Анализ устойчивости экономического роста по данным бухгалтерской отчетности страховой компании

Елена Геннадьевна Москалева,
кандидат экономических наук,
доцент кафедры бухгалтерского учета,
анализа и аудита экономического факультета,
Национальный исследовательский
Мордовский государственный университет
им. Н.П. Огарёва,
Саранск, Российская Федерация,
Финансы и кредит,
25(2016)52-60

Предмет. Менеджмент организации, нацеленной на устойчивое развитие, призван регулярно проводить мониторинг ее финансового состояния, исследовать взаимосвязи между ключевыми итоговыми показателями работы. В экономической литературе приводятся основы методики финансового анализа страховых организаций, однако такой важный ее аспект, как анализ устойчивости экономического роста, не раскрыт. Автором предлагаются основы методики анализа устойчивости экономического роста для целей разработки и принятия обоснованных управленческих решений менеджментом страховых организаций.

Цели. Формирование методических подходов к оценке способности страховых компаний сбалансированно развиваться, поддерживать необходимый уровень прибыльности и платежеспособности. Методика дает возможность выявить основные факторы, управление которыми позволит обосновать стратегию и тактику управления деятельностью страховой организации.

Методология. На основе анализа работ ведущих специалистов по оценке финансового состояния страховых организаций и накопленного профессионального опыта сформирована методика исследования устойчивости экономического роста в страховых компаниях с учетом специфики данной отрасли, а также требований бухгалтерского и страхового законодательства. С помощью факторного метода анализа дана оценка эффективности бизнеса и устойчивости экономического роста по данным крупнейшей страховой компании страны.

Результаты. Предложена и апробирована методика анализа устойчивости экономического роста для страховых компаний, построенная на основе использования данных публичной бухгалтерской отчетности. Методика позволяет получить адекватную информацию о недостатках деятельности, сдерживающих повышение эффективности страхового бизнеса.

Область применения. Методика анализа может использоваться менеджментом страховых компаний для оценки эффективности бизнеса.

Выводы. Акцентирование внимания на таком важном аспекте, как управление устойчивостью экономического роста, позволит страховым компаниям минимизировать угрозы возникновения финансовой нестабильности, замедления темпов развития бизнеса, снижения прибыльности и эффективности работы.

В последние годы динамично развивавшаяся страховая отрасль существенно замедлила темпы своего развития. Несмотря на номинальный рост страховых премий (на 3,3% ДО 1023,8 млрд руб.), в реальном выражении (с учетом инфляции и переоценки стоимости объектов страхования) рынок показал почти обвальное падение1. Количество договоров, заключенных с физическими лицами, за 2015 г. сократилось на 10%, с юридическими лицами - на 13,5%. При этом в добровольных видах страхования количество договоров сократилось на 11,4%, в обязательных - на 7,7%2 . Во многом это объясняется ухудшением общеэкономической ситуации в 2015 г. Страхователи оптимизируют свои затраты, в том числе за счет минимизации расходов на страхование жизни, имущества и ответственности.

1 Рейтинг крупнейших страховых компаний - итоги 2015 года. URL: http://riarating.ru/insurance_companies_rankings/20160318/630014523.html
2 Обзор ключевых показателей страховщиков. URL: http://www.cbr.ru/finmarkets/fdes/supervision/review_insure_040516.pdf

С другой стороны, негативная динамика показателей страхового рынка объясняется сокращением количества страховых организаций, не соблюдавших требования страхового законодательства. Недобросовестные страховщики, не обладающие реальными активами и не выполняющие требований по покрытию резервов и собственных средств, были лишены лицензий. К концу 2015 г. количество субъектов страхового дела сократилось до 478 (на 89 с 567 на 31.12.2014), в том числе количество страховых организаций сократилось до 334 (на 70 с 404 на 31.12.2014, в том числе у 59 страховых организаций отзыв лицензии был в связи с допущенными страховщиками нарушениями страхового законодательства).

Многие компании, прекратившие свое существование, считают, что на Уз их банкротство обусловлено влиянием внешних факторов, противостоять которому они не в силах. Однако экономические исследования и статистические данные подтверждают, что неудовлетворительное финансовое состояние в основном является следствием неумелого руководства деятельностью организации, необоснованностью принимаемых управленческих решений, отсутствием внимания к систематическому комплексному анализу результатов деятельности, причин и факторов, вызвавших изменения в ключевых показателях эффективности бизнеса.

Менеджмент страховых компаний должен больше внимания уделять комплексному финансовому анализу результатов деятельности, чтобы минимизировать риски и потери, сократить влияние негативных общеэкономических тенденций, сохранить финансовую устойчивость компаний. Своевременное выявление признаков нарушения финансовой стабильности является главной целью финансового анализа страховых организаций. Снижение рентабельности страховой деятельности, убыточность страховых операций, замедление или отрицательные темпы роста собственного капитала, отрицательный чистый денежный приток - все эти показатели свидетельствуют о возникновении серьезных финансовых проблем в деятельности страховщика, что может привести к нарушениям финансовой устойчивости и неплатежеспособности.

Некоторые аспекты анализа финансовых результатов и денежных потоков по данным публичной бухгалтерской отчетности страховой организации были рассмотрены ранее3 , поэтому остановимся подробнее на методике оценки устойчивости экономического роста и факторов, влияющих на нее.

3 Москалева Е.Г Методические подходы к проведению факторного анализа финансового результата деятельности страховой компании // Финансы и кредит. 2013. № 40. С. 63-70; Москалева Е.Г. Методика анализа рентабельности деятельности страховой компании по данным публичной бухгалтерской отчетности // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 42. С. 30-39; Москалева Е.Г. Методические подходы к проведению анализа денежных средств по данным бухгалтерской отчетности страховой компании // Экономический анализ: теория и практика. 2014. № 45. С. 50-61; Москалева Е.Г. Анализ взаимосвязи чистой прибыли и чистого денежного потока по данным бухгалтерской отчетности страховой компании Экономический анализ: теория и практика. 2015. № 44. С. 37-52.

В экономической литературе, затрагивающей методику проведения финансового анализа страховых организаций (например, работы А.П. Архипова4[1-2], СВ. Куликова5[3], Л.Л. Игониной [4], С.Н. Асабиной [5], Н.Н. Никулиной [6-8], Б.И. Трифонова [9], О.В. Тронева [10] и др.6 [11-16]), анализу устойчивости экономического роста не уделяется должного внимания, поскольку большинство авторов считает, что только осуществление страховых операций, их доходность, правильное определение резервов влияют на стабильность финансового состояния страховщика. На наш взгляд, сложившаяся структура капитала, степень покрытия расходов заработанными доходами, оборачиваемость и рентабельность авансированного капитала, устойчивость темпов экономического роста также оказывают определяющее влияние на устойчивость финансового состояния и платежеспособность страховой организации, а следовательно, оценка данных аспектов деятельности важна при разработке финансовой стратегии и тактики развития страхового бизнеса.

Устойчивость экономического роста применительно к страховым организациям можно оценить с помощью одноименного коэффициента, который показывает, какими темпами в среднем может развиваться дальше субъект хозяйствования, если не будет менять уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования деятельности, рентабельностью бизнеса, принятой дивидендной политикой и т.п. [10, 17].

В общем виде формулу для оценки устойчивости экономического роста страховой компании можно представить в следующем виде:

КУЭР = НП / СК * 100%

где КУЭР - коэффициент устойчивости экономического роста страховой компании, %;

НП - нераспределенная (реинвестированная) прибыль отчетного года (часть чистой прибыли, направленная по решению собрания акционеров страховой компании на финансирование расширения деятельности компании и в резервы т.е. на реинвестирование). Она определяется как чистая прибыль отчетного года за минусом сумм выплаченных акционерам дивидендов, прочего использования чистой прибыли на основании данных отчета об изменениях капитала страховщика (форма № 3-страховщик);

СК - средняя за отчетный период величина собственного капитала, которая определяется по данным бухгалтерского баланса страховщика (форма № 1-страховщик, строка 2200).

4 Архипов А.П. Управление страховым бизнесом. М: Инфра-М, Магистр, 2011. 317 с.; Архипов А.П. Финансовый менеджмент в страховании. М.: Финансы и статистика; Инфра-М, 2010. 320 с.
5 Куликов СВ. Финансовый анализ страховых организаций: учебное пособие. Ростов н/д.: Феникс; Новосибирск: Сибирское соглашение, 2006. 224 с.
6 Бороненкова С.А., Буянова Т.Н. Бухгалтерский учет и экономический анализ в страховых организациях. М.: Инфра-М, 2010. 480 с.

Уровень и увеличение в динамике данного показателя используется для оценки потенциала роста страховой компании, однако только в том случае, когда его рост достигается за счет опережающего увеличения нераспределенной (реинвестированной) прибыли по сравнению с увеличением собственного капитала. Повышение значения коэффициента устойчивости экономического роста за счет уменьшения собственного капитала является не признаком более высокой эффективности деятельности, а следствием появления непокрытых убытков, использования прибыли на цели потребления, сокращения масштабов деятельности и других факторов.

Верхней границей коэффициента устойчивости экономического роста служит показатель рентабельности собственного капитала страховой компании7:

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ 2018 для расчета рентабельности собственного капитала и большого количества финансово-экономических коэффициентов.

7 Москалева Е.Г. Методика анализа рентабельности деятельности страховой компании по данным публичной бухгалтерской отчетности // Международный бухгалтерский учет. 2013. №46. С. 38.

RCK  = ЧП / СК *100%

где RCK - рентабельность собственного капитала, %;

ЧП - чистая прибыль отчетного года, которая определяется по данным отчета о финансовых результатах страховщика (форма № 2-страховщик, строка 3000).

Максимального экономического роста страховая компания может достичь в том случае, если вся заработанная чистая прибыль реинвестируется в бизнес ( КУЭР = RCK ).

На уровень и динамику коэффициента устойчивости экономического роста страховой компании, по нашему мнению, оказывают влияние следующие основные факторы, оценка степени влияния которых методами факторного анализа позволит выявить направления поиска резервов повышения эффективности бизнеса:

КУЭР = К1 * К2 * К3 * К4 * К5

где К1 - доля реинвестированной прибыли, которая характеризует дивидендную политику страховой компании, определяется как отношение нераспределенной прибыли отчетного года к сумме заработанной чистой прибыли;
К2 - рентабельность расходов страховой компании, которая показывает, сколько чистой прибыли приносит каждый рубль понесенных расходов, и определяется как отношение чистой прибыли к общей сумме расходов - нетто-перестрахование8;
К3 - уровень расходов страховой организации по отношению к ее доходам, который отражает степень покрытия расходов страховой организации ее доходами, определяется как отношение общей суммы расходов - нетто-перестрахование к общей сумме доходов - нетто-перестрахование;
К4 - оборачиваемость активов, которая демонстрирует, сколько доходов приносит каждый рубль, вложенный в активы страховой компании, и определяется как отношение общей суммы доходов - нетто-перестрахование к средней за отчетный период величине активов страховщика;
К5 - коэффициент финансовой структуры капитала страховщика, который характеризует степень финансовой зависимости от внешних источников капитала, показывая, сколько рублей капитала, авансированного в деятельность страховой компании, приходится на один рубль собственного капитала. Он определяется как отношение средней за отчетный период величины активов страховщика к средней за отчетный период величине собственного капитала.

8 Москалева Е.Г. Методика анализа рентабельности деятельности страховой компании по данным публичной бухгалтерской отчетности // Международный бухгалтерский учет. 2013. № 46. С. 34-36, 38.

Например, по данным ОАО «АльфаСтрахование»9 коэффициент устойчивости экономического роста составил 3,29% в 2014 г. и 25,35% в 2015 г., что указывает на существенное повышение эффективности бизнеса ускорение темпов экономического развития компании, поскольку рост сумм чистой прибыли в 3,7 раза превышает темп роста собственного капитала (табл. 1).

9 Данные для анализа взяты из публичной финансовой отчетности ОАО «АльфаСтрахование», составленной в соответствии с РПБУ и размещенной на официальном сайте компании. URL: http://www.alfastrah.ru/company/investors/files.php?SECTION_ID=253

Если сравнивать уровень коэффициента устойчивости экономического роста с показателем рентабельности собственного капитала, то можно увидеть. что страховая компания, тем не менее, имеет резервы повышения эффективности и ускорения темпов экономического развития, поскольку уровень рентабельности собственного капитала в 1,3-2 раза выше (табл. 2).

Основные факторы, определяющие уровень и динамику коэффициента устойчивости экономического роста страховой компании, в соответствии с приведенной формулой факторной зависимости, представлены в табл. 3.

Анализ представленных в табл. 3 ключевых показателей, оказывающих влияние на устойчивость экономического роста страховой организации, продемонстрировал, что ОАО «АльфаСтрахование» смогло добиться оптимизации расходов. Это позволило увеличить их рентабельность с 0,69% в 2014 г. до 4,4% в 2015 г. и снизить долю расходов по отношению к доходам с 99,32% до 95,78%. Также ускорение темпов экономического роста явилось следствием увеличения доли реинвестированной прибыли с 48,45%) до 75,12%. Как негативный момент следует отметить снижение ресурсоотдачи и оборачиваемости вложенных активов с 1,7 оборота до 1,38 оборота.

Если использовать такой метод факторного анализа, как прием абсолютных разниц, можно определить влияние каждого фактора на динамику коэффициента устойчивости экономического роста.

Например, отмечено увеличение доли реинвестированной прибыли (за счет получения большей абсолютной суммы чистой прибыли и уменьшения доли той ее части, что была направлена на покрытие расходов, непосредственно относимых на счета капитала) с 48,45% в 2014 г. до 75,12% в 2015 г. При этом коэффициент устойчивости экономического роста вырос на 1,81%:

Δ КУЭР1) = ΔК1 * К2баз * К3баз * К4баз * К5баз = 0,2667 * 0,69% * 0,9932 * 1,7 * 5,85 = 1,81 %.

Ускорения темпов экономического роста возможно достичь путем уменьшения сумм расходов, непосредственно относимых на счета капитала.

Следует отметить, что ОАО «АльфаСтрахование» в анализируемом периоде не выплачивало дивиденды акционерам, направляя по возможности всю чистую прибыль на реинвестирование в бизнес.

Повышение рентабельности расходов страховой компании с 0,69% в 2014 г. до 4,4% в 2015 г. привело к увеличению коэффициента устойчивости экономического роста на 27,63%:

ΔКУЭР2) = Кфакт * ΔК23баз * К4баз * К5баз = 0,7512 * 3,71% * 0,9932 * 1,7 * 5,85 = 27,63%.

Сокращение уровня расходов страховой организации по отношению к ее доходам с 99,32% в 2014 г. до 95,78%) в 2015 г. замедлило темпы экономического роста на 1,17%. Однако влияние этого фактора стратегическое: несомненно, чем больше операций совершает страховая компания, тем больше она несет расходов, но и тем выше темпы ее экономического роста. Тем не менее необходимо стремиться к сокращению уровня расходов страховой организации по отношению к ее доходам, так как это является источником увеличения чистой и нераспределенной прибыли, а следовательно, через коэффициент нераспределенной прибыли и рентабельность расходов окажет опережающее, более сильное влияние на динамику коэффициента устойчивости экономического роста.

ΔКУЭР(Кз) = К1факт * К2факт * ΔК3 * К4баз * К5баз = 0,7512 * 4,4% * (-0,0354) * 1,7 * 5,85 = -1,17%.

Замедление оборачиваемости активов с 1,7 оборота в 2014 г. до 1,38 оборота в 2015 г. обусловило снижение коэффициента устойчивости экономического роста на 6,04%:

ΔКУЭР{К4) = К1фтт * К2факт * К3факт * ΔК4 * К5баз =0,7512 * 4,4% * 0,9578 * (-0,33) * 5,85=-6,04%.

Необходимо, с одной стороны, стремиться к увеличению суммы получаемых доходов с тем, чтобы каждый рубль, вложенный в активы, приносил все больше рублей доходов, а с другой - не допускать ситуации перенакопления неприбыльных, неликвидных, необоснованных активов.

Снижение коэффициента финансовой структуры капитала с 5,85 в 2014 г. до 5,81 в 2015 г. привело к замедлению устойчивости экономического роста страховщика на 0,17%:

ΔКУЭР(К5)= К1факт * К2факт * К3факт * К4факт * ΔК5 = 0,7512 * 4,4% * 0,9578 - 1,38 -(-0,4) = -0,17%.

Влияние данного фактора также стратегическое: уменьшение коэффициента финансовой структуры капитала приводит к замедлению устойчивости экономического роста страховщика, однако данный коэффициент снижается тогда, когда растет доля собственного капитала страховщика, а это в свою очередь приводит к повышению его финансовой устойчивости, уменьшению зависимости от внешних источников капитала. Совокупное влияние факторов составило:

1,81% + 27,63% + (-1,17%) + (-6,04%) + (-0,17%) = 22,06%.

Таким образом, ускорения темпов устойчивости экономического роста можно добиться, если увеличивать оборачиваемость активов, повышать рентабельность расходов и сокращать долю расходов по отношению к заработанным страховщиком доходам. Любая компания, устойчиво функционирующая в течение определенного времени, имеет вполне сложившиеся значения выделенных нами факторов. Если предположить, что и в ближайшем будущем компания будет работать так же, не меняя существующей структуры активов, источников капитала, политики использования прибыли, то темп прироста объемов деятельности (ТУ) может быть рассчитан по следующей формуле:

TV = КУЭР / (100% - КУЭР) * 100% = К1 * К2 * К3 * К4 * К5/(100% - К1 * К2 * К3 * К4 * К5)

Например, в 2014 г. коэффициент устойчивости экономического роста ОАО «АльфаСтрахование» составил 3,29%, следовательно, темп прироста объемов деятельности равен 3,4% (3,29/100%-3,29)*100%; в 2015 г. коэффициент устойчивости экономического роста ОАО «АльфаСтрахование» повысился до 25,35%, а следовательно, увеличился и темп прироста объемов деятельности до 33,96% (25,35/100%-25,35)*100%.

Если собственники бизнеса или руководство компании намерены наращивать экономический потенциал более высокими темпами, они могут сделать это за счет одного или нескольких факторов: изменения дивидендной политики (уменьшения доли чистой прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов), изменения финансовой политики (повышения доли привлеченных средств в общей сумме авансированного капитала), увеличения оборачиваемости активов (ресурсоотдачи) и рентабельности расходов за счет относительного сокращения расходов в доходах.

Таким образом, применение настоящей методики расчета и оценки динамики коэффициента устойчивости экономического роста по данным публичной бухгалтерской отчетности страховой организации позволяет установить, какие факторы обусловили ускорение темпов экономического роста. Сравнение с результатами работы других страховщиков позволит выявить узкие места, проблемы и определить направления повышения эффективности деятельности организации.

Таблица 1. Уровень и динамика коэффициента устойчивости экономического роста по данным публичной бухгалтерской отчетности ОАО «АльфаСтрахование» за 2014-2015 гг., тыс. руб.

Показатель 2014 2015 Абсолютное изменение показателей Темп роста, %
Нераспределенная прибыль 282 015 2 530 716 2 248 701 897,37
Величина собственного капитала на начало отчетного периода 8 434 922 8 716 937 282 015 103,34
Величина собственного капитала на конец отчетного периода 8 716 937 11247 653 2 530 716 129,03
Средняя за отчетный период величина собственного капитала 9 982 295 1 406 365,5 116,4
Коэффициент устойчивости экономического роста, % 3,29 25,35 22,06 770,94

Источник: составлено автором

Таблица 2. Уровень и динамика рентабельности собственного капитала по данным публичной бухгалтерской отчетности ОАО «АльфаСтрахованне» за 2014-2015 гг., тыс. руб.

Показатель 2014 2015 Абсолютное изменение показателей Темп роста, %
Чистая прибыль 582 015 3 368 716 2 786 701 578,8
Среднегодовая величина собственного капитала 8 575 929,5 9 982 295 1 406 365,5 116,4
Рентабельность собственного капитала, % 6,79 33,75 26,96 497,26

Источник: составлено автором

Таблица 3. Уровень ключевых показателей ОАО «АльфаСтрахованне», оказывающих влияние на устойчивость экономического роста, и их динамика за 2014-2015 гг., тыс. руб.

Показатель 2014 2015 Абсолютное изменение показателей Темп роста, %
Данные публичной финансовой отчетности страховщика
Чистая прибыль 282 015 2 530716 2 248 701 897,37
Нераспределенная прибыль 582 015 3 368 716 2 786 701 578,8
Общая сумма расходов - нетто-перестрахование 84 820 107 76 481 662 -8 338 445 90,17
Общая сумма доходов - нетто-перестрахование 85 402 122 79 850 378 -5 551744 93,5
Средняя за отчетный период величина активов страховщика 50 163 622 57 993 109,5 7 829 487,5 115,61
Средняя за отчетный период величина собственного капитала 8 575 929,5 9 982 295 1 406 365,5 116,4
Расчетные показатели
Доля реинвестированной прибыли (К1),% 48,45 75,12 26,67 155,04
Рентабельность расходов страховой компании (К2), % 0,69 4,4 3,71 641,91
Уровень расходов страховой организации по отношению к ее доходам (КЗ), % 99,32 95,78 -3,54 96,44
Оборачиваемость активов (К4) 1,7 1,38 -0,32 80,88
Коэффициент финансовой структуры капитала страховщика (К5) 5,85 5,81 -0,04 99,32

Источник: составлено автором

Список литературы

1. Архипов А.П., Гапахов Д.В. Направления развития страховых компаний в условиях трансформации рынка // Финансы. 2008. № 2. С. 48-53.

2. Архипов А.П. Управление финансами страховой компании // Финансы, деньги, инвестиции. 2008. № 2. С. 25-32.

3. Куликов С.В. Управление платежеспособностью страховщика // Проблемы современной науки и образования. 2014. № 9. С. 57-60.

4. Игонина Л.Л., Базык Е.Ф. Управление финансовой устойчивостью страховых организаций. Монография. Краснодар: Атри, 2010. 214 с.

5. Асабина С.Н., Клепец Е. Прогнозирование банкротства страховой компании // Страховое дело. 2014. № 7. С. 47-56.

6. Никулина Н.Н., Суходоева Л.Ф. Риск-менеджмент в страховом предпринимательстве // Страховое дело. 2012. №4. С. 56-64.

7. Никулина Н.Н., Эриашвили Н.Д. Страховой менеджмент. М.: Юнити-Дана, 2012. 703 с.

8. Никулина Н.Н, Березина СВ., Эриашвили Н.Д. Инвестиционная политика в страховых организациях. М.: Юнити-Дана, 2013. 512 с.

9. Трифонов Б.И. Повышение эффективности бизнес-процессов и информационной системы в страховании // Известия Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова. 2015. № 2. С. 84-89. URL: http://urlid.ru/ajkl.

10. Тронев О.В. Некоторые методические вопросы обеспечения финансовой устойчивости и живучести страховых организаций в условиях кризиса. М: Анкил, 2011. 384 с.

11. Бороненкова С.А., Буянова Т.Н. Бухгалтерский учет и экономический анализ в страховых организациях // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2011. № 7. С.133-134.

12. Петрова В.И, Петров А.Ю., Скачко Г.А. Бухгалтерский учет, анализ и аудит деятельности страховых организаций. М: Финансы и статистика, 2008. 400 с.

13. Казакова Н.А., Ефремова Е.И. Концепция внутреннего контроля эффективности организации: монография. М.: ИНФРА-М, 2015. 234 с.

14. Трофимова Л.Б. Релевантная финансовая отчетность в условиях развития интеграционных процессов. Монография. М.: ИНФРА-М, 2016. 253 с.

15. Савицкая Г.В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: методологические аспекты. Монография. М.: ИНФРА-М, 2014. 272 с.

16. Шор И.М. Динамический подход к оценке результативности управления финансовыми ресурсами страховой компании // Страховое дело. 2015. № 1. С. 14-19.

17. Цветкова Л.И. Страховая компания как объект предпринимательства ее акционеров // Страховое дело. 2015. №4. С. 18-20.

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Журнал Арбитражный управляющий
Скачать ФинЭкАнализ
Программа для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Скачать ФинЭкАнализ
Провести Финансовый анализ Онлайн
Онлайн сервис для проведения финансового анализа по данным бухгалтеской отчетности
Попробовать ФинЭкАнализ