Актуальные вопросы управления денежными потоками

Н.В. Яшина,
специалист отдела экономического анализа и тендерной работы,
ЗАО «Лада-Имидж», Россия
Н.А. Ярыгина,
кандидат экономических наук,
доцент кафедры «Бухгалтерский учёт, анализ и аудит»,
Тольяттинский государственный университет, Россия
Вестник НГИЭИ
2015

Управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента, осуществляется в рамках финансовой политики организации. Задача финансовой политики - построение эффективной системы управления финансами. Цель управления денежными потоками - это обеспечение финансового равновесия с помощью балансирования поступления и расходования денежных средств организации, решение задачи финансового менеджмента. Управление денежными потоками - это анализ этих потоков, учет движения денежных средств.

Факторы, влияющие на формирование денежных потоков, можно разделить на два вида [1]:

• внешние (конъюнктура товарного и финансового рынков, система налогообложения, кредитование, расчетные операции, финансирование);
• внутренние (продолжительность операционного и производственного циклов организации, сезонность производства, реализация продукции, амортизационная политика, инвестиционная программа, профессионализм руководящего звена).

Система управления денежными потоками предприятия базируется на принципах [1]:

1. Достоверность. Управление денежными потоками организации должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Источниками информации являются отчет о движении денежных средств, бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, приложения к балансу.

2. Рациональность способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в процессе осуществления платежей отрицательно сказывается на формировании запасов, производительности труда, реализации готовой продукции и др. При повышении ритмичности осуществления операционного процесса происходит рост объема производства и реализации продукции.

3. Эффективность - обеспечение эффективного использования денежных потоков путем осуществления финансовых инвестиций предприятия. Позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале, обеспечивает экономное использование собственных финансовых ресурсов, снижает зависимость темпов развития организации от привлекаемых кредитов.

4. Прозрачность. Информация поступает из различных источников, поэтому ее сбор, а также систематизация должны быть отражены с особой тщательностью, т. к. ошибки в предоставленной информации могут привести к отрицательным последствиям. Каждая организация самостоятельно выбирает форму предоставления, периодичность предоставления информации.

5. Плановость. Планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов денежных показателей.

6. Ликвидность обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков. Данный принцип необходим в связи с высокой неравномерностью отдельных видов денежных потоков, порождая временный дефицит денежных средств организации, что отрицательно скажется на ее платежеспособности.

7. Сбалансированность. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков организации в процессе управления ими.

8. Контроль необходим для качественного погружения во все финансовые процессы - бюджетирование, управление финансированием и кредитованием, финансовый контроллинг и т. д. Контроль за денежными потоками - это инструмент управления финансами.

9. Платежеспособность - способность рассчитаться по своим обязательствам в определенный момент времени.

Состав такой информации можно получить среди таких процессов, как движение средств на счетах и в кассе организации, дебиторская и кредиторская задолженность организации, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов и т. д.

Для управления денежными потоками в организации необходимо внедрить системы планирования, учета, анализа и контроля, все это повлияет на увеличение оборачиваемости денежных активов, эффективное использование временно свободных денежных средств, обеспечение профицита денежных средств.

Основные этапы управления денежными потоками [1]:

Бюджетирование (скользящее планирование). На данном этапе составляются планы движения денежных средств на определенный промежуток времени. Исходя из плана и задач можно выявить ошибки и принять необходимые меры по их устранению. Бюджеты по расходованию денежных средств могут служить как запрет на согласование заявок на расходование денежных средств, если подразделение превысило согласованные лимиты по статьям движения денежных средств (ДДС).

Процесс составления бюджета движения денежных средств (БДДС) достаточно трудоемкий, в связи с обработкой информации, часто за основу берутся данные предыдущих периодов, чтобы облегчить работу.

Скользящее планирование - это трудоемкий процесс, т. к. требует в работе регулярного пересмотра и корректировки планов. Одним из преимуществ является более качественный прогноз, который позволяет узнать предполагаемые доходы и расходы более точно, предпринять вовремя меры по предотвращению неплатежеспособности, оперативно реагировать на ухудшение ситуации. При скользящем планировании предполагается после прохождения периода деятельности организации изменять планы на будущее, тем самым отдаляя их границы на длину пройденного периода.

Сбор информации о планируемых платежах. Оперативное планирование необходимо для планирования текущих потребностей и поступлений денежных средств. Конечная цель данного планирования - платежный календарь. В нем отражаются планируемые остатки денежных средств на начало и конец периода.

Платежный календарь составляется на основе поступлений и заявок расходования денежных средств. Модуль оперативного планирования решает такие задачи, как регистрация планируемых расходов и поступлений денежных средств; сверка с бюджетом, контроль остатков, резервирование средств; процесс утверждения заявок; планирование оплат.

3. Проверка и утверждение платежей. Одним из самых важных моментов в расходовании денежных средств является проверка заявок на оплату. Для согласования заявок должен быть предоставлен перечень документов, необходимых для оплаты. Процедура согласования должна быть достаточно быстрой. Для оперативного согласования заявок зачастую у организации существует утвержденный порядок согласования заявок на расходование денежных средств. Благодаря этому механизм утверждения осуществляется гибко, улучшает коммуникации в компании.

4. Оперативное управление платежами. Основной целью анализа денежных потоков является анализ финансовой устойчивости и доходности организации. Во многом данные темпы определяются тем, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, т. к. уровень такой синхронизации позволяет меньше пользоваться кредитами и эффективно использовать денежные средства, в результате чего уменьшаются объемы упущенной выгоды. Рациональное формирование денежных потоков влечет ритмичность операционного цикла организации, обеспечивает рост объемов производства, увеличение объемов реализации продукции. При нарушении платежной дисциплины возникают проблемы в формировании производственных запасов, производительности труда, реализации готовой продукции.

Управление денежными потоками - это инструмент получения прибыли. Организация самостоятельно выбирает свою тактику развития. Эффективное управление денежными потоками позволяет самостоятельно финансировать деятельность организации без привлечения сторонних организаций.

Процесс управления денежными потоками организации осуществляется в несколько этапов [2]:

1. Планирование - определить (проверить) реальны ли источники поступления денежных средств, оценить обоснованность расходов, составить план движения денежных средств прямым или косвенным методом. Для этого необходимо проанализировать платежный календарь, а именно использовать информационную базу о денежных потоках - договоры, акты сверки, счета, счета-фактуры, платежные поручения, банковские документы, графики отгрузки продукции, выплаты заработной платы, кредиторскую и дебиторскую задолженность. Платежный календарь - это план производственно-финансовой деятельности, в котором полностью охватывается денежный оборот предприятия.

2. Балансировка необходима в связи возникновением дефицита или избытка денежных средств, так как это вызывает отрицательное влияние на деятельность организации.

Последствия дефицита денежного потока: снижение ликвидности и платежеспособности организации, задержка заработной платы, просроченная кредиторская задолженность, снижение рентабельности использования собственного капитала. Необходимые мероприятия: привлечение дополнительного заемного капитала, сокращение инвестиционной программы, снижение затрат.

Последствия избытка денежного потока: потеря реальной стоимости денежных средств, потеря потенциального дохода от неиспользования денежных активов. Необходимые мероприятия: погашение долгосрочных кредитов, увеличение инвестиционной активности [3].

Рациональное использование денежных потоков способствует росту объема производства и реализации продукции. Поэтому при любом нарушении платежной функции отрицательно повлияет на формирование запасов сырья, уровень производительности труда, реализацию готовой продукции и т. д. [4-7].

На рынке может возникнуть ситуация, если даже предприятие получает прибыль от своей деятельности, может возникнуть несбалансированность различных видов денежных потоков во времени. Управление денежными потоками - это важный фактор ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, экономного использования собственных, а также уменьшение потребности в заемных источниках денежных средств.

Эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, рационального использования активов и источников финансирования, минимизации затрат.

3. Синхронизация - метод, позволяющий оценить с помощью коэффициента корреляции, который должен стремиться к единице, оптимизацию денежного потока.

Корреляционная связь повышается за счет ускорения (увеличения размера скидок дебиторам, сокращения срока товарного кредита) или замедления (лизинг, переход с краткосрочных кредитов на долгосрочные) платежного оборота [8].

4. Расчет оптимального остатка денежных средств. Денежные средства - это вид оборотных активов, которые характеризуются некоторыми признаками: рутинность, предосторожность, спекулятивность.

Денежные средства - бесприбыльные активы, поэтому главной задачей организации является поддержание их на минимальном уровне для осуществления эффективной финансово-хозяйственной деятельности организации. Для этого разрабатывается бюджет движения денежных средств (БДДС). Результатом расчетов является определение чистого денежного потока за бюджетный период, отражаемого отдельной строкой как «кассовый рост или уменьшение» в зависимости от своего значения (положительного или отрицательного) и сальдо денежных средств на конец планового периода [9].

Основные методы расчета оптимального остатка денежных средств: математические модели Баумоля- Тобина, Миллера-Орра, Стоуна и др.

Система управления денежными потоками -это совокупность методов, инструментов, направленная на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

Для ускорения оборота капитала организации один из самых важных факторов - управление денежными потоками за счет экономного использования собственных средств, а также уменьшения потребности в заемных средствах.

Эффективность работы организации зависит от системы управления денежными потоками. Данная система необходима для выполнения стратегических и краткосрочных планов организации, а именно сохранения платежеспособности, финансовой устойчивости, рационального использования активов и источников финансирования, минимизации затрат.

Для анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств источником информации является баланс, приложение к балансу, отчет о финансовых результатах.

Методы, влияющие на динамику и структуру денежных потоков предприятия:

• система расчетов с дебиторами и кредиторами,
• взаимоотношения с контрагентами, кредитование,
• финансирование,
• фондообразование,
• инвестирование,
• страхование,
• налогообложение,
• факторинг и др.

Финансовые инструменты объединяют деньги, кредиты, налоги, инвестиции, цены, векселя, нормы амортизации, дивиденды, депозиты и т. д.

Эффективное управление денежными потоками требует специальную политику управления, как части общей финансовой стратегии организации. Данная политика разрабатывается по следующим этапам:

• анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде;
• исследование факторов, которые влияют на формирование денежных потоков организации;
• обоснование типа политики управления денежными потоками организации;
• выбор методов оптимизации денежных потоков организации;
• планирование денежных потоков организации в разрезе отдельных их видов;
• обеспечение эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками организации.

Эффективное управление денежными потоками приводит к финансовой гибкости компании, а именно сбалансированности поступлений и расходования денежных средств, увеличению объемов продаж, оптимизации затрат за счет правильного распределения ресурсов, получению выгодных кредитов, стабильному финансовому состоянию, а также повышению ликвидности компании.

Список литературы

1. Пипко В.А. Денежные средства: учет, анализ, аудит: учеб. Пособие М.: Финансы и статистика, 2007.

2. Моисеева Е.Г. Управление денежными потоками: планирование, балансировка, синхронизация, 2010.

3. Яковлева И.Н. Денежные потоки компании, особенности управления, 2010.

4. Кузнецов А.А. Сущность, значение денежных потоков хозяйствующего субъекта на современном этапе развития экономики // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2013. № 4. С.20-21.

5. Коваленко О.Г. Организационно-методическое обеспечение финансового оздоровления организации на основе управления денежными потоками // Карельский научный журнал. 2013. № 2.С.14-18.

6. Кабанов А.А. Методика оценки эффективности управления денежными потоками в холдинговых компаниях // Вестник Поволжского государственного университета сервиса. Серия: Экономика. 2014. № 4 (36). С. 117-126.

7. Закиров Э.А. Обоснование управленческих решений на основе методики учета затрат по потокам создания ценности // Актуальные проблемы экономики и права. 2013. № 2 (26). С. 152-158.

8. Лысенко Н.Ю. Как управлять денежным потоком, 2009.

9. Грищенко Ю.И. Организация и управление денежными потоками от финансовой деятельности компании, 2008.