заемных размеров превысила 90%, что в результате установления с операционными убытками привело к банкротству.
Неспособность привести к достаточной прибыли для покрытия расходов и обслуживания долга, повышает риск дефолта. Низкортабельные компании постоянно подвергаются издержкам с особыми уязвимостями.
Так, убыточность угольной отрасли в 2014-2016 гг. Падение цен на уголь и рост себестоимости привели к банкротству ряда крупных игроков, таких как «Приморскуголь» и «Ингушугольхолдинг».
Технологии с длительными производственными циклами и низкой оборачиваемостью имеют больший риск из-за «замораживания» оборотных средств. То же самое касается отраслей с длительными инвестиционными циклами, таких как добыча полезных ископаемых.
Например, в судостроении производственный цикл может длиться 2-3 года, что требует значительных средств и повышает риск неплатежеспособности при сбоях оборотов в финансировании.
Чем выше доля постоянных расходов (зарплата, аренда, амортизация и т.д.), тем больше операционный рычаг компании и ее чувствительность к изменениям доходов. При падении продаж высокие фиксированные выплаты могут привести к убыткам и проблемам с ликвидностью.
Так, в 2020 году пандемия COVID-19 нанесла серьезный удар по авиакомпаниям и сетям общепита с постоянным сохранением расходов на аренду, персонал и обслуживание воздушных судов/помещений.
Компании с ярко выраженной сезонностью продаж (строительство, туризм, экономия и т.д.) накапливают значительные оборотные средства в «мертвый» сезон, что повышает риск кассовых разрывов и неплатежей.
Например, в 2018 году из-за проблем с ликвидностью в низком сезоне обанкротился один из крупнейших туроператоров «Натали Турс».
Высокая доля дебиторской задолженности, особенно просроченной, и зависимость от финансового состояния некоторых клиентов отрицательно влияют на постоянные потоки и платежеспособность компании.
Так, в 2015 году банкротство «Трансаэро» было усилено неплатежами со стороны туроператоров, которым авиакомпания предоставляла кредиты в виде отсрочки платежей.
Инвесторы, вкладывая средства в компанию, рассчитывают на получение прибыли и доходность вложенного капитала. Поэтому они тщательно изучают финансовое состояние предприятия, уделяя особое внимание показателям платежеспособности. Высокие коэффициенты ликвидности и платежеспособности свидетельствуют о том, что компания способна расплатиться по своим обязательствам, даже если возникнут непредвиденные обстоятельства. Это снижает риски снижения и делает компанию более привлекательной для вложений.
Допустим, компания ООО «Альфа» планирует привлечь инвестиции для расширения производства. Ее коэффициент текущей ликвидности составляет 2,5, что значительно увеличивает нормативное значение 2,0.
Это означает, что оборотные активы компании более чем в два раза превышают ее кратковременные темпы. Такой высокий показатель свидетельствует о способности ООО «Альфа» своевременно погашать текущие долги, что положительно скажется на ее инвестиционной привлекательности.
Банки и другие кредитные организации также уделяют пристальное внимание платежным способностям компаний при поиске интересных решений по выдаче займов. Высокие показатели ликвидности и платежеспособности снижают риски невозврата кредита, что увеличивает его одобрение.
Например, коэффициент абсолютной ликвидности ООО «Бета» составляет 0,3, что соответствует нормативному результату. Это означает, что у компании достаточно наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) для сокращения 30% своих краткосрочных обязательств. Такой уровень платежеспособности может быть признан удовлетворительным для получения кредита в банке.
Платежеспособность также важна для поставщиков, подрядчиков и других деловых партнеров компании. Высокие показатели ликвидности и платежеспособности свидетельствуют о том, что предприятие должно регулировать средства по своим обязательствам, что снижает риски для контрагентов. Допустим, компания ООО «Гамма» планирует заключить крупный контракт на поставку оборудования. Ее коэффициент промежуточной ликвидности составляет 1,8, что составляет нормативное значение 1,0.
Это означает, что у компании достаточно ликвидных активов (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) для продления текущего обязательства. Такой уровень платежеспособности может быть признан приемлемым для заключения контракта, так же как и снижение рисков для поставщика.
Государство использует широкий спектр мер для поддержания платежеспособности предприятий в кризисные периоды. Рассмотрим наиболее распространенные из них:
Правительство может напрямую вливать средства в уставный капитал системообразующих компаний для выработки их финансовых положений. Так, в 2020 году в рамках антикризисного плана по борьбе с пандемией COVID-19 было выделено 81,1 млрд руб. на докапитализацию ПАО "Аэрофлот", ПАО "ОАК", АО "ОСК", АО "ОДК" и других стратегических предприятий.
Государство может реструктуризировать долговые компании, предоставляя отсроченные платежи по налогам, сборам, штрафам. Например, в 2022 году для пострадавших отраслей были продлены сроки уплаты налогов, авансовых платежей по налогам, страховых выплат в экономике.
Компания может субсидировать проценты по кредитам для снижения долговой нагрузки. В 2020 году правительство выделило 23,2 млрд руб. на субсидирование ставок по кредитам системообразующих предприятий.
Предоставление госгарантий по кредитам и контрактам позволяет компаниям при предоставлении финансирования на более выгодных условиях. В 2022 году лимит госгарантий был увеличен до 1,2 трлн руб.
Правительство может напрямую кредитовать компании для восполнения дефицита оборотного капитала. Так, в 2020 году системообразующими предприятиями было выдано 164,5 млрд руб. на эти цели.
Центральный банк может снизить ключевую ставку, уменьшив стоимость заемного финансирования для бизнеса. В 2020 году ключевая ставка ЦБ РФ была снижена с 6,25% до 4,25% годовых.
Введены моратории на банкротство и повышенные требования к заявлениям о признании несостоятельного должника. В 2022 году введен мораторий на банкротство системообразующих предприятий.
Таким образом, государство открыто использует инструментарий для финансовой поддержки платежеспособности компаний в кризисных условиях. Выбор конкретных мер зависит от масштаба кризиса, отраслевой специфики, стратегической инновационности предприятий и других факторов.
Далее: коэффициент платежеспособности, неплатежеспособность.