Инновационные методы инвестирования воспроизводства основного капитала

Гордеева Елена Владимировна
НАЧОУ ВПО «Современная гуманитарная академия»,
г. Москва, Российская Федерация,
Социально-экономические явления и процессы
№1 2015

Высокую значимость в обеспечении воспроизводства основного капитала имеет инвестирование. Обеспеченность своевременным и полным объемом финансовых ресурсов определяет успешность проекта и получаемый результат. Значительную часть финансовых вложений составляют инновационные, одной из важнейших отличительных особенностей которых является существенный риск, что вызывает определенную специфику финансирования инноваций.

Вложение инвестиций в инновационные проекты и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта, характеризуется неопределенностью среды и результата. Источники неопределенности могут быть обусловлены различными элементами функционирования коммерческого банка. В их числе нестабильность экономической и политической ситуации в стране и мире, действие значительного числа случайных факторов, обусловленное множественностью субъектов, неопределенность действий партнеров.

Очевидно, что для всех государств вопрос о формировании благоприятного инвестиционного климата, повышении производительности труда, об усилении поддержки малого предпринимательства, о развитии частного сектора и построении инновационной экономики для повышения качества занятости является насущным. Повышение конкурентоспособности отраслей экономики и инвестиционной привлекательности позволит создавать рабочие места. Многие сектора отечественной экономики генерируют прибыль, однако основная ее часть направляется на рынки активов, а не в реальную экономику, что ухудшает долгосрочные перспективы в сфере занятости. Этот же факт характерен и для большинства других стран (табл. 1).

Таблица 1. Сравнительная характеристика отраслевой структуры валового внутреннего продукта, в % к итогу по стоимости в текущих ценах [1]

¹ По России данные приведены по ОКВЭД, по зарубежным странам - по МСОК (ISIC).

² Горнодобывающая промышленность и разработка карьеров, обрабатывающая промышленность, производство и распределение электроэнергии, газа и воды.

³ Включая ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного пользования.

⁴ Включая транспорт и связь.

⁵ Включая образование, здравоохранение, социальные услуги.

Как видно по таблице 1, структура ВВП России и многих других государств практически идентична. Доля ВВП, приходящаяся на торговую сферу, ресторанно-гостиничный бизнес, финансовую деятельность превышает сектор промышленного производства.

Таким образом, инновационное развитие экономики для дальнейшего устойчивого экономического роста предполагает решение вопросов регулирования развития секторов экономики и обеспечения достаточности источников инвестирования воспроизводства основного капитала.

В региональных законодательных актах об инвестиционной деятельности, в качестве источников финансирования инвестиционной деятельности в целом, независимо от субъекта, выделены:

• средства краевого бюджета и бюджетов муниципальных образований;
• средства внебюджетных фондов и иных государственных организаций, участвующих в инвестировании предпринимательской деятельности;
• собственные средства субъектов предпринимательской деятельности;
• средства финансово-кредитных учреждений;
• средства частных инвесторов, зарубежных инвесторов и фондов, а также средства из других источников, если это не противоречит законодательству Российской Федерации;
• средства бизнес-ангелов - частных инвесторов, вкладывающих капиталы в проекты с высокой степенью коммерческого риска.

В мировой практике для реализации инновационных проектов используется венчурный капитал, сочетающий в себе различные формы приложения капитала (акционерного, ссудного и предпринимательского). Закрытые фонды особо рисковых венчурных инвестиций инвестируют средства в реальный бизнес, в частности в контрольные пакеты акций и долей в уставном капитале организаций разных отраслей (кроме банковской, страховой, инвестиционной и ряда других сфер экономической деятельности). При венчурном инвестировании риски особенно высоки, так как результат проекта находится в высокой степени неопределенности. При этом столь высокий риск компенсируется потенциально неограниченной доходностью.

По мнению многих экономистов, разновидностью венчурного финансирования является бизнес-ангельское финансирование.

Бизнес-ангел - это первый квалифицированный инвестор в формирующуюся компанию, инвестирование которого предшествует всем другим видам прямых инвестиций. [2] Организационной структурой бизнес-ангельского финансирования являются сети и ассоциации бизнес-ангелов, которые дают инвесторам возможность обмена опытом, а потенциальным получателям данного вида финансирования как посредника между проектами и инвесторами.

Однако одна из основных проблем, признанных экспертами, информационная закрытость рынка бизнес-ангельского инвестирования в России и отсутствие у его участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения, достаточной информации, необходимой для эффективного взаимодействия инвесторов и инвестируемых предприятий.

Вместе с тем, объемы и структура инвестирования воспроизводства основного капитала определяются системными проблемами в банковской системе России и мира. Так, в докладе Второй Всемирной Антикризисной Конференции отмечается, что последствием мирового экономического кризиса 2008 г. стало снижение экономического роста при сохранении высокого притока наличности, направленного на поддержание балансов ведущих центральных банков и основных резервных валют. [3] В результате были свернуты программы по денежно-кредитному стимулированию. Восстановлению экономики во многих странах препятствуют структурные диспропорции и неустойчивость потока капитала, вызванные колебаниями на мировых финансовых рынках.

Темпы банковского кредитования остаются на низком уровне, что требует от правительств стран дополнительной государственной поддержки. В результате изменений стандартов финансового регулирования возрастает уязвимость банковских систем.

В течение последних лет правительства многих стран применяли фискальную политику, направленную на недопущение банкротства банков и стимулирование экономического развития, превратившись в активных заемщиков на рынке ссудных капиталов. Кроме того, значительное увеличение социальных расходов также повлияло на увеличение объемов заимствований.

Проведенное исследование позволило выявить основные проблемы инвестирования воспроизводства основного капитала (табл. 2).

Таблица 2. Основные проблемы инвестирования воспроизводства основного капитала

Наряду с поиском оптимальной структуры источников инвестирования воспроизводства основного капитала, ценными являются меры повышения устойчивости и конкурентоспособности банковской системы России. Выполнение этой задачи должно строиться на активном внедрении в повседневную продуктовую линейку банков ряда специальных финансовых инструментов: проектного финансирования, опционов, финансовых фьючерсов, кредитных деривативов, секьюритизации. Данные инструменты выступают основой для создания пакета инновационных банковских продуктов.

Литература

1. Сайт федеральной службы государственной статистики Российской Федерации. URL: http://gks.ru

2. Киреева М.А. Бизнес-ангельское инвестирование // Деловая пресса. 2008. № 40 (653). URL: http://businesspress.ru

3. Доклад Второй Всемирной Антикризисной Конференции в Астане, 2014. URL: http://iuecon.org/THE%20WORD%20ANTI-CRISIS %20PLAN% 20 PROJECT%20-%2010.02.2014.pdf#1