Коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации - это показатель, который отражает соотношение между долговыми обязательствами и собственным капиталом компании [1, 2]. Он показывает, какая часть общей стоимости компании финансируется за счет заемных средств, а какая часть - за счет собственного капитала. Более высокий коэффициент указывает на более высокую долю долгового финансирования, а более низкий коэффициент - на более высокую долю собственного капитала в структуре компании.

Формула

Общая формула для расчета коэффициента

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса

где стр.1400, стр.1500, стр.1300 - строки Бухгалтерского баланса (форма №1).

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса

где стр.490, стр.590, стр.690 - строки Бухгалтерского баланса (форма №1).

Что показывает

Коэффициент капитализации позволяет оценить, насколько компания использует заемный капитал для финансирования своей деятельности в сравнении с собственными средствами. Этот коэффициент может быть полезен для оценки финансового риска и финансовой устойчивости компании, а также для принятия решений о финансовой стратегии компании.

Например, высокий коэффициент капитализации может означать, что компания сильно зависит от заемных средств, что может увеличить ее риски в периоды экономической нестабильности и кризисов. С другой стороны, высокий коэффициент капитализации может увеличить доходность инвестиций, так как заемный капитал может использоваться для расширения бизнеса или других инвестиционных проектов.

Также коэффициент капитализации может быть полезен для сравнения финансовых показателей разных компаний в одной отрасли или между разными отраслями. Например, если коэффициент капитализации одной компании значительно выше, чем у других компаний в отрасли, это может указывать на более высокий уровень риска и менее устойчивое финансовое положение этой компании.

Нормативное значение

Нормативное значение коэффициента зависит от отрасли и конкретных условий компании. Для российских организаций нормальное значение ≤ 1. То есть нормой считается равенство собственного и заемного капитала. В экономически развитых странах нормативное значение ≤ 2-3. То есть объем заёмного капитала в 2-3 раза может превосходить собственный. Однако для некоторых отраслей, например, для банков или телекоммуникационных компаний, нормативное значение может быть значительно выше.

Таблица 1. Коэффициент капитализации - нормативные значения

Однако согласно таблице, представленной ниже, для российских компаний средние значения коэффициента значительно превосходят рекомендуемую норму и ближе к значениям рекомендуемым в развитых странах.

Средние статистические значения коэффициента по годам для предприятий РФ*

Коэффициент капитализации, как правило, не может быть отрицательным. Он представляет собой отношение между долговыми обязательствами и собственным капиталом компании, и оба эти показателя обычно являются положительными числами.

Однако, теоретически, в редких случаях, когда сумма долговых обязательств компании превышает ее собственный капитал, коэффициент капитализации может стать отрицательным. Это может произойти, например, при значительных убытках компании, которые приводят к отрицательному собственному капиталу.

Отрицательный коэффициент капитализации указывает на крайне неблагоприятную финансовую ситуацию компании, где долговые обязательства значительно превышают ее собственный капитал. Это может свидетельствовать о проблемах в управлении финансами, высоких финансовых рисках и затруднениях в обслуживании долгов.

В любом случае, отрицательный коэффициент капитализации является исключительной ситуацией и требует незамедлительного внимания и анализа финансового положения компании.

Коэффициент капитализации - схема

Альтернативный вариант определения

В некоторых источниках Коэффициент капитализации определяется по-другому.

Вариант 1. Коэффициент капитализации вычисляется как отношение общей задолженности компании (долга) к ее общей капитализации (долг плюс собственный капитал), выраженное в процентах:

Коэффициент капитализации = Общая задолженность / (Общая задолженность + Собственный капитал)

Формула показывает, какую долю капитала компания финансирует за счет заемных средств, и насколько она зависит от заемных источников финансирования. Чем выше коэффициент капитализации, тем выше доля долга в общей капитализации компании и тем более высокий риск она несет в случае ухудшения экономической ситуации.

Вариант 2. Коэффициент капитализации - это отношение суммы долгосрочных заемных обязательств и собственных средств компании, выраженное в процентах. Формула для расчета коэффициента капитализации выглядит следующим образом:

Коэффициент капитализации = Долгосрочные заемные обязательства / (Долгосрочные заемные обязательства + Собственные средства)

Долгосрочные заемные обязательства включают все заемные средства, которые должны быть возвращены компанией через более чем один год. Собственные средства включают все имущество компании, принадлежащее ей без каких-либо обязательств перед третьими сторонами.

Существуют и другие варианты определения коэффициента капитализации, использование которых зависит от специфики области анализа.