Депозит как способ обеспечения платежеспособности предприятия

Карзаева Е.А.,
Финансовый контролер ООО «Дельта УК»,
Финансовый менеджмент,
№3 2016

В статье поднимается проблема оценки платежеспособности предприятия посредством коэффициентов ликвидности, которая не может в полной мере отразить своевременность исполнения обязательств перед кредиторами. Предлагается способ решения данной проблемы через резервирование целевых денежных средств на банковском депозите для покрытия кредиторской задолженности. Обосновывается эффективность данного инструмента как синтеза гарантированности платежей аккредитивом и доходности финансового вложения. В статье выделяются три типа бизнеса в зависимости от динамики поступления денежных средств: с регулярными денежными поступлениями, систематическими и дискретными. В зависимости от типа бизнеса, а также от планирования платежей предприятия рассматриваются различные стратегии резервирования денег на депозите.

Проблемы оценки платежеспособности предприятий

Платежеспособность предприятия - это способность в полном объеме и своевременно погашать свои обязательства. Она является одной из ключевых составляющих в оценке финансового состояния хозяйствующего субъекта. При этом наиболее важный акцент в определении платежеспособности необходимо делать на своевременность. А.Д. Шеремет определял платежеспособность как «способность предприятия вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков, возвращать кредиты и займы (кредитоспособность) и другие платежи» [1, с. 307].

Невозможность расплатиться по текущим обязательствам при наступлении даты платежа несет в себе самые разные риски, начиная от потери деловой репутации, наложения штрафных санкций на предприятие, убытков от продажи труднореализуемых внеоборотных активов и заканчивая банкротством предприятия. Поэтому для эффективного функционирования хозяйствующего субъекта своевременное погашение кредиторской задолженности должно стать одной из первоочередных задач.

В современной практике для характеристики уровня платежеспособности предприятия специалисты и ученые используют систему показателей ликвидности, включающую общую, текущую, срочную, абсолютную, которые, по их мнению, отражают возможность погасить свои обязательства денежными средствами, полученными от реализации активов. При этом многие ученые подвергают критике применение показателей ликвидности в оценке платежеспособности хозяйствующих субъектов [1-9].

Н.Н, Карзаева и О.С. Журавлёва обобщили и систематизировали основные недостатки применения показателей ликвидности в оценке платежеспособности [10]. По причине длительной трансформации различных активов предприятия в денежные средства при полноценном функционировании предприятия и непрерывном выпуске продукции определять платежеспособность предприятия с помощью коэффициентов ликвидности нецелесообразно. Стоимость активов, отраженная в бухгалтерском балансе, помимо денежных средств зачастую не соответствует рыночной стоимости этих активов, что делает невозможным оценку достаточности покрытия ими имеющихся обязательств. Нельзя исключать, что часть активов не удастся преобразовать в деньги к сроку оплаты обязательств. Платежеспособность характеризует возможность предприятия расплатиться с задолженностью в будущем, поэтому для ее оценки с кредиторской задолженностью должны быть сопоставлены будущие денежные потоки, а не текущие активы.

Исходя из вышесказанного единственным коэффициентом, удовлетворяющим условию немедленного погашения кредиторской задолженности за счет высоколиквидных активов - денежных средств и их эквивалентов, является коэффициент абсолютной ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Эквиваленты денежных средств) / Краткосрочные обязательства

Оптимальный уровень данного коэффициента в России считается равным 0,1-0,2 [II, с. 435].

Если хозяйствующий субъект в состоянии покрыть свои долги перед кредиторами в соответствии с условиями договоров денежными средствами и их эквивалентами, то можно говорить о достаточном уровне его платежеспособности. Однако на практике возникает ряд вопросов: так ли на самом деле высока платежеспособность предприятия при покрытии деньгами всего 10-20% текущих обязательств? Как корректно определить размер обязательств к погашению? Задолженность возникает и погашается в любом периоде неоднократно, так на какую дату рассчитывать показатели платежеспособности? Как часто? Какие инструменты использовать? Эти и многие другие вопросы остаются за пределами расчета коэффициентов.

Депозит - гарантия выполнения обязательств перед кредиторами

Существующие методики определения платежеспособности однозначно не используют возможность оплаты задолженностей предприятием. При этом поиск инструмента, обеспечивающего гарантированную оплату поставщикам и кредиторам при наступлении даты платежа, остается актуальным. Гарантией для контрагентов хозяйствующего субъекта полной и своевременной оплаты кредиторской задолженности могут выступить целевые ресурсы, под которыми будем понимать денежные средства, предназначенные для погашения обязательств. Обеспечить это возможно с помощью механизма гарантирования погашения обязательств посредством резервирования денежных средств.

Для целей гарантированности платежа исторически выступает такой инструмент как аккредитив - «...вид банковского счета. Открывается по поручению плательщика в банке, обслуживающем контрагента, отгружающего товары, оказывающего услуги и др. Открытие аккредитива создает для контрагента возможность оплатить на условиях, указанных в аккредитивном поручении, платеж за товар, услуги немедленно по исполнении обязательства» [12]. Согласно ст. 867 ГК РФ при расчетах по аккредитиву банк, действующий по поручению плательщик обязуется произвести платежи получателю средств или оплатить, акцептовать или учесть переводной вексель либо дать полномочие другому банку (исполняющему банку) произвести платежи получателю средств или оплатить, акцептовать или учесть переводной вексель» [13]. При расчетах по аккредитивам поставщик или кредитор предоставляет в банк документы, обусловленные договором с соответствующие субъектом, после чего получает зарезервированные денежные средства в счет погашения обязательств 11, с. 347]. Особенностью аккредитива является наличие гаранта, который будет возмещать убытки кредитору (поставщику) в случае неисполнения обязательств со стороны плательщика.

Очевидно, что ни один руководитель добровольно не пойдет на "замораживание" денежных средств, которые должны работать эффективно - либо обеспечивать финансирование операционной и инвестиционной деятельности, либо приносить дополнительный доход посредством финансовых вложений. Механизмом, позволяющим соединить гарантию (аккредитив) с эффективностью финансовых вложений, выступает депозит.

При выборе депозита для цели резервирования денежных средств должен выполняться ряд условий. Во-первых, возможность пополнения и частичного снятия денег на протяжении всего срока пользования депозитом. Поступление и выбытие денежных средств предприятия происходят на протяжении всего периода, поэтому в правилах пользования депозитом не должно быть условных временных рамок, помимо срока самого вклада. Для этих целей подойдет такой банковский продукт, как расходно-пополняемый вклад. Условия такого вклада позволяют воспользоваться частью сбережений без потери процентов, а также производить дополнительные взносы в любое время. Процентная ставка по такому депозиту обычно на 2 пункта ниже сберегательного. Резервировать денежные средства на таком депозите удобно, так как нет необходимости постоянно закрывать вклад при снятии денег для совершения платежей и открывать новый при внесении отчислений. Во-вторых, нужно определить подходящую предприятию сумму неснижаемого остатка.

В условиях большинства расходно-пополняемых вкладов сумма, которой вкладчик может свободно распоряжаться, не расторгая договоров вклада, обычно ограничивается неснижаемым остатком - частью вклада, который должен оставаться на счете в течение всего срока пользования депозитом. Размер неснижаемого остатка прописывается в депозитном договоре. Он может определяться как банком, так и клиентом. Важно помнить, чем больше неснижаемый остаток, тем выше процент по вкладу. В связи с тем что на протяжении всей деятельности предприятия, платежи приходится совершать постоянно, а, следовательно, на данном депозите всегда будет находиться какая-то доля отчислений. Поэтому при правильном расчете величины неснижаемого остатка и условии определения его суммы клиентом банка, необходимость «замораживать» деньги на счете отсутствует. В-третьих, суммы резерва на депозите должны быть заранее спланированы, иметь целевую направленность на погашение конкретных, особо значимых обязательств. Соблюдая эти условия, деньги будут работать - находясь на депозите, приносить проценты по вкладу.

Дифференциация хозяйствующих субъектов в зависимости от регулярности поступлений денежных средств

Большинство предприятий в силу своей отраслевой специфики и особенностей хозяйственной деятельности имеют выраженную сезонность и нелинейную динамику поступления денежных средств от клиентов. Максимально точное прогнозирование денежных потоков поможет избежать кассовых разрывов. Для оценки движения денежных средств в первую очередь необходимо определить регулярность поступления денег, которая в большинстве случаев характеризуется условиями договорных отношений с клиентами.

В зависимости от характера динамики поступления денежных средств можно выделить три вида бизнеса (табл. 1).

Таблица 1. Виды бизнеса в зависимости от характера динамики поступления денежных средств

Тип бизнеса	Отраслевой пример	Особенности
Услуги, или торговля, или производство с регулярными поступлениями	Предприятия розничной торговли, производственные предприятия	Денежные средства поступают на расчетный счет или в кассу в течение всего отчетного периода практически равными долями. Для совершения крупных платежей деньги приходится откладывать
Услуги с абонентской платой	Предприятия сферы услуг, использующие для расчетов с клиентами абонентскую плату	Как правило, у предприятий существует один расчетный день, в который осуществляется приход денежных средств от клиентов. Эти деньги нужно распределить на все платежи отчетного периода до следующего поступления денег
Дискретные (траншами) поступления	Строительные компании, IT	Сроки реализации проекта выходят за пределы отчетного периода. Оплата по таким проектам зачастую осуществляется траншами. График поступления платежей неравномерный. Большая часть поступлений может приходиться на завершение проекта

Для характеристики динамики поступления денег регулярность таких поступлений следует оценивать в пределах отчетного периода. За отчетный период целесообразно принимать календарный месяц. Денежные средства могут поступать неравномерно в течение отчетного периода, но регулярно на протяжении всей деятельности предприятия. Такой динамикой характеризуются услуги с абонентской платой: приход денег осуществляется один раз в месяц, но каждый месяц в одно и то же время. Услуги или торговля с регулярными поступлениями платежей имеют линейную динамику как в пределах месяца, так и на протяжении всей деятельности. Напротив, проектной деятельности не свойственны ни регулярность поступлений в отчетном периоде, ни равномерность прихода денег в целом, В каждом из представленных типов бизнеса существуют временные разницы между поступлением денег и платежами. Это делает невозможным оперативное поступление платежей и задолженностей предприятия без надлежащего планирования. Зная в какие сроки, в каком размере и как регулярно поступают денежные средства, можно переходить к планированию платежей.

Планирование платежей

Сумма денежных средств, подлежащая резервированию, может определяться в соответствии с разными методиками:

• резервирование сумм наиболее приоритетных платежей текущего периода;
• резервирование фиксированной, заранее определенной суммы;
• резервирование суммы в размере среднего значения платежей прошлых периодов:
• резервирования всех платежей текущего периода;
• резервирование сумм особо крупных платежей;
• резервирование процента от поступления денежных средств.

Руководство предприятия должно само определить наиболее целесообразный метод резервирования денег. При этом выбор должен основываться на обеспечении платежеспособности предприятия, т.е. возможности погасить все обязательства текущего периода своевременно и в полном объеме. При резервировании суммы без должного планирования денег может не хватить для оплаты предстоящих крупных платежей. С этой же проблемой можно столкнуться, резервируя деньги на основании прошлых платежей. Но и резервирование абсолютно всех платежей нецелесообразно - некоторые обязательства можно оплатить списанием денег с текущего счета. Поэтому оптимальный метод - резервирование сумм наиболее приоритетных платежей текущего периода.

На предприятии план предстоящих поступлений и платежей за расчетный период представляется в виде бюджета движения денежных средств. С его помощью можно оценить общее состояние денежных потоков фирмы. Но денежные потоки нестабильны - в течение месяца они могут меняться, показывать разную динамику. Спланировать предстоящие платежи более детально, по контрагенту и назначению платежа поможет платежный календарь.

Платежный календарь - это плановый финансовый документ, в котором отражаются ежедневные поступления и платежи предприятия [14]. Используя этот инструмент оперативного управления финансами, возможно:

• оценить реальное состояние денежных потоков;
• синхронизировать положительные и отрицательные денежные потоки, тем самым избежав кассовых разрывов;
• ранжировать платежи предприятия по степени их приоритетности;
• оптимизировать кредитную политику компании.

Ввод данных в платежный календарь должен происходить оперативно, а информация - быть всегда актуальной. В таком случае можно гарантировать оплату всех предстоящих платежей. Тем не менее нередко возникает ситуация, когда план поступления денежных средств оказывается излишне оптимистичным и денег не хватает для оплаты всех предстоящих обязательств. Поэтому важно понимать приоритетность предстоящих платежей, ранжировать их по степени значимости. Оплата по статьям с наиболее высоким приоритетом проводится в обязательном порядке, с более низким - при появлении денежных средств. Очередность списания денежных средств со счета предприятия при недостаточности денежных средств определена в ст. 855 ГК РФ [13]. Приоритетность следующая:

• в первую очередь по исполнительным документам требования о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, и требования о взыскании алиментов;
• во вторую очередь по исполнительным документам выплата выходных пособий и оплата труда; выплаты авторам результатов интеллектуальной деятельности;
• в третью очередь по платежным документам оплата труда; оплата задолженности по налогам и сборам; уплата страховых взносов в бюджеты государственных внебюджетных фондов;
• в четвертую очередь по исполнительным документам прочие денежные требования;
• в пятую очередь по платежным документам прочие денежные требования.

Резервирование денежных средств на банковском депозите

После выбора банковского продукта, определения приоритетных платежей и составления платежного календаря на ближайший отчетный период можно приступать к резервированию денежных средств на депозите. Политика резервирования будет отличаться в зависимости от типов бизнеса, которые описывались выше.

Основной особенностью процесса резервирования денег при регулярном поступлении денежных средств является то, что выручка поступает ежедневно примерно равными частями. Чтобы накопить необходимые суммы для своевременной оплаты поставщикам и кредиторам, необходимо производить отчисления в резерв ежедневно в размере, достаточном для произведения оплаты на дату платежа. Создание резерва нужно производить по следующей схеме:

1) открыть банковский депозит с возможностью пополнения и частичного снятия. Депозит имеет целевой характер и не предполагает хранения на нем сумм, не относящихся к запланированным платежам, помимо несгораемого остатка;

2) рассчитать суммы отчислений в резерв по формуле:

Сумма отчислении = Сумма платежа А / Количество дней до платежа А + ... + Сумма платежа n / Количество дней до платежа n

Резервированию подлежат все платежи, срок оплаты которых наступает в отчетном периоде (месяце), которые можно спланировать, имеющие высокий приоритет, а также платежи, на осуществление которых денежные средства невозможно немедленно изъять из оборота. К резервированию в текущем периоде могут подлежать платежи, срок оплаты которых выходит за рамки отчетного периода, если предполагаемый размер отчислений по ним превышает допустимый. Отчисления по таким платежам производятся меньшими долями в течение нескольких отчетных периодов до наступления даты платежа;

3) произвести ежедневные отчисления на депозитный счет с расчетного счета;

4) снять или перевести на расчетный счет накопленные денежные средства при наступлении даты платежа и начисленные банком проценты по вкладу.

Процесс резервирования денег для бизнеса с абонентской платой характеризуется неравномерным поступлением денежных средств в течение отчетного периода. В договоре клиентами прописывается дата внесения очередной абонентской платы. Эта дата может быть единой для всех клиентов или же индивидуальной. Во втором случае процесс поступления денег приобретает относительно равномерный характер. Такое предприятие можно отнести к первому типу с регулярным поступлением денежных средств. Если же выручка от абонентской платы поступает в один день, схема резервирования будет иной:

1) аналогично предыдущей схеме открыть целевой банковский депозит с возможностью частичного снятия;

2) наметить предстоящие платежи отчетного периода согласно платежному календарю;

3) поместить на депозит полные суммы предстоящих платежей. Если в будущих периодах запланированы крупные платежи, по которым не представляется возможным сделать отчисления в пределах одного отчетного периода, следует вносить суммы этих платежей на депозит равными частями в течение нескольких периодов.

4) снять или перевести на расчетный счет накопленные денежные средства по наступлении даты платежа и начисленные банком проценты по вкладу.

При неравномерности платежей проектный бизнес похож на предприятия с равномерной оплатой услуг, в нем также отсутствует ежедневное поступление денег. Разница заключается в том, что оплата в проектной деятельности происходит по мере завершения очередного этапа. Суммы получаемых траншей неодинаковы. Этапы имеют разные временные рамки, сроки каждого этапа не всегда можно точно спрогнозировать. Это создает ряд проблем. Во-первых, процесс планирования денежных потоков становится затруднительным. Во-вторых, периоды между поступлениями денежных средств могут возрасти. В ситуации подобной неопределенности риск утраты платежеспособности возрастает. Поэтому предприятиям подобного типа резервирование денег на депозите особенно актуально. Схема резервирования следующая:

1) составить бюджет движения денежных средств, охватывающий весь проект, с разбивкой по этапам. За отчетный период следует принимать не календарный период, а период между денежными траншами. Далее следует выделить особо крупные платежи всего проекта, заплатить которые не удастся с поступлений одного периода. Все платежи должны быть ранжированы в порядке приоритетности;

2) открыть целевой банковский депозит с возможностью пополнения и частичного снятия;

3) отчисления на депозит должны производиться в момент получения следующего транша. Они должны составлять полную сумму платежей текущего периода и часть особо крупных платежей всего проекта в размере, пропорциональном сумме транша;

4) снять или перевести на расчетный счет накопленные денежные средства при наступлении даты платежа и начисленные банком проценты по вкладу.

При постоянном использовании метода резервирования денежных средств на банковском депозите хозяйствующий субъект независимо от типа бизнеса сможет улучшить эффективность управления денежными потоками, избежать просрочки платежей и появления незапланированной кредиторской задолженности. Также при грамотном планировании платежей появляется возможность избежать лишнего кредитования, что увеличит финансовую независимость предприятия.

Литература

1. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 2006. 414 с

2. Донцова Л.В., Карзаева Н.Н. Сравнительный анализ финансового состояния и результатов деятельности организаций АПК // Бухучет в сельском хозяйстве. - 2012. - № 7. - С. 27-34.

3. Донцова Л. В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебник. - М.: Дело и Сервис, 2009. - 384 с.

4. Ефимова О.В, Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учебник - 2-е изд. - М.: Омега-Л, 2010. - 351 с.

5. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 559 с.

6. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / под ред. М.А. Бахрушиной. - М.: Вузовский учебник, 2011. - 463 с.

7. Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. - М: Форум: ИНФРА-М, 2008. - 192 с.

8. Мельник М.В., Ефимова О.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие. - М: Омега-Л, 2006. - 408 с.

9. Пятое М.Л. Содержание бухгалтерского баланса и возможности его анализа // Бух. 1С. - 2007. - № 6. - С. 25-29.

10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: ООО «Новое знание», 2000. - 688 с,

11. Карзаева Н.Н., Журавлёва О.С. Достоверность оценки платежеспособности хозяйствующих субъектов в прогнозировании банкротства // Экономика и управление: проблемы; решения. - 2014. - № 8 (32). - С. 160-165.

12. Романовский М.В. Корпоративные финансы: учебник для вузов/М.В. Романовский, А.И. Вострокнутова. - СПб.: Питер, 2011. - 592 с.

13. Большая советская энциклопедия / Э.Г. Полонский [и др.]. - М.: Советская энциклопедия 1969-1978.

14. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 29.06.2015). - Ст. 855, 867.

15. Гарифулин А.Ф. Платежный календарь как инструмент бюджетирования // Планово-экономический отдел. - 2012. - № 1. - С. 14-16.

16. http://www.banki.ru/products/deposits/catalogue/vkladyLs_chastichnyim_snyatiem/