Оценка эффективности управления акциями

С помощью программы ФинЭкАнализ вы можете быстро провести оценку эффективности управления акциями.

Оценка эффективности управления акциями
ЗАО "Арсенал" на 01.01.2010 г.

1. Определение основных целей участия в ЗАО "Арсенал"

Группа Отличительные характеристики участия в обществе
A
Преобладающими являются цели участия в ЗАО "Арсенал" неэкономического характера (контроль в управление, самореализация, гарантия работы и т.п.)
B
Преобладающими являются цели участия в ЗАО "Арсенал" экономического характера (доходность акций, рост их рыночной стоимости, получение дивидендов)

 

2. Оценка эффективности участия в ЗАО "Арсенал"

Группа Основные признаки Характеристика группы
H1
реализация всех (большинства) поставленных целей участия в ЗАО "Арсенал" Эффективная
H2
поставленные цели реализуются не полностью, но у акционера есть возможность принять управленческие решения, в результате которых возможно достижение всех (большинства) целей участия в ЗАО "Арсенал" Условно
эффективная
H3
поставленные цели не реализуются, акционер не имеет реальной возможности повлиять на улучшение данной ситуации в ЗАО "Арсенал" Неэффективная

 

3. Оценка сохранности акций ЗАО "Арсенал"

Расчет действительной стоимости акций ЗАО "Арсенал" проводится на основании данных бухгалтерского баланса с учетом следующих ограничений:

 

Ан (стр.110) <= 0,05 x Ав (стр.190)
Вдп (стр.140) <= 0,05 x Ав (стр.190)
01.01.2009 Ан (31) < 0,05 x  Ав (3159.4)
Вдп (224) < 0,05 x  Ав (3159.4)
 
01.01.2010 Ан (29) < 0,05 x  Ав (3241.9)
Вдп (224) < 0,05 x  Ав (3241.9)

 

где Ан - балансовая стоимость нематериальных активов, отраженная по строке 110 бухгалтерского баланса;

Ав - балансовая стоимость внеоборотных активов, отраженная по строке 190 бухгалтерского баланса;

Вдп - балансовая стоимость прочих долгосрочных финансовых вложений, отраженная по строке 140 бухгалтерского баланса.

 

ВЫВОД: Показатели бухгалтерского баланса соответствуют критериям, расчет стоимости ЗАО "Арсенал" имеет достаточную точность.

 

3.1. Определение действительной стоимости акций ЗАО "Арсенал"

3.1.1. Стоимость чистых активов общества (Сча) рассчитывается в соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003 №10н/03-6/пз

 

Сча 01.01.2009 75284 т.р.  
Сча 01.01.2010 91116 т.р.  
Изменение 15832 т.р. положительная тенденция

 

ВЫВОД: Bеличина стоимости чистых активов ЗАО "Арсенал" увеличилась на 15832 т.р.

 

3.1.2. Текущая стоимость акции (Срча), определенная из стоимости чистых активов, в т.руб.

Срча= Сча/Nа

где Nа - количество размещенных акций общества

 

Nа 01.01.2009 9000
Nа 01.01.2010 9000
 
Сча 01.01.2009 8.4 т.р.  
Сча 01.01.2010 10.1 т.р.  
Изменение 1.7 т.р. положительная тенденция

ВЫВОД: Текущая стоимость акций ЗАО "Арсенал" увеличилась на 1.7 т.р.

 

3.1.3. Валютная рыночная стоимость акции ($Сра), в долларах США

$Сра=Сра/Кр

где Кр - установленный Центральным банком РФ курс доллара США на дату расчета, в рублях за 1$ США

Кр 01.01.2009 29.3916 р.
Кр 01.01.2010 27.0000 р.
 
$Сра 01.01.2009 285.8 $  
$Сра 01.01.2010 374.1 $  
Изменение 88.3 $ положительная тенденция

ВЫВОД: Валютная рыночная стоимость акций ЗАО "Арсенал" увеличилась на 88.3 $

 

3.1.4. Валютная стоимость приобретения акции ($Сп), в долларах США

$Сп=Сп/Кп

где Кп - установленный ЦБ РФ курс доллара США на дату приобретения акции , в рублях за 1$ США
      Сп - стоимость приобретения акции , в рублях

 

Д приобретения 264
Кп -1р.
Сп -5000
 
$Сп -5000 $  
$Сд 01.01.2010 374.1 $  
Изменение 5374.1 $ положительная тенденция

 

3.1.5. Проводим сравнение полученных показателей на выполнение условия $Cра=>$Cп

$Сра (374.1$) > $Cп (-5000$) - условие выполняется

ВЫВОД: Валютная действительная стоимость акций ЗАО "Арсенал" больше валютной стоимости ее приобретения, т.е. увеличилась на 5374.1$ или на -107.4%, что является положительным явлением.

 

3.2. Анализ соответствия хозяйственной деятельности действующему законодательству.

Основными источниками аналитической информации о соответствии хозяйственной деятельности общества действующему законодательству могут являться:

1) федеральные законы;

2) устав ЗАО "Арсенал" ;

3) лицензии, полученные обществом;

4) акты проверок ЗАО "Арсенал" государственными и иными органами;

5) внутренние документы ЗАО "Арсенал" ;

6) годовые и квартальные отчеты и иные документы.

1
Деятельность общества соответствует действующему законодательству
2
Деятельность общества с грубыми нарушениями действующего законодательства

 

3.3. Анализ платежеспособности

1) Определяется перечень кредиторов, имеющих требования к ЗАО "Арсенал" в размере, превышающем 500 МРОТ со сроком их исполнения более 3-х месяцев.

2) Производится расчет показателей платежеспособности ЗАО "Арсенал" по следующей методике (которая не распространяется на общества, занимающиеся страховой и банковской деятельностью).

 

Показатель 01.01.2009 01.01.2010
1. Активы, Ар*=стр.190+стр.290 153876 т.р. 183030 т.р.
2. Пассивы, Пр*=стр.590+стр.690-стр.640-стр.650-стр.660 71965 т.р. 84892 т.р.
3. Коэффициент текущей ликвидности,
Ктл = стр.290/(Стр.690-стр.640-стр.650-стр.660)
1.46 1.556
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами предприятия
Кос = (стр.490-стр.190)/стр.290
0.132 0.222
5. Коэффициент восстановления платежеспособности
Кв = (Ктл+ [(6/N)*(Ктл конец - Ктл начало)])/2
x 0.754

 

Проверяем на выполнение следующих условий

Платежеспособное 01.01.2009 01.01.2010
1. Ар* > Пр* ДА ДА
2. Ктл=>2 НЕТ НЕТ
3. Кос =>0,1 ДА ДА
4. Отсутствие требований кредиторов  НЕТ НЕТ
Неплатежеспособное если не выполняется хотя бы одно из 4 требований

 

Вывод: на начало анализируемого периода в соответствии с данной методикой предприятие признано неплатежеспособным

 

3.5. Определение степени ликвидности ЗАО "Арсенал" на основе признаков

 

Группа Основные признаки Ликвидность
1
Регулярные публичные котировки акций, их обращение на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг, наличие на них реальных покупателей, а также отсутствие ограничений на продажу акций ЗАО "Арсенал" высокая степень ликвидности акций
2
Отсутствие вышеперечисленных требований, а также … низкая степень 

 

Квалификация сохранности акций ЗАО "Арсенал"

Группа Наименование группы Основные показатели, признаки
С1 с полной сохранностью акций 1. $Сра=>$Сп
2. Деятельность общества соответствует действующему законодательству
3. Платежеспособное общество
4. Высокая ликвидность акций
С2 с условной сохранностью акций 1. $Сра=>$Сп или $Сра<$Сп, но значение $Сра близко к значению $Сп и имеет положительную динамику
2. Деятельность общества соответствует действующему законодательству
3. Платежеспособное общество или неплатежеспособное, но с показателями платежеспособности близкими к нормативным значениям и обладающими положительной динамикой
4. Высокая или низкая ликвидность акций
С3 с отрицательной сохранностью акций (группа высокого риска) 1. $Сра<<$Сп или $Сра<$Сра и имеет отрицательную динамику 
2. Деятельность общества с грубыми нарушениями действующего законодательства
3. Неплатежеспособное общество с отрицательной динамикой показателей платежеспособности
4. Высокая или низкая ликвидность акций

Вывод: ЗАО "Арсенал" с условной сохранностью акций

 

4. Оценка доходности акций в ЗАО "Арсенал"

Показатель Значение
1. Введите суммарный размер дивидендов и других доходов за период, полученных участником ЗАО "Арсенал" от общества на одну свою акцию: рублях Dc 1000
валюте $Dc 40
2. Дата приобретения акций ЗАО "Арсенал" : 264
3. Дата расчета 01.01.2010
4. Период владения акциями -1 дн.
5. При наличии предложения на покупку (приобретения) акций введите цену приобретения акций ($Цпмах) в долларах США: ($Цпмах)
6. Реальная валютная доходность акции ЗАО "Арсенал" за весь период владения ($Др) :
$Др = $Dc/($Cп х Т) х 365 х 100%
292 %
7. Потенциальная валютная доходность акции ЗАО "Арсенал" за весь период владения ($Дп) :
$Дп = (($Сра/$Сп)-1)/Т х 365 х 100%
39230.9 %
8. Общая валютная доходность акции ЗАО "Арсенал" за весь период владения ($До) : $До = $Др + a $Дп  где а - коэффициент, зависящий от величины показателя $Дп, a = 1 В случае если $Дп=>0, значение а=1. Если $Дп<0, то а=0. 39522.9 %

ВЫВОД: Отсутствуют предложения на покупку (приобретение) акций ЗАО "Арсенал"

 

Исходя из значения общей валютной доходности акции за анализируемый период квалифицируем общество по степени доходности

группа Наименование группы Основные показатели, признаки
Д1 с высокой
доходностью
$До>>0 (для обществ группы А)
$До>>5 (для обществ группы В)
Д2 с положительной
доходностью
$До>0 (для обществ группы А)
$До=>5 (для обществ группы В)
Д3 с отрицательной
доходностью
$До<=0 (для обществ группы А)
$До<5 (для обществ группы В)

Вывод: ЗАО "Арсенал" с высокой доходностью акции .

 

5. Общая оценка эффективности управления акций ЗАО "Арсенал"

является итогом результатов анализа:

1) Оценки основных целей участия акционера в ЗАО "Арсенал"

2) Оценки эффективности участия в ЗАО "Арсенал"

3) Оценки сохранности акции;

4) Оценки доходности акции;

и основывается на выводах по каждому из этих разделов, сгруппированных по критериям в один сводный вывод, на основании которого необходимо принимать управленческие решения.

 

Группа Наименование группы Необходимые управленческие решения
Э1 с высокой эффективностью управления Вмешательство в управление не требуется. Достаточно периодического мониторинга за эффективностью управления
Э2 с достаточной эффективностью управления Вмешательство в управление не требуется. Целесообразно проведение мероприятий по повышению доходности и эффективности участия в обществе. Достаточно периодического мониторинга за эффективностью управления
Э3 с условной эффективностью управления Требуется вмешательство в управление долями данного общества. Необходимо проведение комплекса мероприятий, связанных в первую очередь с повышением уровня сохранности акций, а также ее доходности и эффективности участия в обществе. Обязателен постоянный контроль за показателями эффективности управления.
Э4  с неэффек-
тивным управлением
Требуется кардинальное изменение системы управления акциями данного общества. Обязателен комплекс мероприятий, направленных на резкое улучшение всех показателей эффективности управления. В случае невозможности кардинального улучшения этих показателей целесообразно продажа акций. Обязателен постоянный мониторинг эффективности управления.

ВЫВОД: ЗАО "Арсенал" с условной эффективностью управления акциями. Требуется вмешательство в управление долями данного общества. Необходимо проведение комплекса мероприятий, связанных в первую очередь с повышением уровня сохранности акций, а также ее доходности и эффективности участия в обществе. Обязателен постоянный контроль за показателями эффективности управления.

Программа Финансовый анализ - ФинЭкАнализ для анализа финансового состояния предприятия, позволяющая рассчитывать большое количество финансово-экономических коэффициентов.
Журнал Арбитражный управляющий