Оценка структуры финансовых источников средств

Отчет создан в программе ФинЭкАнализ. Скачать программу можно здесь

ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР)

на 01.01.2015 г.

Главная составляющая процесса оптимизации структуры капитала – снижение относительного уровня затратности, связанного с использованием как заемных, так и собственных финансовых ресурсов.

Для оценки оптимальности структуры капитала необходимо использовать один из важнейших финансовых критериев – показатель средневзвешенной стоимости капитала (WACC), который рассчитывается по формуле:

WACC = ∑ K_i × d_i

WACC – цена капитала!;

K_i – цена i-го источника средств;

D_i – удельный вес i-го источника средств в их общей сумме;

N – количество источников средств.

WACC характеризует уровень рентабельности активов, который должна обеспечивать организации, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость.

Расчет средневзвешенной стоимости (цены) капитала

Наименование показателя	Сумма, тыс. руб.		Затраты на привлечение, тыс. руб.		Цена источника, %		Доля источника в структуре пассива		Взвешенная стоимость источника, %
Наименование показателя	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014	2013	2014
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1. Кредиторская задолженность	809613	907014	0	0	0	0	0.399	0.364	0	0
2. Задолженность по налогам	0	0	0	0	6.69	20.68	0	0	0	0
3. Прочие краткосрочные обязательства	5371	6254	0	0	0	0	0.003	0.003	0	0
4. Отложенные налоговые обязательства	20170	20933	0	0	0	0	0.01	0.008	0	0
5. Кредиты и прочие долгосрочные финансовые обязательства	289370	0	19022	28206	6.574	x	0.143	0	0.939	0
6. Акционерный капитал	626492	656169	0	654	0	0.1	0.309	0.263	0	0.026
7. Резервы	31020	58888	0	0	0	0	0.015	0.024	0	0
8. Нераспределенная прибыль	244595	842142	0	162088	0	19.247	0.121	0.338	0	6.506
Совокупные пассивы	2026631	2491400	19022	190948	x	x	1,0	1,0	wacc 0.939	wacc 6.532

В отчетном периоде цена капитала возросла на 5.59%, что свидетельствует о снижении рыночной стоимости организации

Высокая рентабельность обычно достигается ценой рискованных финансовых решений, ориентированных на активное привлечение заемных средств. При этом, одним из наиболее распространенных инструментов оценки эффективности использования и обоснования дополнительного привлечения заемных средств является расчет эффекта финансового рычага.

Расчет эффекта финансового рычага

Наименование показателя	2013	2014	изменение
1. Прибыль до налогообложения и расходов по привлечению заемных средств тыс. руб.	-102228	787898	890126
2. Среднегодовая балансовая величина всех активов тыс. руб.	2135268	2259015.5	123747.5
3. Рентабельность совокупных активов, %	-4.788	34.878	39.666
4. Расход по налогу на прибыль тыс. руб.	-20335	162088	182423
5. Уровень налогообложения прибыли, коэффициент	0.168	0.213	0.045
6. Расходы в связи с использованием заемного капитала тыс. руб.	19022	28206	9184
7. Среднегодовая балансовая величина заемного капитала тыс. руб.	1269234	1073969	-195265
8. Цена заемного капитала, %	1.499	2.626	1.127
9. Среднегодовая балансовая величина собственного капитала тыс. руб.	866034	1185046.5	319012.5
10. Коэффициент финансового рычага	1.466	0.906	-0.56
11. Эффект финансового рычага, %	-7.668	22.996	30.665
12. Чистая прибыль тыс. руб.	-100915	597604	698519
13. Рентабельность собственного капитала, %	-11.653	50.429	62.082

Произведенные расчеты свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала ОАО "Арсенал" (ПРИМЕР) возросла на 62.082%.

Сравнение значений показателей эффекта финансового рычага и рентабельности собственного капитала говорит о том, что достигнутый уровень рентабельности собственного капитала за 2014 г. – 50.429% - был на 45.602% обеспечен за счет использования заемных средств и на 54.4% - за счет собственного капитала.

Данная финансовая ситуация возникла в результате:

- роста доходности совокупных активов

Динамическая оценка цены капитала

Наименование показателя	Значение
1. Предельная цена капитала, %	0.965
2. Предельная эффективность капитала	7.091

Оценка показателя предельной эффективности капитала свидетельствует об укреплении финансового состояния организации при росте рентабельности и цены капитала.

См. также

Программа для финансового анализа

Финансовый анализ Онлайн

Скачать ФинЭкАнализ

Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ

Провести Финансовый анализ Онлайн

Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ