Методика анализа денежных средств и денежных потоков организации

С.М. Бычкова,
доктор экономических наук, профессор,
заведующая кафедрой экономического анализа и финансов в АПК
Д.Г. Бадмаева,
кандидат экономических наук,
доцент кафедры экономического анализа и финансов в АПК
Санкт-Петербургский государственный аграрный университет
Международный бухгалтерский учет
№21 (315) 2014

Денежные средства представляют собой вид оборотных активов, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных счетах, в выставленных аккредитивах, выданных чековых книжках, переводах в пути и денежных документах. Это особые оборотные средства, обладающие абсолютной ликвидностью, поэтому именно их объем определяет на конкретный момент времени платежеспособность организации. С другой стороны, оценка платежеспособности базируется на расчете и сопоставлении денежных потоков организации, т.е. поступлении и расходовании денежных средств.

Управление денежными потоками особенно важно для организации с точки зрения необходимости [7]:

• регулирования ликвидности баланса;
• управления оборотными активами;
• планирования временных параметров капитальных затрат и их финансирования;
• управления текущими издержками и их оптимизации для рационального использования ресурсов;
• прогнозирования экономического роста.

Эти факторы в совокупности обусловливают особую значимость в финансовом управлении организации учета денежных средств как важнейшего инструмента управления денежными потоками, контроля за сохранностью, законностью и эффективностью использования денежных средств, поддержания повседневной платежеспособности организации [1-4, 8].

Денежный поток — это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью (табл. 1).

Таблица 1. Классификация денежных потоков организации

Признак классификации	Виды денежных потоков
По видам хозяйственной деятельности	По операционной деятельности. По инвестиционной деятельности. По финансовой деятельности
По направлениям движения средств	Положительный (денежные поступления). Отрицательный (денежные расходы)
По методу исчисления объема	Валовой (совокупный). Чистый денежный поток (ЧДП) — разница между денежными поступлениями и денежными расходами
По уровню достаточности объема	Избыточный. Дефицитный
По методу оценки во времени	Настоящий (приведенный). Будущий

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее деятельности и развития путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств, а также их синхронизации во времени.

Методику анализа денежных потоков можно определить как систему осуществляемых в определенной последовательности и взаимосвязи аналитических процедур, направленных на выявление эффективности управления денежными средствами и денежными потоками в деятельности организации, установление ее реальной платежеспособности.

Проведение анализа и оценки уровня платежеспособности организации обусловлено необходимостью [6]:

• регулярного прогнозирования финансового положения и устойчивости развития организации;
• своевременного погашения обязательств перед государством, внебюджетными фондами, поставщиками, работниками, акционерами;
• повышения доверия партнеров и инвесторов к проведению совместной деятельности;
• полного возврата кредитов и оценки эффективности их использования.

В общем случае организация считается платежеспособной, если ее активы превышают внешние обязательства. Другими словами, формально организация платежеспособна, если она имеет собственный капитал. Однако для оценки реальной и фактической платежеспособности организации, на наш взгляд, необходимы, во-первых, детальный анализ движения ее денежных потоков и, во-вторых, расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности.

В практике анализа и оценки денежных потоков может быть использован либо прямой, либо косвенный метод составления отчета о движении денежных средств.

Прямой метод предполагает отражение в отчете данных о суммах поступления и расходования денежных средств по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Достоинства прямого метода:

• позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей;
• дает возможность синхронизировать поступления и платежи во времени, что позволяет оценить достаточность средств для платежей по текущим обязательствам, инвестиционной деятельности и дополнительным выплатам;
• позволяет увидеть те статьи, которые формируют наибольшие притоки и оттоки в разрезе трех видов деятельности;
• полученную информацию возможно использовать при формировании бюджета денежных средств.

Однако недостатком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Косвенный метод позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток в отчетном периоде, и установить взаимосвязь полученной прибыли и изменения остатка денежных средств. Этот метод основан на пересчете полученного финансового результата путем определенных корректировок в величине чистой прибыли. При использовании косвенного метода следует помнить, что чистые денежные потоки (ЧДП) по инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

Причины, обусловливающие отличие величины чистых денежных средств от суммы полученного финансового результата, определяются в первую очередь тем, что финансовый результат формируется в соответствии с принципом начисления, тогда как результат изменения денежных средств определяется кассовым методом.

Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющих на величину прибыли, не затрагивает притоков или оттоков денежных средств. К примеру, начисление амортизации влияет на формирование прибыли, но не влечет оттока денежных средств. Погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не влияет на финансовый результат, но влечет приток денежных средств и т.д.

При косвенном методе проводят ряд корректировок, которые в целом можно объединить в три группы.

1. Корректировки, связанные с несовпадением во времени отражения доходов и расходов в учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.
2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств.
3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.

Исходной точкой при построении отчета о движении денежных средств косвенным методом является чистая прибыль (убыток), представленная в отчете о финансовых результатах. Далее производятся корректировки тех сумм (прибавляются или вычитаются из чистой прибыли), которые напрямую не связаны с движением денежных средств. Существует простое правило, которое позволяет определить, какой знак надо ставить в отчете в зависимости от типа счета (табл. 2).

Таблица 2. Правило расстановки знака в отчете в зависимости от типа счета

Тип счета	Расчет оборота за период	Снижение оборота за период
Активный	-	+
Пассивный	+	-

Отчет, построенный косвенным методом, показывает, почему различаются чистая прибыль (убыток), полученная организацией за отчетный период, и результат движения денежных средств за тот же период.

Для примера рассчитаем на основе приведенных данных (табл. 3) потоки денежных средств по сферам деятельности сельскохозяйственной организации косвенным методом.

Таблица 3. Исходные данные бухгалтерского баланса организации, тыс. руб.

Актив	На конец года		Пассив	На конец года
	2012	2013		2012	2013
Основные средства	2 600	2 000	Уставный капитал	1 500	2 010
Сырье и материалы	1 130	1 910	Нераспределенная прибыль	2 450	2 775
Готовая продукция	330	540	Краткосрочные кредиты	650	530
Дебиторская задолженность	990	1 300	Кредиторская задолженность	520	670
Денежные средства	70	235
БАЛАНС	5 120	5 985	БАЛАНС	5 120	5 985

Справочные данные: амортизация основных средств — 450 000 руб.; выручка от продажи основных средств — 300 000 руб.; балансовая стоимость проданных основных средств — 150 000 руб. Изменение нераспределенной прибыли в балансе обусловлено величиной чистой прибыли за 2013 г.

Решение представим в табл. 4.

Таблица 4 Аналитические коэффициенты денежных потоков

Показатель	Денежные поступления	Денежные расходы
Сальдо денежных средств на начало года	70
Величина чистой прибыли	325
Сумма амортизации	450
Увеличение остатков сырья		780
Увеличение остатков готовой продукции		210
Увеличение дебиторской задолженности		310
Увеличение кредиторской задолженности	150
Уменьшение краткосрочных кредитов		120
Итого по текущей деятельности	925	1 420
Чистый денежный поток по текущей деятельности	-495
Инвестиционная деятельность	150
Финансовая деятельность	510
Чистый денежный поток предприятия	165
Остаток денежных средств на конец года	235

Таким образом, меньшая величина чистого денежного потока организации в сравнении с полученной чистой прибылью за отчетный год показывает, что значительная часть чистой прибыли израсходована на капитализацию текущих оборотных активов. Это должно обеспечить увеличение чистых денежных потоков по текущей деятельности в будущем периоде.

Косвенный метод также дополняют расчетом коэффициентов. В этом случае его принято называть коэффициентным методом анализа денежных средств (табл. 5).

Таблица 5. Построение движения денежных средств косвенным методом, тыс. руб.

Показатель	Методика расчета
Коэффициент платежеспособности К1	(ДСНП + ДСп ) / ДСи), где ДСНП — денежные средства на начало периода; Дп — денежные средства, поступившие за период; ДСи — денежные средства, израсходованные (уплаченные) за период
Коэффициент платежеспособности К2	ДСп / ДСи
Оценка достаточности денежных средств, дни	ДС * n / В, где ДС — средняя величина денежных средств за период; n — длительность периода; В — выручка за период
Интервал самофинансирования И1 дни	(ДС + КФВ + ДЗ) / РДС, где КФВ — средняя сумма краткосрочных финансовых вложений за период; ДЗ — средняя сумма краткосрочной дебиторской задолженности за период; РДС — среднедневной расход денежных средств
Интервал самофинансирования И2, дни	(ДС + КФВ) / РДС
Коэффициент Бивера	(ЧП + Ам) / (ДО + КО), где ЧП — чистая прибыль; Ам — амортизация; ДО, КО — долгосрочные и краткосрочные обязательства в средней оценке
Коэффициент достаточности денежных средств	ДСк.д / ОП где ДСк.д — денежные средства на конкретную дату; ОП — обязательства к погашению
Коэффициент качества выручки	ДСп / В

Коэффициент платежеспособности К₁ дает возможность определить, сможет ли организация обеспечить за определенный период выплаты денежных средств за счет остатка средств на счетах, в кассе и их притоков за тот же период. Очевидно, что для обеспечения платежеспособности организации необходимо, чтобы этот коэффициент был не менее 1.

Оценка достаточности денежных средств, по сути, характеризует их оборачиваемость. При этом чем выше показатели оборачиваемости, тем эффективнее денежный оборот.

При анализе достаточности денежных средств ключевую роль должен играть текущий мониторинг срочности погашения обязательств. Ежемесячный анализ соотношения денежных средств и обязательств, срок погашения которых заканчивается в текущем месяце, обеспечивает наиболее точное представление о недостатке или избытке денежных средств. Для определения уровня платежеспособности также можно рассчитать коэффициент достаточности денежных средств, который показывает текущую платежеспособность организации на конкретный момент времени.

Данные по самофинансированию призваны показать, способна ли организация бесперебойно осуществлять текущую деятельность за счет поступления денежных средств за ранее отгруженную продукцию. Чем выше значения данных коэффициентов, тем больше (во временном аспекте) способность организации вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженные товары.

Достаточно представительным показателем платежеспособности считается коэффициент Бивера. Он рассчитывается по потоку денежных средств (сумма чистой прибыли и амортизации), но не учитывает изменения дебиторской задолженности как фактора, влияющего на приток денежных ресурсов. Нормативное значение данного коэффициента для благополучных организаций составляет от 0,4 до 0,45 [5].

В соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 № 367 для оценки платежеспособности организации арбитражный управляющий должен рассчитать следующие показатели:

• коэффициент абсолютной ликвидности (показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника);
• коэффициент текущей ликвидности (характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника);
• степень обеспеченности обязательств должника его активами (характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника);
• степень платежеспособности по текущим обязательствам (характеризует текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств, а также период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки и определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки).

В зависимости от значения показателя «Степень платежеспособности по текущим обязательствам», рассчитанного на основе данных за последний отчетный период, все организации ранжируются на три группы:

1. платежеспособные организации, у которых значение указанного показателя не превышает 3 мес.;
2. неплатежеспособные организации первой категории, у которых значение указанного показателя составляет от 3 до 12 мес.;
3. неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение указанного показателя превышает 12 мес.

Минэкономразвития России рекомендует при проведении анализа финансового состояния организации рассчитывать коэффициент, характеризующий долю денежных средств в выручке организации, или показатель, называемый коэффициентом качества выручки. При этом в составе денежных средств в числителе формулы необходимо учитывать денежные средства, поступившие от покупателей и заказчиков. Доля денежных средств, рассчитанная по данному коэффициенту, отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление не только о платежеспособности, но и о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации.

В условиях нестабильной рыночной конъюнктуры, несовершенства и противоречивости правовых актов, регулирующих ведение бухгалтерского и налогового учета и составление бухгалтерской финансовой отчетности, именно стабильное и непрерывное движение денежных потоков в организации определяет действительную ее платежеспособность. Поэтому чем выше процент обеспеченности показателя выручки от продажи продукции (работ и услуг) реальными денежными притоками в течение отчетного периода, тем выше степень платежеспособности коммерческой организации.

Таким образом, повышение эффективности управления денежными потоками достигается за счет:

• сокращения периода оборота (в днях) дебиторской задолженности;
• увеличения периода оборота (в днях) кредиторской задолженности (без появления недопустимой задолженности);
• применения более эффективных форм расчетов;
• оптимизации норм запасов оборотных активов и др.

В конечном итоге анализ денежных потоков организации позволяет получить информацию о:

• способности организации получить прирост денежных средств в ходе деятельности;
• способности организации сейчас и в перспективе отвечать по своим финансовым обязательствам, платить дивиденды и оставаться кредитоспособной;
• расхождениях между величиной чистой прибыли (убытка) и реальным чистым денежным потоком по текущей деятельности и причинах этого несоответствия;
• влиянии на финансовое состояние организации ее инвестиционных и финансовых операций, связанных и не связанных с движением денежных средств;
• воздействии на будущее финансовое состояние организации принятых в прошлые периоды решений в области инвестиций и финансирования;
• величине предполагаемой потребности во внешнем финансировании и др.

Формально залогом платежеспособности служит соответствие структуры оборотных активов и краткосрочных обязательств по объемам и срокам, а также наличие и достаточность собственных оборотных средств. Фактически же уровень платежеспособности напрямую связан только с наличием свободных денежных ресурсов именно в тот момент, когда возникнет необходимость погасить долги, и именно в таком количестве, которое для этого потребуется.

Список литературы

1. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / О.В. Ефимова [и др.]. М.: Омега-Л, 2013. 388 с.

2. Бычкова С.М., Бадмаева Д.Г. Бухгалтерский финансовый учет: учеб. пособие / под ред. С.М. Бычковой. М.: Эксмо, 2008. 528 с.

3. Бадмаева Д.Г. Методика анализа платежеспособности коммерческой организации // II Международная научно-практическая конференция: сборник научных трудов. Киев: Киевский национальный экономический ун-т им. В. Гетьмана, 2012.

4. Бадмаева Д.Г. Платежеспособность коммерческой организации: финансовый анализ // Аудиторские ведомости. 2011. № 1.

5. О формах бухгалтерской финансовой отчетности организаций: приказ Министерства финансов Российской Федерации от 02.07.2010 № 66н.

6. Об утверждении методики проведения федеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций: приказ Министерства экономического развития Российской Федерации от 21.04.2006 № 104.

7. Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа: постановление Правительства Российской Федерации от 25.06.2003 № 367.

8. Толпегина О.А. Система оценочных показателей платежеспособности // Эффективное антикризисное управление. 2013. № 1.