Организация системы управления валютными рисками

Сахновская Ольга Евгеньевна
канд. экон. наук, доцент Санкт-Петербургский
государственный экономический университет,
191023, Россия, Санкт-Петербург, улица Садовая, дом 21
Сидорченко Кристина Олеговна
магистрант, Санкт-Петербургский
государственный экономический университет,
191023, Россия, Санкт-Петербург, улица Садовая, дом 21
Universum: Экономика и юриспруденция.
№9 (42) 2017

Стремительно возрастающая роль валютных рисков ведет к необходимости управления ими, что требует детального изучения классификации валютного риска, так как именно научно обоснованная классификация создает базу для корректной идентификации рисков и выбора наиболее действенных методов управления ими.

В современных условиях развития экономики валютным рискам подвержены как компании финансового сектора, так и нефинансового (рис. 1).

Источник: Дмитриева М.А. Стратегия хеджирования процентного и валютного рисков в компаниях нефинансового сектора / Дисс. на соискание науч. степени канд. экон. наук. - Москва, 2016. - 217 с

Говоря об организации системы управления рисками важно иметь четкое представление об этапах самого процесса (рис. 2).

Источник: составлено автором на основе данных источника [4]

В то же время необходимо при формировании системы управления рисками учитывать всю совокупность факторов внешнего и внутреннего характера, которые оказывают влияние на валютные риски. Конечно в первую очередь важно ориентироваться в общей макроэкономической ситуации, которая существует в стране, тщательно изучать особенности отношений между странами и участниками валютных сделок, прежде всего банков [4]. При этом необходимо также проводить анализ существующих направлений финансово-кредитной политики государства, что в целом оказывает влияние на развитие отношений между хозяйственными субъектами, то есть организациями и предприятиями при осуществлении операций с валютой, что является причиной возникновения валютных рисков из-за постоянно изменяющегося валютного курса.

Особенно важную роль система управления валютными рисками играет для предприятий, непосредственно сталкивающихся с проблемами снижения уровня прибыли от осуществляемых операций. В России это компании, которые производят оплату по счетам в иностранной валюте, что связано с резкой девальвацией рубля. Практически каждая российская компания, у которой имеются рублевые денежные средства на банковских счетах, подвержена риску их обесценивания при росте курсов иностранных валют.

Так, Ю.М. Филатова [5, с. 111] в процессе своих исследований пришла к выводу, что для формирования системы управления валютными рисками нефинансовых предприятий необходимо использовать подход CorporateMetrics, что позволяет измерить рисковую прибыль и потоки наличных денег условиях риска, оценивая риск изменения рыночных факторов. Для этого необходимо:

1. Разработать карту рисков.
2. Провести анализ чувствительности ключевых показателей деятельности компании к выявленным факторам риска.
3. Рассчитать рисковую прибыль и объем денежных потоков.
4. Разработать политику распределения и контроля ответственности за управлением валютными рисками, что осуществляется на основании проведенного анализа.

В то же время важно также оценивать возможности непосредственно компаний осуществлять управление валютными рисками. Так, отечественные исследователи пришли к выводу, что основными причинами неэффективного управления валютным риском являются:

• дефицит кадров, способных заниматься управлением валютным риском;
• недостаток опыта управления валютным риском, что приводит к сложностям в вопросе оценки риска;
• недостаточно сбалансированные денежные потоки;
• недостаточно развитый рынок финансового хеджирования, а также производимых инструментов.

В целом же система управления валютным риском направлена на достижение основной цели- защиты доходов и активов.

В условиях макроэкономической нестабильности в России в последние годы управление валютным риском является важной задачей для многих предприятий. При этом, на наш взгляд, следует выделить несколько шагов к достижению основной цели управления: выявление риска, его оценка, разработка политики управления, применение этой политики, мониторинг отчетности результатов внедрения (рис. 3).

Источник: составлено автором на основе [5]

На сегодняшний день в практике риск-менеджмента существует большое количество стратегий для борьбы с факторами, влияющими на валютные риски. При этом для разных компаний предлагается целый ряд методов управления валютными рисками, суть которых заключается в применении определенных производных финансовых инструментов.

Упрощённая система управления валютными рисками представляет собой совокупность процессов выявления, анализа риска и применение мер по его минимизации или полной нейтрализации. В целом система управления валютными рисками может рассматриваться как определенная целостность.

Таким образом, эффективное управление валютными рисками зависит во многом от уровня макроэкономической стабильности и изменения курса валют. Однако исследования также доводят, что не менее значимым является в системе управления валютными рисками своевременное их определение, оценка с возможностью дальнейшей разработки стратегии управления, которая будет направлена на использование наиболее приемлемых методов управления валютными рисками, учитывающих особенности деятельности компании.

Список литературы:

1. Дмитриева М.А. Валютный риск: от определения к классификации // Российское предпринимательство. — 2015. — Том 16. — № 15. — с. 2423-2436.

2. Дмитриева М.А. Стратегия хеджирования процентного и валютного рисков в компаниях нефинансового сектора / Дисс. на соискание науч. степени канд. экон. наук. - Москва, 2016. - 217 с.

3. Ларионова Е.А. Современные методы управления валютными рисками // Научный альманах. - 2016. - № 101 (24). - С. 189-194.

4. Соколинская Н.Э. Система управления валютным риском: основные элементы и критерии эффективности // Банковское дело. - 2012. - № 4. - С. 36-42.

5. Филатова Ю.М. Разработка системы управления валютными рисками на предприятии // Известия Тульского государственного университета. Серия: Экономические и юридические науки. - 2008. - Режим доступа: https://cyberleninka.ru