Теории дивидендной политики и их развитие на примере российского рынкаНеобходимость своевременного и полного обслуживания займов а также поддержки высокого уровня дивидендных выплат побуждает менеджмент к получению максимальной отдачи от используемых активов и генерации денежныхпотоковдостаточных для выполнения обязательств перед кредиторами и акционерами в будущем Прямыми оппонентами Модильяни ... Сигнальная теория Коэффициент Тобина Финансовый рычаг Теория предпочтительности дивидендов Акционерный капитал Совокупный капитал Рыночная капитализация Прибыль Теория
Сравнительный анализ стратегий хеджирования фьючерсами портфеля ценных бумагМеханизм хеджирования работает таким образом что с его помощью стабилизируется суммарный денежныйпоток за счет уменьшения дисперсии потоков по конкретным сделкам Два основных типа хеджирования хедж ... Для того чтобы определить оптимальное количество фьючерсных контрактов при спот-хед-жировании необходимо рассчитать коэффициент хеджирования который показывает как изменяется цена спотового актива по отношению к цене фьючерсного контракта ... Основным недостатком этого метода является проблема размерности которая возникает при включении достаточно большого числа активов в портфель и не позволяет оценить условную вариационно-ковариационную матрицу активов портфеля
Методические подходы к оценке кредитоспособности сельскохозяйственных организацийРечь идет о том что указанные коэффициенты могут характеризовать финансовое положение заемщика как удовлетворительное но по существу эта оценка может быть ... ОАО Россельхозбанк на основе показателей ликвидности определяет платежеспособность сельскохозяйственных организаций исходя из имеющихся у них активов Денежныйпоток сельскохозяйственной организации также может рассматриваться в качестве источника покрытия обязательств Но при этом ... Если процессы производства и продажи идут в нормальном режиме то денежных сумм поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции будет достаточно для расчетов по текущим обязательствам Если предприятие рентабельно то растущего долга у него не
Низкий порог рентабельности и выездные проверкиКоэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам ее формирующим Показатели рентабельности можно условно разделить на две группы рентабельность продаж рентабельность активов ... Рентабельность продаж - это коэффициент рентабельности который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле Обычно он рассчитывается как отношение ... Обычно он рассчитывается как отношение чистой прибыли прибыли после налогообложения за определенный период к выраженному в денежных средствах объему продаж за тот же период Рентабельность продаж Чистая прибыль Выручка Рентабельность продаж ... Несмотря на наметившуюся тенденцию к сокращению числа убыточных предприятий их доля в общем количестве юридических лиц достаточно велика По данным ФНС России она составляет 21% Среднеотраслевые показатели налоговой нагрузки увеличились в
Определение условно-постоянной части текущих пассивов банкаВ результате инвестиционно-кредитной мультипликации и прохождения денежных средств через потоки рыночной экономической системы долгосрочные ресурсы возвращаются в банковскую систему в трансформированном виде в значительной ... Научные изыскания и широкая дискуссия в банковском менеджменте относительно определения условно-постоянной части текущих пассивов позволяют судить об актуальности и практической значимости вопроса для банковского сектора а необходимость эффективного управления финансами и денежным обращением в свою очередь требует развития теории банкинга выявления фундаментальных закономерностей определяющих формирование долгосрочных ... Эвристические подходы основанные на расчете коэффициентов Ученые К.Р Тагирбеков Г.С Панова О.И Лаврушин Р.И Шиллер предложили производить расчет неснижаемого остатка ... Использование в формуле 12 в качестве диапазона возможных отклонений величины 1.96σ вместо 3σ формула 9 по мнению авторов является достаточно обоснованным в силу свойств плотности вероятности нормального закона распределения Известно что уровень достоверности вероятности
Альтернативные издержки - ключ к денежной загадке компанииСамо управление денежными авуарами привлечение внешнего долгового финансирования или эмиссия акций является достаточно дорогостоящей процедурой Российские компании которые имеют беспроцентные активы денежные средства на текущих расчетных счетах ... В частности увеличение альтернативных издержек на один базисный процентный пункт приводит к увеличению денежногокоэффициента на 0.36 базисного процентного пункта Большая часть авторов работ по управлению денежными авуарами ... Хронический дефицит свободных денежных средств низкий уровень ликвидности в течение длительного времени свидетельствует об иррациональном менеджменте в области управления денежнымипотоками Постановление 2011 Представленные примеры показывают как в российских условиях управленческие решения связанные с денежной
Кредитные риски кредитоспособность заемщика банкротствоПортфельный риск в большей степени относится к банкам так как он связан с качеством распределения его капитала оценкой надежности кредитов выданных банком операционный риск соответственно относится к деятельности заемщика так как он включает в себя оценку его убытков стабильности и достаточности капитала Для сокращения кредитных рисков оценивается кредитоспособность заемщика Кредитоспособность заемщика - это способность своевременно ... Данная методика дополняется анализом денежногопотока и финансовых коэффициентов но несмотря на весь проводимый анализ невозможно обеспечить полное исключение
Инвестиционный налоговый кредит как инструмент активизации инвестиционных процессов российских предприятийРегулирование размеров амортизационных отчислений и прибыли а также их оптимальное соотношение в составе денежногопотока CF предприятия в инвестиционном процессе возможно на базе развития инструментария амортизационной политики В ... При достаточно прочных экономических позициях предприятия с помощью инструментариев амортизационной политики может быть достигнуто дальнейшее увеличение
Некоторые аспекты управления денежными потоками в малом бизнесеНередко в сочетании с оборотом управление денежнымипотоками можно услышать слово ликвидность означающее способность компании платить по своим краткосрочным долговым обязательствам Другими ... Другими словами если фирма имеет достаточную ликвидность она в состоянии оплатить свои текущие обязательства например погасить кредиторскую задолженность как правило ... Другими словами если фирма имеет достаточную ликвидность она в состоянии оплатить свои текущие обязательства например погасить кредиторскую задолженность как правило это долг перед поставщиками Существуют методы измерения ликвидности Финансовый анализ поможет определить каким образом и насколько успешно ваша фирма будет выполнять свои краткосрочные долговые обязательства Коэффициент текущей ликвидности характеризует соотношение текущих активов и текущих обязательств Оборотные активы включают денежные средства
Инвестиционное решениеКоэффициент текущей ликвидности составляет 2.0 что означает что компания имеет достаточно ликвидных активов чтобы покрыть свои текущие обязательства в два раза Обычно значение выше 1.0 ... Обычно значение выше 1.0 считается положительным сигналом но оптимальный уровень может различаться в зависимости от отрасли 2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вычисляется как отношение собственных оборотных средств к общим активам компании ... Ожидаемые денежныепотоки за 5 лет 400 000 500 000 600 000 700 000 и 800
Использование методов экономического анализа в диагностике финансовой несостоятельностиН.П Любушина утверждающего что как отечественные так и зарубежные методы и модели оценки прогнозирования вероятности банкротства позволяют установить факт вероятности банкротства организации однако в нынешних российских условиях результаты оценки и прогнозирования по рассмотренным методам и моделям не могут служить достаточным основанием для банкротства организации Для принятия управленческого решения необходимо установить факт кризисного состояния организации ... Особое внимание следует уделить вопросам совершенствования нормативной базы банкротства организации качеству финансовоотчетной документации степени информативности статистических данных и коэффициентов на которые опираются модели По мнению профессора Н.П Любушина нормативная база для признания должника ... И.А Управление денежнымипотоками Киев Ника-Центр 2007 736 с 3 Бланк И.А Финансовый менеджмент Киев Эльга Ника-Центр
СамофинансированиеСамофинансирование используют на начальных этапах развития бизнеса когда потребность в инвестициях относительно невелика а рентабельность и прибыльность достаточно высоки для покрытия затрат за счет собственных средств Стартапы и малый бизнес Для стартапов ... Крупные компании с устойчивым бизнесом и стабильным денежнымпотоком также допускают самофинансирование для финансирования финансовых проектов и управления деятельностью Они накапливают прибыль ... Уровень самофинансирования компании характеризуют следующие основные показатели 1 Коэффициент самофинансирования показывает долю инвестиций которую компания может профинансировать за счет чистых средств Рассчитывается как
Модель оценки доходности облигаций с позиции платежеспособности фирмы-эмитентаДругая наиболее популярная модель основанная на дисконтировании денежногопотока DCF оценивает инвестиционный риск только косвенно через рыночную стоимость облигаций 5 с 103 ... В российской экономической науке интерес к данной проблеме также достаточно высок Так в работе М А Шуклиной Оценка стоимости ценных бумаг взаимосвязь между риском ... САРМ заменив р-коэффициент который определяется колебаниями ожидаемой доходности акции по отношению к среднерыночной доходности другим коэффициентом например
Финансовые и генеральные директора о своих действиях в условиях кризисаНе забывайте что банк не всегда кредитор в первую очередь он дебитор и мы наверняка еще увидим банкротство банком При первых же при знаках неплатежеспособности задержки платежей жалобы других клиенток закрытие на банк лимитов другими банками следует переводить все денежныепотоки в другой банк Многие банки сейчас вообще прекратили выдавать кредиты или делают исключение лишь ... Они теперь не только обладают более сильными позициями в переговорах с партнерами но и могут получить дополнительный доход размещая под подросшую ставку временно свободные денежные средств Однако я тем не менее не соблазнился бы сверхвысоким процентом при выборе банка ... Белков В условиях кризиса невозможно принимать решения основываясь только на расчетных финансовых коэффициентах Последние лишь отражают состояние компании и сегодня могут оказаться бесполезными Что толку в расчете ... Так если в обычном режиме данные по дебиторам кредиторам и оперативный отчет о движении денежных средств достаточно смотреть раз в неделю то в кризисное время эта информация подается каждое утро Затем
Методика управления дебиторской задолженностью предприятия с учетом рисковКак показал сравнительный анализ инструментов управления на основе коэффициента экономической эффективности лучшим вариантом для предприятия отношении данной дебиторской задолженности будет взыскание долга самостоятельно ... Так если на предприятии нет достаточно квалифицированных юристов то более перспективным будет обращение к консалтинговую компанию либо передача дебиторской задолженности ... Полякова Л А Метод дисконтирования денежныхпотоков при оценке доходности действующего предприятия Интернет-портал Технологии корпоративного управления Режим доступа http www.iteam.ru
Оптимизация структуры источников финансирования инвестиционной деятельность компании принципы подходы модельС 44 Традиционно в теории и методике финансового анализа сопоставление величин собственного и заемного капиталов используется в качестве одного из главных параметров финансовой устойчивости компании Это направление исследования структуры капитала предприятия достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной и западной экономической науке и нашло широкое практическое использование ... Проблема оптимизации структуры капитала в рамках данного подхода сводится как правило к поддержанию такого соотношения собственного и заемного капиталов компании при котором обеспечивается достижение индикативных значений известных финансовых коэффициентов финансового левериджа прибыли на акцию рентабельности собственного капитала и др Помимо расчета традиционных финансовых ... С этих позиций перспективная цель инвестиционной деятельности компаний заключается в превышении доходов инвестирования над вложенным инвестиционным капиталом что в долгосрочном периоде обеспечит возрастание чистого дисконтированного денежного дохода в условиях динамизма и неопределенности рыночной среды Поскольку чистый дисконтированный денежный доход является ... Процесс получения ожидаемых денежныхпотоков инвесторами отсрочен во времени что определяет необходимость приведения величин этих потоков к настоящему времени
Методология оценки влияния амортизационной политики на финансовое положение организацииО значении этой поправки написано достаточно 6 с 30 Дисконтирование этих значений нами рекомендуется проводить при ставке инфляции и затем ... По итогам проведенных расчетов и представленных в данной работе результатов мы можем сформулировать несколько предложений использовать для оценки решений в части выбора учетной политики метод дисконтированных денежныхпотоков и учитывать инфляционные и иные альтернативные затраты учитывая значимость ряда стандартных финансовых коэффициентов
К вопросу качества технико-экономического обоснования инвестиционного проектаМетодика расчета данных показателей достаточно подробно рассмотрена в литературе по инвестиционному анализу поэтому остановимся только на проблемах их применения ... Как правило существует четыре группы показателей характеризующих финансовое состояние предприятия коэффициенты ликвидности коэффициенты оборачиваемости коэффициенты рентабельности коэффициенты финансовой устойчивости 6 с 35 У каждого из ... Этот план включает в себя балансовую ведомость финансовые результаты и план денежныхпотоков кэш-фло Баланс предприятия отражает финансовое состояние предприятия на заданный момент времени в то
Актуальные вопросы расчёта и практического применения мультипликаторов фундаментальной стоимости компаний с высокой долговой нагрузкойКак правило доходный подход на основе метода дисконтированных денежныхпотоков используется с тем чтобы оценить фундаментальную стоимость бизнеса при условии наличия достаточного количества вводных данных удовлетворительной надежности для построения прогноза ключевых компонент свободного денежногопотока На практике для предварительной оценки стоимости предприятий часто используют значения мультипликаторов Наиболее популярным ... Модель Гордона 6 предполагает что стоимость акции равна сумме дисконтированного дивидендного потока с учётом требуемой нормы доходности на вложенный акционерный капитал Общая форма модели соответствующая формуле ... V EВiTDA-to-FCFF - коэффициент характеризующий конверсию показателя EBITDA в показатель FCFF К примеру если показатель конверсии EBITDA в ... С учётом того что характеристикой кредитного обязательства также является платность а значение ключевой ставки в рублях в которых номинирован кредитный портфель компании было равно 7.25% средств компании недостаточно даже для обслуживания процентных платежей При прочих равных в предположении рыночных характеристик обязательств в