Модель Сарджента-Уоллеса - это экономическая модель, описывающая взаимосвязь между денежно-кредитной политикой государства, инфляционными ожиданиями и фактической инфляцией. Она была разработана американскими экономистами Томасом Сарджентом и Нилом Уоллесом в 1970-х годах и основана на концепции рациональных ожиданий.
Основная идея модели заключается в том, что текущая инфляция зависит не только от текущей денежной массы, но и от ожиданий экономических агентов относительно будущей денежно-кредитной политики государства. Если правительство проводит жесткую ограничительную денежно-кредитную политику в настоящий момент, то экономические агенты будут ожидать смягчения этой политики в будущем и, соответственно, роста денежной массы. Эти ожидания приведут к росту инфляционных ожиданий и, как следствие, к более высокой фактической инфляции уже сегодня.
Предпосылки модели:
- Экзогенный экономический рост, определяемый темпом роста населения.
- Постоянство скорости обращения денег.
- Реальная процентная ставка превышает темп роста экономики.
Рано или поздно государство будет вынуждено перейти от долгового финансирования дефицита бюджета к денежной эмиссии.
Экономические агенты обладают рациональными ожиданиями, то есть их ожидания относительно будущей инфляции совпадают с фактической инфляцией.
Математическая формулировка
Пусть:
- M - денежная масса
- P - уровень цен
- Y - реальный выпуск
- r - реальная процентная ставка
- g - темп роста выпуска
Тогда уравнение количественной теории денег можно записать как:
M / P = k * Y, где
k - постоянная скорость обращения денег.
Дифференцируя это уравнение по времени, получаем:
(dM / dt) / M = (dP / dt) / P + g
Обозначив темп роста денежной массы как μ = (dM/dt)/M, а темп инфляции как π = (dP/dt)/P, имеем:
μ = π + g
Предположим, что до некоторого момента времени T государство поддерживает постоянный темп роста денежной массы μ и финансирует дефицит бюджета за счет выпуска долговых обязательств. После момента T государство вынуждено перейти к денежному финансированию дефицита. Тогда для периода t < T имеем:
π = μ - g
А для периода t ≥ T:
π = (r - g)/(1 + r) + μe / (1 + r), где
μe - ожидаемый темп роста денежной массы после момента T.
Из этого уравнения следует, что чем ниже ожидаемый темп роста денежной массы μe, тем выше будет инфляция π после момента T.
Рассмотрим гипотетическую ситуацию для российской экономики:
- Темп роста ВВП (g) = 2%
- Реальная процентная ставка (r) = 5%
- До 2024 года Банк России поддерживал темп роста денежной массы (μ) на уровне 4%
- С 2024 года из-за высокого бюджетного дефицита Банк России вынужден перейти к денежному финансированию.
Предположим, что экономические агенты ожидают, что после 2024 года темп роста денежной массы μe составит 10%. Тогда по модели Сарджента-Уоллеса инфляция в 2024 году и последующие годы будет равна:
π = (5% - 2%) / (1 + 5%) + 10% / (1 + 5%) ≈ 12%
Таким образом, несмотря на относительно умеренный рост денежной массы до 2024 года (4%), инфляция в 2024 году и далее окажется высокой (12%) из-за ожиданий ускорения денежной эмиссии в будущем.
Выводы и рекомендации
Модель Сарджента-Уоллеса показывает важность управления инфляционными ожиданиями для успешного таргетирования инфляции. Центральным банкам необходимо четко разъяснять свои намерения относительно будущей денежно-кредитной политики, чтобы не допустить роста инфляционных ожиданий.
Кроме того, модель подчеркивает необходимость соблюдения бюджетной дисциплины и недопущения чрезмерного наращивания государственного долга, который может привести к вынужденному денежному финансированию дефицита и резкому ускорению инфляции.
Эти выводы нашли отражение в нормативных документах Банка России, таких как "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики" и "Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации". Банк России придерживается режима инфляционного таргетирования и стремится обеспечить прозрачность своей политики для управления инфляционными ожиданиями.
Попробуйте программу ФинЭкАнализ для финансового анализа организации по данным бухгалтерской отчетности, доступной через ИНН
Еще найдено про модель сарджента-уоллеса
- Какая модель лучше прогнозирует банкротство российских предприятий Не найдено: сарджента-уоллеса
Какая модель лучше прогнозирует банкротство российских предприятий Федорова Е.А доктор экономических наук профессор кафедры финансового менеджмента - Модели прогнозирования банкротства предприятий строительной отрасли и отрасли сельского хозяйстваНе найдено: сарджента-уоллеса
Модели прогнозирования банкротства предприятий строительной отрасли и отрасли сельского хозяйства 1 Е.А Федорова Доктор экон - Методы прогнозирования вероятности банкротства организацииНе найдено: сарджента-уоллеса
Однако как показывает практика не все они способны решить многокритериальные задачи по диагностике финансового положения и оценке кредитоспособности При этом зарубежные модели не всегда можно адаптировать к практике отечественной системы бухгалтерского учета что приводит к субъективности - Модели оценки стоимости финансовых инструментовНе найдено: сарджента-уоллеса
Модели оценки стоимости финансовых инструментов Полтева Татьяна Владимировна старший преподаватель кафедры Финансы и кредит Колачева - Анализ моделей оценки стоимости капиталаНе найдено: сарджента-уоллеса
Анализ моделей оценки стоимости капитала Л.В Суворова 1 Т.Е Суворова 2 М.В Куклина 2 1 Нижегородский - Оценка вероятности банкротстваНе найдено: сарджента-уоллеса
Программа ФинЭкАнализ производит оценку вероятности банкротства предприятий используя следующие методы пятифакторную модель Альтмана модифицированную пятифакторную модель Альтмана модель Фулмера модель Стрингейта модель Лиса и Таффлера Дополнительно - Использование модели достижимого роста для перспективной оценки финансового состоянияНе найдено: сарджента-уоллеса
Использование модели достижимого роста для перспективной оценки финансового состояния Демаков Иван Владимирович кандидат экономических наук доцент - Прогнозирование банкротства предприятия теория и практикаНе найдено: сарджента-уоллеса
Первый связан с использованием эмпирических моделей прогнозирования банкротства Наиболее распространенными количественными моделями являются модель Альтмана модель Таффлера модель Фулмера модель - Оценка вероятности банкротства кондитерско-булочного комбината Черемушки на основе моделей Бивера и Конана-ГольдераНе найдено: сарджента-уоллеса
Оценка вероятности банкротства кондитерско-булочного комбината Черемушки на основе моделей бивера и Конана-Гольдера Матвеев Михаил Вилленович доктор технических наук действительный член РАМТН профессор кафедры - Модели оценки вероятности банкротстваНе найдено: сарджента-уоллеса
Модели оценки вероятности банкротства Отчет создан в программе ФинЭкАнализ Скачать программу можно здесь ОАО Арсенал - Модель экономического роста СолоуНе найдено: сарджента-уоллеса
Ц Ч Ш Э Ю E P S Модель экономического роста Солоу Модель экономического роста Солоу - представляет собой ключевую теоретическую концепцию в - Модель АльтманаНе найдено: сарджента-уоллеса
Ц Ч Ш Э Ю E P S Модель Альтмана Модель Альтмана - это формула предложенная американским экономистом Эдвардом Альтманом которая прогнозирует вероятность - Модель AD-AS Aggregate Demand-Aggregate Supply Не найдено: сарджента-уоллеса
Ц Ч Ш Э Ю E P S Модель AD-AS Aggregate Demand-Aggregate Supply Модель AD-AS Aggregate Demand-Aggregate Supply - представляет собой экономическую модель - Модель овершутинга ДорнбушаНе найдено: сарджента-уоллеса
Ц Ч Ш Э Ю E P S Модель овершутинга Дорнбуша Модель овершутинга Дорнбуша - относится к макроэкономической теории и объясняет воздействие денежной - Аналоговая модель динамического равновесия акционерного банкаНе найдено: сарджента-уоллеса
Аналоговая модель динамического равновесия акционерного банка Ю.Н Буланов ОАО Кузнецкбизнесбанк ул Кирова 89 Новокузнецк 654080 Россия - Модель ТаффлераНе найдено: сарджента-уоллеса
Ц Ч Ш Э Ю E P S Модель Таффлера Модель Таффлера - называют тестом Таффлера или моделью банкротства Таффлера впервые опубликована в - Онлайн калькулятор для исследования динамики опционных контрактов на Московской бирже в модели Блэка-ШоулсаНе найдено: сарджента-уоллеса
Московской бирже в модели Блэка-Шоулса Т.А Карпинская Российская таможенная академия г Люберцы Инженерный вестник Дона №4 43 2016 - Разработка модели учета доходов от обычных видов деятельности коммерческой организации производственной сферыНе найдено: сарджента-уоллеса
Разработка модели учета доходов от обычных видов деятельности коммерческой организации производственной сферы Ковалевская А.В ул Магистральная - Модель ФулмераНе найдено: сарджента-уоллеса
Ц Ч Ш Э Ю E P S Модель Фулмера Модель Фулмера - создана на основании обработки данных 60-ти предприятий 30 потерпевших крах - Модель ДюпонаНе найдено: сарджента-уоллеса
Ц Ч Ш Э Ю E P S Модель Дюпона Модель Дюпона - является методикой изучения способности компании эффективно генерировать прибыль и реинвестировать